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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报,黄金股配置价值提升 近2亿元资金狂买8只个股


  昨日,黄金股异动明显,板块整体涨幅接近1%,跑赢同期大盘。具体来看,鹏欣资源涨幅居首,达到4.01%,盛屯矿业紧随其后,涨幅为3.35%,秋林集团涨幅则为2.76%,此外,闻泰科技(1.95%)、华业资本(1.79%)、豫光金铅(1.72%)、洛阳钼业(1.62%)、藏格控股(1.48%)、湖南黄金(1.38%)、赤峰黄金(1.33%)、中国宝安(1.13%)等个股涨幅也均在1%以上。
  值得一提的是,在国庆、中秋双节临近之际,黄金股对资金的吸引力也逐步升温。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,本周以来的两个交易日中,共有12只黄金股获大单资金追捧,其中,山东黄金(4343.28万元)、盛屯矿业(2745.50万元)、老凤祥(2643.89万元)、紫金矿业(2345.02万元)、潮宏基(2094.39万元)、金洲慈航(1776.55万元)、天业股份(1553.33万元)、刚泰控股(1415.73万元)等8只个股期间累计大单资金净流入均超1000万元,上述8只个股合计大单资金净流入为1.9亿元。
  海通证券认为,黄金股的配置意义在增强,从金价的判断上:短期上涨,年内震荡为主,长期看多。短期地缘政治风险和美国经济的不确定性增加推升金价。A股贵金属板块中,金银细分板块的配置意义较强,一方面有色股人气高,另一方面周期、成长、消费、金融等板块前期涨幅较大,而贵金属板块涨幅较小,有补涨诉求。推荐恒邦股份、山东黄金、中金黄金、金贵银业、盛达矿业等。
  除国内部分机构看好金价上涨趋势外,海外机构更显乐观,甚至认为黄金价格后市或将创历史新高。对此,有分析人士指出,如果看好金价的上涨,可能投资黄金股是更好的选择。这主要基于以下几个方面的原因:一是一旦市场预期金价上涨,尤其是某一个时期连续上涨,股票的价格弹性,远远强于实物黄金,甚至某个时期黄金股的涨幅,会数倍于金价的涨幅;二是黄金股的流动性更强;三是一旦金价上涨趋势确立,黄金期货市场会进一步强化现货市场的这种趋势,和现货市场形成正向循环,加上各路资金的疯狂介入,会进一步强化股票市场的预期,从而带动黄金股的加速上涨。
  事实上,市场对黄金股的关注度提升除大单资金涌入外还可以从机构评级上进行佐证,最近1个月内,有13只黄金股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,老凤祥、洛阳钼业、紫金矿业、华业资本、新湖中宝等个股机构看好评级家数均在3家及以上,其他获得机构看好的黄金股还包括:海利得、山东黄金、藏格控股、闻泰科技、中金黄金、鹏欣资源、豫园股份、白银有色。
  作为老牌黄金珠宝龙头企业,老凤祥最近1个月内获得11家机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,太平洋证券就指出,公司已积累多年经营经验,规模领先,品牌力强硬,现逐步发展黄金以外各个品类,有望借助品牌力基础通过完善产品体系维持较高的业绩增速。预计2017年至2019年每股收益分别为2.48元、2.98元、3.51元,首次覆盖,给予“增持”评级,目标价56元。

证券时报网,银鸽投资(600069):拟定增募资14亿 筹划重大资产重组




    银鸽投资(600069)2月22日晚间公告,公司拟非公开发行不超2.5亿股,募资不超14亿元,用于年产12万吨高档生活用纸及生活纸技术改造项目、年产4.5万吨卫生用品材料用纸等项目。此外,公司控股股东银鸽集团正筹划与公司相关的重大资产重组事项,初步拟定为现金购买明亚保险经纪股份有限公司的股权。公司股票继续停牌。

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全景网,美尚生态(300495):新品为解决城市绿色废弃物这个痛点提供新思路




  全景网4月29日讯 美尚生态(300495)2018年度业绩网上说明会周一上午在全景网举办,公司董事长兼总经理王迎燕在本次活动上介绍,2018年公司持续加强研发创新力度,积极探索生态产品的研究开发与推广,研发的木趣有机覆盖物成功推向市场,已销往国内28余省,50余城市,为解决城市绿色废弃物这个痛点提供了新的思路与方向,同时也为公司开辟新的市场。
  美尚生态主营业务涵盖生态修复、生态景观、生态旅游三大方向以及资源循环利用、农产品开发等领域。

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证券时报网,粤桂股份(000833):子公司桂林永福顺兴制糖被移出失信被执行人




    证券时报e公司讯,粤桂股份(000833)11月12日晚间公告,公司控股子公司桂林永福顺兴制糖有限公司,被移出失信被执行人名单。其法定代表人陈健(同时任公司董事)被移出限制消费人名单。

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中信建投,美凯龙(601828)家居之美 登A之凯 连锁之龙


    1、国内家居零售连锁龙头,股权结构稳定
    公司于 1992 年成立,2015 年在香港联交所上市,采用自营(从商户获取租金、管理费)和委管(以"红星美凯龙"品牌经营合作方的商场,并收取咨询、管理费)两种业务模式经营"红星美凯龙"品牌商场。2016 年,红星美凯龙、居然之家、月星集团、金盛集团及武汉欧亚达零售销售总额达到1705 亿元,其中公司零售额706 亿元,占连锁家居装饰及家具商场行业的市场份额为11.82%,占家居装饰及家具商场行业(包括连锁及非连锁)市场份额为4.50%,居于绝对的龙头地位。公司目前总股本36.24亿股,本次拟发行3.15 亿股A 股股票,占发行后总股本的8.00%;发行后总股本不超过39.39 亿股,其中A 股不超过28.76 亿股,H 股为10.63 亿股。目前公司控股股东为红星控股,实际控股人车建兴、车建芳通过红星控股间接控制公司68.44%的股权,A 股上市后,两人持股比例约62.97%,仍处于绝对控股地位。
    2、公司收入稳健增长,盈利能力强劲
    2014-2017Q1-3,公司分别实现营业收入79.38 亿元、87.56亿元、92.91 亿元和78.13 亿元,分别同比增长24.79%、10.31%、6.1%和13.96%;净利润分别为36.33 亿元、40.98 亿元、40.36 亿元和28.53 亿元,除2016 年由于高毛利率业务占比下降导致净利润同比下降1.51%外,其余年份均保持10%以上的增速;毛利率分别为74.11%、74.40%、71.36%和70.62%,净利率分别为49.41%、49.91%、47.02%和38.69%,盈利能力强劲。
    3、连锁家居商场增长潜力大,龙头市占率低
    根据弗若斯特沙利文数据,家居装饰及家具行业2016 年销售额为39873.24 亿元,其中面对个人消费者的零售占比65.15%,面对房地产开发商的批发占比34.85%。零售市场方面,2011-2016年,我国家居装饰及家具零售额由1.51 万亿元增加至2.60 万亿元,年复合增长率为11.48%,增长迅速,但2016 年我国家居装饰及家具产品人均消费仅441 美元(美国1101 美元、英国880美元),随着城镇化的推进,行业发展空间依然广阔。
    连锁家居商场市场份额逐年提升。
    连锁家居商场龙头红星美凯龙市占第一,仍有提升空间。
    4、"自营+委管"双轮驱动、混合扩张,优势明显
    公司是国内经营面积最大、商场数量最多以及地域覆盖面最广阔的全国性家居装饰及家具商场运营商。截至2017年6月30日,公司在中国28个省份150个城市经营了214个商场,总经营面积约为1330万平方米,商场品牌库拥有约1.9万个产品品牌。
    公司采取"自营+委管"双轮驱动的混合扩张模式,对行业内竞争对手构成了高进入壁垒。自营商场确保实现公司在战略地点的布局及提供可预测的租金增长,大多数战略性地分布在国内一线城市及选定的二线城市的优质地段,从而具备行业内竞争对手难以复制的区位优势。
    公司的委管商场凭借"红星美凯龙"品牌,用有限的资本开支在二三线城市快速扩张,增加公司市场渗透率,使得公司店面数量在多城市领先竞争对手。除抢占市场布局的战略价值外,委管商场业务附加值高,盈利能力强,2015、2016和2017H1,委管商场业务分部的毛利率分别为74.50%、66.45%和65.56%。
    5、围绕"全渠道泛家居业务平台服务商"定位,多元化拓展家居产业链业务
    公司围绕"全渠道泛家居业务平台服务商"的战略定位,着力孵化和发展家居产业链,积极拓展互联网家装、互联网零售等泛家居消费服务及物流配送等业务。
    互联网家装:由于家装消费者与家居商场消费者高度重叠,公司发挥红星美凯龙强大的品牌影响力,以家居商场为平台,开设自营家装门店(目前开设34家),向消费者提供家居设计及装修一体化服务,可有效降低开展家装业务的获客成本和营销成本,同时与公司家居商场业务形成协同,有效提高客单价及销售额。
    互联网零售:公司积极搭建互联网零售平台,优化客户体验,为消费者提供商品展示、客服咨询、会员营销、在线交易、线下商场门店引导及预约体验等便捷服务功能,通过线上线下互动拓展公司与消费者之间的交流渠道、提升整体客户满意度并拉动线上和线下消费需求。
    投资建议:根据公司的业绩指引,2017年营业收入约为105.79亿元至106.68亿元,同比增长12.12%至13.06%,扣非后归母净利润约为21.31亿元至22.80亿元,同比增长2.82%至10.01%。
    我们预计公司2017-2018年营业收入分别为106.24亿元和117.06亿元,同比增长12.59%和10.18%;扣非后归母净利润分别为22.06亿元和23.27亿元,同比增长6.42%和5.48%;考虑公司2014-2016年10.5亿、8.4亿和13.2亿的非经常性损益,我们预计扣非前归母净利润分别为36.06亿元和37.98亿元,同比增长6.15%和5.32%;对应发行后EPS分别为0.92和0.96元/股,以发行价10.23元计算,PE为11.1x和10.7x,首次覆盖,暂未给予评级。
    风险提示:地产销售数据大幅下滑;行业竞争大幅加剧。

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证券时报,珠海中富(000659)股权局中局 神秘玩家"魅影"显现




   珠海中富(000659)的故事让人看不透,控股权归属已然成谜。
   名义上的控股股东捷安德破产,却有投资人无偿送给上市公司1000万元。控股权遭司法拍卖,神秘竞得方在交了3000余万定金的情况下拖延支付尾款,后续能否成交还要看别人脸色。而在各方纠葛之际,陕西某基金突然举牌珠海中富,背后竟然有李勇鸿的身影。
   李勇鸿,曾收购AC米兰的神秘资本玩家,此前已被媒体曝光为珠海中富背后真正的控制人,深深的隐藏在捷安德身后。就如同因爆仓丧失AC米兰一样,捷安德的破产让他再一次遭遇滑铁卢,突击举牌能让其夺回控制权吗?
   围绕李勇鸿、珠海中富、新接盘方、举牌方,仍有诸多谜题待解,谁能拨开这团迷雾?
   入主四年宣告破产
   虽然已遭司法拍卖,然而在股份未过户及未改选董事会的情况下,珠海中富的控股股东仍为深圳市捷安德实业有限公司(简称"捷安德")。捷安德注册资本5000万元,唯一股东是刘锦钟,法定代表人为李嘉杰。
   2014年3月20日,珠海中富当时的控股股东 ASIA BOTTLES (HK) COMPANY LIMITED【下称"AB(HK)"】将所持11.39%股份协议转让给捷安德,交易对价3.49亿元。当时,自然人张旭有意受让AB(HK)另外持有的9.9%的股份,对价1.5亿元。
   AB(HK)背后是欧洲私募股权基金CVC,入主珠海中富6年后套现退出。AB(HK)与张旭的交易最终并未完成,在2015年2月解除了协议,AB(HK)后续选择二级市场抛售,清仓退出。
   证券时报·e公司记者采访了张旭,他表示已忘记当时的具体情况,只记得是对方【指"AB(HK)"】的原因取消了交易,其本人以及该次交易和捷安德没有任何关系。张旭的退出,使得捷安德持股优势明显。珠海中富第二大股东变动较为频繁,持股数量常年在1%左右,直至此次神秘买家举牌。
   直到2015年1月20日,捷安德才支付了首期转让款1.59亿元,股份随即完成过户。同年3月,捷安德改选董事会,正式成为控股股东。
   但是,根据证券时报·e公司记者的了解,捷安德入主珠海中富之时财务状况已经很糟糕,交易所需资金大部分靠资本腾挪,自有资金并不多。在早前披露的《详式权益变动书》中,捷安德表示拟筹集的资金主要来自广东粤晶骏投资有限公司,该公司提供银行委托贷款金额不超过4亿元,利息8%/年,期限四年。
   这笔借款落地多少不得而知,交易所需资金大部分为质押所来是可以确定的。珠海中富的公告显示,在股份完成过户的当天(2015年1月20日),捷安德将所持全部股份质押给江苏银行深圳分行。这笔质押埋下了巨大的隐患,是捷安德破产的导火索之一。
   后来披露的诉讼公告显示,在2015年2月13日,江苏银行深圳分行与深圳市奥锐联盛实业有限公司(下称"奥锐联盛")签订《最高额综合授信合同》,授信2亿元。同一天,江苏银行深圳分行与捷安德签订《最高额抵押合同》,以捷安德所持珠海中富的股份为奥锐联盛提供担保。随后,江苏银行深圳分行与奥锐联盛签订了《借款合同》,发放了2亿元借款。这笔借款已逾期,奥锐联盛未偿还借款。
   奥锐联盛的唯一股东是罗继承,他同时是捷安德的监事。罗继承告诉证券时报·e公司记者,该笔借款实际用于支付捷安德受让珠海中富控股权的交易对价,捷安德当时财务状况已经有些问题,不过可能没有那么严重,自己仅是挂名监事,现在和刘锦钟已经没有联系。
   此外,江苏银行深圳分行还向捷安德发放借款合计2.3亿元,同样是以持有的珠海中富股份作为质押,后者未能按期偿还。从中可知,捷安德以3.49亿元的对价入主珠海中富,却以所持股份质押至少获取了4.3亿元借款,至今无偿还,堪称"空手套白狼"的典范。
   捷安德的借贷纠纷对象远不止江苏银行深圳分行,还有广州银行深圳分行、凌源市东原实业发展有限公司等,涉及金额较大。2018年1月,深圳市中级人民法院裁定受理广州银行深圳分行申请捷安德破产清算一案,并于2月5日依法指定北京市金杜(深圳)律师事务所担任捷安德管理人。8月1日,捷安德管理人以捷安德不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务为由,申请深圳中院裁定宣告捷安德破产。
   至此,在入主珠海中富4年左右之后,捷安德破产了。捷安德持有的珠海中富控股权便是债权人唯一的希望,司法拍卖随之展开。
   心海系深陷其中
   注册资本仅5000万元的捷安德,仅有一名自然人股东,旗下公司仅有珠海中富,其他对外投资的两家合伙企业已全部注销。现在回头看,捷安德的确不像是一个可以斥资数亿元买下上市公司控股权的公司。事后证明,单靠捷安德及其唯一股东刘锦钟,的确难以操盘如此复杂、杠杆率如此之高的项目。
   今年8月,新余优奈特创业投资合伙企业(有限合伙)(下称"新余优奈特")向媒体爆料,直指捷安德背后真正的实际控制人是曾收购AC米兰的神秘富商李勇鸿,刘锦钟只是跟随其多年的合作伙伴。该篇报道指出,新余优奈特曾和李勇鸿达成协议,拟14亿元接手珠海中富控股权,并先支付了2.5亿元。
   珠海中富与新余优奈特借贷纠纷是其中的一部分。珠海中富公告显示,2017年4月,新余优奈特与珠海中富签订《借款合同》,约定前者向后者提供借款1亿元,年息6.5%,期限一年。期满后,珠海中富未能按时偿还,新余优奈特提起诉讼。今年10月29日,双方达成和解,新余优奈特同意珠海中富分期偿还本金,10月31日前归还2000万元,11月26日前归还1000万元,剩余7000万元继续协商。
   证券时报·e公司记者拨打了新余优奈特的电话,对方在得知记者身份之后便迅速挂断电话,之后再也无法接通。工商信息显示,新余优奈特法定代表人张守领,股东为李招文、张守领。在其他公司中,张守领与张腾鸿、张腾锦有交集,背后公司形成以深圳市心海控股有限公司(下称"心海控股")、深圳市心海投资发展有限公司(下称"心海投资")为代表的心海系。
   心海系的掌门人为张腾鸿,其为心海控股董事长、心海投资大股东。根据之前媒体报道,新余优奈特正是委托心海投资向捷安德支付了1.5亿元,捷安德委托了福建富美达投资有限公司(下称"福建富美达")代为收取,时间同样是在2017年4月。
   证券时报·e公司记者实地探访了位于深圳市福田区的心海控股,公司人力资源方面负责人张华留下了记者的联系方式,表示董事长张腾鸿现在不在公司,将把采访需求转达给他。后来,证券时报·e公司记者又将采访提纲发送给张华,截至发稿未见回复。
   心海控股官网对自己的介绍是,成立于2001年,是一家国际化控股集团,以地产和金融为双核心,总资产规模逾100亿元。心海控股在地产开发的代表作有位于深圳大梅沙的蔚蓝心海系列、位于深圳坪山的心海城等。
   心海控股深度参与了珠海中富项目,至今仍派驻有董事在上市公司任职。在新余优奈特向珠海中富及捷安德发放借款及支付定金之后,2017年4月13日,捷安德向珠海中富推荐李文峰为新任董事。当年5月初,李文峰正式当选珠海中富董事并任职至今。简历显示,李文峰2017年至今任职于心海控股,担任副总裁。
   2017年5月,捷安德再次推荐具有心海系背景的朱海峰为新任董事。简历显示,朱海峰2009年9月至今任上海济海投资管理有限公司董事总经理,该公司为心海投资的控股子公司。不过,在2017年6月的股东大会上,捷安德又亲手否决了这一议案,朱海峰未能上任。
   当时,捷安德接连推荐与自身毫无关联的心海系人马进董事会令人费解。现在看来,这一切均与双方潜在的控股权转让协议有关。如今,捷安德已经破产,所持股份遭司法拍卖,心海系投入的资金恐难以全额收回。
   心海系亦在大举买入佳士科技(300193)。2017年1月,深圳市千鑫恒投资发展有限公司(下称"千鑫恒")与佳士科技前两大股东徐爱平、潘磊分别签署转让协议,合计受让4495万股,占公司总股本的8.85%(后因总股本变动,持股比例升至8.87%),交易总价5.84亿元。当时,交易均价13元/股(除权后12.2元/股),溢价幅度近四成。如今,佳士科技股价7.3元/股左右,千鑫恒浮亏40%。
   千鑫恒的唯一股东是张腾锦,他还持有心海投资40%股权。今年6月初,千鑫恒宣布拟在6个月内增持佳士科技佳士科技的股份。与此同时,徐爱平宣布拟减持3.69%。佳士科技股权较为分散,处于无控股东及实际控制人的状态,一增一减之间,心海系或在谋求更大话语权。不过,截至三季度末,千鑫恒和徐爱平的持股均未发生变化。
   隐藏操盘手李勇鸿
   令心海系陷入珠海中富的李勇鸿是一位神秘富豪,也是一位超级资本玩家。
   心海系支付给福建富美达1.5亿元的2017年4月,李勇鸿在圣西罗球场外举起了AC米兰的1号球衣,上面印着"YONGHONG LI"。在这一天,AC米兰易主,来自中国的李勇鸿成为这支意甲豪门的新主席,代价是5.2亿欧元收购款及俱乐部2.2亿欧元的债务。此后,李勇鸿还多次在圣西罗观看AC米兰的比赛,一时吸睛无数。
   不知道心海系当时是否意识到,自己支付的这笔钱有可能被用到李勇鸿对AC米兰的收购上。代捷安德收取新余优奈特定金的福建富美达,背后控股方是中欧体育投资长兴合伙企业(有限合伙),正为李勇鸿收购AC米兰的主体之一。
   李勇鸿在AC米兰主席的位子上并没有做太久。因收购时资金不足,李勇鸿找了有秃鹫基金之称的美国埃利奥特对冲基金公司(下称"埃利奥特")借款,利息高昂。在收购完成1年多之后,因未能如期偿还埃利奥特的3200万美金,李勇鸿失去AC米兰控制权。2018年7月21日,AC米兰对外发布声明,球队在上周完成所有权变更并由埃利奥特接管。
   当时,有朋友向李勇鸿转发了相关报道的链接,其回复了两个字:"爆仓"。
   接近李勇鸿的人士告诉证券时报·e公司记者,李勇鸿是个战略性人才,是个想做点事情的人,只是输在了高杠杆之上。证券时报·e公司记者亦委托该人士向李勇鸿转达采访需求,截至发稿之时尚未能与之取得联系。
   李勇鸿是广东化州人,今年49岁,1994年加入中国香港籍。2011年11月,李勇鸿以3.6亿元的价格,从陈隆基手中取得多伦股份(即后来的匹凸匹,现名"ST岩石")控制权。也正是李勇鸿,后续将所持多伦股份的控制权转让给了鲜言。李勇鸿还曾被指涉及广东茂名三家庄园非法集资案,总涉案金额高达4.5亿元,涉案人数5200多人。
   前述接近李勇鸿的人士告诉证券时报·e公司记者,珠海中富背后实控人确是李勇鸿。这一点也已被多家媒体进行报道,李勇鸿通过捷安德、刘锦钟实际控制珠海中富。
   捷安德的注册地址在深圳市福田区深南大道旁的有色大厦615、616。证券时报·e公司记者实地探访发现,一家名为XX科技的公司在此处办公,和捷安德毫无关系。XX科技工作人员表示,捷安德在2015年左右已经搬走了。有色大厦物业管理处的工作人员告诉证券时报·e公司记者,2015年之前,捷安德在这里办公有四五年的时间,是和业主直接签订的租赁合同。该工作人员同时表示,2015年捷安德搬走的时候就听说破产了,现在不知道去哪里了。
   刘锦钟仍在正常履职。接近珠海中富的人士对证券时报·e公司记者表示,刘锦钟近期一直在公司,近期公司召开的会议也都参加了,一直在正常履职。
   梓盛发竞拍入局
   珠海中富曾有"亚洲瓶王"的美誉,主要客户为可口可乐、百事可乐、怡宝等大型饮料生产企业。珠海中富创始人黄乐夫因年迈在2007年退出,欧洲最大私募基金之一CVC接盘,再到2014年捷安德入主。最近10年左右的时间,珠海中富已经两次易主,现在又来到了第三次。
   捷安德宣告破产后,所持珠海中富控股权遭司法拍卖。经历了第一次的流拍之后,2018年10月11日开始第二次司法拍卖,起拍价4.03亿元。这次拍卖,仅保证金就需要3850万元,共有3人报名。经过16次出价,深圳市国青科技有限公司(下称"深圳国青")以4.73亿元的价格竞拍成功。
   按照规定,拍卖成交后,余款需在10月19日前一次性缴入委托方指定账户,10月26日签署《拍卖成交确认书》。若买受人逾期未支付余款,委托方可以决定重新拍卖。重新拍卖时,原买受人不得参加竞买。若悔拍,交纳的保证金不予退还。
   令人不解的是,深圳国青未及时支付余款,也没有悔拍。直到10月30日,深圳国青支付了余款4.34亿元。珠海中富公告称,此次拍卖能否成交及能否与买受人深圳国青签订《拍卖成交确认书》,管理人将向相关利害关系方征求意见后再予以确定。言下之意,深圳国青能否获得珠海中富控股权存在变数,还需要看相关利害关系方的态度。
   深圳国青的突然入局尚有两大不明之处,一是竞拍原因,二是延期付款原因。按照常理来说,既然竞拍成功,就不应该延期支付余款,以免遇到不必要的麻烦。深圳国青的工商资料较为简单,但其背后是深圳市梓盛发实业集团有限公司(下称"梓盛发"),另一家以房地产开发及金融为主业的深圳本地公司。一种说法是,梓盛发入局是看中了珠海中富大量位置绝佳的土地。
   深圳国青的唯一股东是李晓锐,注册地址是深圳市福田区沙尾工业区306栋五层518。而在9月26日之前,深圳国青的注册地址还是在深圳市福田区文化创意园B座5楼。经证券时报·e公司记者核实,此处的文化创意园即由原来的沙尾工业区改造而来,这两个地址实为一处。
   深圳国青紧急修改注册地址,或是为了隐藏与梓盛发的关系,后者的注册地址同样为文化创意园B座5楼。另有一种尚未得到记者确认的说法,梓盛发实际控制人、董事长李吟发与李晓锐系父子关系。因此,真正要入主珠海中富的企业大概率是梓盛发,背后实控人是李吟发。资料显示,李吟发同时是深圳市潮汕商会的创会副会长。
   日前,证券时报·e公司记者前往梓盛发集团,见到了李吟发的助理。她以董事长在出差为由拒绝了采访,后续又告诉记者其本人不知道珠海中富的事情,会将采访提纲转交至李吟发。至记者发稿前夕,该助理反馈已交代秘书处向李吟发汇报,目前无具体回复。
   谁的珠海中富?
   除了已经深陷其中的心海系及刚刚竞拍成功的梓盛发,珠海中富周围还有两大势力不容忽视。一是无偿向珠海中富提供1000万元资金的深圳前海沃众阳光创投股权基金管理有限公司(下称"深圳沃众"),二是突击举牌的陕西新丝路进取一号投资合伙企业(有限合伙)(下称"新丝路进取一号")。
   在捷安德正式宣布破产前的6月8日,刘锦钟向珠海中富发来通知函。该函件称,鉴于捷安德面临破产清算的现状,刘锦钟拟引入深圳沃众参与对捷安德的重组,已将其引荐予破产管理人。深圳沃众为了表达参与捷安德重组的诚意和实力,愿先期向珠海中富提供1亿元的流动资金信用贷款。当天,深圳沃众即向珠海中富汇入了首期款1000万元。
   蹊跷的是,珠海中富在10月30日公告,近日再次受到刘锦钟通知函,其已终止了与深圳沃众关于对捷安德重组事项的商谈,且公司至今未收到深圳沃众的后续借款,故决定终止借款合作。根据《承诺函》,深圳沃众放弃前期已汇的1000万元借款,公司无需偿还。这一事项,将对珠海中富产生1000万元的当期收益。
   深圳沃众注册资本2000万元,唯一股东叫杨宇。证券时报·e公司记者联系上了深圳沃众的杨焘嘉,询问为何终止了与捷安德的合作?为何放弃前期投入珠海中富的1000万元?杨焘嘉表示,情况随时在变化,合作方式也随之变化,希望记者不要随意揣测。杨焘嘉还说,深圳沃众并没有退出,现在还是合理的情况,现阶段不方便透露其他信息,要尊重上市公司的规则。
   由此可以看出,深圳沃众并没有退出,仍在局中。
   珠海中富11月7日公告,新丝路进取一号于10月17日至11月7日通过集中竞价交易系统增持了6428.52万股,占总股本的5%。新丝路进取一号表示,举牌系看好上市公司未来发展及其潜在价值。新丝路进取一号的突然举牌引起了极大关注,穿透后可看到李勇鸿的影子,被解读原实控人卷土重来。
   工商资料显示,陕西西咸新区新丝路资产管理有限公司担任新丝路进取一号GP(普通合伙人),两位LP(有限合伙人)为陕西西咸新区沣西发展集团有限公司、广州市昕诺投资管理有限公司(下称"昕诺投资"),分别出资4亿元、2亿元。
   其中,昕诺投资的唯一股东是广州市仁柏杰实业集团有限公司(下称"仁柏杰实业")。虽然明面无任何关联,但仁柏杰实业被指由李勇鸿实际控制,后者收购AC米兰时出具的资产证明中包含这家公司。此外,李勇鸿成为AC米兰第22任俱乐部主席的时候,仁柏杰实业控股股东许仁硕一同成为董事。
   深交所已关注到这一情况,在11月9日发出关注函,要求珠海中富、捷安德、刘锦钟核实媒体报道所称新余优奈特曾向李勇鸿支付定金等内容的真实性,核实前期关于公司实际控制人的信息披露是否真实准确完整,新丝路进取一号披露的举牌目的是否真实。
   深交所还要求珠海中富、捷安德、刘锦钟、新丝路进取一号等相关信披义务人对有关传闻情况予以核实,并履行澄清信息披露义务,要求新丝路一号进一步说明是否与公司其他前十大股东存在关联关系或者一致行动关系。

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证券时报网,午间看盘:沪指半日涨1.59%站上2900点 建筑板块掀涨停潮


    7月24日,两市股指小幅高开,早盘在大基建的带动下股指发力上攻,沪指站上2900点;随后科技股复苏,错杀医药股走强,创业板指一度涨逾1%。截至中午收盘,沪指报2904.93点,上涨1.59%;深成指报9468.91点,上涨1.66%;创业板指报1633.49点,上涨0.77%。
    盘面上,建筑板块上演涨停潮,四川路桥、重庆建工等16股涨停;工程机械板块强势,天桥起重、达刚路机涨停;免疫治疗大幅反弹,银河生物、华海药业涨停;医疗保健板块走强,博晖创新、明德生物、千山药机等涨停;中字头概念普涨,中国交建涨停;PPP概念拉升,蒙草生态等10股涨停;券商、保险、钢铁、建材、有色、地产等涨幅居前。无板块下跌。
    【机构看市】
    华泰证券指出,当前经济周期处于库存周期下行和产能周期开启初期,企业部门流动性脱虚入实;居民部门的高流动性资产更多地转为固定资产;金融周期处于房地产和地方政府部门结构性去杠杆阶段,降准释放的部分流动性将锁于长期化的负债。三大部门的流动性趋势,均对A股估值形成压制,预判后续将降准,但短期难给股票市场带来显著的增量资金。明年一至三季度库存周期或见底回升,A股在这前后或将迎来业绩增速回升下的提估值行情。
    国信证券指出,对于A股市场而言,2018年以来社融余额同比增速与低评级债券信用利差出现波动是制约市场的两个重要因素。展望后市,由于政策预期转暖,预计有望看到信用利差从高位回落和企业融资环境的好转,从而有利于A股市场运行环境的改善。
    安信证券表示,短期A股市场运行的核心逻辑是市场情绪修复,阶段性底部进一步夯实,反弹行情将继续演绎,市场整体存在一定的机会。中期更看好成长风格,重点关注计算机、通信、军工、新能源汽车、电子、教育、养老等板块,尤其是其中半年报业绩趋势向上或超预期品种。
    海通证券表示,短期反弹已经在路上,中期圆弧底还需时间。反弹过程中成长股弹性更大,银行股将受益于政策新规。对于7月到8月的反弹窗口,成长股机会更大,主要源于成长股估值已经明显回落,并且部分成长股基本面仍然较好。

东北证券,通信:扩大和升级信息消费 政策引领通信发展


    上周市场表现:上周上证综指上涨2.00%,沪深300指数上涨2.71%,中小板指数上涨2.38%,创业板指数上涨2.03%。同期通信行业(申万)上涨4.67%,涨幅大于沪深300指数。通信行业各子板块中,通信设备上涨4.57%,通信运营上涨5.23%。从行业横向比较来看,涨幅前五位的行业为计算机、通信、建筑装饰、建筑材料、家用电器,其中计算机的涨幅为5.24%,通信行业位居第2位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为邦讯技术、高升控股、光迅科技、实达集团、烽火通信,涨幅分别为25.78%、18.66%、15.66%、13.48%、12.90%,跌幅前五名的公司为新海宜、大唐电信、杰赛科技、长江通信、大富科技,跌幅分别为5.53%、5.41%、3.95%、3.25%、3.25%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为38.44X,通信运营、通信设备市盈率分别为100.90X、31.91X,市盈率位居TMT行业中第2位。
    行业重要新闻:工信部、发改委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》。中国将对原产于美国的光纤光缆和光纤预制棒加征25%关税。中国电信公布2018年天翼网关3.0集中采购项目中标候选人,华为、中兴等多家厂商中标。爱立信与LG电子签署全球专利许可协议。ABIResearch:5G推动全球RAN市场在2023年超过260亿美元。中国铁塔(0788.HK)正式挂牌港交所,募集资金约543亿港元,成为今年以来全球最大IPO。摩托罗拉携手高通推出全球首款5G智能手机。中国移动上半年营运收入实现人民币3918亿元,同比增长2.9%。中国联通大幅下调国际/港澳台漫游资费,最高降幅97%。
    本周投资建议:本周工信部、发改委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,提出到2020年,信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上,拉动相关领域产出达到15万亿元;98%行政村实现光纤通达和4G网络覆盖;加快5G标准研究、技术试验,推进5G规模组网建设及应用示范工程,确保启动5G商用。
    推荐关注5G标的传输网龙头烽火通信,同时关注光纤光缆龙头亨通光电;光模块龙头中际旭创;统一通信市场龙头厂商亿联网络;网络可视化龙头中新赛克。
    风险提示:信息消费增速不及预期;5G产业化进展不及预期。

东兴证券,电力设备与新能源行业中报总结:从数量向质量发展 结构性变化中寻找投资机会


    事件:
    电力设备与新能源行业上市公司2018年中报发布完毕。
    观点:
    1.营收增速放缓,归母净利润增速大幅下滑
    2018H1电力设备行业在中信所有29个行业中,归母净利润增幅位于第20位,处于中下游位置。
    我们选取电力设备与新能源行业具备代表性262家公司作为统计样本,划分为9个子行业,并针对风电、光伏、核电、新能源车进行了更进一步上下游拆分。
    2018H1全行业实现营业收入6538.87亿元,同比增长19.4%,实现归母净利润394.61亿元,同比增长4.5%。从各子行业来看,电站设备利润增速最高达138.7%,增速最低的新能源车仅为-25.4%,共有风电、一次设备、电源、新能源车共4个行业出现了负增速。
    所有样本公司中,出现营收和归母净利润负增速的公司占比分别为24%、38%,出现营收和归母净利润翻倍的公司分别为8%、12%,整体而言行业业绩出现一定下滑。
    2.快速扩张期已过,将从数量发展转为质量发展
    2018H1多数子行业营收及归母净利润增速均出现下滑,尤其是新能源车、风电、核电、电源、一次设备,其背后的原因主要为:
    电力投资出现下滑,包括发电设施、电源以及电网建设在经历了大规模建设期后出现饱和,新建项目需求逐渐减少,对于设备供应为主业的公司业绩造成巨大压力。
    发电设施、设备制造商均出现阶段性产能过剩,造成电站利用率低、激烈竞争导致的产品价格下跌,提高设施利用率及制造产能仍是当前主旋律,行业方向将从数量发展逐步转化为质量发展。
    531光伏新政的补贴退坡,对依靠补贴的风电、光伏、新能源车行业产生非常大影响,产业链价格出现大幅下跌,上市公司利润率被降低。
    3.光伏:上下游盈利能力分化,行业整合加速进行
    光伏板块2018H1实现营业收入846亿元,同比增长5.2%;实现归母净利润59.1亿元,同比增长33.6%;毛利率为20.6%,同比增长3.9%;期间费用率为13.8%,同比增长13.6%。2018年6月前光伏行业发展迅速,尤其是分布式光伏,从而使得上半年业绩增速非常可观。但531新政颁布后,下半年的需求仅剩领跑者项目和扶贫项目,产能出现过剩,产业链价格出现了超过30%的跌幅,将会影响企业下半年业绩。
    光伏产业链可分为:
    上游:硅料
    中游:硅片、电池片、组件、光伏设备、金刚线、逆变器
    下游:运营商
    2018H1金刚线企业业绩增速和利润率均较为突出,硅料虽然业绩增速减缓但利润率有所提高,硅片业绩增速和利润率出现下滑,组件和电池片因业绩增速减缓及利润率下降经营压力较大。
    在补贴退坡,下游电站需求不振的局面下,我们下半年看好硅料龙头集中度提升带来的利润率提升,以及单晶替代趋势下的硅片龙头业绩提升及利润率修复,推荐硅料龙头——通威股份,单晶硅片龙头——隆基股份。
    4.风电:受益于用电需求改善运营商盈利能力修复
    风电板块2018H1实现营业收入386.4亿元,同比增长11.1%;实现归母净利润35.9亿元,同比减少1.0%;毛利率为26.4%,同比减少2.9%;期间费用率为15.6%,同比减少9.2%。2018H1全社会用电量增速9.4%,风电发电量同比增长28.6%,是所有发电方式中增幅最高的,受益于用电需求改善风电行业上半年业绩稳定,下半年风电装机量将会更大,叠加沿海省份加速发展海上风电,下半年风电行业业绩可期。
    风电企业主要包括供货商和运营商两部分,2018H1运营商业绩受益于用电需求改善大幅增长,供货商因为平价上网带来的成本压力,利润增速出现了下滑。
    我们看好用电需求改善的持久性,因为当前用电端最大的驱动力已不是第二产业,而是第三产业和居民用电,看好风电运营企业在低弃风率下实现业绩稳步提升,推荐大力拓展风电场资源的风机龙头——金风科技,以及致力于海上风电发展的福建省清洁能源运营龙头——福能股份。
    5.核电:供应商业绩有望借新项目开工实现反弹
    核电板块2018H1实现营业收入1364.1亿元,同比增长25.9%;实现归母净利润66.9亿元,同比增长12.8%;毛利率为21.2%,同比减少4.0%;期间费用率为10.9%,同比减少15.8%。由于2016、2017两年没有核电新项目审批,核电供货商目前在执行的都是存量订单,而营收增速的增长主要是公司的非核电业务带动。下半年核电新项目有望实现开工,从而率先引领核电设备供货商业绩实现反弹。
    核电企业分为供货商和运营商,供货商业绩受电力投资影响较大,运营商业绩较为稳定,由于核电装机规模稳定增长,运营商业绩仍然拥有成长空间。
    下半年三门1号AP1000机组商运后有望触发新项目开工,我们看好核电产品多元化的制造商——应流股份,以及充分受益于用电量增长以及运行规模扩大的核电龙头——中国核电。
    6.新能源车:中游环节承压,由数量转向质量发展
    新能源车板块2018H1实现营业收入1821.4亿元,同比增长23.6%;实现归母净利润89.6亿元,同比减少25.4%;毛利率为21.1%,同比减少11.2%;期间费用率为12.5%,同比减少7.3%。由于新能源锂电中游材料环节出现阶段性产能过剩,2018H1上游电解钴价格下跌8%,碳酸锂价格大幅下跌30%,氢氧化锂由于三元正极需求旺盛仅下跌4%。2018H1正极、负极、隔膜、电解液价格均出现下跌,其中隔膜、电解液价格大幅下跌达41%、25%,对企业利润端造成了非常大压力,造成了营收和利润增速下滑。
    新能源车产业链可分为:
    上游:原材料,包括锂、钴、镍等
    中游:正极、负极、隔膜、电解液、锂电设备、铜箔、电池总成
    下游:新能源车企
    由于隔膜、电解液在2018H1价格下跌较为严重,盈利能力出现减退,影响了相应上市公司的业绩表现。因电池总成业务利润率下滑,以宁德时代、比亚迪为代表的电池企业业绩出现了下滑。整体而言,在锂电池能量密度提升需求驱动下,目前仍然是资产负债表驱动模式,行业发展将逐渐从数量向质量发展转变,高镍NCM811正极、硅碳负极将是未来发展方向,在新能源车需求端稳定的情况下,结构性调整将是未来一段时间的主题,在高能量密度方向提前布局、具备产能优势的企业将率先突围,从资产负债表驱动转变为利润表驱动。
    我们看好在高端正极材料市占比突出并不断扩大NCM811产能的正极龙头——当升科技,以及人造石墨市占比领先并大力发展硅碳负极的龙头企业——璞泰来。
    7.电机电控:发力新能源车领域
    电机电控板块2018H1实现营业收入110亿元,同比增长17.6%;实现归母净利润8.6亿元,同比增长86.2%;毛利率为24.7%,同比增长4.5%;期间费用率为15.9%,同比减少10.1%。
    我们看好优质电机电控企业融入新能源车供应链实现快速发展,看好电机龙头——卧龙电气,新能源车电控龙头——汇川技术。
    8.电源:电池回收及梯级利用风口将至
    电源板块2018H1实现营业收入186亿元,同比增长18.8%;实现归母净利润11.9亿元,同比减少3.1%;毛利率为21.3%,同比减少6.1%;期间费用率为14.7%,同比减少3.6%。我们看好铅酸电池、锂电池回收以及梯级利用市场扩大,推荐铅酸电池回收和储能龙头——南都电源。
    9.电站设备:智能电网仍具备成长空间
    电站设备板块2018H1实现营业收入213.6亿元,同比增长59.3%;实现归母净利润32.3亿元,同比增长138.7%;毛利率为28.7%,同比增长3.8%;期间费用率为18.5%,同比增长8.6%。
    我们看好电力供给侧改革驱动下的智能电网改造需求增长,推荐电网自动化及工业控制龙头企业——国电南瑞。
    10.一次设备:铜价下跌提升利润率中枢
    一次设备板块2018H1实现营业收入1044亿元,同比增长17.6%;实现归母净利润53.1亿元,同比减少1.9%;毛利率为19.4%,同比减少8.6%;期间费用率为13.2%,同比减少0.8%。
    我们看好铜价下跌对低压电器利润率中枢的提升,推荐低压电器及分布式光伏龙头企业——正泰电器。
    11.二次设备:受电网投资影响
    二次设备板块2018H1实现营业收入568亿元,同比增长14.4%;实现归母净利润37.2亿元,同比增长12.7%;毛利率为23.9%,同比增长1.7%;期间费用率为15.7%,同比增长3.5%。
    在电网投资逐渐减缓的情况下,我们看好二次设备企业新兴方向拓展,推荐受益于海上风电快速发展的海底电缆龙头企业——东方电缆。
    结论:
    2018H1电力设备与新能源行业总体表现不理想,主要受电力投资下滑、快速发展后阶段性产能过剩影响。子板块中电站设备、电机电控、光伏、核电、二次设备表现优异,新能源车、风电、电源、一次设备净利润出现负增速,表现不佳。
    我们认为电力设备与新能源行业发展方向将从数量发展转变为质量发展,目前正在成长的新能源车、光伏仍然处于资产负债表驱动阶段,多种技术路线仍处于市场和成本竞争阶段,在补贴退坡、平价上网即将到来的背景下,符合政策要求的高转换率、高能量密度的方向是引领行业发展的主要驱动力。未来1-2年投资机会将集中在结构性变化,光伏领域的单晶替代、新能源车领域的高镍NCM811正极、硅碳负极在技术成熟和成本具备竞争力时,将打破原有市场结构,诞生新的龙头企业。
    展望2018下半年,风电有望延续弃风率降低带来的贯穿全年的景气行情,推荐风机龙头——金风科技,福建省清洁能源运营商——福能股份。核电有望实现新项目审批带动产业链上公司出现业绩反弹,推荐核电运营商——中国核电,具备多元化核电产品线的制造商——应流股份。光伏在下半年新建装机需求下降的情况下,产业整合和单晶替代将加速,推荐单晶硅料龙头——通威股份,以及单晶龙头——隆基股份。新能源车下游需求将从Q3开始复苏,对中游材料形成稳定支撑,朝着高能量密度发展的结构化调整仍将继续,推荐高镍正极材料领头羊——当升科技,以及负极材料龙头——璞泰来。
    风险提示:
    新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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