期权开户条件

佣金万1,融资利率5.8%,不限资金量,千万以上融资利率5.5%

排名前三,大型上市券商合作渠道 省钱就是赚,省出来的是自己的
手续费团购,站长给各位股民的福利

股票手续费万分之1

不限资金量,股票佣金万1包含规费,取消最低五元收费,1万元交易额收1元佣金
适合定投高频交易策略

股票手续费万分之1, 介绍朋友一起开,帮他也省钱,省钱就是赚,省出来的是自己的

融资利率5.8%

融资利率5.8%,千万以上5.5%,低于同行2%,融资50万,一年省1万元,加上佣金一个月至少省1000元,省钱就是赚
券源多,300万以上可约券,锁券

期权手续费1.8元/张

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,盘后点评:今日328只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3169.57点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.71%,A股总成交额为4016.50亿元。到目前为止今日有328只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有创业黑马、天宝食品、宏辉果蔬等,乖离率分别为7.99%、7.51%、6.99%;晶华新材、安达维尔、四创电子等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    5月16日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300688创业黑马10.0029.0560.9965.877.99
    002220天宝食品10.075.607.227.767.51
    603336宏辉果蔬9.9829.8521.5323.036.99
    002099海翔药业10.102.915.205.566.96
    300313天山生物10.004.9210.4611.116.19
    300702天宇股份10.009.6838.3140.605.97
    300653正海生物10.0029.2951.2554.245.84
    002820桂 发 祥10.015.4516.2017.145.78
    603808歌 力 思7.431.5823.2824.595.61
    002693双成药业10.055.406.877.235.21
    002653海 思 科7.681.5114.1314.865.18
    000613大东海A10.0214.5810.8011.314.76
    300707威唐工业6.0736.9365.8969.014.74
    002615哈 尔 斯6.151.907.267.604.68
    603883老 百 姓5.540.9876.7680.224.51
    000010美丽生态5.095.763.773.923.98
    300676华大基因6.227.50149.28155.093.89
    002396星网锐捷6.424.6422.5123.383.85
    002032苏 泊 尔5.390.3950.3652.193.63
    600540新赛股份5.502.394.264.413.62
    603080新疆火炬4.5530.7435.9837.213.43
    002022科华生物5.673.8514.6015.103.42
    600351亚宝药业4.854.397.948.213.35
    600962国投中鲁5.045.0511.0911.463.30
    000802北京文化4.291.0711.2911.663.26
    002568百润股份4.101.1813.2713.703.21
    300363博腾股份3.752.9913.6814.113.17
    600359新农开发3.722.805.685.853.07
    300727润禾材料3.1822.5541.5642.802.98
    600420现代制药4.212.5512.2712.632.95
    300138晨光生物4.243.1311.4511.792.93
    002120韵达股份3.360.7951.7053.222.93
    002873新天药业4.7923.6849.9451.402.93
    300562乐心医疗5.556.9220.8921.482.80
    300673佩蒂股份4.766.6264.2066.002.80
    300436广 生 堂4.121.9831.4732.332.73
    002599盛通股份3.811.4312.4612.802.71
    002424贵州百灵3.903.7814.0214.392.67
    300559佳发安泰3.473.4261.6363.202.55
    603506南都物业3.0223.9343.2644.352.51
    600977中国电影3.144.2316.6817.102.49
    002188*ST巴士5.051.264.664.782.49
    603986兆易创新3.293.80165.37169.292.37
    002353杰瑞股份3.882.2417.2417.652.35
    603970中农立华3.1617.8125.5326.132.33
    002881美格智能2.8220.3838.1238.952.19
    300526中潜股份3.1010.1018.9019.312.17
    002563森马服饰3.640.4511.7011.952.15
    000681视觉中国3.483.5127.0927.672.13
    600462九有股份3.892.324.714.812.12
    600877ST 嘉陵4.401.375.575.692.12
    600330天通股份3.042.759.629.822.08
    002480新筑股份3.681.077.467.612.07
    603363傲农生物3.1913.2417.7418.112.06
    002575群兴玩具3.932.085.185.292.04
    300607拓 斯 达3.972.3469.9171.312.01
    000788北大医药2.484.398.098.252.00
    002864盘龙药业4.2039.9359.8060.991.98
    600242中昌数据2.941.1813.7414.011.98
    300490华自科技2.214.5614.5214.801.94
    000698沈阳化工3.272.484.965.061.93
    600729重庆百货2.861.3936.6637.371.93
    300584海辰药业3.734.9343.4244.251.90
    603676卫 信 康3.3416.7518.5418.891.88
    300077国民技术2.139.8110.8211.021.87
    600483福能股份4.170.367.858.001.86
    002462嘉 事 堂3.342.8223.4123.841.85
    002762金发拉比3.365.4516.6216.931.84
    300143星普医科2.842.0014.9415.211.83
    603896寿 仙 谷3.196.7350.7551.681.83
    601828美 凯 龙2.406.6316.3316.631.82
    002817黄山胶囊2.104.6127.7428.241.82
    002432九安医疗3.214.019.799.971.80
    603633徕木股份2.295.6919.3519.691.78
    600967内蒙一机2.541.6913.0713.301.78
    000004国农科技3.081.2421.7122.091.76
    002030达安基因3.061.7017.2017.501.72
    300168万达信息4.272.6121.8322.201.69
    600340华夏幸福2.441.0128.9229.401.67
    000623吉林敖东2.501.7720.2120.541.65
    603722阿 科 力2.8620.8238.9739.611.64
    300452山河药辅2.423.4426.6527.091.64
    603337杰克股份1.861.3160.2561.231.63
    600664哈药股份2.241.504.955.031.62
    000605渤海股份2.913.1317.4117.691.61
    002573清新环境1.862.0515.0815.321.58
    002087新野纺织2.291.354.834.911.57
    600613神奇制药2.381.228.068.191.56
    002422科伦药业1.861.4034.4735.001.55
    603567珍 宝 岛2.030.5014.8315.061.54
    600572康 恩 贝2.611.737.367.471.52
    002418康盛股份2.720.898.949.071.50
    600251冠农股份2.311.416.997.091.49
    600380健 康 元2.811.8111.1711.341.49
    603002宏昌电子2.033.495.445.521.47
    600612老 凤 祥2.950.8337.4938.031.45
    603030全筑股份1.650.757.928.031.44
    000546金圆股份3.180.4114.3814.591.43
    002375亚厦股份1.670.666.596.681.43
    002907华森制药2.9021.5938.1538.691.43
    300270中威电子2.081.4114.4914.691.41
    300189神农基因3.011.203.723.771.40
    600090同 济 堂1.891.228.528.641.38
    300482万孚生物2.381.7275.5076.541.38
    002495佳隆股份1.711.263.513.561.37
    601222林洋能源2.541.186.766.851.36
    002646青青稞酒1.430.5413.2913.471.35
    300439美康生物2.092.2425.1125.451.35
    002033丽江旅游2.111.018.108.211.33
    002550千红制药1.872.326.466.551.33
    002900哈 三 联3.1510.0632.0132.431.32
    603222济民制药2.133.6310.4210.561.32
    603707健友股份1.903.0930.2230.621.32
    300456耐威科技2.292.3335.6536.121.31
    002589瑞康医药2.771.0314.6614.851.30
    601595上海电影1.933.3018.2618.491.28
    300642透景生命1.581.57101.93103.241.28
    002081金 螳 螂2.160.8313.0813.251.27
    000525红 太 阳2.490.9419.9120.161.27
    002434万 里 扬1.780.607.928.021.26
    300558贝达药业1.921.4967.2568.091.26
    600773西藏城投2.811.349.759.871.25
    600671天目药业2.021.2518.9219.161.25
    002019亿帆医药2.803.3920.3020.541.20
    300239东宝生物1.510.995.335.391.20
    000720*ST 新能2.160.864.204.251.19
    600222太龙药业2.052.244.924.981.18
    000078海王生物2.631.265.795.861.17
    600737中粮糖业2.961.427.918.001.16
    600805悦达投资1.590.765.685.751.16
    300660江苏雷利2.064.5162.6363.351.15
    603369今 世 缘2.312.2121.4321.681.15
    300472新元科技2.392.4827.9528.271.14
    300326凯 利 泰2.222.4411.3711.501.14
    600429三元股份1.570.365.775.841.14
    000677恒天海龙2.231.384.074.121.13
    603928兴业股份4.7640.5920.4720.701.11
    300682朗新科技1.167.7720.7320.961.11
    002172澳洋科技1.430.644.934.981.10
    300234开尔新材1.995.498.128.211.08
    002626金 达 威0.941.6019.1719.381.07
    300722新余国科0.8512.4440.0640.491.06
    603963大理药业2.4615.0332.1932.531.06
    002004华邦健康1.790.636.186.241.04
    300145中金环境2.261.2811.1911.311.04
    000516国际医学1.931.165.225.271.04
    000806银河生物3.944.936.796.861.03
    002373千方科技0.741.5014.8515.001.02
    002366台海核电2.882.3424.3824.631.02
    000560我爱我家1.211.089.089.171.01
    000833贵糖股份1.311.616.146.201.01
    300534陇神戎发1.9910.2810.1510.251.01
    000153丰原药业1.641.767.968.041.01
    000886海南高速3.534.035.815.871.00
    002517恺英网络1.295.4914.0414.181.00
    000519中兵红箭2.563.399.529.610.99
    002235安妮股份3.159.7412.9613.090.99
    002181粤 传 媒2.874.205.325.370.98
    300737科顺股份1.347.9514.2114.350.97
    000028国药一致2.130.6155.0655.590.97
    002863今飞凯达2.0410.7811.3911.500.97
    002701奥 瑞 金2.380.575.976.030.94
    000521美菱电器1.161.124.334.370.92
    300257开山股份1.980.3718.8619.030.91
    300483沃施股份1.221.2636.3036.630.91
    300713英 可 瑞1.257.9075.1775.850.90
    000921海信科龙1.171.0411.1111.210.90
    000778新兴铸管1.290.734.674.710.90
    300030阳普医疗1.333.308.288.350.89
    300356光一科技1.583.657.007.060.89
    600252中恒集团1.310.903.853.880.88
    002151北斗星通0.993.5030.3730.640.88
    300347泰格医药2.272.3753.9654.430.87
    600713南京医药2.031.315.495.540.87
    300043星辉娱乐1.771.715.145.180.86
    000850华茂股份1.190.504.204.240.86
    300244迪安诊断1.452.8623.6023.800.86
    000888峨眉山A1.341.118.999.070.85
    600521华海药业1.271.1536.3736.670.83
    002264新 华 都1.163.619.559.630.82
    600513联环药业1.442.198.378.440.81
    300396迪瑞医疗2.100.7344.7945.150.80
    002074国轩高科2.711.7218.0418.180.79
    002390信邦制药2.491.809.419.480.79
    300106西部牧业1.582.656.386.430.78
    601933永辉超市1.080.539.299.360.78
    603069海汽集团2.163.689.849.920.77
    000590启迪古汉1.240.8713.7413.850.77
    600323瀚蓝环境1.191.1316.0016.120.76
    600208新湖中宝1.150.314.354.380.74
    300422博 世 科1.743.8217.9618.090.74
    600538国发股份1.851.306.006.040.73
    600681百川能源1.450.6613.2313.330.73
    600055万东医疗1.350.8514.9415.050.72
    002107沃华医药1.460.8211.7311.810.72
    002596海南瑞泽4.197.3810.1310.200.71
    603260合盛硅业0.907.1973.8074.310.70
    002878元隆雅图1.1310.2944.6244.930.69
    002917金 奥 博1.189.8029.8830.090.69
    600648外 高 桥0.850.2918.9019.030.69
    600874创业环保1.061.4312.3112.390.68
    600721百 花 村1.482.529.559.610.67
    603605珀 莱 雅1.556.5636.4536.690.67
    600415小商品城1.190.295.095.120.67
    600493凤竹纺织1.100.417.317.360.66
    300254仟源医药0.874.7410.3610.430.66
    300604长川科技0.045.4968.2568.670.62
    000650仁和药业0.872.365.745.770.59
    300066三川智慧0.960.554.194.210.58
    300045华力创通0.601.9711.7511.820.58
    300271华宇软件0.651.7918.3418.450.58
    002551尚荣医疗0.881.668.008.050.57
    600903贵州燃气0.8815.1827.3227.480.57
    002831裕同科技0.560.5146.4046.660.57
    300481濮阳惠成2.092.8022.3022.430.56
    600336澳 柯 玛1.741.614.644.670.56
    600243青海华鼎0.870.515.795.820.55
    002911佛燃股份1.078.0925.3525.490.55
    002013中航机电1.380.548.028.060.55
    600535天 士 力2.121.2643.6543.890.55
    300513恒泰实达1.420.6431.2031.370.54
    600815厦工股份1.000.624.044.060.54
    600585海螺水泥0.850.8035.3335.520.54
    600080金花股份2.111.7211.0611.120.54
    002482广田集团0.930.357.547.580.53
    002459天业通联1.000.4413.1113.180.52
    600539*ST 狮头0.400.677.447.480.48
    600506香梨股份0.990.8913.2513.310.48
    603678火炬电子0.150.3026.2026.330.48
    600828茂业商业0.780.506.396.420.47
    002780三夫户外1.574.1919.2819.370.47
    600299安 迪 苏1.470.9913.7613.820.47
    300675建 科 院1.706.9836.2336.400.46
    600530交大昂立0.670.726.006.030.43
    002250联化科技0.760.867.917.940.43
    601163三角轮胎0.661.0316.6316.700.42
    000908景峰医药0.531.085.725.740.42
    600720祁 连 山0.491.318.168.190.42
    603169兰石重装0.440.216.756.780.41
    600272开开实业0.931.079.699.730.41
    600249两 面 针1.130.845.345.360.41
    600787中储股份0.460.398.758.790.41
    002859洁美科技1.051.6135.3535.490.41
    002281光迅科技1.453.1524.4524.550.39
    000756新华制药1.732.2313.4613.510.36
    300158振东制药0.791.2814.0414.090.36
    600285羚锐制药2.521.9810.1510.190.35
    600768宁波富邦0.990.5912.2512.290.34
    600313农发种业1.030.922.942.950.34
    002687乔 治 白0.460.726.536.550.34
    603877太 平 鸟3.962.3533.2633.370.34
    300500启迪设计0.224.5331.2331.330.32
    600377宁沪高速0.950.109.549.570.31
    000790泰合健康1.106.526.436.450.31
    000911南宁糖业1.131.217.137.150.31
    000505京粮控股2.192.287.937.950.30
    600640号百控股0.870.3212.7212.760.30
    002887绿茵生态0.323.1569.0069.200.30
    002174游族网络1.100.8822.0122.070.29
    002773康弘药业2.773.7155.8456.000.29
    300318博晖创新1.611.275.675.690.28
    300510金冠电气1.191.7827.0327.100.27
    603223恒通股份0.320.8018.6918.740.26
    000608阳光股份0.630.136.366.380.25
    600008首创股份0.630.304.824.830.25
    600173卧龙地产0.780.615.155.160.23
    603919金 徽 酒0.171.9417.2917.330.23
    002083孚日股份0.910.325.525.530.22
    002134天津普林1.221.928.288.300.22
    600257大湖股份0.461.486.486.490.22
    300362天翔环境0.991.8710.1910.210.22
    002494华斯股份1.471.407.557.570.21
    002105信隆健康1.070.545.675.680.21
    002315焦点科技0.261.2218.9518.990.21
    603998方盛制药0.710.869.939.950.20
    603856东宏股份-0.056.3118.9619.000.20
    000903云内动力0.670.363.003.010.20
    600233圆通速递0.070.2215.2315.260.20
    603619中曼石油0.859.4937.8437.910.20
    600593大连圣亚0.820.3930.8330.890.19
    601717郑 煤 机1.120.576.306.310.19
    601992金隅集团0.480.344.214.220.19
    300180华峰超纤0.260.1422.8522.890.18
    000705浙江震元0.911.407.737.740.18
    600479千金药业1.473.0014.5014.530.18
    000993闽东电力0.150.626.856.860.18
    600565迪马股份0.560.563.573.580.17
    300538同益股份0.212.8137.7737.830.16
    002556辉隆股份0.330.616.116.120.16
    000663永安林业0.502.379.979.990.16
    000768中航飞机1.210.9517.4717.500.16
    000935四川双马-0.050.8420.0520.080.16
    603111康尼机电0.770.7811.7011.720.15
    300448浩云科技0.040.8222.9322.960.15
    600127金健米业0.740.574.094.100.15
    600353旭光股份0.170.535.745.750.14
    603663三祥新材0.712.8021.1421.170.13
    300542新晨科技1.457.1334.9535.000.13
    002473*ST 圣莱1.330.557.607.610.13
    002289宇顺电子1.011.337.967.970.13

信达证券,中青旅(600138)中国最成功的小镇运营商




    乌镇模式推动公司景区高速发展:通过将乌镇与其他特色小镇进行对比,我们认为乌镇的成功与其背后的陈向宏团队密不可分,“乌镇模式”也为中青旅异地扩张提供保障。
    乌镇-业内标杆:近年来乌镇景区游客接待量增长迅速,从13年的569万人增长到17年的1014万人,CAGR高达16%。随着乌镇的高速发展,乌镇在推动中青旅业绩增长方面起到愈加重要的作用,乌镇贡献营收占比从13年的5.5%增长到2018年上半年的9.8%,贡献净利润占比从13年的57.6%增长到2018年上半年的76.6%,已成为公司主要的利润来源。我们通过敏感性分析发现公司价值对乌镇运营情况有很高的敏感度,乌镇营收增长率每变化2%将导致我们计算的公司价值同向变化6.6%左右。
    古北水镇-乌镇模式的成功复制:自2014年运营以来,古北水镇游客接待量从14年的98万人快速增长至17年275万人次,CAGR高达41%;人均消费也基本保持20%以上的增速。相较乌镇,古北水镇运营时间尚短,但也取得了不错的盈利表现,表明乌镇经验的借鉴应用有效缩短了古北水镇起步发展的进程。公司价值判断对古北水镇运营情况也有较高的敏感度,古北水镇营收增长率每变化2%将导致我们计算的公司价值同向变化2.4%左右。
    濮院-乌镇模式下一站:濮院借鉴古北水镇的“乌镇模式”成功异地复制经验,有望2019年正式营业。濮院周边交通便利,距离乌镇近半小时车程,在当前乌镇客流量相对饱和的状态下,濮院建成后有望承接乌镇溢出的游客量,与乌镇实现协同效应。
    盈利预测与投资评级:我们基于对行业的判断,对未来10年中青旅的收入、成本费用、利润及现金流做出了预测。在旅游消费进入3.0时代与政策支持的背景下,南北双镇将持续高速发展,同时公司其他业务发展平稳,我们预计18、19、20年公司摊薄EPS分别为0.85、0.99、1.17元,应用DCF方法计算出每股价值为21.73元,对应18年PE为26倍。首次覆盖给予公司“买入”评级。
    股价催化剂:旅游消费升级和政策支持助力公司景区高速发展,通过异地扩张与产业融合不断提升公司整体盈利能力。
    风险因素:宏观经济周期性波动与行业增速不达预期的风险、核心景区业务增长不及预期、其他业务增长不及预期、政策性风险(包括有无政府补助),以及不可抗力因素。

期权开户条件

国金证券,社会服务业行业研究:外汇局收紧境外取现额度 博彩板块短期承压中长期看好


    本周沪深300指数下跌0.59%,CS餐饮旅游指数上涨1.02%至6990,成交额79.26亿,两市共成交1.95万亿元,餐饮旅游行业跑赢沪深300指数1.61pct。餐饮旅游板块涨幅排名第八名。在细分子板块方面,出境游旅行社板块涨幅为3.7%,主题景区板块涨幅为2.8%,酒店板块涨幅为2.2%,免税板块跌幅0.5%,传统景区板块跌幅为0.6%,餐饮板块跌幅为0.8%。个股中涨跌幅前三名的是:*ST东海A(+10.34%)、中青旅(+6.26%)、凯撒旅游(+4.68%)。本周涨跌幅后三名个股为:三特索道(-9.42%)、西安旅游(-7.42%)、号百控股(-2.01%)。
    2017年旅游板块跌幅达到3.5%,细分板块涨跌幅分化比较明显,个股强者恒强:2017年度餐饮旅游行业板块跌幅3.5%,跑输沪深300指数25.3pct。从细分板块中免税板块一枝独秀,涨跌幅顺序分别为免税(+103.5%)>酒店(-1.3%)>主题景区(-8.6%)>出境游(-18.5%)>传统景区(-23.6%)>餐饮(-27.1%)。个股收益率相对较高的标的主要集中在免税板块和酒店板块,其中涨幅为正的个股为:中国国旅(+103.5%)、天目湖(49.22%)、首旅酒店(+41.7%)、锦江股份(+11.63%)、广州酒家(+3.21%)。
    2018年餐饮旅游板块从成长性、稳定性和风险系数多个角度来看重点布局的细分板块仍在免税板块、出境游板块以及传统景区板块(先后代表布局的重要程度),推荐的标的分别为中国国旅、凯撒旅游和黄山旅游。免税板块短期关于政策和区域性布局的痛点正是未来公司发展的机会所在,预计未来离岛免税店因海南建省30周年有开放的可能,市内免税店的布局加快。出境游行业属于薄利但不轻松的板块,竞争态势近乎充分,未来存在集中度提升和品牌服务溢价的行业趋势。传统景区背靠优质资源,在旅游需求升级的情况下积极改革求变的标的将是未来的布局重点。
    元旦期间,全国共接待国内游客1.33亿人次/+11.08%,实现国内旅游收入755亿元/+11.22%。元旦小长假的国内游客增速基本符合预期,其中峨眉山景区接待人次5.86万人次/+15.98%,游客收入508.17万元/+31.18%;黄山景区接待3.08万人次/+22.90%;九华山接待7.12万人次/+3.79%。元旦前两日密云区(古北水镇所在地)接待游客4.7万人次/+92%;南山景区接待1.57万人次,三亚千古情接待2.41万人次。长白山首日接待游客增长20.72%,收入增长17%。
    外汇管理局收紧境外取现额度,从从每卡每年不超过10万元,调整为每人每年不得超过10万元人民币,同时每卡每日额度为等值1万元人民币。境外取现额度的收紧一定程度上会限制澳门博彩业务中的高端中场以及中场业务的发展,杜绝了多卡大额提现的行为。但是从长期澳门政策及交通改善和公司基本面的角度来看,中场业务与访澳过夜游客之间的关联性较强,随着澳门交通设施的完善(1、凼仔码头2017年6月1日正式启动;2、港珠澳大桥达到通车条件,预计2018年通行。3、广珠城轨横琴延长线预计2018年完工。未来横琴站将与澳门轻轨对接,实现珠海与澳门之间的无缝换乘。4、澳门本地轻轨2008年开始动工,预计2019年完工。5、青茂口岸(粤澳新通道)预计在2019年完成建设。)将带动游客人次的增长,同时澳门多家高端酒店的开业能够满足游客的过夜需求,过夜游客人次的高增长能够对冲资本管制对于中场业务的影响。高端中场以及VIP业务与内地的经济尤其是大宗商品和房地产的发展关联性较强,由于VIP业务存在中介人提供筹码,受到境外取现额度调整的影响不大,高端中场由于受到额度的限制存在向VIP业务过渡的可能,短期来看利好于VIP业务。建议关注金沙中国、新濠国际发展以及银河娱乐。
    国家旅游局数据中心等机构数据显示今年中国出境游人次预计将达到1.28亿人次,同比增长接近5%。出境游市场的结构性机会逻辑仍在:中国的出境游市场从2016年开始进入了低速增速期,但剔除了港澳台等地的游客人次外,出国游的增速保持在相对较高的水平(2016年及2017H分别为18%/10%)。从16年经历了欧洲指纹签恐袭事件、日本核泄漏、韩国萨德事件等一系列安全及地缘政治等影响下16-17年的出国游增速维持在两位数的水平。国内的出境游市场仍处在渗透率提高的阶段,从国内游向出境游的过渡仍在继续,随着市场外在因素的影响弱化后出境游低速情况下出国游存在持续的投资机会。

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兴业证券,零售行业每周观点:黄金周消费增速略放缓 超市板块数据较佳


    上证综指上涨0.85%,零售板块下跌0.08%。国庆前一周市场继续回暖,截至周五(9月28日)上证综指上涨0.85%至2821.35点,沪深300上涨0.83%至3438.86点。行业板块方面,国庆前一周商贸零售行业下跌0.08%,在申万28个子板块中排名第14;行业较全部A股、沪深300超额收益-0.34%、-0.91%。
    零售行业萃华珠宝涨幅居首。个股方面,国庆前兴业零售覆盖的个股中萃华珠宝以9.82%涨幅居首。当周必选板块红旗连锁、永辉超市、家家悦分别实现涨跌幅-0.21%、0.74%、3.10%,可选板块天虹股份、王府井、重庆百货分别实现涨跌幅1.90%、4.06%、4.33%。目前六家公司市盈率TTM为29.7倍、46.0倍、28.8倍、16.3倍、11.0倍、13.5倍。
    1)必选板块:红旗连锁通过门店整合、大数据优化商品结构、永辉赋能打通供应链及生鲜改造,优化毛利率及期间费用率,网新银行增厚业绩,预计18、19年26.83倍、20.13倍PE。永辉超市实现跨区域扩张,进入千亿级市场空间的同时净利率向好。若压制股价的核心矛盾云创云商亏损得到控制,公司业绩和股价有望持续增长,预计18、19年42.89倍、31.35倍PE。家家悦生鲜优势明显,强化区域密集布局,合伙人机制激发潜力,同店大幅提升叠加供应链优化,市场地位有望持续提升,预计18、19年25.87、20.79倍PE。
    2)可选板块:天虹股份强化体验带动同店向好,商品组合及供应链提效叠加轻资产扩张推动公司经营持续向上,预计18、19年15.04倍、11.87倍PE。王府井持续百货、购物中心、奥莱多业态建设,全国布局、跨区经营能力优秀,预计18、19年11.31、9.37倍PE。重庆百货零售主业逐渐回暖,门店结构优化提升坪效叠加马上金融高速增长持续贡献业绩,预计18、19年16.78、13.00倍PE。(以上均为2018年9月28日股价对应估值)l"十一"日均消费增速略有放缓,西部地区数据更佳。2018年10月1日-7日全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元,同比减少6.67%(2017年同比增长25%),主要源于去年中秋+国庆双节8天假期较长所致;2018年国庆日均销售额同比增长9.5%,较去年10.3%的增速略降0.8%。分地区看,已披露的地区重点商贸企业销售额同比分别增长:陕西(12.7%)、云南(12%)、四川(11.3%)、湖北(11.1%)、广西(10.5%)、湖南(10.2%)、重庆和海南(9.8%)、上海(10%),西部省份数据表现更佳。
    消费数据迎来短暂向好窗口,重点关注超市板块。从消费数据来看,我们认为,宏观经济预期向下和消费者信心不足的背景下,居民消费整体处于中期的缓慢下行通道,但是,短期来看,由于节日错位因素的影响,消费数据将会迎来短暂向好窗口,此外,近期农产品价格上涨将带动必需消费品增速向好。我们预计,三季度零售板块上市公司的业绩情况不会太差,尤其是超市板块将充分受益于近期附加的上涨。因此,我们认为,在市场反弹和消费数据短期向好的窗口期,零售板块也会跟随市场享受一波反弹行情。在这种市场环境下,我们建议参与前期调整幅度较大且公司经营质地相对较优质的标的。我们推荐底部布局永辉超市,推荐超市板块中家家悦、红旗连锁等标的。百货板块推荐关注:天虹股份、王府井、重庆百货。此外,我们建议,前期调整幅度较大的苏宁易购也进入一个阶段性布局期。
    核心风险因素降低,建议中长期底部布局。
    风险提示:宏观经济下行超预期、线上零售增长超预期、反腐对行业持续性冲击

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证券时报网,海峡股份(002320)今年首次获机构调研 西沙航线前景被看好




    11月30日,海峡股份收获了国金证券的单独调研,这也是公司2017年首次接待机构。据海峡股份介绍,公司主要航线有海口至海安、海口至北海、三亚至西沙三条航线,其中海口至海安贡献绝大部分收入与利润。目前受制于相关政策,西沙仅开放了三、四个岛屿供旅客参考,未来随着岛屿放开,西沙航线应仍具前景。

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山东神光,天汽模(002510)昨日午盘直线拉板 特斯拉概念卷土重来




    天汽模(002510)周二上涨9.98%。公司是一家汽车零部件及配套设备的生产、销售企业。公司上市以来,经营业绩并不稳定,2015年起连续三年净利润大幅下滑。2018年4月,公司公告斥资7.83亿元收购时空能源30%股权,进军新能源领域,并承诺2018年净利润不低1.8亿元。值得一提的是,公司2018年净利润2.12亿元,同比增长127.5%。最新消息,特斯拉5月31日开启国产Model3预订。二级市场上,该股昨日午盘直线拉板,特斯拉概念卷土重来,波段参与。

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光大证券,家电行业2017年报及2018一季报总结:补库存驱动增长 后续看点为适度规模下的利润率提升


    行业营收分析:补库存与三四线驱动收入延续良好增长,后续规模扩张将不再是主要逻辑。17Q4/18Q1行业营收分别同比+23%/+19%,延续了16Q3以来持续20%以上的收入增长,空调补库存、三四线前期旺销对需求的带动是主要因素。因为地产销量持续下行的压力,市场前期对行业需求的边际变化较为敏感,我们认为对营收增速放缓的预期应客观看待:从15年以来的季度增速变化可以看出,经历了15H2~16H1的需求疲弱&空调去库存的周期,行业收入增速自16Q3开始受益空调需求爆发及地产热销带动,保持20%以上高速增长,在17年达到增速高峰。考虑到空调销量步入成熟期,以及地产边际影响衰退,预计后续收入增速回归平稳,规模扩张不再是行业主要逻辑。
    行业利润分析:白电利润确定性最强,后续利润率提升保障利润增长。17Q4/18Q1行业利润增速(剔除深康佳大额卖地利润影响,下同)分别同比+28%/+24%,延续良好增长。在17年原材料价格大涨的不利情况下,家电作为竞争格局相对较好的行业,龙头普遍通过涨价消化了成本压力。后续预计在规模增速放缓的背景下,企业战略将偏向盈利,通过产品升级保障利润率提升,确保利润增长稳定。若原材料价格出现超预期下行,则有望享受均价-成本剪刀差带来的成本红利。子板块中白电表现最好,两季度利润增速+48%/+28%,体现最为优良的竞争格局与转嫁成本的能力。小家电因出口较多,受汇率影响利润增速自17Q3起降至0左右。黑电18Q1利润同比+44%,若剔除TCL集团则为+27%,显示整机环节继5个季度负增长后首度转正。零部件板块利润同比15%,主要因成本大幅上涨导致盈利波动。
    投资建议:与17年全行业销量回暖推动的规模弹性不同,18年的基本面围绕着适度规模下的利润率提升,龙头个体能力的差异化趋势延续。投资建议侧重在:个股能力为主、行业周期为辅的排序。建议重点关注:
    1)行业小周期影响,不改业绩确定性强的白电龙头:青岛海尔、美的集团、格力电器、小天鹅A;
    2)成长逻辑清晰的龙头:包括一季报业绩良好,有望带动预期修复的华帝股份;以及苏泊尔、欧普照明、老板电器;
    3)处于估值与经营底部,静待经营拐点确认的:九阳股份、TCL集团。
    风险分析:需求超预期下滑;成本大幅上涨;竞争加剧等。

全景网,凌云股份(600480):下属子公司是特斯拉一级供应商




    全景网7月27日讯 凌云股份(600480)周五在上证e互动平台上表示,公司下属子公司河北亚大汽车塑料制品有限公司是特斯拉的一级供应商,产品已开始量产。公司凭借自身的优势在新能源汽车行业树立了良好的口碑。

申万宏源,智能制造小组机器人深度系列报告之一:3c自动化和装配应用引领增长 零部件/本体国产化进程加速


    我们认为本轮3C、新能源以及自动化率较低的一般工业等领域将成为国内机器人增长的主要驱动力,未来行业仍将保持20%以上的增速。
    (1)据IFR统计,2016年中国工业机器人全年累计销售8.7万台,同比增长26.6%(全球销量29.4万台)。我国已是全球最大的机器人市场,2016年我国工业机器人使用密度为68台/万人,规划到2020年实现工业机器人密度达到150以上,我们从这个角度推算,对应的机器人保有量的年均增速在20%以上,对应整个产业链在千亿规模(不包括集成测算为378亿元)。
    (2)从行业层面,除了汽车以外的3C等领域的机器人使用密度较低(例如3C机器人密度不到20)但对于自动化需求十分迫切的行业将继续处于机器换人的浪潮之中。从工艺的角度,根据GGII数据显示,装备环节占比16%提升最快但依然是突破难点,装配的高要求导致部分装配环节机器换人仍然存在阻碍,我们认为一旦实现该环节的技术难点,将为行业带来又一轮爆发式增长。装配应用需求的释放将直接带动SCARA、小六轴销量的迅速提升,轻小负载机器人厂商将直接受益。
    技术逐渐突破,关键零部件和本体国产化进程加速。我们认为关键零部件和本体制造环节相互依托下,受益于行业增长以及国产化率提高,增长将高于行业平均增速。集成环节处于红海竞争,则主要依托于下游自动化需求的提升保持成长。
    (1)上游零部件:机器人最为核心的减速机、伺服、控制器这三个上游零部件仍然大部分需要进口(根据机器人产业白皮书数据,进口比例在70%以上)。减速器:国产企业占比不到10%,国产企业深耕多年正逐步起量,耐疲劳性和寿命等指标仍需努力,市场对国产减速器的信任度正逐渐提升。其中谐波减速器:苏州绿的等。RV减速器:双环传动、中大力德、上海机电、秦川机床、南通振康等。伺服系统:目前进口产品在我国伺服市场上占有率接近80%。国内多家企业均已开发了机器人使用的伺服系统,产品可靠稳定性差距逐步缩小,成本和服务上国内企业占优。例如埃斯顿、汇川技术、英威腾、广州数控等。控制系统:控制器一般由机器人厂商自主研发设计,各品牌机器人均采用自己的控制系统,控制器的市场份额受机器人本体市场份额影响很大,竞争格局基本与机器人保持一致,国际四大家族所占份额超过50%。
    (2)中游本体:多关节和scara国产占比不到30%,仍有较大提升空间。究其原因主要在于零部件等关键技术、工艺、品牌等方面。国产机器人企业中有多家企业突破千台,其中埃斯顿、埃夫特等一批企业都有不错的增长,在国产零部件放量的传导下正不断扩充产能抢占市场。
    (3)下游集成商:竞争红海,未来强者恒强。行业工艺(工程师)、项目经验、规模和资金实力等是主要壁垒。目前国内机器人厂商主要集中在系统集成商领域,整体处于竞争红海。未来集成商的发展将是强者恒强或者专注细分另辟蹊径。
    投资建议:伴随着行业的高速成长和国内企业技术逐步突破,短期来看,我们认为各环节的生产企业都将迎来相应的投资机会,出货量层面,技术得到突破的零部件和本体生产企业将率先享受国产替代所带来的红利;利润层面,价格下行趋势下盈利困难,集成领域是盈利必争之地。长期来看,真正具有技术和渠道的全产业链布局的公司将能够成长为巨头。
    (1)零部件领域,RV减速器业务逐步发力的企业值得重点关注,推荐中大力德(多年深耕减速电机和减速器,RV减速器目前已实现小批量供货,募投加码精密减速器)。关注双环传动。
    (2)本体领域,我们认为具有核心技术优势、成本优势、品牌优势的本体生产企业最终能占领国内的机器人市场。重点推荐埃斯顿(国产机器人体量处于国内第一梯队,全产业链布局,自主化率80%,处于高速增长阶段)。
    (3)集成领域,我们认为两类企业能够胜出:
    一方面规模较大、资金充裕、项目经验较多的集成商;另一方面细分领域占优的集成商。
    重点推荐克来机电(汽车电子生产领域的自动化整体解决方案领军企业)、拓斯达(国内集成商规模和增速处于行业领先的集成商)。关注新松机器人。(标的与申万机械组共同覆盖)投资案件关键假设点假设下游自动化的需求持续深入,在政策继续推动下2020年行业机器人使用密度达到150,未来行业年均增速保持20%增长。
    假设国产核心零部件技术继续突破,本体成本继续下降。
    假设国产零部件企业逐渐被本体企业和终端客户认可,拉动产业链的国产化进程。
    有别于大众的认识
    1、行业需求和驱动上:
    市场对于行业的判断基本一致,整体继续保持高增。但是我们从行业和工艺做了更细分拆解和探讨,从行业层面,我们认为本轮国内3C、新能源以及自动化率较低的一般工业等领域将成为国内机器人增长的主要驱动力,这些领域的机器人使用密度较低(例如3C机器人密度不到20)但对于自动化需求十分迫切的行业将继续处于机器换人的浪潮之中。从工艺的角度,根据GGII数据显示,装备环节占比16%提升最快但依然是突破难点,目前应用工艺中搬运码垛与焊接占比依然最高,装配应用增长最快。装配应用占比提升明显主要受益于3C、新能源等行业的需求释放,预计未来三年装配应用占比将继续快速提升,装配应用需求的释放将直接带动SCARA、小六轴销量的迅速提升,轻小负载机器人厂商将直接受益。但是需要注意的是装配的高要求导致部分装配环节机器换人仍然存在阻碍,众多的工业装配生产线上还是大量依赖人工来完成螺钉拧紧装配而不是用机器人,我们认为一旦实现该环节的技术难点,将为行业带来又一轮爆发式增长。
    2、产业逻辑判断上:
    (1)零部件领域,我们认为国内企业中零部件企业将持续受益,当然也面临价格下滑的风险,盈亏平衡向后推移,但板块中弹性较大。
    (2)在本体领域,我们判断未来行业的发展可能经历如下阶段:第一阶段,随着中低端市场的应用的打开以及国产零部件的放量,国产本体继续放量,最终行业供大于求,竞争加剧与之对应的是外资品牌为了市场而继续降价进而导致本体行业的均价继续下行,本体企业在中低端领域逐渐走向红海。这个阶段以伯朗特为代表的公司通过低价策略或许能迎来一定的市场,但是从盈利的角度短时间行业内企业都不乐观。长期来看(第二阶段),第一阶段本体的放量也使得部分企业面临产品质量的考验,最终行业将重新洗牌,同时未来针对某一细分领域的定制化本体(例如埃斯顿的钣金折弯机器人)将具有更高的壁垒。我们认为具有核心技术优势、成本的优势、品牌优势的本体生产企业最终能占领国内的机器人市场。重点推荐埃斯顿。
    (3)集成商层面,企业将继续分化,本体企业为了市场和盈利也将涉足集成领域,我们认为未来强者恒强或者专注细分,类似于新松和拓斯达等企业通过并购等方式可能越做越大,其他小的企业要生存只有不断深耕到细分行业去做,通过专注于某一细分领域,把产品做成标准化提高效率才能形成壁垒抢占市场。
    核心假设风险市场自动化需求不达预期导致行业增长放缓;
    竞争加剧(外资降价)带来价格快速下行,毛利率下滑企业盈亏平衡点往后推移;
    国际巨头加大本土化投入对国内企业造成冲击,国产替代脚步放缓。

安信证券,晨光生物(300138)2017年一季报点评:业绩高增长 多项目布局有望打开公司成长空间!


    事件:2017 年4 月25 日,公司公布2017 年一季报:2017Q1 实现营业收入6.03 亿元,同比增长24.39%;归属于上市公司股东的净利润为3469.14 万元,同比增长116.79%。
    我们的分析与判断:
    1.销量延续增长势头,驱动业绩高增长。报告期内,公司积极与上下游合作扩大业务规模,主要产品辣椒红色素、辣椒精、叶黄素销量居于行业首位,棉籽脱酚蛋白为国内知名平拍,公司不断拓展的新品类花椒提取物、番茄红素、葡萄籽提取物和甜菊糖等产品销量迅速上升,产品销量迅速上升是推动公司业绩增长的主要因素。根据17 年一季报,截止3 月底,公司印度辣椒改造项目、葡萄籽预浸提改造项目完成改造并投入使用,叶黄素/番茄红素改造项目进行中试等,随着技改项目逐步完成投入生产,可提高公司的生产效率,进一步推动公司业绩增长!
    2. 积极布局上游原材料,进一步降低生产成本。17 年1 月,公司公告在印度投资建设年加工 50000 吨万寿菊花项目,万寿菊鲜花中叶黄素含量约为 2%,是叶黄素生产的理想来源,印度劳动力成本低、自然条件优越,在保证产品质量的同时,可以降低生产成本;16 年8 月公司公告在非洲赞比亚投建年加工 10000 吨大豆项目、16 年年报披露在莎车及周边地区发展万寿菊种植面积近10 万亩,公司通过开拓原材料的供应渠道,保证原材料的供应并通过在世界各地布局原材料的生产,进一步降低的生产成本。
    3.推进辣椒行业生态圈建设,拓宽公司营销渠道。公司16 年5 月公告与青岛中椒共同出资 1000 万元投建"辣椒电子交易平台项目",根据16 年年报信息,青岛电子交易平台目前发展会员70 多家,通过网络交易平台整合辣椒行业信息、优化资源配臵、连接供需两端减少流通环节、降低交易成本,拓宽了公司的营销渠道,巩固了公司在行业的龙头地位。
    4. 布局药物研发及检测分析,打开增长新空间。17 年1 月公司公告拟出资1960 万元,占比65%与黄少林为首的技术管理团队设立新子公司,专门进行药物研发工作,充分利用公司在天然产物提取技术方面优势的基础上,抓住药品注册制改革机会,通过成为重要的药品品种的上市许可持有人、向公司下属制药公司提供品种和产品等方式,预计将进一步提高公司利润空间。
    17 年1 月公司公告拟投资2000 万成立子公司,投建检测分析项目。随着天然提取物行业的不断发展,当前的检测水平难以满足市场的需求,因此国家对独立第三方检测进行了政策支持和鼓励。目前公司拥有行业较高的检测水平,成立独立的第三方检测机构,能够了解行业产品特性并拓展公司业务,打开公司增长新空间。
    投资建议: 我们预计公司2017-19 年的归母净利润分别为1.40/2.11/3.17 亿元,增速分别为51.1%、51.3%、50.0%, EPS 分别为0.53/0.81/1.21 元/股。买入-A 投资评级,6 个月目标价25 元。
    风险提示:新品类拓展不及预计,原材料价格上涨。

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