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中证网,午间看盘:金融股护盘明显 市场反复探底


  【巨丰观点】
  周二早盘,两市稍作冲高后展开调整,沪指围绕3100点后整理,创业板则震荡下行。盘面上,券商信托、保险、煤炭、银行、有色等板块涨幅居前;黄金、港口水运、石油、软件服务跌幅居前。概念股方面,国产芯片、大飞机、北斗导航、航母概念、5G概念等涨幅居前;海南板块宽幅震荡。
  国产芯片走强:长川科技、北方华创、圣邦股份、北京君正、国民技术、博创科技、富瀚微等领涨。消息面上,中兴被美禁运芯片,对国产芯片形成短线刺激。
  沪指跌破3100点之际,金融股护盘。券商:国盛金控涨6%,山西证券、中国银河、国元证券、华泰证券、国泰君安等领涨。银行:张家港行、吴江银行、平安银行、常熟银行、杭州银行、常熟银行等涨幅居前。保险:西水股份、中国人寿、天茂集团等涨幅居前。
  巨丰投顾认为目前市场处于箱体之中,随着调整时间的拉长,大盘技术面走势越来越弱。若无重磅利好,难以打破盘整格局。周一在利好刺激下,海南板块出现涨停潮,今日大幅分化;昨日推动创业板出现强反弹的国产软件、云计算、人工智能、大数据等今日大幅回调,导致创业板回落。建议投资者控制仓位,静待市场筑底,逢低关注新兴产业(互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药)中的低位成长股。
  【消息面】
  1、深交所:积极稳妥推进创新企业境内发行股票或存托凭证试点工作
  深交所将积极稳妥推进创新企业境内发行股票或存托凭证试点工作,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度,深化创业板改革,进一步完善深市多层次市场体系。深交所将深化重点领域改革和扩大对外开放,不断提升服务实体经济和国家战略的能力,牢牢守住不发生系统性风险的底线,全力打造国际领先的创新资本形成中心,在新时代继续书写新篇章。
  2、国资委:央企首季“开门红” 3月利润创历史新高
  4月16日,国资委举行中央企业2018年一季度经济运行情况举行发布会。国务院国有资产监督管理委员会副秘书长、新闻发言人彭华岗表示,一季度中央企业保持稳中向好发展态势,经济运行开局良好,实现首季“开门红”。3月份当月实现利润1698.7亿元,同比增长17.8%,月度利润创历史新高。
  3、完善货币政策调控框架 利率市场化改革将迈出最后一步
  利率市场化改革再现强烈信号。央行行长易纲日前再谈利率“双轨制”,商业银行存款利率自律上限或放开。专家认为,未来需进一步让短期利率变化更有效影响各种存贷款率和债券收益率,积极培养SHIBOR、短期回购利率、国债收益率等市场利率作为产品定价的基础,并逐步弱化对央行基准存贷款利率的依赖,实现双轨制合并。

证券时报,业绩承诺期内出售子公司深交所追问百洋股份(002696)




    上周,沪深交易所网站共披露问询函件19封,数量上有所回升。
    百洋股份收到的关注函较有看点,公司将向原交易对手出售前期并购子公司,且当前尚在业绩承诺期,深交所追问原因及合理性。
    8月14日,百洋股份公告,由于全资子公司北京火星时代科技有限公司(下称“火星时代”)2018年业绩未达成,且教育文化产业未来经营情况存在不确定性,公司将向新余火星人投资管理合伙企业(下称“新余火星人”)、王琦出售火星时代100%股权,交易价格为4.7亿元。原由火星时代负责实施的2017年非公开发行股份购买资产并募集配套资金项目“信息化升级项目”及“移动服务平台项目”,随火星时代股权转让同时出售,公司拟将剩余募集资金7716.56万元永久性补充流动资金。
    百洋股份称,上述股权转让事项完成后,公司将重点发展原有主业,依托原有主业的发展基础,集中优势资源,向产业上下游进行拓展,优化公司的资产质量,进一步提升公司价值及盈利能力。
    深交所高度关注上述事项,在8月16日发出关注函,要求百洋股份对相关情况进行补充说明。
    2017年9月,百洋股份完成向新余火星人、王琦发行股份购买火星时代100%股权的交易事项,交易对手当时承诺火星时代2017年净利润不低于8000万元、2017年和2018年累计实现净利润不低于1.88亿元、2017年至2019年累计实现净利润不低于3.34亿元。截至2018年12月31日,火星时代累计实现净利润1.24亿元,未达到承诺利润。也正因此,百洋股份2018年财务报表、火星时代业绩承诺完成情况被年审会计师出具保留意见的审计报告及审核报告。
    深交所追问百洋股份,截至目前,相关保留意见涉及事项的影响是否均已消除;若未消除,需说明火星时代的实际净利润数与新余火星人、王琦应补偿金额的确定是否符合《业绩承诺与补偿、激励协议》的约定,是否对此次交易作价产生影响,并说明公司在业绩承诺期内出售火星时代的原因及合理性,是否会损害上市公司的利益。
    深交所注意到,百洋股份《出售公告》显示,鉴于新余火星人、王琦等实施的业绩补偿数额已超过该资产组对应的商誉减值数额,根据《业绩承诺与补偿、激励协议》的约定,新余火星人、王琦等无需向公司再进行商誉减值补偿。深交所要求百洋股份说明上述结论的具体计算过程与符合上述协议约定的依据。新余火星人、王琦等持有的上市公司股票尚处于质押状态,股份补偿事项尚未完成。深交所要求百洋股份说明新余火星人、王琦等所持公司股份被质押的具体情况,是否存在平仓风险、是否存在其他受限情形。
    深交所还要求百洋股份说明火星时代100%股权公允价值的具体金额,说明交易定价是否公允、是否达到重大资产重组的标准;说明交易付款安排的原因与合理性,是否存在损害上市公司利益的风险。

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证券时报网,午间看盘:今日22只A股跌停 休闲服务行业跌幅最大


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午收盘,今日沪指涨幅-0.02%,A股成交量166.85亿股,成交金额1412.62亿元,比上一个交易日增3.45%。个股方面,1574只个股上涨,其中非ST股涨停20只,1702只个股下跌,其中非ST股跌停22只。从申万行业来看,计算机、房地产、非银金融等涨幅最大,涨幅分别为1.80%、1.05%、0.76%;休闲服务、国防军工、采掘等跌幅最大,跌幅分别为1.50%、1.48%、1.42%。(数据宝)
    今日各行业表现(截至上午收盘)
    申万行业 行业涨跌(%) 成交额(亿元) 比上日(%) 领涨(跌)股 涨跌幅(%)
    计算机   1.80          121.93         11.36       汉得信息     10.05
    房地产   1.05          41.50          8.24        新城控股     4.74
    非银金融 0.76          73.05          19.19       N天风       44.13
    银行     0.64          60.25          22.41       上海银行     1.76
    通信     0.54          57.29          23.31       宜通世纪     10.11
    电气设备 0.51          50.45          -5.32       新宏泰       10.02
    传媒     0.31          52.23          7.85        康旗股份     5.92
    食品饮料 0.21          69.71          1.80        洋河股份     2.96
    交通运输 0.16          33.60          -12.45      飞力达       6.74
    商业贸易 0.04          19.79          -7.90       天虹股份     5.78
    医药生物 0.01          143.56         -0.11       迈瑞医疗     6.77
    建筑材料 -0.06         23.44          -18.05      嘉寓股份     -7.27
    建筑装饰 -0.09         33.85          -25.48      维业股份     -7.00
    综合     -0.14         9.05           23.03       博信股份     -9.99
    机械设备 -0.27         58.21          -7.15       纽威股份     -9.96
    农林牧渔 -0.28         23.43          2.49        广东甘化     -6.96
    电子     -0.34         139.03         11.77       贤丰控股     -9.97
    有色金属 -0.43         64.78          -18.37      炼石有色     -8.09
    轻工制造 -0.46         30.27          1.28        齐心集团     -9.99
    家用电器 -0.49         24.07          -15.70      春光科技     -8.26
    钢铁     -0.56         22.80          -8.41       *ST抚钢      -4.83
    公用事业 -0.59         43.25          -10.83      新纶科技     -9.09
    纺织服装 -0.60         11.64          -21.39      摩登大道     -9.99
    汽车     -0.75         40.37          -2.76       浩物股份     -10.08
    化工     -1.11         92.87          -3.56       恒逸石化     -10.01
    采掘     -1.42         32.68          -21.27      洲际油气     -10.07
    国防军工 -1.48         28.98          16.95       中国海防     -8.45
    休闲服务 -1.50         10.51          -45.77      海航创新     -6.69

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中国银河证券,有色金属行业2018年半年报回顾:业绩增速回落但凸显韧性 紧抓板块结构性机会


    有色金属行业上市公司2018年半年报营业收入同比增长9.32%,归属于母公司股东净利润同比增长38.45%。2018年上半年随着中美贸易战的不断升级,美元在二季度再度走强,以及在国内去杠杆紧信用的背景下宏观经济开始显露出下滑压力增大的趋势下,有色金属价格在二季度中下旬出现疲态。这在边际上减弱了有色金属行业的盈利能力,并在高基数的影响下,使有色金属企业业绩增速有所下滑。有色金属行业2018H1营业收入同比增长9.32%,业绩同比增长38.45%;有色金属行业2018Q2营业收入同比增长4.94%,业绩同比增长24.58%。行业业绩增速虽然环比有所回落,但绝对增速依旧保持较高水平。
    2018Q2有色金属行业ROE达到1.87%,较2018Q1的ROE水平环比小幅下滑0.09个百分点。从杜邦分析的结果来看,有色金属行业整体ROE从2018年一季度的1.96%下滑到2018年二季度的1.87%,环比下行0.09个百分点。其中,销售利润率从4.02%下滑到3.40%,影响ROE-0.34个百分点,是ROE环比下降的最核心因素。此外,有色金属行业资产周转率从2018年一季度的0.22上升到2018年二季度的0.24,支撑ROE上行0.25%。而有色金属行业整体权益乘数从2018Q1的2.26下降到2018Q2的2.25,拖累行业ROE水平0.004个百分点。在今后行业资产周转率与权益乘数都大概率保持稳定的情况下,销售利润率将决定未来有色金属行业ROE水平的走向。
    2018Q2有色金属行业毛利率水平较2018Q1环比有所下滑。有色金属企业2018Q2毛利率为11.36%,较一季度环比下滑0.48个百分点。行业毛利率的下降,主要是由于受我国在紧信用环境下国内宏观经济下行压力大影响有色金属行业未来的消费预期,致使有色金属品种价格在二季度中后期有所下跌所致。而三季度有色金属价格仍可能将会下跌,有色金属行业整体毛利率水平在2018Q3仍有向下压力。
    投资策略:虽然2018年下半年国内经济政策有所调整,财政政策与货币政策将更加积极,基建的重新发力或将对冲房地产的下滑支撑有色金属的消费需求,但由于有色金属主要是以国外定价,考虑到2018Q3中美贸易战的不断升级可能对全球经济的复苏节奏造成影响,以及美元持续强势所引发新兴市场黑天鹅事件,全球市场风险偏好下行,避险情绪上升,预计三季度有色金属价格可能以震荡行情为主,有色金属行业业绩大概率将进一步遭受承压,板块很难有整体性的行情。我们建议投资者关注受环保影响造成原料铝土矿供应紧张,以及国外供应频出状况,驱使氧化铝价格上涨的氧化铝板块,推荐氧化铝自给率高的中国铝业、云铝股份、神火股份。此外,在下游即将进入旺季后,已充分调整的钴价与钴行业标的或将迎来反弹行情,建议关注华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业。

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申万宏源,汽车周报:关税尘埃落定冲击较小 长期看 股价的核心因素仍然在成长性


    关税落地(降到15%),好于预期,二级市场的部分个股出现涨停潮,整车厂宝马奔驰奥迪雷克萨斯路虎沃尔沃福特特斯拉等也纷纷表示调价。以ABB中A级车、豪华车为例,降价幅度分别在6%-7%和5%-10%,降价基本同步,预计后续各家份额仍然维持相对稳定,同时豪华车价格降低后,A级车的最低价从20.35降到18.98万,与自主品牌A级车之间的价差依然较大。年进口销量第一的雷克萨斯ES200最低价从29.8万降到27.9万,与国内迈腾、帕萨特等车型的最高配单价(25万)仍有3万价差。因此我们预计此次关税下调虽在边际上会加强竞争,但冲击较小。整车未来仍然是大鱼吃虾米的逻辑,更强调品牌的竞争力。我们坚定看好龙头车企,推荐上汽集团,关注广汽H、吉利汽车、长城汽车。
    增速是硬道理。本周整理了201301-201805过去5年汽车板块的涨跌幅情况(去掉201706-201805上市的新股)发现:涨幅在150%以上一共有39家公司,占比28%,同时5年复合增速在20%以上的公司共计22家,占比56%。可以看到汽车板块增长的可持续性。即使过去5年汽车销量仅增长600万辆,复合增速在5%左右,但仍然有优质公司可以成长起来,个股的逻辑更强。比如星宇股份、万里扬、福耀、银轮股份等涨跌幅在250%以上的公司。因此从当前时点向后推3-5年,我们认为可持续的增长仍然会体现在汽车板块。从行业增速来看,未来基本保持在3%-5%的增速,优胜劣汰。从个股来讲,寻找强势产业链的有自身成长逻辑的优质龙头公司,继续推荐细分领域的龙头公司,包括大众产业链(华域汽车、星宇股份等)、优质自主产业链(拓普集团、银轮股份、新泉股份)等。从估值讲,当前板块的估值处于历史中枢以下,当前板块估值已经在历史中枢以下,但盈利能力及市场地位却在提升,细分领域的公司已经逐步涌现公募配置比例处于历史底部,我们认为当前时点是未来3-5年的相对低点。1-4月行业增速已经达到5.7%,即使在悲观情况下,2018年行业增速也可维持在2%以上(当前摊在全年已经1.5%增速),那么整个零部件的量、价(毛利率)是具有确定性的。同时,从2018年一季报看,优质零部件公司业绩都是持续兑现的,甚至还超预期。持续推荐零部件板块的优质标的。
    新能源板块建议关注中游产业链催化。5月新能源车终端销售铺库存,预计继续高增,CATL近期上市,关注中游产业链催化。
    建议关注标的:上汽集团、华域汽车、金龙汽车、星宇股份、银轮股份、新泉股份、拓普集团、新坐标等
    本周事件前瞻:
    近期大事预告:众泰汽车临时股东大会登记(20180523)、长城汽车除权派息(20180528)、福田汽车股东大会现场会议(20180530)、曙光股份除权派息(20180531)
    新上市车型:博瑞GE(20180520)、野马T802.0T入门版(5月以内)、吉利新款远景SUV(20180601)。

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证券日报,控股股东资不抵债破产 珠海中富(000659)身背20亿元债务前途未卜




  8月8日晚间,珠海中富控股股东被申请破产清算一事目前有了最新进展。据公司发布的公告显示,其控股股东捷安德于8月1日被法院裁定宣告破产。对此,珠海中富表示,将持续关注上述事项的进展,并按照有关规定履行信息披露义务。8月9日晚间,公司专门发布公告,称捷安德破产未对公司经营产生重大影响。
  《证券日报》记者就珠海中富后续股权变动的情况采访了深圳市公司治理研究会副会长、北京市隆安(深圳)律师事务所的张军律师,他表示,"就目前的情况来说,直接拍卖的可能性比较大。一旦股权被拍卖,公司实控人发生变化,对公司的影响还是比较大的,但是由于该事件发生时间较早,对于公司经营方面的影响较小。"
  接盘三年宣告破产
  珠海中富成立于1985年,于1996年在深交所主板上市。曾经号称"亚洲PET饮料瓶王",可口可乐、百事可乐等跨国巨头都是其重要客户。然而之后,珠海中富"遇人不淑",不仅自身盈利能力堪忧,还有高达20亿元的债务缠身,如今,控股股东又宣告破产,公司可以说是风雨飘摇。
  8月8日,珠海中富发布公告称,公司控股股东捷安德,被深圳市中级人民法院(以下简称"深圳中院")于2018年8月1日裁定宣告破产。公告显示,深圳中院认为,捷安德不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务,符合法定破产清算条件。无人申请对捷安德公司重整或者和解,依法应当宣告捷安德公司破产。
  此次案件始于今年1月份。2018年1月8日,珠海中富发布公告称,由于捷安德巨额负债不能按期清偿,且严重资不抵债,明显缺乏清偿能力,广州银行深圳分行向深圳中院申请宣告被执行人捷安德破产清算,深圳中院将于2018年1月19日对该案进行听证。2018年1月26日,珠海中富再次公告,深圳中院对该案的裁定为:"受理申请人广州银行股份有限公司深圳分行对被申请人深圳市捷安德实业有限公司提出的破产清算申请,裁定书自即日起生效。"2018年3月16日,深圳中院依法指定北京市金杜(深圳)律师事务所担任捷安德管理人开展各项工作。
  作为珠海中富控股股东,捷安德持有珠海中富1.46亿股,持股比例为11.39%股权,珠海中富今年一季报显示,上述持股被全部质押并被冻结。
  资料显示,自入主珠海中富以来,控股股东的财务状况就不容乐观。
  据当时收购公司股权时披露的财务数据显示,截至2013年,捷安德的总资产1亿元,净资产5119.45万元。2013年实现营业收入9706.75万元,实现净利润187.48万元,同时公司负债4909.46万元,资产负债率为48.95%。此后,因为债务问题,其所持公司股份已被十多轮司法轮候冻结。
  《证券日报》记者就珠海中富后续股权变动的情况采访了深圳市公司治理研究会副会长、北京市隆安(深圳)律师事务所的张军律师,他表示,"一般来说有两种处理方法:协议转让和拍卖。就目前的情况来说,直接拍卖的可能性比较大。一旦股权被拍卖,公司实控人发生变化,对公司的影响还是比较大的,但是由于该事件发生时间较早,对于公司经营方面的影响较小。对于珠海中富来说,此时拍卖股权变更大股东,可能也是个好事。"
  公司业绩欠佳
  据公开资料显示,2015年1月20日,捷安德通过受让亚洲瓶业(香港)有限公司持有的珠海中富11.39%股权进入上市公司。随后,由于珠海中富原实际控制人继续减持,捷安德成为珠海中富控股股东,刘锦钟成为上市公司实际控制人。
  而自2015年捷安德接手珠海中富之后,公司可以说是"一路坎坷"。
  业绩方面,公司自2015年连续出现两年巨额亏损。据2015年和2016年年报显示,公司分别实现净利润-6636.21万元和-5.73亿元,分别同比下降258.68%和764.19%。虽然2017年好不容易扭亏为盈,净利润和扣非净利润均为正值,成功摘帽,但是今年一季度,其业绩又一次下滑至亏损。
  据2018年一季报显示,公司一季度实现营收3.74亿元,同比下降0.66%,实现净利润-1134.75万元,同比下降4.36%,实现扣非净利润-670.51万元,同比下降24.82%。此外,据公司发布的半年度业绩预告显示,虽然2018年上半年公司实现盈利600万元至900万元,但对比上年同期的1037万元,仍是下降了13.21%至42.14%。
  同时,据公司一季报显示,公司资产负债率高达78.3%,总资产26.55亿元,净资产6.48亿元。公司负债合计有20.78亿元。其中,短期借款1.44亿元,长期借款12.70亿元。
  捷安德接手之后,珠海中富业绩一蹶不振,无法为其带来良好的效益,加剧了其身上的负债压力。目前,捷安德已经以破产退出了资本的舞台,而好不容易在2017年"苦尽甘来" ,摘帽成功的珠海中富,将迎来怎样的结局,《证券日报》将继续追踪报道。

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中证网,午间看盘:2800点一线仍需震荡夯实 业绩为王布局长线


    中证网讯(记者周佳)18日早盘,受隔夜美股走强提振,沪深两市双双高开,之后维持偏强震荡。其中,上证综指再度站上2800点整数关口并上攻20日均线;受金融等权重板块企稳带动,上证50指数盘中一度涨近1%;创业板指依托5日均线支撑,继续稳步向上拓展反弹空间。
    截至上午收盘,上证综指报2812.34点,上涨0.51%;深证成指报9292.37点,上涨0.08%;创业板指报1629.83点,上涨0.51%;中小板指报6476.66点,下跌0.07%。成交量方面,沪市半日成交777.77亿元,深市半日成交1145.46亿元,创业板半日成交450.97亿元,较昨日同期均小幅放量。
    热点方面,今日早盘餐饮旅游板块再度强势领涨。自阶段触底后,近期餐饮旅游板块升势强劲,表现抢眼,中信餐饮旅游指数反弹幅度已超10%。机构普遍表示,在消费升级的背景下,行业良好的基本面带动盈利增长预期,后市旅游板块仍将会有不错表现。渤海证券分析称,整体来看,当前旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔,维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从时间维度选择个股:长期来看,关注政策导向扶持下的免税行业;中期关注由于供需结构改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏;短期则建议关注估值已经回落至合理区间且符合市场风格的的优质个股。
    另外,今日环保相关板块反弹明显,PM2.5、污水处理、环保等概念板块携手活跃。截至午间收盘,环保主题指数涨逾2%,神雾节能、科融环境、世纪星源三股强势涨停,博世科、碧水源涨逾5%。东兴证券表示,环保产业具备环境治理和社会投资双重属性,目前市场空间只是初步开启,预计后期环保板块将进入绝佳的配置时机,上调行业评级。短期建议关注现金流好、业绩稳健、高景气行业的细分领域龙头,长期建议关注融资环境改善后弹性较大的水处理标的。平安证券则建议,重点配置造血功能极强的环卫、供热、垃圾焚烧领域优质个股。
    总的来看,近期市场底部超跌反弹,股指低位回升,沪综指重返2800点一线后展开争夺,技术修复与热点再布局正在逐步展开。中邮证券分析认为,未来沪、深两市大概率进入一个较长的震荡筑底阶段,目前正处于较好的长期配置时点,投资者可着手稳步建仓,布局长线。短期内可关注二线低估值龙头,酿酒、家电、医药等大消费类行业个股依旧具备跟踪价值,中长期看好有良好业绩支撑的成长股。具体配置策略上,建议业绩为王,成长优先,长线布局。

平安证券,机械行业:政治局会议再提基建补短板 工程机械、轨交、煤改气等板块有望受益


    明确提出加大基础设施领域补短板的力度:此次政治局会议提出了6项会议要求,其中“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策”、“加大基础设施领域补短板的力度”被放在了前两位,体现了二者在整个下半年工作中的重要性;在“基础设施补短板”一项中,又尤其提出“要实施好乡村振兴战略”,工程机械、轨交、煤改气等领域有望受益。
    工程机械、轨交、煤改气等板块或将迎来估值修复:面对当前阶段政策预期的变化,建议关注工程机械、轨交、煤改气三个板块的投资机会。目前这三个板块现状如下:(1)相应标的估值已较低,例如工程机械龙头三一重工、轨交装备龙头中国中车、智能燃气表供应商金卡智能等标的的静态市盈率(TTM)分别约为25倍、22倍、22倍,2018年的动态市盈率(wind一致预期)分别约为17倍、20倍、18倍,均处于历史较低位置;(2)业绩确定性较强,中报业绩靓丽,例如三一重工、金卡智能等公司分别预告2018年中报净利润将预增(中间数)195%、120%,超乎市场预期;(3)上半年行业数据频超预期,但市场对后续增量是否充足仍存顾虑,各板块上半年的股价表现不尽如人意。我们认为,这次政治局会议以部署下半年经济工作为主要目标,释放了对于基建的更加积极的信号,将在一定程度上消除市场对于工程机械、轨交、煤改气等领域的负面预期,相应板块或将迎来估值修复的契机。
    投资建议:中共中央政治局会议于7月31日召开,分析研究了当前经济形势,部署了下半年的经济工作。会议明确提出“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策”、“加大基础设施领域补短板的力度”,我们认为这次政治局会议以部署下半年经济工作为主要目标,释放了对于基建的更加积极的信号,将在一定程度上消除市场对于工程机械、轨交、煤改气等领域的负面预期,相应标的或迎来估值修复的契机。建议关注工程机械龙头三一重工、工程机械核心零部件供应商恒立液压、轨交装备龙头中国中车、高铁零部件供应商华铁股份、智能燃气表供应商金卡智能等。
    风险提示:(1)政策细则落地不及预期的风险:不管是基建补短板、还是乡村振兴,都还有赖于具体细则的出台,如果各项细则出台不及预期,可能使具体落实打折扣;(2)原材料价格上涨:工程机械等产品的成本中钢材等原材料占比较大,如果钢材等原材料价格上涨幅度较大,将影响相应产品的毛利率;(3)贸易战持续升级:工程机械、轨交、煤改气等板块的部分标的公司,有较大金额的出口,若贸易战持续升级,可能使公司的整体业绩受到影响。

长江证券,农业周观点:通胀数据超预期 农业该买什么?


    本周核心观点:通胀数据超预期,农业该买什么?
    2月CPI同比上涨2.9%,为自2014年以来最高点。根据长江证券宏观团队判断,通胀中枢后期将呈现稳步抬升态势。回溯历史,在过去两轮CPI上行周期中农业板块相对收益明显。2007-2008年CPI16个月的上行周期中,农业板块相对沪深300累计涨幅为87%,其中动物疫苗板块相对涨幅达到28%,种植业板块相对涨幅达到214%,饲料板块相对涨幅达74%,畜禽养殖板块累计相对涨幅达到61%;而在2010-2011年CPI17个月的上行周期中,农业板块相对沪深300的累计涨幅为19%。分板块来看,其中动物疫苗板块累计相对涨幅达到15%,种植业板块累计涨幅达到18%,畜禽养殖板块累计涨幅达到0.4%。
    我们判断,在当前通胀中枢或将上行的背景下,农业板块的配置需求将有望进一步提升,建议重点关注生猪养殖板块。当前生猪养殖行业仍未出现实质性供给拐点。截至2018年1月,全国能繁母猪存栏量3414万头,环比下滑0.3%,同比下滑4.9%。且2018年以来环境保护税以及排污许可新政的实施将使得中小规模猪场的产能扩张也将受到限制。且当前猪价已经达到自2015年来低点,而从能繁母猪存栏数据来看产能为历史最低点。我们判断猪价后期反弹趋势较为确定,预计二季度将持续上涨。重点推荐:牧原股份和温氏股份。此外,各细分板块龙头也值得积极关注,重点推荐:生物股份、隆平高科和海大集团。 上周农业板块行情回顾
    上周农林牧渔行业板块指数涨幅2.02%,跑赢上证综指0.4pct,跑输沪深300指数0.28pct。具体到个股层面来看,上周农林牧渔板块涨幅前三个股分别为傲农生物(+12.65%)、佳沃股份(+11.87%)及天马科技(+10.48%),跌幅前三个股为农发种业(-5.57%)、民和股份(-2.10%)及新农开发(-1.93%)。
    行业重点数据跟踪
    猪价:上周仔猪30.06元/千克,周环比-0.81%;生猪11.45元/千克,周环比-0.91%;禽价:上周白条鸡14.99/斤,周环比+0.07%,鸡苗3.00元/羽,周环比-13.04%,肉毛鸡3.23元/斤,周环比-9.01%;饲料原材料:上周玉米现货均价1966元/吨,周环比+1.26%;豆粕现货均价3258元/吨,周环比-0.09%。水产品:上周草鱼价格14.00元/千克,周环比持平;鲤鱼均价11.20元/千克,周环比持平;大宗农产品:上周南宁白砂糖现货均价5910元/吨,周环比-3.19%。

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