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平安证券,电子行业周报:11只电子成分股纳入MSCI LGD面板出货面积保持领先


    电子板块行情一览:本周上证指数上涨0.95%,中小板上涨0.73%,创业板上涨0.11%。其中,申万电子指数下跌0.13%,跑输创业板指数0.23个百分点,跑输中小板指数0.86个百分点;另外,纳斯达克指数下跌0.66%,费城半导体指数下跌0.39%,台湾电子指数下跌1.11%。板板块方面,申万板块中采掘、食品饮料、农林牧渔板块排名靠前。其中,电子板块排名第20位,表现较弱。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别是璞泰来、劲胜智能、超华科技、天华超净、百华悦邦、深天马A、杉杉股份、春兴精工、森霸传感、生益科技;跌幅排名前十的是江丰电子、东山精密、明阳电路、坚瑞沃能、雷曼股份、深华发A、惠伦晶体、东晶电子、奥瑞德、金龙机电。
    行业动态:1)申万电子11只成分股纳入MSCI:北京时间5月15日凌晨,MSCI表示,将从2018年6月起把A股纳入MSCI新兴市场指数,此次纳入的成分股数量为234只,占新兴市场指数权重为0.39%,占MSCI中国指数权重为1.26%。2018年8月将会提升纳入比例至5%,占新兴市场权重有望提升至0.78%。从市值来看,此次纳入的234只个股主要集中在银行、非银金融、食品饮料、采掘,与A股市值重合度较高。其中,申万电子纳入MSCI的11家公司分别是:海康威视、京东方A、三安光电、立讯精密、大华股份、大族激光、欧菲科技、东旭光电、歌尔股份、深天马A、纳思达。2)2018Q1电视面板出货数量增长12%:据HIS数据,2018年第一季电视面板出货数量成长了12%,而出货面积相比2017年同期则是成长了11%。其中,超大尺寸电视在面板厂和品牌厂力推之下出货显着,55寸以上的超大尺寸面板第一季出货数量相比2017年同期成长了20%。OLEDTV2018Q1年在高阶电视市场表现靓丽,第一季也延续了2017年的动能,出货量达到60万台。乐金显示保持其在大尺寸显示面板市场出货面积的领先地位,份额为22%,其次是三星显示,份额为17%。而在出货量方面,则京东方居于市场领先地位,份额为22%。按地区看,中国大陆大尺寸液晶面板出货份额从2016年的26.4%成长到2017年的30.5%,而台湾面板厂商的份额则从2016年的34.4%下降到33.4%,韩国面板厂商份额则从2016年的35.6%大幅下降到2017年的30.5%,而日本厂商则从3.7%成长到6.0%。随着国内10.5代线的开出,预计国内厂商市场份额还会继续提升,建议投资者关注。
    一周行业重点报告回顾:奥拓电子***一季报业绩靓丽,订单丰厚高增长可期***推荐风险提示:1)LED行业竞争加剧的风险:由于LED技术不断进步从而降低成本等因素,LED产品的价格逐年下滑。如果未来LED产品竞争加剧导致价格下滑幅度超出预期,则可能对LED行业公司造成较大影响;2)成本增加的风险:随着供给侧改革或者环保限产的进行,上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本,同时,国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力;3)手机增速下滑的风险:手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长,随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速低于市场预期则给手机产业链公司业绩带来影响;4)汇率波动的风险:国内大部分手机产业链的公司在全球多个国家或地区从事采购、生产、销售业务,并在多个国家或地区持有资产或负有债务,各货币的汇率波动均会对其经营业绩产生一定的影响。

证券时报网,安信信托(600816)今日停牌 核查相关事项




    证券时报e公司讯,上交所24日披露,安信信托(600816)24日停牌,公司拟对相关事项进行核查。

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证券时报网,广东骏亚(603386)网上发行最终中签率0.0345%




    广东骏亚(603386)8月31日晚间公布申购情况及中签率,公司此次网上定价发行有效申购户数为1479.46万户,有效申购股数为1318.19亿股,网上定价发行的中签率为0.034479%。
    广东骏亚本次发行股份数量为5050.00万股,其中网上发行2020.00万股,发行价格为6.23元/股。根据安排,广东骏亚将于9月4日将公布中签结果,中签的投资者需在当天完成缴款申购。

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国盛证券,环保工程及服务行业周报:信贷投放力度或加大 环保行业望受益


    本周观点:悲观预期充分释放,行业或随融资环境企暖。我们认为上半年整个行业受信用紧缩的影响,企业融资的难度在不断加大,融资受困导致项目的进展低于预期,股价层面出现了EPS、PE双杀情况。但近期随着国常会确立积极货币政策、银保监会窗口指导加大信贷投放力度及落实无还本续贷等一系列放松的政策出台后,我们认为1、股价悲观的预期已经较为充分的释放,未来一段时间有望出现情绪改善的行情。2、流动性趋于充裕、融资成本稳中有降,融资能力的向好以及地方债务的改善,都将使民营企业有钱有能力做已经承接的项目,下半年的业绩有望得到改善,EPS的上调带动PE回升。
    环保基本面底部,建议关注:近期出台一系列财政刺激政策,银保监会也强调要加大信贷投放力度,我们认为信用、地方债务等都将出现边际上的好转,而稳基建的定调下,环保投资或将受益(年投资过万亿),推荐估值底部的环保板块,继续观察企业融资的情况。推荐1、信用紧缩影响较大的环保公司,如碧水源、博世科、国祯环保;2、现金流优异,被错杀的标的,如龙马环卫、盈峰环境、洪城水业。
    行业要闻:1)银保监会:落实无还本续贷、着力缓解小微企业融资难融资贵问题;2)七部门联合部署对省级政府实施全国水保规划情况进行考评;3)生态环境部通报《水十条》相关任务落实情况;4)生态环境部解读三大工业排污单位自行监测标准;5)生态环境部通报“蓝天保卫战”督查工作进展;6)住建部发布城市生活垃圾分类工作考核暂行办法;7)生态环境部通报全国集中式饮用水水源地环境保护专项行动进展。
    板块行情回顾:上周环保板块表现较差,跑输大盘,跑输创业板。上周上证综指涨幅为2.00%、创业板指涨幅为2.03%,环保板块(申万)涨幅为0.32%,跑输上证综指-1.68%,跑输创业板-1.71%;公用事业涨幅为-0.16%,跑输上证综指-2.16%,跑输创业板-2.19%。
    风险提示:政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧等。

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中泰证券,机械设备行业:力推油服 国家能源安全!板块性大机会!持续看好工程机械、半导体设备、煤机龙头


    核心组合:杰瑞股份(3、6月金股)、海油工程(9月金股);三一重工(1、8月金股)、徐工机械(2月金股);机器人(4、5、7月金股)
    重点股池:郑煤机、中海油服、石化机械、通源石油、天地科技、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、上海机电、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、中铁工业、杰克股份、弘亚数控、安徽合力、中鼎股份、威海广泰、中油工程
    核心观点:油服:板块性大机会!看好工程机械、半导体设备、煤机龙头!
    (1)油服:国家能源安全!板块性机会:海油、页岩气边际增量弹性大;叠加业绩拐点逐步显现。国家能源安全要求加大国内油气勘探开发!随着油价回暖,国内油气公司业绩提升,现金流获得明显改善。在国际能源供应形势复杂的背景下,国内油气公司有望扩大资本开支,油服国企巨头有望率先受益,如海油工程、中海油服、石化机械、石化油服、中油工程等。同时,具备核心竞争优势的民企油服龙头企业也有望受益,如杰瑞股份、安东油服、通源石油等。
    (2)近期政策边际放松,有扩内需,加大基建,适度宽松趋势。7月挖掘机销量增速45%持续超预期,我们对8月份工程机械销量保持乐观。力推工程机械龙头三一重工(中泰1月、8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。
    (3)看好优质成长--半导体设备、智能设备、军民融合。看好机器人(中泰4、5、7月金股)、海特高新(第二/三代化合物芯片,军民融合)、北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。
    (4)关注煤炭机械:煤油联动,煤炭也是国家能源安全的保障之一。煤炭机械行业持续回暖,煤机龙头--天地科技、郑煤机,业绩高增长,PB在1倍左右,PE在12-13倍,安全边际较高!
    (5)重点看好三季报业绩有望超预期标的:油服龙头(杰瑞股份三季报预计增长600-650%)等、工程机械龙头、半导体设备龙头等。
    上周报告/交流:中油工程深度、日机密封深度、油服行业、杰瑞股份等
    【中油工程】深度:中石油旗下油气工程龙头,受益油服板块景气向上。【日机密封】深度:国产密封龙头,受益油气行业回暖。【油服行业】国家能源安全,国家战略!油服,板块性大机会!【杰瑞股份】压裂成套设备首次进中亚!油服龙头展现全球竞争力!【中海油服】中海油旗下,受益国家能源安全!【惠博普】近期油服大单不断,明后年业绩趋势向好。【三一重工】参与设立工业互联网基金,工程机械龙头,明后年业绩有望持续超预。
    【工程机械】推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪、合力等。
    【油气装备】力推杰瑞股份,看好海油工程、中海油服、石化机械、通源等。
    【半导体装备】重点推荐机器人、海特高新、北方华创、长川科技等。
    【智能装备】重点推荐机器人,看好埃斯顿、拓斯达、克莱机电。
    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。

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中国证券网,机器人(300024)与国防领域重要部门签订2.49亿元重大合同




  上证报讯(记者 骆民)机器人公告,近日,公司与国防领域重要部门分别签订《应急救援机器人系统订货合同》和《装备自动保障系统订购合同》,合同总金额为2.49亿元。上述合同预计对公司2019年度和2020年度的经营业绩产生积极作用。

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太平洋证券,食品、饮料行业周报:白马恐慌调整结束 蓄势待发再创新高


    白酒调整结束,板块震荡筑底由于近期部分市场观点坚定看好周期性板块,甚至提出白马股行情已经结束、茅台股价见顶的观点,导致这一轮白马股股价调整的力度有所加大。11月17日-12月1日间,钢铁、有色和采掘等周期性行业涨跌幅分别为+4.13%、-0.39%和-0.40%,而食品饮料板块累计下跌10.77%,其中白酒板块下跌幅度为13.45%。但是,我们认为,白马股行情还不是结束的时候。最近一周板块走势已经逐渐趋稳,茅台股价仅小幅下跌1.2%,水井坊、沱牌舍得、古井贡酒、今世缘和伊力特等白酒个股股价实现了上涨。虽然短期板块可能仍会以震荡为主,但是目前白酒行业景气度仍在加速提升,主流白酒企业业绩仍有望维持高速增长,近期的调整也使得相关公司估值水平更加健康;我们认为明年一季报前后主流白酒的股价仍有望突破前期新高,考虑到近期白酒板块整体调整10%,我们看好白酒板块仍有20%-30%的空间。
    非白酒类白马股上周补跌,未来有望逐步趋稳由于前期白酒板块股价的调整加大了市场对其他白马股的担忧,导致上周非白酒类白马股普遍出现了补跌。其中,伊利乳业、双汇发展和海天味业股价分别下跌了4.17%、7.96%和2.70%。我们认为,经过这一周的补跌过后,相关股票风险基本得到了一定释放;同时随着白酒板块逐渐企稳,市场恐慌情绪有望得到抑制,预计下周非白酒类白马股股价有望逐渐企稳。
    调整后白马估值趋于合理,18年空间再次打开这一轮白马股的调整后,不论是白酒、还是上周补跌后的食品龙头,目前的股价对应2018年的估值均已经明显下滑。茅台目前股价对应2018年的PE不足25倍,伊利对应2018年PE为22倍,双汇为16倍,海天味业32倍,中炬高新27倍,涪陵榨菜为25倍。(1)白酒近期再掀涨价潮,行业景气度加速提升。近期,白酒行业又开始了新一轮的涨价潮,五粮液、洋河、酒鬼和沱牌等企业均对自己的核心产品进行提价。其中五粮液提高零售建议价提高至1099元,这是12年后五粮液终端零售价建议价首次重回1000元以上;12月18日,五粮液将会召开全国经销商大会,不排除有提高普五计划内价格的可能性。另外,茅台提价预期不断强化,明年初大幅提价、提价幅度超预期都是有可能的。如果茅台提价如期兑现,五粮液、1573等高端白酒将会获得更好的量价空间。我们继续看好贵州茅台、五粮液和泸州老窖。同时,随着高端白酒价格持续上涨,次高端品牌明年涨价空间进一步被打开,持续量价齐升的势头,我们继续看好业绩弹性大的次高端品种山西汾酒和沱牌舍得。(2)非白酒类白马仍看好伊利、双汇和中炬高新。非白酒类白马股方面,我们仍然看好伊利股份和、双汇发展和中炬高新。伊利业绩持续超预期,目前公司股价对应2018年估值约22倍,存在较大的估值优势和提升空间。肉制品龙头双汇发展的业绩逐季改善确定性强,猪价企稳回升利好屠宰量价提升,肉制品的调整转型也逐步取得成果,我们对公司坚定看好。中炬高新目前股价对应2018年估值为28倍,剔除房地产价值后调味品对应的估值水平更低;公司明年餐饮渠道和产品推广发力基础下,收入利润有望维持较快增长,我们看好公司明年股价表现。
    关注两类非白马类低估值个股,明年弹性有望更大在非白马股中,很多公司目前股价对应2018年业绩的估值都处于20倍上下;如果这些公司明年全年,尤其是一季度业绩增速能够加快,届时市场预期有望向上,估值和业绩均有较大弹性,股价空间会比较大。基于这一逻辑,我们建议关注两类股票:(1)第一类是一些区域性白酒企业,如口子窖、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘和伊力特。我们认为,今年高端酒持续涨价后,明年行业景气度有望向下延续至中端白酒;而且明年春节又是大年,这些公司的业绩增长均有望加快。(2)第二类是一些食品个股,如安井食品、绝味食品、洽洽食品、承德露露和上海梅林。明年我国CPI有望重回2%以上,而温和通胀也有助于刺激食品消费需求,这些公司都有望受益。
    重点推荐标的伊利股份、双汇发展、中炬高新、恒顺醋业、绝味食品、安井食品;沱牌舍得、水井坊、贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
    风险提示宏观景气不景气,食品安全问题。

东兴证券,渤海轮渡(603167)2016年年报点评:受益公路治超 高增长有望持续


    事件:
    渤海轮渡发布2016 年年报,公司2016 年营业收入12.24 亿,同比增加3.5%,归属上市公司净利润2.22亿,同比增加30%,归属上市公司扣非净利润为1.26 亿,同比增加6.4%,EPS 为0.46,同比增加31%。
    观点:
    受益公路治超,2016年4季度收入暴增。921新规后,渤海湾货车客滚运输需求大幅上升。公司2016年4季度收入同比上涨27%。4季度公司对“渤海金珠”、“渤海明珠”两轮做了资产减值,总计3500万。扣除资产减记影响,公司4季度经营利润同比上升240%。
    重卡销量翻番,轮渡需求增速有望持续。据中汽协数据显示,2017年一季度重型货车产销27.79万辆和28.40万辆,同比增长79.35%和93.02%,销量接近翻番。重型货车是渤海轮渡运输的主要车辆之一,我们认为重卡销量增加对公司的运输需求有直接影响,轮渡需求高增速有望持续。
    东北亚形势复杂,邮轮毛利小幅下降。日本、韩国、台湾省是邮轮的主要目的地。受东北亚局势紧张影响,2016年公司邮轮收入1.23亿,下降5.74%,毛利率-19.4%,下降7.95个百分点。邮轮业务的体量较小,2016年邮轮收入占总公司收入的10%,对业绩影响相对较小。
    烟大海底隧道未纳入“十三五规划”,短期或难建成。2009年以来,辽宁山东两地人大代表连续6年在全国两会上提交建设渤海海峡跨海通道的议案和提案。但该议案在2016、2017年两会只字未提。我们认为烟大海底隧道短期或难建成,对渤海轮渡业务不构成实质性影响。
    延伸多式联运,提升增长空间。2016年12月23日,深圳国际控股有限公司与渤海轮渡股份有限公司签订战略合作框架协议,双方拟共同出资1亿元成立合资公司,依托环渤海南北物流大通道,尤其是烟台至大连黄金水道,创造“联运服务平台+”的多式联运一体化运营模式,开展渤海湾公水联运项目。深圳国际控股有限公司是深圳市国有企业八大产业集团之一,从事物流基建及配套服务,以及相关资产及项目的投资、经营及管理。业务涵盖航空、收费公路、物流园、港口、物流服务及其他业务。我们认为该合资公司在贡献额外业绩的同时,有望进一步提升渤海轮渡客滚船的装载率和运营效率,提高用户粘性,为公司打开新的业绩增长空间。
    结论:
    盈利预测与建议:我们认为公司受益于公路超治和内贸需求反弹,2017 年业绩有望延续高增长态势。公司与深控股合作延伸多式联运业务,合资公司在贡献额外业绩的同时有利于提高渤海轮渡的运营效率,打开新的增长空间。预计公司17-19 年EPS 分别为0.78、0.89、0.96,对应P/E 为14X、12X、11X, 首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
    风险提示:
    经济增速低于预期

广发证券,永艺股份(603600)限制性股票激励促进管理经营效率和研发实力提升


    事件:公司发布限制性股票激励计划草案
    公司发布 2017 年限制性股票激励草案,拟授予的限制性股票数量为380 万股,占公司股本总额的1.52%。其中首次授予321 万股,授予价格为每股9.38 元,预留59 万股。首次授予限制性股票的解除限售考核年度为2017-2019 年,业绩考核目标为,以2016 年为基数2017 年营业收入增长率和归属上市公司股东净利润增长率两项指标之一不低于20%、2018 年两项指标之一不低于44%、2019 年两项指标之一不低于73%。
    核心观点:利益绑定提升管理经营效率,增强公司研发技术领域优势
    本次激励对象为管理人员、核心技术和业务骨干共117 人,有助于提升公司管理经营效率和研发技术领域的优势。专利技术在办公椅主流市场有较强的门槛效应。公司是业内首批国家高新技术企业之一,更是高新技术企业和办公椅产品国家行业标准的起草单位之一。截至2017 年2 月末拥有发明专利22 项,实用新型专利116 项,外观设计106 项,座椅开发设计软件着作权8 项。公司在研发领域的投入和技术专利方面的优势是业绩成长的重要驱动力,使公司更好地受益于消费需求变化带来的机会。关于公司的详细分析请参见我们6 月29 日发布的深度报告《永艺股份(603600.SH):技术优势成就办公椅外销龙头,加强布局国内市场再创佳绩》。
    盈利预测与投资建议
    公司研发设计和生产制造能力突出,产能扩充和行业资源整合有望强化公司制造、品牌、渠道优势。我们看好限制性股票激励对公司管理经营效率和研发能力的积极影响,预计2017-19 年净利润分别为1.55/2.05/2.75亿元,按7 月11 日收盘价计算对应30/22/17 倍PE,维持"买入"评级。
    风险提示
    境外市场贸易政策变化;内销市场拓展前景具有不确定性。

天风证券,美盈森(002303)一季度业绩超预期 维持买入评级


    2017年营收增长28.8%,净利润增长57.6%
    公司发布2017年业绩快报,2017年实现营收28.6亿,同比增长28.8%,其中四季度实现营收8.54亿,同比增长55.7%,相较于公司前三季度营收增速20%,公司四季度的营收增速显着加快。2017年公司的净利润为3.52亿,同比增长57.6%,其中四季度实现净利润1.04亿。
    2018年1季度净利润预计增长50%-70%
    公司发布2018年一季报业绩预告,预计2018年一季度实现净利润7892万-8945万元,同比增长50%-70%,我们此前预计公司一季度净利润增速为40%-50%,超出我们的预期。我们预测公司2018年一季度业绩保持快速增长主要是来自两个方面的原因:其一、智能音箱行业的快速增长驱动公司营收快速提升;其二、2017年10月,箱板瓦楞纸价格出现较大幅度回调,公司拥有不俗的定价能力,包装价格下降幅度低于成本回调幅度,毛利率提升。
    经营步入正轨,树立龙头地位
    在2016-2017年原料价格的大幅上涨,令包装行业进入洗牌模式,一批中小包装企业倒闭,然而这批中小包装企业的倒闭所产生更大的影响在于让终端品牌意识到包材供应链的风险,于是终端消费品开始纷纷将订单向具备更强稳定供应能力的包装龙头转移,驱动包装行业的龙头企业营收保持较快的增长,从目前来看,这种趋势仍在延续,美盈森作为中国包装行业的龙头企业,将显着受益于行业集中度上升的产业趋势。
    目前我们判断2018年3月箱板瓦楞纸有望重拾升势,但2017年在箱板纸平均价格同比上涨53.4%,瓦楞纸平均价格同比上升51%的背景下,公司的毛利率和经营业绩都在不断改善,这表明美盈森是一家具备竞争实力的企业,拥有较强的定价能力,能够很好地化解原料端的风险,所以我们判断即便2017年箱板瓦楞纸价格重拾升势,对公司的经营业绩也不会产生太大的负面冲击。
    估值便宜,维持买入评级
    考虑到中小创整体估值下移,我们将目标价由11.4元下调整至9元。同时出于审慎考虑,我们将公司2018、2019年费用率上调,公司的净利润预测2018年由5.8亿下调至5.3亿,2019年由8.2亿下调至6.9亿,当前公司的市值对应2017、2018年估值分别为27倍、18倍,我们认为公司目前的估值便宜,维持买入评级。
    风险提示:费用率控制不力,中小创系统性风险及美元兑人民币贬值风险。

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