港股通佣金万1

佣金万1,融资利率5.8%,不限资金量,千万以上融资利率5.5%

排名前三,大型上市券商合作渠道 省钱就是赚,省出来的是自己的
手续费团购,站长给各位股民的福利

股票手续费万分之1

不限资金量,股票佣金万1包含规费,取消最低五元收费,1万元交易额收1元佣金
适合定投高频交易策略

股票手续费万分之1, 介绍朋友一起开,帮他也省钱,省钱就是赚,省出来的是自己的

融资利率5.8%

融资利率5.8%,千万以上5.5%,低于同行2%,融资50万,一年省1万元,加上佣金一个月至少省1000元,省钱就是赚
券源多,300万以上可约券,锁券

期权手续费1.8元/张

期权手续费1.8元/张,包含1.6交易所收费

咨询五分钟,省钱三五万

QQ微信:4556-31158
点击长按复制微信号或扫描二维码添加好友咨询


扫一扫加微信咨询

可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报,众大佬云集易联众(300096) 微医集团有望二次举牌




   昨日,易联众(300096)再次强势涨停,自1月10日公告微医集团举牌以来,11个交易日公司股价上涨了60%。
   各方竞相增持
   据易联众公告,微医集团是以自有资金通过大宗交易方式受让微医投资持有的上市公司2100万股,交易价格为8.18元/股,占上市公司总股本的4.88%。而另据深交所信息显示,易联众在1月9日出现过一笔大宗交易,成交价为8.18元,成交量为2100万股,合计成交1.72亿元。
   微医集团1月9日通过大宗交易获得4.88%仅仅只是个开始。1月10日晚易联众公告称,收到微医集团出具的《简式权益变动报告书》,微医集团于2019年1月10日以自有资金通过二级市场集中竞价方式增持公司股份50万股,占公司总股本的0.116%。本次权益变动后,微医集团合计持有公司股份2150万股,占公司总股本的5%。微医集团首次举牌易联众,11日易联众开盘涨停。紧接着,易联众1月17日、1月21日、1月22日、1月23日接连发布微医集团增持公司股份的公告,分别增持1.44%、1%、1%、1.14%的股份,根据公告显示,截至23日微医集团已持有易联众9.58%的股份,距离二次举牌仅一步之遥。
   除了微医集团不断增持,公司董事长、实际控制人也是不断增持公司股份。张曦自2015年底受让易联众前实控人古培坚12.79%股份以来,不断增持公司股份,最新股东信息显示,张曦持有易联众16.21%的股份。张曦除了亲自增持外,还通过委托兴业国际信托有限公司设立的兴业信托-兴运扶摇6号集合资金信托计划及其全资控股的厦门麟真在二级市场共同增持公司股份。目前兴业信托-兴运扶摇6号集合资金信托计划持有易联众8.55%的股份,厦门麟真持有易联众5.21%的股份。
   华夏人寿也曾希望通过易联众的定增计划,入股易联众6.55%的股份。后因易联众定增计划取消,而未能如愿。
   与多家互联网巨头合作
   在各方竞相增持入股易联众时,互联网界的大佬也纷纷与易联众建立合作关系。在去年7月,易联众在互动平台表示, 公司与蚂蚁金服在区块链的合作,主要在疫苗溯源、处方外流等方面开展合作。疫苗溯源技术是借助区块链数据不可篡改、可回溯的特点,保证疫苗从生产、质检、入库、出库、流通、接种等各环节信息真实有效,让数据有迹可循,增加数据造假成本,让疫苗使用更加安全。当时易联众股价连续3个涨停板。
   稍早时间,易联众在接受机构调研时表示,公司与腾讯就战略合作内容已开展部分实际工作,比如在微信上具体有两方面的合作:在厦门和福州,医疗缴费支付方面的功能很快会在微信城市生活服务模块里上线;在各大医院的微信公众号方面,也在积极推进医保移动支付方面的工作。另外医保移动支付平台建设、区域医疗支付平台建设、腾讯觅影合作探讨等事项也在逐步推进中。
   上市公司海虹控股也公告称,与易联众签订《战略合作协议》,合作内容包括助力医保基金管理建设、共同推动医疗大数据研究、业务协同。
   为什么一家业绩平平,近年更是处于亏损边缘的公司会受到如此众多的垂青呢?这或与易联众涉足的产业有关。张曦上任后,易联众成立了云计算与大数据事业部,作为主要发起单位发起成立"厦门市大数据产业协会",积极开拓产业金融业务。一口气设立了厦门易联众金融控股有限公司、厦门易联众商业保理有限公司、易联众大数据科技有限公司等10多家子公司,涵盖云计算、大数据、产业金融等当前最具发展潜力的行业。
   可云计算、大数据、产业金融都是最烧钱的项目,易联众能否支撑到这些项目盈利,还是个未知数。这些项目中只要有一个项目能成功,易联众将发展成为一家规模庞大的公司,如果都成功,那易联众必将成为一家伟大的公司。但如果易联众无法使这些项目变现或者支撑不到这些项目变现就资金枯竭,那易联众将成为又一家财富只停留在PPT上的公司。
   目前,易联众民生服务方面取得了一定实质性的进展。"三明医改模式"有效地解决了地方医保基金的亏空问题,同时缓解了居民看病难、看病贵的现象,国务院已发文向全国推广。易联众作为"三明模式"背后的整体信息化解决方案承建商,在"三明医改模式"异地推广中将受益匪浅。易联众也表示,公司正积极配合各级人力资源和社会保障部门工作,参与第三代社保卡的发行。

新时代证券,传媒行业周报:行业估值反转可期 看好白马成长股和有业绩支撑的超跌股


    核心观点及投资建议
    上周传媒行业指数(SW)上涨0.76%,同期沪深300上涨2.68%,创业板指上涨2.78%,上证综指上涨0.56%,传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅低2.02%。各传媒子板块中,平面媒体上涨1.03%,广播电视上涨0.66%,互联网上涨0.92%,电影动画上涨1.52%,整合营销下跌0.84%。
    电影方面,"前任"系列《前任3:再见前任》上映10天,仍霸占周日票房冠军,累计票房11.33亿,排片占比43.73%;《星球大战:最后的绝地武士》上映3天,累计票房1.49亿;《芳华》势头不减,累计票房13.42亿。游戏方面,荒野行动及终结者系列强势发布,引爆端游和手游市场。电视综艺方面,精品剧持续推出,《亲爱的她们》、《风筝》等排名领先,《快乐大本营领跑综艺节目。
    市场延续震荡走势,机构开始布局今年的机会,除了白马股之外,也加大了对成长行业的龙头股的关注。传媒板块的头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长而具备长期投资价值。目前,传媒板块估值经过较长时间回调,部分细分领域已经呈现了较高的性价比。我们看好低估值真成长的传媒优质公司,当前投资可以主要布局:1)图书、图片等IP运营公司,受益于版权付费市场的迅猛发展,业绩具有高成长的潜力;2)游戏、影视、广告等行业的龙头公司,业绩确定性最高、估值相对较低。投资组合:视觉中国、新经典、分众传媒、快乐购、金科文化;建议关注:掌阅科技、慈文传媒、光线传媒、奥飞娱乐、完美世界。
     重点公告
    【金科文化】公司全资孙公司东胜文化拟与金娱投资共同设立文教产业投资基金;
    【吴通控股】公司控股子公司宽翼通信设立子公司宽翼智联;
    【广电网络】公司获得政府补助7,447.99万元;
    【中文在线】公司股票将于1月5日起复牌;
    【南通锻压】公司股票自1月4日起停牌;
    【金科文化】公司发行389,972,142股购买杭州逗宝100%股权和上虞码牛100%股权;
    【盛天网络】公司对外投资设立霍尔果斯盛传天成;
    【巨人网络】公司控股子公司旺金金融接受通达致远30,000万元增资;
    【骅威文化】公司与天猫技术签署影视作品授权协议;
    【吉视传媒】公司公开发行可转换债券15.60亿元。
    行业新闻及产业动态
    1.元旦档电影票房创历史新高,"小城青年"成消费增长点;
    2."听歌"进入社交化时代,短视频加快音乐社群"变现";
    3.2017年非好莱坞及文艺电影表现抢眼,观众口味日趋多元化;
    4."知识跨年"新姿势:没有小鲜肉,收视率却不断攀升;
    5.小游戏潜藏大市场,H5游戏行业迎来春天?。
    风险提示:创业板估值波动风险,业绩不及预期,市场系统性风险。

港股通佣金万1

东兴证券,福能股份(600483)调研简报:发展及盈利模式清晰 海上风电推进提升成长空间




    报告摘要:
    福能股份是福建省能源集团旗下优质电力运营平台,主营风电、热电联产、天然气发电等业务。公司立足福建长期能源供给,积极布局风电、核电、火电及热电等优质资产。目前公司核电运营机组8台,在建机组3台,公司预计在2021年前新增4360MW机组。风电现有陆上风电装机714MW,在建173MW,预计2020年公司装机量达到1000MW,海上风电省内已核准装机量达400MW,正式开工建设达200MW,预计2020年将有500MW得以投产。公司资产呈现多元化布局,为业务发展提供良好支撑。
    2018前三季度公司归母净利润为7.37亿元,同比增长48.86%;营业收入为65.17亿元,同比增长40.48%。六枝电厂并表、叠加省内燃气、燃煤机组量价齐升,晋江气电开始确认替代电量收益,风电业务保持较高利润水平,火电业务盈利有所改善,核电业务发展保持稳定,公司前三季度总体业绩大幅提升。
    量价齐升提高发电业绩:受益于福建省用电需求高增长及六枝电厂并表,公司2018年前三季度发电量显着增长。再叠加福建省上调燃气、燃煤发电价格,量价齐升共同推进公司业绩增长。
    电量替代政策助力气电板块盈利提升:气电政策落地,气电板块收益大幅提升。未来随着电量替代的不断推进,气电板块业绩将持续改善。
    "项目+资金+地理"优势加速海上风电业务发展:公司海上风电业务项目储备充足,可转债项目获批,再加上位于福建省这一优质风资源区的地理优势,风电业务发展前景良好。未来随着项目的持续落地,风电业务将为公司业绩增长提供有力支撑。
    高利用率和并购优质资产使火电业务未来收益可观:鸿山热电厂热电联产,资源利用率较高,在煤价高位下利润依然可观。另外,公司去年收购了华润的温州电厂和六枝电厂,这两电厂盈利能力较强。后续随着供热需求的重新释放和煤价回落,火电业务未来收益水平将有所提升。
    政府支持和充足的装机储备奠定核电业务的良好前景:核电是福建省政府大力支持的能源发展方向。公司核电机组规模较大,还参股华能、国家电投等集团的项目,资产和项目储备充足。预计后续随着电价回暖和项目的不断推进,核电业务收益将不断提高。
    盈利预测及投资评级。我们预计公司2018年-2020年的营业收入分别为86.4亿元、94.4亿元和103.6亿元,归属于上市公司股东净利润分别为11.1亿元、13.2亿元和15.6亿元,每股收益分别为0.72元、0.85元和1.01元,对应PE分别为11、10、8。维持"强烈推荐"评级。
    风险提示:用电量、发电量增速不及预期、风电建设及运营不及预期、风电上网电价出现下调、煤价波动风险、电量替代政策推进不及预期。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,开源证券港股通佣金万1 开源证券港股通佣金万1,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

证券市场周刊,安科生物(300009)170亿元市值虚高




   多种迹象表明,安科生物2018年年报披露的2.65亿元报表利润被严重注水。
  安科生物(300009.SZ)是一家医药制剂上市公司,主营业务共有六块,分别为生物制品、中成药、化学合成药、原料药、技术服务、其他,2018年各板块的收入分别为7.65亿元、4.39亿元、1.09亿元、6801万元、5716万元、2376万元,前五块业务的毛利率分别为88.24%、86.2%、25.25%、60.26%、66.65%。按照4月17日收盘价计算,公司总市值有170亿元,在医药类上市公司中名列前茅。
  然而,与高市值不匹配的是,公司2018年归属净利润只有2.63亿元,对应PE高达64倍,行业龙头长春高新(000661.SZ)的估值不到40倍。更令投资人担忧的是,上市公司交出的2018年成绩令市场颇为失望,当年收入在实现33%增长的情况下,净利润却出现同比下滑,销售费用大增成为吞噬业绩的元凶。
  与此同时,安科生物在过去一年实行了较同行以及以往更加激进的研发投入资本化会计政策,且收购来的标的资产存在业绩承诺不达标、承诺期结束后业绩立即变脸的情况,账面的巨额商誉面临减值风险。因此,安科生物在2018年年报中披露的2.65亿元报表利润,被严重高估,试问这如何撑起170亿元的总市值呢?
  这背后说明的问题是,公司收入端难以跟上快速增长的各项费用投放,本质的症结在于公司业务杂而不精、产品多而不强,总体而言,就是在售产品中缺少核心独家优势品种,没有核心竞争力。至于公司布局的研发管线未来能否改变当前产品困局,仍有待观察。
  销售费用吞噬利润
  2018年,安科生物实现收入14.62亿元,同比增长33.32%。但奇怪的是,公司的归属净利润却并没有实现同步增长,相反同比下降5.25%至2.63亿元。
  《证券市场周刊》记者在分析财报之后发现,这主要是销售费用大幅增加所致。财报显示,2018年全年,公司销售费用高达6.41亿元,同比增加72.54%,销售费用率同比大增9.96个百分点至43.83%。
  对于销售费用大幅增加,安科生物在2018年年报中解释称,主要是因为公司本期收入增长较多、销售费用相应增长,以及公司为推进精细化营销策略,部分产品销售由原先代理模式改为由公司直接负责或共同建设模式,加大了学术推广及销售终端开发力度,市场推广费及会议费增长较大所致。
  从销售费用细项上来看,安科生物市场推广费由2017年的3623万元增加至2018年的2.28亿元,会议费由2017年的4088万元增加至2018年的1.41亿元,这么多的费用到底花在哪儿了呢?
  事实上,中国医药企业销售费用过高一直饱受诟病。任泽平、李建国等人在此前撰写的《揭开中国药企销售费用畸高之谜》中提到,2014年的一项调查显示,中国药企销售费用主要花在了公关招标机构、公关医院相关负责人、医生回扣、医药代表提成、统方等方向,分别对应招标环节、医院采购环节和处方销售环节,医生回扣占比超过一半。
  与此同时,两票制的推行是制造类药企销售费用走高的另一个原因。
  具体而言,"两票制"指药品生产企业到流通企业开一次发票,流通企业到医疗机构再开一次发票,发票流程简化为"厂家--流通企业--医院",资金流变为"医院--流通企业--厂家"。这一政策于2016年下半年开始试行,2017年年初全国推进。
  在开票数额(价格)上,实行"两票制"前行业通行的做法是,制药企业将药品直接以底价销售给代理商(中间商),代理商们按照各自的利润空间会进行层层加价;实行"两票制"后,在医药流通中的做法则变为"高开",即制药企业的出厂价由"底价转高开"。潜规则是,原先由代理商们承担的一些市场推广费、销售费用转移至药企自负。
  "底价转高开"对制药类企业的会计影响就是:收入额和销售费用同步增多,对应的毛利率和销售费用率同步提升。
  因此,推广力度加大叠加两票制的实施,很可能是导致安科生物2018年销售费用暴增的主因,成为吞噬当年利润的最大元凶。
  这从侧面也可以看出,安科生物销售费用的大幅投入并没有产生对应的收入,从而导致利润出现下降,进而表明公司收入端并没有达到预期。
  主力产品承压
  根据年报,安科生物主营业务按照行业划分共有六块,分别为生物制品、中成药、化学合成药、原料药、技术服务、其他,2018年收入分别为7.65亿元、4.39亿元、1.09亿元、6801万元、5716万元、2376万元,同比增速分别为20.5%、101.63%、15.02%、-18.44%、27.07%、14.61%,前五块业务的毛利率分别为88.24%、86.2%、25.25%、60.26%、66.65%。
  从上面可以看出,生物制品是安科生物最主要的收入和利润来源,这也是上市公司的起家业务。这块业务主要生产和销售两类产品,即重组人生长激素"安苏萌"和重组人干扰素α2b"安达芬"系列制剂,前者用于内源性生长激素缺乏所致儿童生长缓慢、加速创伤愈合、术后营养支持等,后者应用于病毒性肝炎等病毒性疾病的治疗。
  安科生物2018年年报没有单独披露这两项产品的具体销售额,但是按照光大证券的统计,2017年安科生物生长激素收入和利润占全口径收入和利润的比例分别为39%、46%,干扰素收入和利润占比分别为11%、12%。据此粗略推算,2017年,在生物制品业务中,生长激素和干扰素的收入占比分别为67.36%、19%,利润占比分别为79.31%、20.69%。因此,生长激素构成公司生物制品业务最主要的收入和利润来源。
  根据财报,安科生物的生物制品业务收入在2016-2018年同比增速分别为28.99%、31%、20.5%。很显然,2018年的生物制品收入增速相比过往两年显着放缓,同时也显着低于市场预期。对此,安科生物在2018年年报中给出的解释是,第四季度因重组人生长激素、重组人干扰素等基因工程药物未能及时满足市场快速发展带来的供货需求,短期内影响了高毛利产品的收入增速,从而影响了净利润的增长。
  这个解释看上去有其合理性,但是如果将其与同行业内竞争对手进行比较的话,这个理由就显得非常牵强。目前,在A股上市公司中,长春高新同样生产和销售生长激素,这款产品是长春高新最主要的收入和利润来源,该主力产品在财报中被归入基因工程药品业务,这块业务在2016-2018年期间的收入分别为17.25亿元、28.01亿元、42.23亿元,同比增速分别为30.77%、62.37%、50.75%。
  前后对比可以发现,在生长激素收入基数远高于安科生物的前提下,长春高新最近三年的收入增速仍然是远远高于后者。很显然,安科生物的市场份额遭到长春高新持续挤压,这背后的窘境则是,安科生物在市占率、剂型、市场营销等方面全面落后于长春高新。
  从市场占有率来看,来自光大证券的研究报告显示,目前,国内生长激素行业市场规模约30 亿元,其中长春高新占比超过60%,安科生物占比12%,联合赛尔占比19%,LG生命科学占比不到4%。
  从剂型上来看,目前市场上销售的生长激素包含冻干粉针剂、水针剂以及长效型三种。相比较而言,水针虽然目前价格约为粉针的两倍,但其活性、依从性、便利性优于粉针;而相比于水针,长效制剂又拥有更加良好的生理学效应和依从性,成为未来生长激素制剂中更优的选择。
  安科生物的生长激素目前只有粉针剂型,而长春高新既有粉针,还有水针、长效剂型,且水针已经成为长春高新占比80%以上的主打剂。
  总而言之,安科生物的生长激素相比行业龙头处于显着劣势地位,面临来自同行的巨大竞争压力。
  干扰素作为安科生物的生物制剂领域另外一个产品,包括冻干粉针、注射液、乳膏、滴眼液、栓剂等产品,其中干扰素针剂销售额占比最高。
  安科生物的重组人干扰素属于α2b型,原有主要用途是治疗乙肝和丙肝,但是随着新解决方案的出现,整个干扰素市场受到很大冲击。据了解,在2015年版的《慢性乙型肝炎防治指南中》中,恩替卡韦、替诺福韦被列为一线用药,干扰素在乙型肝炎的使用受到冲击;在丙肝治疗方面,原先干扰素联合利巴韦林是丙肝感染者的主要治疗方案,百时美施贵宝、吉利德、艾伯维的多个口服丙肝药物冲击了干扰素的使用,干扰素在丙肝治疗领域受到的冲击更是要大于乙肝治疗领域。
  中泰证券在研究报告中称,目前干扰素面临来自核苷类药物的取代压力,市场竞争激烈。
  东吴证券在研究报告中称,随着全国肝病发病率降低和新型抗病毒药物的研发,近几年,行业和安科生物干扰素市场规模呈现下滑趋势。
  收购迷云
  除去生物药以外,安科生物的其余业务几乎全部是通过对外收购方式发展起来的。
  2001 年,公司增资收购安徽百年老字号安徽安科余良卿药业有限公司(下称"安科余良卿")拓展中药业务,2002 年增资收购安徽安科恒益药业有限公司(下称"安科恒益")增加西药制剂业务,2015年收购多肽原料药企业上海苏豪逸明制药有限公司(下称"苏豪逸明"),2016年收购DNA检测法医领域领先企业无锡中德美联生物技术有限公司(下称"中德美联")。至此,公司形成了"以生物药为主轴,以中成药、化学合成药、原料药、基因检测为辅"的业务布局。
  安科生物中药业务的经营主体是安科余良卿,主要经营中药贴膏剂,产品包括活血止痛膏、麝香壮骨膏、麝香镇痛膏等,其中活血止痛膏作为核心品种贡献了绝大部分收入和利润。这个核心品种不具有独家稀缺性,上市公司中,奇正藏药(002287.SZ)、云南白药(000538.SZ)、羚锐制药(600285.SH)均能生产同类产品。2015年的中国医药市场发展蓝皮书显示,安科余良卿的活血止痛膏仅位列外用镇痛药第9位,奇正藏药等竞争对手的市场份额相比安科余良卿要靠前。
  从经营状况来看,2018年安科余良卿实现收入4.39亿元,同比增长101.4%,不过这种高增长主要是由于产品由原先代理模式改为公司直销所致。从净利润来看,安科余良卿2018年实现利润3851万元,同比增长23.43%,增速并不算高。
  而且,如果追溯过往几年的历史来看,2015-2017年安科余良卿的净利润分别为3036万元、3433万元、3120万元。综合这几年的净利润来看,安科余良卿业绩增速着实一般,国联证券在研究报告中称,整体来看贴膏剂行业低速增长。
  化药合成药则是安科生物主营业务中营收比重第三的业务,由子公司安科恒益负责,主要是小分子化药,包括阿莫西林、头孢克洛分散片等。这些产品属于抗生素药物,属于政策重点限制和打压的领域,公司这块业务自然难有起色。
  根据财报,2016-2018年,安科恒益收入分别为1.04亿元、9492万元、1.09亿元,净利润分别为796万元、950万元、708万元。从中可以看出,安科恒益过去三年的收入和净利润基本没有增长,处于停滞不前状态。
  安科生物的原料药业务则是通过收购苏豪逸明而来。2015年3月,安科生物发布公告称,以发行股份及支付现金相结合的方式,购买苏豪逸明100%股权,交易对价4.05亿元,标的资产合并日确定为2015年12月31日。
  苏豪逸明主要从事各种多肽类原料药的研究、开发、生产和销售。交易之时,业绩承诺人承诺苏豪逸明2015年、2016年及2017年净利润数分别不低于3000万元、3600万元、4320万元。
  财报显示,2015-2017年,苏豪逸明收入分别为8055万元、7590万元、9237万元,净利润分别为3138万元、3641万元、4205万元。对比可以发现,苏豪逸明2015年和2016年均属于精准达标,2017年业绩甚至没有达标。
  更值得投资人注意的是,随着三年承诺期的结束,苏豪逸明业绩立即迎来了变脸,2018年收入同比下降4.9%至8785万元,净利润同比下降10.56%至3761万元。
  苏豪逸明2015年和2016年业绩的精准达标究竟是巧合还是刻意为之?2017年业绩没有达标的原因是什么?2018年业绩变脸的原因又是什么?对于这些疑问,上市公司在年报中均没有给出任何解释。截至2018年年末,上市公司因收购苏豪逸明形成账面商誉1.91亿元,这笔商誉难道不需要计提减值准备吗?
  再者,从资产质量上来看,苏豪逸明定位于多肽原料药端,没有制剂产品,本质上类似于化工产品,资本市场对于这类业务也不会给出高估值。
  安科生物的技术服务业务主要是指基因检测服务,这块业务是通过收购中德美联而来。2016年4月1日,安科生物发布公告称,公司以自有资金4.5亿元的价格收购中德美联100%股权,标的资产于2016年下半年纳入合并报表。
  公告表示,中德美联作为国家核酸检测法医领域的领军型高新技术企业,技术优势突出,拥有较大的市场份额和行业知名度,本次收购有利于安科生物推进基因测序技术的研发及产业化。
  交易对方承诺,标的公司2016年、2017年扣除非经常性损益后净利润分别为2600万元、3380万元,若达不到上述承诺,交易对方将按约定补偿。
  根据年报数据,中德美联2016年和2017年收入分别为9370万元、1.11亿元,净利润分别为3083万元、3217万元。对比可以发现,中德美联在2017年存在业绩没有达标的可能性,这还有待上市公司给出说明。
  2018年,中德美联实现收入1.19亿元,同比增长7%;净利润3862万元,同比增长20%。从中可以看出,中德美联收入仅实现了个位数的增长,但是净利润增速却显着高于收入增速,背后的原因又是什么呢?
  从业务属性来看,中德美联属于基因检测行业,这个行业门槛较低、竞争激烈,包括华大基因(300676.SZ)在内的很多基因检测公司人员结构都是以销售服务为主,科研比例则很低,并不是一个好生意。
  截至2018年年末,上市公司因收购中德美联形成账面商誉3.7亿元,未来可能面临减值风险。
  研发激进资本化
  结合前面的分析可以看出,安科生物无论是在起家的生物药领域,还是收购来的中药、原料药和基因检测领域,均没有独家核心优势产品,竞争力堪忧。因此,加大研发投入布局新管线成为安科生物的必然选择。
  根据财报,公司2018年研发投入金额同比增加28.48%至1.68亿元,当年研发投入占收入的比例为11.49%。这个比例在医药企业中并不算低,属于好事情,但是安科生物在会计处理上却是采取了非常激进的政策。
  财报显示,2018年安科生物的研发支出资本化金额为8064万元,资本化研发支出占研发投入的比例为48.01%,这在全部A股上市公司中属于非常高的资本化比例。
  从纵向上来看,2015-2017年,安科生物资本化研发支出占研发投入的比例分别为14.99%、33.59%、46.32%。很显然,安科生物研发投入资本化率是一年更比一年高,表现为逐年攀升趋势,不是一个好现象。
  再者,与同行进行比较的话,长春高新与安科生物最具有可比性。依据财报,长春高新2017年和2018年研发投入金额分别为3.49亿元、3.96亿元,资本化研发投入占研发投入的比例分别为17.01%、17.17%。很显然,安科生物的研发投入资本化比例要显着高于长春高新。
  如再进一步比较的话,以医药行业上市公司中市值最高的龙头企业恒瑞医药(600276.SH)作为比较对象,其2018年研发投入高达26.7亿元,将其完全做了费用化处理。相比恒瑞医药,安科生物的会计政策就显得更加激进。
  根据会计政策,研发分为研究和开发两个阶段,研究阶段发生的费用全部计入损益,开发阶段的支出只有在满足一定条件时才能完全进行资本化处理,否则不符合条件的支出仍要计入损益中。
  申银万国分析师龚浩在《苹果比苹果,再做投资决定》一文中指出,开发支出资本化夸大企业的资产、净利润、经营性现金流,使企业多缴所得税,损害企业的内在价值。
  2018年,安科生物全年归属净利润为2.63亿元,据此计算资本化研发支出占当年净利润的比例为30.46%。如果2018年资本化部分全部做费用化处理的话,那么,公司当年的净利润将会出现大比例下降。
  从研发投入的具体方向来看,安科生物目前除针对现有产品生长激素和干扰素开发新适应症、新剂型以外,重点布局单抗(HER2、VEGF、PD-1)、细胞疗法(CD19、MUC1)、溶瘤病毒(ZD55-IL-24)等研发领域。
  目前,单抗类研发以母公司以及参股公司合肥瀚科迈博生物技术有限公司为主体开展。单抗类产品中,公司Her2单克隆抗体注射液处在临床III期,申请的适应症为乳腺癌。国联证券预计,安科生物这一产品将在后续一年至一年半完成临床数据观察以及数据总结,最早有望在2021年上市。
  值得注意的是,对于医药企业而言,研发属于高风险投入,即便新药研发进入临床三期,也存在诸多失败的案例。再者,目前除了安科生物以外,百奥泰、复宏汉霖、嘉和生物、海正药业(600267.SH)都在研发Her2单克隆抗体,均处于临床III期。
  除Her2外,安科生物在2018年1月以5000万元从江苏奥赛康药业股份有限公司购买了重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液临床批件,之后又以5000 万元从礼进生物科技有限公司购买人源化PD-1抗体SSI-361以及细胞株。目前,前者已经完成Ⅰ期临床试验,Ⅲ期临床试验已经启动,后者目前处在临床前研究阶段。从研发进度来看,这几款研发产品短时间内难以取得明显成果。
  安科生物细胞免疫治疗领域的工作依托博生吉安科细胞技术有限公司开展。细胞免疫治疗中,安科生物在2017年12月提交了临床申请,公司已收到国家药品监督管理局颁发的《临床试验通知书》,该业务仍然处于研发早期阶段。这个管线的研发也是竞争者众多,包括金斯瑞生物科技(1548.HK)、科济生物、马力喏生物科技、上海恒润达生生物科技等公司。
  溶瘤病毒方面,安科生物是依托参股公司上海希元生物技术有限公司(下称"希元公司")展开。2016年9月,公司与希元公司签订协议,公司对上海希元公司增资,并购买希元公司的"溶瘤病毒"专利技术,目前的溶瘤病毒处在临床前研究阶段,同样处于研发早期阶段。
  而且,目前市场上已经有溶瘤病毒治疗的产品上市。安进的IMLYGIC用于治疗黑色素瘤,是FDA批准的首款溶瘤病毒治疗产品,于2015年上市,目前在临床试验上拓展其他肿瘤类型,并与默克的Keytruda联合用药治疗中期或晚期的转移性黑色素瘤。
  对于文中问题,《证券市场周刊》记者已经给安科生物证券部发去了采访函,不过截至发稿仍未收到上市公司方面的回复。

开源证券港股通佣金万1

万联证券,坤彩科技(603826)珠光材料龙头 进军高端市场




    珠光材料龙头,产能行业领先。公司2019年珠光材料产能3万吨,为全球第一。2018年创造的营收为5.87亿元,同比增加25.07%,但同行欧克新材及韩国CQV增长缓慢。2018年公司人均产出129.25万元,比国内人均产出第二的七色珠光多58万元。同时,公司以44.87%的毛利率处于同行业顶端水准,待1万吨合成云母珠光材料项目完全投产后,公司毛利率有望进一步提高。
    工业领域需求稳健,高端产品渗透率提升。我国2017年涂料产量达到2000万吨,同比增速为12.3%。珠光材料在涂料工业中应用日益广泛,涂料产业的稳定增长必将带动珠光材料行业的快速发展;在汽车级及化妆品级等高端产品方面,公司产品已通过了多家国际着名汽车涂料及化妆品企业的认证且部分产品已开始批量供货。从珠光白渗透率来看,2018年白色连续第八年当选最受欢迎的乘用车颜色,其全球占比高达38%,其中珠光白占所有颜色比例为8%。中国化妆品市场零售额从2010的889.4亿增加到2018年的2619亿,年复合增长率为14.4%,远高于同期GDP增速。随着人们对珠光材料偏好的提升,高端珠光材料应用将日益普及。
    完善产业链布局,开拓氧化钛、氧化铁高端市场。公司投资建设年产20万吨二氯氧钛以及10万吨三氯化铁项目。通过本项目建设,可以有效满足公司珠光材料的生产需求,降低物流采购成本,减少供应商因产能不足可能对公司造成的不利影响,未来每年预计降低原材料成本4830万元;公司投资建设年产10万吨化妆品级、汽车级二氧化钛项目。项目投产后,公司将拥有10万吨二氧化钛产能、12万吨氧化铁产能、以及100万吨二氯氧钛产能、50万吨三氯化铁产能。届时,公司将完善建设综合性高端材料供应商战略。
    盈利预测与投资建议:基于最新产品价格、产业链布局和对未来行业景气度判断,预计公司2019-2021年营业收入分别为8.01/10.94/13.12亿元,EPS分别为0.61/0.92/1.16,P/E分别为24.97/16.56/13.06。首次覆盖,给予"增持"评级。
    风险因素:新建项目进展不达预期;原材料价格大幅波动;下游需求疲软;中美贸易摩擦及人民币汇率波动影响。

开源证券港股通佣金万1 开源证券港股通佣金万1

国海证券,机械设备行业周报:油价趋势上行 重点推荐油服装备


    市场表现:本周市场表现反复震荡,1月2日至1月5日,沪深300指数上涨2.68%,机械行业指数下跌2.59%,位于所有一级行业中的第12位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是油田服务、楼宇设备、冶金矿采化工设备,期内涨跌幅为+8.91%、+6.57%、+4.21%;表现最差的三个细分子行业分别是金属制品、农用机械、环保设备,期内涨跌幅为+0.74%、+0.41%、+0.29%。
    维持行业"推荐"评级。2017年国内工程建筑行业新增订单饱满,预计2018年基建投资景气延续;处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观,以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域,"进口替代"向核心零配件和高附加值领域延伸,人工智能的出现将加速工业自动化在各个领域的渗透。"十九大"报告明确指出,加快建设制造强国,加快发展先进制造业。客观上,"中国制造"已进入全面赶超世界先进水平阶段,将开启一段强劲崛起的黄金时期。本周机械行业整体估值水平有所下降,截止到1月5日,机械行业P/E(TTM)为47.45倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.37x(前值为3.41x),维持行业推荐评级。
    天然气行业:管道气供应增加,LNG价格开始回调。根据安迅思报道,中亚管道气供应量自2017年12月23日开始增加,目前已达稳定供应;在这一背景下,同时叠加近期天气回暖,北方LNG价格开始大幅下跌,截至2018年1月2日,华北、西北LNG液化厂出厂结算价为5800、5700元/吨,较上周下降3785、4375元/吨。我们认为,此次降价充分印证前期逻辑,目前全球天然气市场仍处于供过于求态势,前期LNG价格暴涨只是短期失衡,预计"三桶油"会持续加大LNG进口力度并完善配套设施,以确保愈加旺盛的行业下游需求。建议关注天然气配套设备企业,如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封。
    工程机械行业:12月挖机销量同比增长107.5%,基本符合预期。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2017年纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品140303台,同比涨幅99.5%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)130559台,同比涨幅107.5%。我们认为,2017年国内工程建筑行业新增订单饱满,预计2018年基建投资景气延续;处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观,预计明年工程机械行业受设备更新周期驱动以及"一带一路"背景下出口持续提升影响,行业景气度有望延续。看好:1)行业马太效应强化下龙头企业最为受益,重点关注三一重工;2)非挖品种销量增长带来的业绩弹性机会,重点关注起重机龙头徐工机械,旋挖钻机标的山河智能;3)行业整体持续增长态势下核心零配件供不应求,重点关注国内液压件进口替代核心标的恒立液压、艾迪精密。
    海运行业:今年全球集运业预计盈利70-80亿美元,维持复苏态势。着名航运资讯公司德路里将2018年全球海运集装箱需求增长率预测值提升为4.3%,全球集装箱船总运力预计将增长3.2%,低于需求增速;2018年全球集运业利润预计在70亿-80亿美元左右。我们认为,海外经济逐步复苏,集运业回暖趋势明显,集运企业和租箱公司资本开支增加,集装箱业务在2017年呈现"量价齐升"态势。展望2018年,集装箱贸易量持续向好,奠定集装箱行业景气基调,重点推荐中集集团。
    油服装备行业:油价企稳回升,油服装备有望受益。受OPEC限产及全球经济复苏影响,原油供需再平衡可期,油价有望企稳回升。一方面,OPEC减产协议执行率高,年初至今各国总计减产180万桶/年,且大概率会延长协议执行期限,原油供给有望得到进一步收缩;另一方面,IMF预计2018年全球GDP增速将上行至3.7%,远超2016年的3.21%,全球经济的复苏有望推动原油需求的增长;近期ICE布油持续上涨至60美元/桶左右,屡创2016年1月份以来的新高,反应行业供需关系正在发生积极改变。与此同时,油价的企稳回升也推动了石油企业资本开支预算,中海油2017年资本支出总额计划为600-700亿元,同比增长19.3%-39.2%。看好油服装备行业的触底回升,重点推荐海油工程、中海油服、博迈科、杰瑞股份。
    光伏设备行业:2017年1-11月光伏发电量超1000亿千瓦时,看好下游设备行业发展。国家能源局1月2日发布统计数据显示,2017年1-11月,我国光伏发电量达1069亿千瓦时,同比增长72%,光伏发电量占全部发电量的比重同比增加0.7个百分点,光伏年发电量首超1000亿千瓦时。我们认为光伏发电量的大幅增长,将刺激相关光伏设备的需求,持续看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注晶盛机电、金辰股份、岱勒新材、京山轻机。
    工业自动化及人工智能行业:2017国产工业机器人年产量增长近七成,人工智能加速推进。据国家统计局资料显示,2017年1-11月中国工业机器人产量达11.8万台,同比增长68.8%,预计全年的产量将突破12万台。2018年1月4日,中国机器人产业联盟理事长曲道奎在接受采访时指出,"过去我们集中在三轴、四轴,或者集中在钢架式,现在多关节已经占到了主要地位,跟2016年同期相比提高了7个百分点,这是2015-2017年国产关键机器人销量的增长数据。"我们可以看到,国家的产业政策正逐渐发挥引导作用,通过国内自身的成长和市场优选,逐渐开始往优秀、高端的机器人方向发展,推荐凭借渠道优势与技术双重优势的机器人行业新星拓斯达。

港股通 手续费 佣金 股票 手续费 佣金 股票 融资融券 佣金 股票 融资融券 期权 股票 融资融券 期权 股票 融资融券 期权 股票 炒股 期权 股票 炒股 ETF佣金 股票 炒股 ETF佣金 股票 炒股 ETF佣金 股票 手续费 ETF佣金 股票 手续费 港股通 股票 手续费 港股通 融资融券 手续费 港股通 融资融券 现金理财收益 港股通 融资融券 现金理财收益 期权 融资融券 现金理财收益 期权 股票质押融资利率 现金理财收益 期权 股票质押融资利率 手续费 期权 股票质押融资利率 手续费 融资融券 股票质押融资利率 手续费 融资融券 证券 手续费 融资融券 证券 期权 融资融券 证券 期权 1000万融资融券利率 证券 期权 1000万融资融券利率 手续费 期权 1000万融资融券利率 手续费 融资融券 1000万融资融券利率 手续费 融资融券 现金宝理财收益率 手续费 融资融券 现金宝理财收益率 500万融资融券利率 融资融券 现金宝理财收益率 500万融资融券利率 融资融券 现金宝理财收益率 500万融资融券利率 融资融券 可转债佣金 500万融资融券利率 融资融券 可转债佣金 融资融券 融资融券 可转债佣金 融资融券 融资融券费率 可转债佣金 融资融券 融资融券费率 期权 融资融券 融资融券费率 期权 融资融券 融资融券费率 期权 融资融券 融资融券费率 期权 融资融券 期权 期权 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 股票佣金范围港股通佣金手续费万1

国泰君安证券,公用事业行业周报:特高压核准加速 天然气迎政策利好


    能源局发文加快推进特高压核准(包括雅砻江中游、白鹤滩外送通道),西南大水电优先受益;国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》。
    下周观点:1)火电:短期调整结束,长期看好:火电近期出现较大调整,主要由于个别地区调整电价,我们认为全国普降电价概率不大,仍旧看好火电盈利能力的修复以及在宏观经济可能向下的背景下的逆周期性。当前部分优质标的调整后估值较低,性价比高,推荐华能国际(A+H)、华电国际(A+H);2)核电:审批重启在即,核电产业链投资机会不容小觑:18年以来核电板块利好频出,政策面国家多个文件显示对核电发展态度转变为积极;技术面,三代核电技术突飞猛进,三门一号(AP1000全球首堆)有望于今年年底投入商运。我们认为核电审批有望重启,核电运营商中长期成长的限制性因素有望消除。推荐中广核电力;3)水电:业绩稳定+防御属性凸显:在市场波动加大,风险因素频出的背景下,水电防御属性凸显;同时今年6月以来来水较好,各大水库水位目前处于近5年高位,我们预测三季度各大水电公司业绩有望同比改善;本周能源局宣布今明两年将核准12条特高压,其中包括雅砻江中游与白鹤滩外送通道,推荐川投能源,受益标的长江电力、国投电力。
    上周市场回顾:本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨 0.12%、-0.97%、0.68%、5.72%,相对沪深300涨幅1.58%、0.74%、2.38%、7.42%。各版块涨幅第一的公司分别为大唐发电(3.54%)、甘肃电投(1.77%) 、嘉泽新能(10.93%)、金鸿控股(39.88%)。
    煤炭数据更新:(1)供需:日耗环比持平,库存环比上升。六大电厂日均耗煤量环比持平,从8月31日的69.78万吨/天下降至9月7日的69.53万吨/天,周环比下跌0.4%;六大电厂煤炭库存可用天数略有上升,从8月31日的21.78天上升至9月7日22.13天,周环比上升1.6%;秦皇岛港煤炭库存略有上升,从8月31日的625万吨上升至9月7日的653万吨,周环比上升4.6%。(2)煤价:本周动力煤价格环比略有上涨。秦皇岛动力末煤5500K较上周上涨2元/吨;CCI动力煤价格指数较上周上涨2元/吨。
    行业动态:能源局宣布今明两年将核准12条特高压工程。国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,《通知》指出,为加大基础设施领域补短板力度,发挥重点电网工程在优化投资结构、清洁能源消纳、电力精准扶贫等方面的重要作用,加快推进青海至河南特高压直流、白鹤滩至江苏、白鹤滩至浙江特高压直流等9项重点输变电工程建设,合计输电能力5700万千瓦。

东北证券,通信行业:电信光缆集采开标 关注相关投资机会


    上周市场表现:上周上证综指下跌9.60%,沪深300指数下跌10.08%,中小板指数下跌6.80%,创业板指数下跌6.46%。同期通信行业(申万)下跌6.65%,跌幅小于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌6.03%,通信运营下跌10.73%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为纺织服装、电子、计算机、公用事业、农林牧渔,其中纺织服装的跌幅为5.39%,通信行业位居第8位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为春兴精工、海兰信、武汉凡谷、天源迪科、波导股份,涨幅分别为14.68%、11.23%、9.87%、8.36%、5.97%,跌幅前五名的公司为精伦电子、杰赛科技、盛洋科技、中光防雷、号百控股,跌幅分别为32.45%、25.55%、23.90%、22.76%、21.93%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为40.2X,通信运营、通信设备市盈率分别为151.24X、33.61X,市盈率位居TMT行业中第2位。
    行业重要新闻:三大运营商称与中国铁塔在原有协议基础上,签署了《补充协议》:提高共享基站优惠幅度;诺基亚2017年第四季度净销售额为66.51亿欧元,与去年基本持平。近日,华为5GOTN前传解决方案在中国电信北京研究院圆满完成了中国电信首次5G前传承载测试。华为2017年分红方案基本确定,每股分配2.83元。中国电信室外光缆集采开标,共计5400万芯公里,亨通、中天、长飞等20余家企业进入中标候选。中国联通董事长王晓初在2018年第一次临时股东大会上明确加深与互联网公司合作的方向,未来或组建合资公司。
    本周投资建议:中国电信室外光缆集采开标,其中室外光缆采购规模为5000万芯公里,引入光缆采购规模为400万芯公里,报价来看合计预算超过100亿元。亨通、中天、长飞等20余家企业进入中标候选。同时,三大运营商与中国铁塔签署补充协议,提升了共享基站的优惠比例,此举将利于运营商成本缩减。
    我们建议关注运营商相关集采等布局带来的积极影响,受益标的:中兴通讯(A股主设备厂商)、烽火通信(光通信龙头)、亨通光电(A股光纤光缆龙头)、中天科技(A股光纤光缆领先企业)、中国联通(运营商、A股混改龙头)等。
    风险提示:5G进展不及预期;运营商资本开支下滑。

国盛证券,化工行业周报:MDI淡季价格坚挺 坚定推荐化工龙头


    一、MDI淡季价格维持坚挺,万华化学继续看好:本周华东地区聚合MDI价格上涨1300元至2.08万元/吨,纯MDI价格上涨500元至2.95万元/吨,8~9月份MDI即将迎来销售旺季,公司8月份挂牌价上调我们认为较为符合近期市场走势。从供需层面来看,目前MDI行业的市场竞争格局已经趋于稳定。对行业外,MDI技术壁垒非常高,无新进入者。对行业内,CR5超过90%,万华具有显著的成本及份额优势。定价策略上行业龙头将兼顾利润和份额,格局稳定。因此行业供给将跟随需求的波动而变化,维持较高的盈利能力,并且可持续。
    二、宏观经济波动及贸易战对化工刚性需求子行业没有影响:化工各子行业受宏观经济波动影响小,更多靠行业自身供需关系,比如衣、食相关的,值得一提的是化工很多子行业已经具备全球垄断性,贸易战影响不到这些子行业,比如MDI、化纤、有机硅、维生素等。
    三、自然优胜劣汰构建稳定格局,一体化、环保构筑行业长期壁垒:区别于行政手段控量等,化工稳定格局产能出清,化工环保、安全及项目审批上高要求,进入门槛大幅提高,且趋势不可逆。目前环保高压持续趋严,处罚力度大,对存量的产能依然处于持续的去化过程,同时建立了很高的项目投资壁垒,2020年前是化工品新产能投放的断档期,而2020年后也仅有园区式的龙头企业存在扩张能力,行业集中度会持续提高且供给的弹性会弱化,行业整体受益且龙头议价能力提升。
    四、研发驱动下,新品种将带来化工周期白马持续成长动力:可以看到龙头企业在立足于现有业务稳定盈利和现金流的背景下,新产品扩张不断显现带来成长性,比如万华涉足MMA/PMMA等、鲁西扩张PC、三友化工拓展天丝、莫代尔、民营化纤龙头企业投资上游大炼化等,目前部分子行业动态5-6倍PE水平存在明显的低估。而国内在供给侧改革和环保的影响下供给端受到的冲击还会持续,而化工下游需求相对刚性,存在自身的景气周期,预计整体化工周期行业将维持较高的景气中枢,盈利的持续性要更好,波动幅度也相对更加平缓。
    具体标的:1)白马龙头股:我们看好行业格局相对稳定,随着新增产能释放公司未来还存在内生持续成长性的白马龙头股,包括万华化学、三友化工、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、浙江龙盛以及民营炼化板块(桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化)等,这些公司经过前期下跌,估值已经处于历史的下线,随着流动性的逐步放松,未来估值还会提升。
    2)周期弹性标的:看好自身供需情况好,景气持续时间长,二、三季度业绩环比持续向上的子行业龙头标的,包括新安股份、港股东岳集团(有机硅)、神马股份(PA66)、花园生物(VD3)。
    3)优质成长股:我们精选业绩与估值匹配、内生成长持续同时积极外延的优质标的,包括新纶科技、双象股份、利安隆、光华科技、飞凯材料、国恩股份、至纯科技等。
    风险提示:宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动等。

川财证券,军工行业周报:军工本周涨幅第一 关注板块景气回升


    川财周观点
    本周军工是唯一上涨板块,其中航空、地面兵装子板块分别上涨2.58%、0.56%,航天、船舶子板块分别下跌1.08%、1.56%。我们认为,当前军工板块存在较好的配置机会,主要理由如下:(1)估值处于历史低位。截止2018年7月6日,军工板块估值(整体法,剔除负值)为56倍,明显低于2010年以来的历史平均水平(67倍),与2014年7月水平相当,板块具备反弹空间;(2)行业基本面改善。2018年随着军改逐步落地、国防预算超预期增长,军工板块行业基本面有明显改善。2018年上半年全军武器装备采购网已发布234次采购公告,明显高于往年同期水平,侧面印证军工行业基本面的改善。(3)改革走向深入。中央全面深化改革委员会第三次会议于7月6日召开,提出把全面深化改革推向深入,我们认为军民融合、科研院所改制、资产证券化及军品定价机制等系列改革有望进一步加快。建议围绕订单改善明显和体制改革两条主线进行投资。一是军品订单改善明显,关注航空板块投资机会,相关标的有中航沈飞、中直股份、中航电子、中航机电、航发动力等;二是体制改革相关标的,关注军民融合发展投资机会,如光威复材、振芯科技、新研股份、中光防雷、中航光电、航天电子、国睿科技、四创电子等。
    市场表现
    2018年初至今,军工板块累计下降21.42%。本周国防军工是唯一上涨板块,涨幅为0.54%;跌幅前三的板块分别是房地产、家用电器、纺织服装,跌幅分别为7.29%、7.05%、6.36%。个股方面,周涨幅前五的个股为航新科技、亚光科技、航发控制、耐威科技、航发科技,涨幅分别为15.86%、12.15%、11.28%、10.40%、8.04%。跌幅前五的个股为天海防务、新余国科、星网宇达、瑞特股份、振芯科技,跌幅分别为13.10%、11.72%、8.14%、7.89%、4.81%。
    行业动态
    魏凤和会见俄罗斯陆军总司令。国务委员兼国防部长魏凤和3日在京会见了俄罗斯陆军总司令萨柳科夫。(新华社)扎扎实实把全面深化改革推向深入。习近平7月6日下午主持召开中央全面深化改革委员会第三次会议并发表重要讲话。他强调,继续推进改革,要把更多精力聚焦到重点难点问题上来,集中力量打攻坚战,激发制度活力,激活基层经验,激励干部作为,扎扎实实把全面深化改革推向深入。会议审议通过了《关于支持河北雄安新区全面深化改革和扩大开放的指导意见》、《关于推进军民融合深度发展若干财政政策的意见》等一系列文件。(新华社)
    风险提示:政策执行不及预期;军工行业估值水平仍相对较高。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
本服务仅向您介绍证券公司和证券市场的基本情况, 以及介绍证券投资的基本知识及相关业务流程
投资有风险 入市需谨慎