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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

全景网,ST华鼎(601113):因涉嫌信息披露违法违被证监会立案调查




    全景网12月26日讯ST华鼎(601113)公告,义乌华鼎锦纶股份有限公司于今日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》(浙证调查字2019426号)。因公司涉嫌信息披露违法违规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,决定对公司进行立案调查。

证券时报网,凌钢股份(600231):九江萍钢及其一致行动人增持5%股份 持股升至11.5%




    证券时报e公司讯,凌钢股份(600231)6月10日晚公告,3月8日至6月10日期间,九江萍钢通过竞价交易系统合计增持1.38亿股,其一致行动人方威合计增持12万股,合计增持1.39亿股,占公司总股本的5%。本次权益变动后,九江萍钢与其一致行动人方威合计持有3.19亿股,占公司总股本的11.5%。

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中泰证券,高能环境(603588)2017年年报及2018年一季报点评:三大业务板块齐头并进 现金流大幅改善


    三大业务板块齐头并进,营收快速增长。公司2017年实现营业收入23.05亿,同比增长47.34%,公司三大业务板块均实现快速增长,分业务来看:1)城市环境业务实现营收6.28亿,同比增长48.84%,占营收比重为27.25%,主要因部分项目进入运营实施期,目前公司的垃圾焚烧处理能力已达5800吨/天;2)环境修复业务实现营收7.68亿,同比增长54.27%,占营收比重为33.32%,营收增速大幅提升主要因公司完成苏州溶剂厂、甘肃白银、长春铁北老工业区等土壤修复项目;3)工业环境业务营收为9.09亿,同比增长40.99%,占营收比重为39.44%,营收增长主要因公司投资控股了阳新鹏富、中色东方、扬子化工等危废处置公司,危废处置能力进一步提升。公司2017年实现归母净利润1.92亿,同比增加22.66%,因公司新控股了3家危废企业,剔除少数股东权益后(0.48亿),归母净利润增速低于收入增速。
    综合毛利率、三费费用率维持稳定。2017年公司的综合毛利率为27.65%,同比提升0.22pct,分业务来看,由于落地危废项目较多,因此工业环境毛利率最高(30.66%,同比增加0.20%pct),城市环境业务市场已经趋于成熟,因此毛利率最低(23.41%,同比增加0.52pct),环境修复业务毛利率居中(27.55%,同比增加0.19pct)。公司的三费费用为16.16%,同比增加0.26pct,费用率维持稳定。
    现金流状况大有改善,回款能力增强。公司2017年经营性现金流量净额为1.01亿,同比增长191.45%,现金流状况大幅改善,主要因建设的部分BT项目进入回购期或者回购期提前。2017年应收账款为1.34亿,占营收比重为5.80%,同比减少3.55pct,回款能力有所提升。
    一季报业绩靓丽,危废处置能力不断提升。公司2018Q1实现营业收入5.00亿,同比增长77.99%,收入增长主要来自于开工项目的增加以及中色东方、扬子化工的并表,因公司2018Q1毛利率提升(30.90%,同比增加3.16pct),2018Q1实现归母净利润0.31亿,同比增长825.54%。2017年,公司先后收购多家危废处置公司,目前,公司的危废处置能力已达30万吨/年,危废处置能力不断提升。
    一季度新增订单较多,期待项目陆续落地。公司2017年新增订单33.19亿,同比增长7.24%,其中环境修复、城市环境、工业环境分别新增10.45、10.68、12.06亿,公司2018Q1市场拓展能力突出,目前已签订或中标项目总金额已达20亿元(包括临邑县生活垃圾处理项目、武汉市智造园北区污染场地修复项目等),接近2017年全年营收水平,项目的陆续落地有望持续增厚公司业绩。
    投资建议:公司为环境修复龙头公司,拥有多个环境修复标杆项目,公司通过外延并购进一步拓展危废领域,危废处置能力不断提升,随着第二次污染普查展开及环保督查的加严,环境修复项目及危废的正规处置将加速,公司有望从中受益,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润3.2亿、4.2亿,对应估值分别为23X、17X,维持"买入"评级。
    风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险

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川财证券,TMT行业日报:广东省第三代半导体制造业创新中心成立


    今日,川财信息科技指数下跌0.50%。电子板块,京泉华、森霸传感、可立克、雷曼股份等4只个股涨停。跌幅前三的个股为鸿利智汇、盈方微、晓程科技,分别下跌8.95%、7.69%、6.21%。年Q1中国集成电路仍旧保持高速增长态势,销售额达到1152.9亿元,同比增长20.8%。近期硅晶圆供应商环球晶表示半导体硅晶圆仍紧缺,公司产能至2019年已满,预计晶圆价格也会逐季上涨,也显示出半导体行业持续高景气态势。我们认为芯片国产化板块具有中长期投资机会,建议关注国产替代过程中能够首先得到应用的材料端和设备端。相关标的:晶盛机电、上海新阳、江丰电子等。消费电子方面,本月将有vivoNEX和OPPOFind两款国内大品牌旗舰机发布,将带来无刘海全面屏和弹出式相机等新看点。近期是国内安卓手机新产品发布潮,各大厂商均推出高性价比或极具创新性的手机,将有效提振二、三季度全球手机销量。重点关注国产安卓系手机供应链厂商,相关标的:欧菲科技、奥比中光、京东方等。
    行业动态
    1、近日,由东莞多家行业企业、新型研发机构及国内行业领军单位组建的广东省“宽禁带半导体材料、功率器件及应用技术创新中心”正式在松山湖成立。这也是广东省首个第三代半导体制造业创新中心。(南方网)
    2、华尔街日报援引知情人士消息称,中国政府将在未来几天有条件地批准高通对荷兰恩智浦的收购。中国反垄断部门将于下周与高通的法律团队举行会晤,敲定最后细节。(中财网)
    3、6月8日,以“天马OLED新征程”为主题的天马第6代OLED产线量产仪式在武汉举行。公司董事长陈宏良宣布:天马武汉G6OLED产线正式量产,并向品牌大客户出货。(显示之家)
    公司要闻
    广东骏亚(603386):公司日前审议通过了《关于变更经营范围并修订<公司章程>的议案》,同意变更公司经营范围以及对公司章程部分条款进行相应修改。近日,公司已完成工商变更登记手续,并取得惠州市工商行政管理局换发的《营业执照》。经营范围现为:研发、生产和销售印制电路板、HDI线路板、特种线路板、柔性线路板等。
    风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局的影响。

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广发证券,兆易创新(603986)2018年半年报点评:业绩快速增长 盈利能力保持稳定


    事件:
    2018H1 公司实现营收11.07 亿元,同比增长17.88%;归属母公司股东净利润2.35 亿元,同比增长30.99%。
    点评:
    1、营收方面,18Q2 公司Nor flash 及MCU 销量较去年同期,新增SLC nand产品,带动公司营收增长。毛利率方面,一方面公司毛利率较好的中高容量产品占比提升;另一方面晶圆制造成本下降,共同推动公司产品毛利率保持平稳。受汇率变动影响,18H1 汇兑收益约800 万元,去年同期汇兑损益约839 万元,扣除汇兑影响,公司18H1 归母净利润同比增长22.34%。
    2、Nor flash 结构改善,SLC nand 带来新的增长点:Nor flash 产品上公司实现512Mb 大容量产品量产,并丰富了宽电压、低功耗等产品线型号,18年高毛利价格稳定的大容量产品占比持续提升。工艺方面基于目前65nm技术平台,加大推进先进工艺节点55nm 技术产品研发,有望进一步提升公司产品的竞争力及盈利能力。另外上半年 SLC nand 38nm 产品已稳定量产,成为今年营收增长新动力,另外24nm 产品也在推进研发工作。
    3、MCU 产品线不断丰富:受益于汽车+工控带动, MCU 需求旺盛。公司高性能M4 系列产品实现量产,在指纹识别、无线充电等新型热门领域取得广泛应用。更低功耗和成本的M3 系列产品推出,面对物联网发展需求,规划并开展无线MCU 产品的研发。
    风险提示
    随着Nor 产品端向大容量不断拓展,成本端推进55nm 技术研发提升盈利能力,同时SLC Nand 及MCU 保持快速增长,我们预计公司18/19/20年EPS 分别为2.05/2.82/3.69 元,按最新收盘价对应PE 分别为55/40/30倍。公司业绩快速增长,合肥项目顺利推进成长空间大,给予“买入”评级。
    风险提示
    产品价格波动风险;汇率风险;项目进展不达预期风险;下游客户需求不及预期风险;技术更新换代风险。

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长江证券,长江家电周度观点:如何看待家电线上及线下价格差异?


    上周家电板块行情回顾。
    上周家电板块表现较为优异,且板块中价值蓝筹走势有所复苏,其中美的涨幅居于板块前列;我们认为支撑家电蓝筹股价上行的逻辑未改,其业绩增速与估值匹配度仍具备较高性价比,在当前市场风险偏好低位背景下稳健配置价值依旧显着;总体来看,上周家电指数上涨3.59%,在申万一级行业中排名第8位,分别跑赢沪深300及上证综指1.29及1.97pct;个股层面,上周家电板块涨幅前三个股为高斯贝尔(22.47%)、奇精机械(13.41%)及华意压缩(12.85%),跌幅前三个股为四川九洲(-5.13%)、万和电气(-3.59%)及华帝股份(-1.45%)。
    行业重点数据跟踪及点评。
    产业在线披露18年1月多联机行业产销数据:18年1月多联机行业销售额为35.06亿元,同比增长54.16%;其中内销额为32.30亿元,同比增长55.29%,出口金额为2.76亿元,同比增长42.06%;多联机仍为当前中央空调行业中最具活力的细分品类,且行业近年来内销表现尤为突出,正如我们在《中央空调行业深度报告:家用成就趋势,大周期才刚刚开始》中所分析指出的那样,16年以来中央空调行业的回暖主要依赖于多联机产品放量,而家用产品在前期地产销售回暖及精装修比例提升带动下需求释放则是多联机高增长的核心动因。
    上周行业重要新闻精选及点评。
    1、业界预测今年空气净化器市场增速20%:目前国内空净的保有量仍处低位,随着我国消费者收入水平持续提高和健康意识的增强,空净市场有望继续保持稳定增长,考虑到消费者需求多元化趋势明显,技术及产品储备更为丰富的企业市场份额有望稳步提升;2、三大关键节点推动彩电市场水涨船高:随着中产阶级崛起、消费持续升级,OLED 及智能电视等高端彩电产品渗透率快速提升并有望逐步完成对传统彩电的替代,18年彩电需求在世界杯等大型体育赛事带动下有望迎来回升,随着农村CRT 更新需求持续释放行业有望维持低速增长。
    本周核心观点及投资建议。
    受老板电器四季度业绩低于预期影响家电板块近期表现较为低迷,且板块中价值蓝筹均有所回调,但考虑到老板业绩主要受个股因素影响,其他家电蓝筹经营表现依旧稳健,后续业绩确定性无需担忧,短期回调后其业绩增速与估值匹配优势更为凸显;总的来说,在市场风险偏好维持低位背景下家电蓝筹配置性价比值得关注,维持行业“看好”评级,持续推荐业绩稳健增长、估值具有较强安全边际且有提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔,同时我们坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景,并持续推荐老板电器、华帝股份及海信科龙。

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申万宏源,金融地产研究部三循环周报:建筑显着跑赢大盘 股债波动险企股价已price~in


    本周话题:股债市场大幅波动,上市险企股价已price-in,无需过度担忧
    2018年以来股债市场大幅波动,年初至8月3日,上证综指下跌17.14%报2740.44点,沪深300下跌17.75%,中小板指下跌21.35%,创业板指下跌15.46%;另一方面,年初至8月3日,1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下行74BP、42BP和36BP。
    我们量化测算了股债市场波动对险企EV的冲击程度。1.利率下行降低了再配置的投资收益率但提振了存量交易性债券的投资收益贡献,我们假设10年期国债到期收益率中枢由2017年的3.7%下行至2018年的3.5%(在不考虑存量持有至到期投资的收益率变化产生的影响),对国寿、平安、太保和新华的2017年末内含价值影响的静态测算分别为+0.79%、+0.40%、+1.19%和+1.56%。2.2017年年末国寿、平安、太保和新华期末股票持仓占比为8.50%、12.50%、7.40%和9.40%。假设2018年沪深300指数下跌15%对2017年末内含价值影响的静态测算分别为-2.96%、-4.24%、-3.20%、-4.11%。国寿、平安、太保和新华2017年对2018年EV投资收益率假设分别为5.00%、4.75%、4.90%和4.50%,历史5年公司净投资收益率算术平均值分别为4.65%、5.64%、5.32%和5.10%,投资收益率安全垫分别为-35BP、89BP、42BP、60BP。除中国人寿投资收益率相对激进,叠加2016年投资收益率拖累,纵观险资投资历史数据,投资收益率的可实现性难度并不大。
    在考虑了股债市场的不同影响后,中国平安、新华保险、中国太保和中国人寿对应2018年PEV分别为1.11、0.80、0.92和0.83倍,我们认为市场波动已Price-In,无需过度悲观。各行业周观点及标的推荐:
    银行:上周申万银行指数下跌2.3%,沪深300指数下跌5.8%,板块跑赢大盘。从目前披露中报业绩快报的银行来看,上半年银行营收端在加速修复、资产质量持续改善,部分银行中报业绩更是超预期,符合我们对银行经营状况不断改善的判断。银行作为顺周期行业,短期内受宏观、政策等外因扰动在所难免,今年去杠杆的大方向不会发生改变但政治局会议亦明确表示把握好力度和节奏。相比之下,我们要时刻谨记当前银行股投资的大主线在于牢牢把握业绩向好的核心驱动力,中报季或将迎来新一轮估值修复窗口。当前板块估值仅对应18年0.84倍PB,仍处在历史底部位置,这与行业所体现出来的业绩提速、基本面向好的大趋势并不吻合。重申银行“龙头搭台、拐点唱戏”策略:拐点首选上海银行、中信银行、平安银行;龙头银行推荐招商银行、建设银行、工商银行和宁波银行。
    证券:证券行业下跌6.2%,跑输沪深300指数0.4个百分点,多元金融行业下跌6.1%,跑输沪深300指数0.3个百分点。受国内外宏观环境波动影响,券商板块略跑输大盘,但政策边际放松仍有助于修复市场情绪。预计中报上市券商整体业绩下滑17.4%,龙头券商可以实现正增长,因此当前需把握结构性机会。重申证券行业“看好”评级,尤其推荐龙头券商,重点关注多层次资本市场建设的边际变化,以及龙头券商业绩持续跑赢行业,向上超预期的可能。首推中信证券、广发证券、国泰君安。
    保险:保险行业下跌5.4%,跑赢沪深300指数0.5个百分点。上市险企负债端增长边际改善与预期差为板块核心驱动力,市场对资产端担忧影响整体可控。负债端整体新单拐点进一步确认,平安寿单月个险新单同比正增长,1-6月累计新单降幅大幅收窄;年金险销售改善确保代理人收入与团队稳定,进一步利好险企销售高价值率保障型产品,推动新单保费与新业务价值拐点确立。资产端波动影响可控,准备金释放提振利润表现:险企可通过大类资产配置获取稳定收益率,对内含价值影响整体可控。当前四大险企估值对应2018年PEV在0.8-1.0倍左右,估值处于历史低位水平。维持行业看好评级,标的推荐:新华保险、中国平安、中国太保。
    地产:上周申万房地产指数下挫,涨幅-6.45%,沪深300涨幅-5.85%,跑输大盘(沪深300)0.6个百分点。泛海控股涨幅最大,为8.4%,沙河股份涨幅最小,为-18.15%。目前A股龙头房企的估值已经处于底部区域,目前港股、美股房地产龙头估值,均高于A股地产龙头。对比2009年以来最强的业绩确定性及平稳的政策周期,A股龙头房企的估值修复理应重视。建议关注:保利地产、招商蛇口、万科A、新城控股、金地集团、阳光城、蓝光发展。2018是长效机制落地年,租赁标的建议持续关注:光大嘉宝、世联行、滨江集团。
    建筑:上周建筑行业涨幅-3.9%,跑赢沪深300指数2.0%,主要由于政治局会议进一步消除政策转向不确定性,宽松预期继续带动基建板块估值提升所致。1)地方融资平台融资情况边际改善优先利好地方国企,基建与PPP板块大逻辑不变,七月反弹可积极参与:核心逻辑是政府投融资机制改革的抓手+细分行业景气度向上(污染防治是三大攻坚战之一,乡村振兴和全域旅游带来增量空间)+市场结构优化(央企国企去杠杆,非上市民企融资渠道受限,上市民企更受益)+融资边际改善(定向降准、央行、银保监会表态)+标的低估值高安全边际。推荐业绩高增长,融资改善后受益明显标的:看好中国铁建、四川路桥、苏交科。2)继续推荐家装板块和专业工程公司:家装具有周期与成长的双重属性,现金流好,资产负债表健康,建议关注东易日盛(18年26%增长,PE18X,传统家装积累深厚,龙头集中度提升,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨);专业工程中煤化工和化工固投强劲复苏,石油化工固投继续高景气,近期人民币贬值和油价上涨有利短期股价表现,推荐:中国化学(18年68%增长,PE14X,业绩三大驱动力齐改善,1-6月订单持续高增长,收入符合预期,PTA减值问题获解决)。

证券日报,土地流转板块迎估值修复机会 逾亿元资金涌入15只概念股


  近期,支持土地流转改革的利好政策频现。10月16日,国务院印发《关于开展第三次全国土地调查的通知》(以下简称《通知》),决定自2017年起开展第三次全国土地调查,将于2020年发布成果。另外,《农用地土壤环境管理办法(试行)》也将于11月1日起施行。
  中国社科院农村发展研究所研究员李国祥表示,为了确保粮食安全,维护农民利益,在确立粮食生产功能区,划定永久基本农田,完成农村土地确权,建设城乡统一的建设用地市场等农村改革的重大事项上,都需要土地调查来摸清“家底”和政策落实情况。
  对于土地流转板块的未来发展前景及板块行情表现,近日包括华泰证券、广发证券、天风证券等在内的10家券商机构集体唱多土地流转概念股,而政策面、资金面、业绩面同步改善成为机构看好土地流转板块的基础,随着土地流转改革不断推进,相关上市公司经营业绩将会进一步提升,相关主题或迎来估值修复机会,值得关注。
  其中,华泰证券表示,土地制度改革仍是政策面关注重点,而农业供给侧结构性改革是2017年中央一号文件的核心,土地流转是推动农业规模化经营的前提,与农业供给侧结构性改革的政策理念最为契合。目前,土地流转改革进入关键节点,未来一年土地流转或有突破性进展。在此背景下,四季度农业板块投资将围绕着土地政策主线来配置,优选拥有丰富土地资源的上市公司,相关龙头标的或存短期交易性机会。
  天风证券表示,2017年,全国耕地的确权基本完成,2018年农村土地的三项改革试点和土地法修正将完成,预计我国土地流转改革有望加速深化,并推动企业加快土地流转速度,以实现粮食产业化经营,2017年-2018年有望是政策深化年,2019年开始迎来土地流转的实际爆发,并助力土地流转龙头企业迎来发展机遇。
  广发证券则认为,随着土地改革的逐步深化,土地确权和三权分置政策的实施,为大规模土地流转创造了条件。有利于降低流转成本、优化土地配置、转变生产方式、提高生产效率。在供给侧结构性改革背景下,土地资源类公司受益于土地改革带来的价值提升,建议重点关注北大荒、亚盛集团、海南橡胶等。
  事实上,在土地流转改革不断推进的环境下,相关上市公司今年前三季度业绩有望超预期。统计发现,截至昨日,已有16家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到12家,占比逾七成。其中,青山纸业、岳阳林纸、中国武夷、永安林业、海南高速、罗牛山、新野纺织、珠江啤酒、华天科技等公司预计2017年三季报业绩同比增长均在50%及以上。
  二级市场方面,昨日土地流转板块表现较为活跃,福建金森涨停,辉隆股份(3.62%)、永安林业(2.47%)、珠江钢琴(2.46%)、新农开发(1.78%)、亚通股份(1.63%)和吉林森工(1.44%)等个股涨幅也位居前列。
  值得注意的是,尽管昨日A股市场呈现震荡反弹的态势,但仍有部分市场资金开始布局土地流转龙头标的。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日板块内共有15只概念股备受市场资金的青睐,累计吸金1.19亿元。其中,辉隆股份、亚通股份、福建金森、中闽能源、新农开发、吉林森工、永安林业和*ST新赛等个股大单资金净流入居前,均超200万元。

国信证券,基础化工行业10月份投资策略:油价中枢上行利好煤化工 关注四季度农化、化纤需求旺季


    8月份行业PPI同比维持高位,3季度业绩预计同比继续改善
    化工PPI指数从4月份开始在油价推动下重新进入上行区间,6月份PPI同比达到6.0%,7-8月份由于油价回调、不少行业进入淡季开始检修,行业供给持续紧张。8月份化工行业PPI同比仍维持在5.9%(与7月份持平,9月份PPI同比尚未公布)。8月下旬以来油价继续大幅上涨,10月初布伦特油价最高超过85美元/桶,我们预计化工PPI指数继续上行的可能性较大。供给端的行业固定资产投资完成额同比(前8月累计3.41%)仍在底部,行业供给整体收缩的势头没有明显改善。需求端的房地产新开工面积同比(8月份累计达到15.9%)继续改善、汽车产量同比(8月份累计达到2.2%)低位增长,纺织和家电行业则保持弱复苏趋势,总体对化工品需求形成稳定支撑。
    在当前行业供需持续改善的格局之下,我们认为化工行业高景气度还在持续。基础化工行业上半年净利润同比增速为51.78%,3季度虽然PPI同比维持高位,但是淡季行情下需求较弱,不利于价格向产业链下游传导。我们预计全行业3季度净利润同比在30-45%区间内,其中化纤板块和塑料橡胶制品板块的Q3净利润同比增速高于上半年,化学原料及制品板块则略低于上半年。
    近期双酚A、PTA、BDO、锦纶、涤纶等产品改善较为明显
    从重点监测的产品价格变化来看,石油化工、有机化工、无机化工、化肥农药等板块相关产品在3季度的景气度较高,其中3季度产品均价同比涨幅较大产品主要集中在双酚A、醋酸、有机硅、PTA、氟化工(制冷剂)、腈纶、氮肥(含复合肥)、聚酯、磷化工等子行业,而3季度价差扩大较为明显的产品主要集中在双酚A、PTA、BDO、PA66、涤纶长丝等。
    4季度投资关键词:油价、供暖、煤化工、农化、化纤
    近期油价中枢上行趋势明显。受到特朗普政府持续制裁伊朗原油出口的影响,全球原油供应阶段性短缺,国际原油价格自8月下旬以来持续攀升,10月初布伦特油价已经突破85美元/桶。我们认为四季度投资关键词为:油价、供暖、煤化工、农化、化纤。其一、化工行业的PPI指数在中高油价中枢的支撑下会保持高位,有利于行业整体盈利能力改善;其二、四季度面临供暖季和环京空气质量保卫战,京津冀地区部分企业存在减产压力,行业供给有收缩的可能;其三、考虑到四季度是农业冬储和纺织旺季,农化产品和化纤原材料的需求旺盛。我们本月对组合进行调整,重点推荐以下公司:恒力股份(炼化+化纤)、华鲁恒升(煤化工、化肥)、扬农化工(农药)、龙蟒佰利(钛白粉、冬季限产)。
    风险提示:原油价格大幅波动;环保监管放松。

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