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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

长城证券,鹏起科技(600614)2017年一季报点评:轻装上阵业绩喜人 质地优异稀缺性较好


    投资建议
    公司发布2017 年一季报,实现营业总收入5.01 亿元,同比增长4.50%,实现归属于上市公司股东净利润8016.99 万元,同比增长63.41%,每股收益0.046 元。我们预计17-19 年EPS 为0.31 元、0.40 元及0.46 元,对应当前股价PE 为38X、30X 和26X,考虑到公司业绩确定性较强、军工业务具有稀缺优势,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
    投资要点
    并表宝通天宇贡献部分业绩增量,剥离资产轻装上阵:公司17 年第一季度实现营收5.01 亿元(+4.50%),实现归属于上市公司股东净利润8016.99 万元(+63.41%),基本每股收益为0.046 元。公司于今年2 月正式签署协议收购成都宝通天宇电子科技有限公司51%的股权,今年第一季度并表宝通天宇对公司业绩增量贡献较大。同时公司董事会于去年11 月审议通过《关于向鼎立控股集团股份有限公司出售资产的议案》,截止到一季度末,鼎立控股集团股份有限公司已按照股权转让协议相关条款支付合同总价的51%,剥离部分亏损资产也对于公司一季度业绩同比增量产生积极影响。
    业绩确定性强,安全边际较高:鹏起科技目前主要业务有两大方向,一是环保业务,主要是做有色金属的资源回收利用,预计2017 年净利润或超过两个亿。另一部分是军工业务,主要是由三家子公司来负责。其中体量较大的为洛阳的鹏起实业,主营业务为钛合金精铸、精密机械加工和激光焊接,2017 年承诺的净利润为2.2 个亿。此外公司2017 年2月收购主要做射频和微波组件的成都宝通天宇,成都宝通天宇业绩承诺为5800 万,公司还于去年成立主要做铝合金构件的洛阳乾中新材料。上市公司2016 年相继剥离了亏损的农机、橡胶和部分房地产业务等传统主业,2017 年业绩或有较大的飞跃,预计2017 年环保加上军工业绩有望超过5 亿元,目前具有较高安全边际。
    军工业务具有较好的稀缺优势:上市公司旗下主要承担军品业务的鹏起实业,是国内唯一一家军工四证齐全的民营军工钛合金精铸企业,其他四家钛合金精铸方面竞争对手均为院所,公司也是国内唯一一家精铸、精密加工以及激光焊接于一体化的企业。相较于国有军工企业生产成本较低且生产周期较短,同时合格率较高。目前公司在手订单货充裕,业绩完成确定性较高。
    大股东大幅增持公司股份,未来或有外延收购:今年2 月到4 月14 日,公司第一大股东及一致行动人已经增持5400 万股公司股份,占比3.09%,4 月20 日又公告新的增持计划,计划未来6 个月增持4-4.7 亿元,总共花费将近12 个亿,显示公司股东对于公司未来发展的信心。此外,公司对于本身军工业务的未来发展计划并非只做钛合金结构件精铸,未来外延可期。
    投资建议:我们预计17-19 年EPS 为0.31 元、0.40 元及0.46 元,对应当前股价PE 为38X、30X 和26X,考虑到公司业绩确定性较强、军工业务具有稀缺优势,首次覆盖,给予"强烈推荐"评级。
    风险提示:业绩承诺低于预期,业务整合风险。

新浪财经,盘后点评:三大股指受挫沪指跌0.35% 有色板块逆势走强


  新浪财经讯 5月11日消息,三大股指早盘小幅高开,随后市场指数全线回落,板块个股跌多涨少,市场整体气氛较为低迷。沪指下探回升成交量萎缩,创业板跌幅持续扩大。临近午盘,沪指翻红后再度回落,随后持续呈现弱势震荡格局,深成指、创业单边下挫,创业板指数盘中跌幅超1%,市场人气持续低迷。午后,市场小幅回暖,沪指盘中一度翻红,市场整体缺乏热点主题,总的来看赚钱效应不高。尾盘,三大股指再度走弱,整体大盘表现偏弱。沪指弱势震荡,持续走低。创业板指数延续上午颓势,跌幅持续扩大。截止收盘,沪指报3163.26,跌0.35%;深成指报10634.30,跌0.89%;创业板指报1834.78,跌1.64%。
  从盘面上看,汽车整车、黄金、煤炭开采居板块涨幅榜前列,海南、富士康概念、医疗器械居板块跌幅榜前列。
  热点板块:
  受“纽约金价10日止跌回涨”的消息影响,黄金板块大热,一汽夏利、一汽轿车、长城汽车、亚星客车、比亚迪、东风汽车、安凯客车、福田汽车等个股跟随上涨。
  受“4月汽车销量同比增长11.5%”等消息影响,汽车板块盘中走强,璞泰来、兴业股份、蓝晓科技、坚瑞沃能、华友钴业、亿纬锂能等多股大涨。
  消息面:
  1、下周央行公开市场有800亿逆回购到期,其中周一、周二、周五均无逆回购到期,周三、周四分别到期600亿、200亿;无正回购和央票到期。
  2、全国知名民营企业携手湖南助推中部崛起大会将于5月18日在长沙召开。
  3、中汽协发布数据显示,中国4月份乘用车销量报191万辆,同比增长11.2%。中国4月份汽车销量报232万辆,同比增长11.5%。
  4、2018湖南-长三角经贸合作洽谈周将于7月24日至27日在长三角地区举行,各项筹备工作正在紧张有序地进行。
  5、正当国外进口抗癌药实行零关税备受关注之际,江苏药企自主研发的抗癌新药福可维于9日获得国家药品监督管理局批准,这意味着中国肿瘤领域的原研创新药——安罗替尼正式上市。
  6、国家超级计算无锡中心推广培训部主管王琼透露,“申威26010”芯片将在今年内投入商用。
  7、人中国银保监会国际部主任范文仲在一带一路阿布扎比金融论坛上表示,欢迎符合条件的阿布扎比的金融机构来华设立分支机构。
  后市前瞻:
  中证投资认为,目前大盘仍延续着自5月3日以来的反弹趋势,但成交量始终没能有效放大,意味着资金的做多意愿不强,一定程度上制约着短期反弹的高度。后市来看,国家统计局昨日公布的数据显示,4月CPI涨幅放缓,PPI出现加速上涨,表明宏观经济依旧稳定与健康。分析人士表示,在宏观基本面无忧、外部增量资金可期的背景下,A股市场经过震荡蓄势后,反弹趋势有望延续。
  容维证券认为,本周市场连续上涨,暂时脱离了前期横盘震荡形成的底部,走势喜人,加之外围市场连续大涨,为A股形成了良好的上涨环境,市场有望在调整过后继续上行。操作上,适当增加仓位,以中线持股为主,对油气、粤港澳、医药、医疗等板块可作重点关注。

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发布易,西部建设(002302)业绩快报:经营质量有效提升 2019年净利同比增逾一倍



    西部建设(002302)近日披露2019年度业绩快报,报告期内,公司实现营业总收入228.96亿元,同比增加21.47%;归属于上市公司股东的净利润6.65亿元,同比增长119.32%;基本每股收益0.53元,较上年同期增长120.83%。报告期末,公司总资产224.64亿元,较年初增长12.99%。
    西部建设称,2019年受行业整体变化影响,原材料成本持续上升,推动公司主营产品销售单价持续走高,公司有效化解了成本上涨压力,销售收入同比增长,产品销售毛利亦同比增长。此外,公司系统推进区域化、精细化发展,实施营销改革,深化业务转型,加强管理水平,有效提升了经营质量。
    

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中泰证券,*ST獐岛(002069)拐点确立 期待突破


    事件:*ST 獐岛公布2016 年业绩预告,公司向上修正2016 年归属上市公司股东的净利润为7300-8300万元,扭亏为盈,有望撤销退市风险警示。
    公司海洋牧场资源恢复良好,明后年业绩有望稳步增长。根据我们草根调研显示,公司全年虾夷扇贝单产恢复至每亩36 公斤以上,今年可捕捞面积为60 万亩(240 万亩"3+1"轮种),并且虾夷扇贝价格显着上涨,此外公司的海螺、牡蛎等品种产出能力也稳步提高。公司目标其虾夷扇贝在未来两年内上升至亩产60 公斤,公司业绩也有望跟随亩产上升而持续增长。
    公司组织架构优化初见成效,运营效率提升。公司通过人员结构调整,促进组织架构扁平化,缩减总部职能管理及后勤人员,2016 年公司的薪资成本降低约7%。同时经过优化调整,公司主营业务运营效率大幅提升,我们预计公司营业收入有望突破30 亿元。
    专业咨询团队入股公司,布局中长期下游转型战略。公司16 年与上海和襄投资管理(主要股东为上海和君投资咨询有限公司)等签订股份转让协议,引入专业咨询团队。和君作为国内一流的咨询公司,将为公司转型下游食品加工行业提供专业化的战略规划和咨询服务。同时,公司全渠道布局持续完善,国际市场订单逐渐增加,食品料理产品,例如蒜蓉粉丝贝、裹粉鱿鱼圈和黑椒三文鱼等产品将为公司未来食品端的发展注入新的活力。
    公司业绩拐点确立,不论是原有业务盈利恢复还是摘帽后外延突破,均值得期待,底部反转标的,建议持续关注。我们预计公司2016-2018 年公司净利润为0.78、1.68、3.02 亿元,EPS 分别0.11、0.24、0.43 元,给予2018 年30XPE,目标价12.9 元,维持"增持"评级。
    风险提示:水产行业的持续低迷;海洋自然条件的不确定性。

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申万宏源集团股份有限公司,农林牧渔行业2018年一季报前瞻:整体业绩分化 循细分景气行业机会


    本期投资提示:
    2018年第一季度申万农林牧渔指数下跌7.41%,排名28个一级行业中的第24位。春节后往往是农产品需求淡季,生猪价格回落。白羽鸡由于上游产能收缩及短期供给紧缺,出现一定涨价现象;玉米、豆粕、鱼粉等价格由于贸易战预期、供给缩减等因素导致年初以来出现一定上涨,饲料板块出现一定涨价。个股机会需要寻找行业景气及业绩验证的标的。
    行业及个股业绩增速:1)生猪养殖:一季度板块业绩增速-17%,由于规模户持续扩产及春节后需求季节性回落,生猪均价自春节后回落,截至4月12日全国生猪均价10.12元/公斤,全行业仍处于亏损阶段,预计5月猪价跌幅收窄或出现季节性上涨;2)白羽鸡养殖:一季度板块业绩同比扭亏为盈,鸡苗、毛鸡价格出现短暂上涨,源于春节后养殖户补栏、屠宰场开工,但上游鸡苗、毛鸡年前集中出栏;预计2018年在产父母代种鸡平均存栏较2017年下滑5.7%,对应商品代鸡苗、毛鸡供给相应下降5%,行业景气向上;3)动保:一季度业绩增长28%,春防采购期叠加规模养殖户出栏量仍维持快速增长,带动动保板块业绩增长;4)种业:一季度业绩增速4%,水稻种业龙头回款较好,玉米种业竞争仍较激烈;5)饲料:一季度板块业绩增长54%,玉米、豆粕、鱼粉等原料在一季度出现涨价,饲料企业随之对产品提价,部分采购成本领先的企业,成本涨幅小于产品价格涨幅,毛利率有所提升。
    (1)净利润增速超过50%的公司有12个:益生股份(+229%,商品代鸡苗涨价);天邦股份(+146.6%);
    圣农发展(+105%,鸡肉价格上涨,圣农食品并表);雏鹰农牧(+120.7%);华英农业(+107.8%);
    仙坛股份(+96.6%,白羽鸡价格上涨);大北农(+95.1%,前端料销量增长,销售费用率下降);禾丰牧业(+93.3%);海大集团(+73%,并表山东大信,猪料高增长);西王食品(+72.6%);天马科技(+68.6%);
    中牧股份(+60%,2017年Q1低基数,口蹄疫市场苗快速增长)。
    (2)增速在20%-50%的公司有9个:普莱柯(+30%,圆环疫苗放量);安琪酵母(+29.1%);瑞普生物(+28%,大客户数量增加,加强费用管控);生物股份(+25%,口蹄疫市场苗稳定增长);唐人神(+22.9%);
    苏垦农发(+20.2%);海利生物(+20%);天康生物(+20%);隆平高科(+20%,隆两优、晶两优快速增长,外延持续推进)。
    (3)增速在0-20%的公司有4个:好当家(+19.6%,海参价格同比有所回暖);金河生物(+9.7%);
    新希望(+4.9%,饲料业务增速稳健);亚盛集团(+2.7%)。
    (4)增速为负的有15个:梅花生物(-2.2%);温氏股份(-5%,生猪价格同比下降);中粮生化(-18.4%);
    中粮糖业(-20.6%);农发种业(-23.7%);荃银高科(-25.5%,玉米种业景气度低);北大荒(-38.3%);
    金新农(-42.1%);登海种业(-77.9%,玉米种植面积下滑,种业同质化竞争);牧原股份(-80.9%,生猪价格同比下滑);福建金森(-118.8%);民和股份(-126.4%,亏损幅度减少,财务费用增加);獐子岛(-333.4%,虾夷扇贝销量大幅下降);海南橡胶(-1343.9%,天然橡胶价格同比下降);南宁糖业(-2471%,蔗糖价格低迷)。
    投资建议:水产品价格由于环保限养景气向上,生猪价格短期企稳,部分地区小涨,继续坚定推荐海大集团、中牧股份、隆平高科、生物股份等基本面有支撑、估值不高的标的,同时建议关注白羽鸡板块上游持续去产能背景下的价格趋势性上涨,建议关注益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份等。
    风险提示:农产品价格大幅波动的风险;农业政策变化的风险。

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证券时报网,盘中直击:短线防风险122只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至下午14:02分,上证综指3079.32点,涨跌幅-1.32%,A股总成交额为3131.22亿元。到目前为止今日有122只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中世名科技、新潮能源、中国软件等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-3.14%、-2.23%、-1.89%。
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    300522世名科技-4.904.6525.1425.96-3.1423.11-10.98
    600777新潮能源-5.651.602.892.96-2.232.67-9.80
    600536中国软件2.045.0021.2421.65-1.8920.55-5.06
    002137麦达数字-5.605.2610.6110.81-1.879.77-9.62
    300369绿盟科技-1.180.5812.0212.20-1.5211.72-3.96
    300460惠伦晶体-6.381.2413.3013.50-1.4712.18-9.76
    000887中鼎股份-1.090.3716.8917.14-1.4616.35-4.59
    603603博天环境-8.020.9328.2228.64-1.4525.13-12.25
    300502新 易 盛-8.633.3820.4420.74-1.4518.74-9.66
    603040新 坐 标-3.361.1662.1263.02-1.4358.91-6.53
    603232格尔软件-5.392.2246.2946.96-1.4243.34-7.70
    600756浪潮软件0.502.8718.5418.80-1.4118.15-3.47
    300344太空智造-7.815.029.329.45-1.398.26-12.60
    300516久 之 洋-3.421.7645.4046.01-1.3343.15-6.21
    000567海德股份-4.212.3722.1122.41-1.3020.25-9.62
    000025特 力A-3.050.8436.0636.53-1.2834.30-6.10
    603822嘉澳环保-5.871.7835.3235.78-1.2632.85-8.18
    002471中超控股-3.280.393.403.44-1.223.24-5.81
    000922*ST 佳电-4.930.877.337.42-1.216.94-6.47
    603716塞 力 斯-5.322.1025.1625.46-1.1723.13-9.13
    300134大富科技-3.941.1313.2413.39-1.1612.68-5.33
    300514友 讯 达-4.404.6138.5338.98-1.1635.66-8.52
    300448浩云科技-4.430.6412.5812.72-1.1111.65-8.44
    300545联得装备-5.923.0126.4826.78-1.1024.63-8.02
    300336新 文 化-1.301.1310.4110.53-1.079.85-6.43
    300034钢研高纳-2.770.8411.3111.43-1.0410.89-4.75
    002503搜 于 特-4.980.564.014.05-1.013.82-5.75
    000066中国长城0.491.208.298.37-1.008.20-2.05
    002579中京电子-3.230.669.209.29-0.978.69-6.50
    300620光库科技-5.255.4540.2740.66-0.9737.72-7.23
    000913钱江摩托-1.070.1916.0216.17-0.9315.79-2.37
    600780通宝能源-1.960.214.104.14-0.924.01-3.09
    603086先达股份-3.901.2434.0434.34-0.8832.28-6.01
    300240飞 力 达-4.331.017.837.90-0.867.30-7.59
    300626华瑞股份-4.161.3225.2625.47-0.8523.94-6.02
    002189利达光电-0.940.8116.1416.28-0.8215.75-3.23
    300557理工光科-3.091.7533.6933.96-0.8032.30-4.90
    600114东睦股份-1.730.5610.6910.78-0.7910.23-5.09
    002194*ST凡谷-5.001.445.575.61-0.785.13-8.56
    600071凤凰光学-2.200.1916.0016.12-0.7615.57-3.41
    002073软控股份-2.600.817.347.40-0.767.13-3.60
    600223鲁商置业-2.940.373.453.48-0.753.30-5.17
    002238天威视讯-1.870.258.228.28-0.747.89-4.72
    000700模塑科技-3.600.434.504.53-0.734.29-5.36
    300364中文在线-2.741.449.689.76-0.739.24-5.28
    002537海联金汇-3.470.3010.6410.72-0.7210.29-4.00
    300546雄帝科技-3.391.8922.5722.74-0.7221.35-6.10
    000712锦龙股份-0.900.2613.6713.77-0.7113.18-4.30
    300631久吾高科-5.662.6227.3027.49-0.6926.01-5.39
    000977浪潮信息0.441.5023.3423.50-0.6822.90-2.54
    000958东方能源-3.291.584.294.32-0.674.11-4.75
    300354东华测试-5.272.1511.5611.63-0.6710.97-5.71
    300223北京君正1.034.1029.3929.59-0.6729.33-0.87
    002855捷荣技术-5.744.0311.9712.05-0.6311.01-8.62
    002580圣阳股份-2.871.256.266.30-0.626.10-3.22
    603269海鸥股份-6.604.8425.2125.36-0.6223.63-6.84
    002214大立科技-3.181.206.676.71-0.616.40-4.58
    600481双良节能-1.870.203.833.85-0.603.68-4.44
    002484江海股份-3.850.747.968.00-0.587.49-6.43
    002516旷达科技-5.060.614.344.37-0.584.13-5.39
    300548博创科技-9.696.7944.1044.36-0.5741.00-7.57
    300570太 辰 光-7.398.1919.9720.08-0.5718.93-5.74
    300265通光线缆-2.920.536.946.98-0.546.65-4.73
    300649杭州园林-5.326.0435.8536.04-0.5433.82-6.17
    600650锦江投资-2.340.3512.8812.95-0.5412.51-3.38
    600683京投发展-2.170.155.535.56-0.545.40-2.91
    300140中环装备-5.361.4611.3911.45-0.5310.42-8.97
    002273水晶光电-2.731.0315.1815.26-0.5214.94-2.08
    600817ST 宏 盛-2.050.238.848.88-0.518.59-3.28
    300283温州宏丰-3.681.405.215.23-0.504.98-4.82
    002835同为股份-6.403.2710.6710.73-0.489.95-7.23
    002475立讯精密-1.610.3123.3023.41-0.4723.24-0.74
    002191劲嘉股份-0.720.408.328.36-0.478.30-0.71
    600150*ST 船舶-0.850.6113.3213.38-0.4612.88-3.76
    300639凯普生物-5.533.3926.1726.28-0.4324.75-5.82
    603488展鹏科技-4.531.3613.8113.87-0.4313.07-5.74
    300463迈克生物0.151.4227.1427.26-0.4326.74-1.90
    000692惠天热电-1.530.283.943.96-0.433.87-2.15
    002491通鼎互联-3.860.6313.5213.58-0.4312.95-4.63
    600455博通股份-2.710.3828.4728.59-0.4327.28-4.58
    603969银龙股份-3.380.508.428.45-0.438.00-5.35
    002711欧浦智网-1.281.239.439.47-0.429.28-1.99
    002590万安科技-3.020.7710.3810.42-0.409.96-4.45
    002456欧菲科技-4.441.1019.1419.22-0.4018.51-3.67
    601311骆驼股份-1.890.2412.1812.22-0.3811.91-2.55
    002827高争民爆-6.163.6718.9018.96-0.3617.38-8.35
    002055得润电子-3.090.8318.9619.02-0.3518.22-4.23
    300600瑞特股份-3.391.3641.6241.77-0.3539.60-5.19
    300428四通新材-6.543.0415.3315.38-0.3114.30-7.01
    002769普 路 通-2.502.2315.8215.87-0.3115.63-1.51
    600178东安动力-3.330.706.126.14-0.295.80-5.54
    002815崇达技术0.792.1017.3917.44-0.2816.64-4.58
    603859能科股份-4.632.7722.6522.71-0.2721.65-4.67
    300171东 富 龙-3.511.338.188.20-0.267.97-2.84
    600812华北制药-1.610.314.884.89-0.254.88-0.20
    002384东山精密-2.610.5025.1925.26-0.2424.30-3.78
    000897津滨发展-3.130.492.902.91-0.242.79-4.02
    600018上港集团-1.640.056.676.69-0.246.58-1.64
    000014沙河股份1.526.6614.2514.28-0.2213.39-6.25
    300260新莱应材-1.130.5215.8815.91-0.2015.70-1.33
    603383顶点软件-7.115.6453.5253.62-0.2050.98-4.93
    000078海王生物-3.141.165.785.79-0.195.56-3.92
    600422昆药集团-4.332.079.489.50-0.189.05-4.69
    300590移为通信-6.744.2827.8827.93-0.1626.02-6.84
    000055方大集团-2.701.006.276.28-0.166.12-2.52
    002349精华制药-5.370.677.927.93-0.157.58-4.39
    002803吉宏股份-1.640.7639.2339.29-0.1538.43-2.20
    600482中国动力-1.910.2623.8923.92-0.1423.59-1.40
    002627宜昌交运-1.770.3719.1119.14-0.1418.83-1.59
    600846同济科技-4.442.629.069.07-0.138.61-5.07
    603238诺邦股份-5.844.2321.5421.57-0.1220.14-6.62
    002791坚朗五金-2.460.4215.0515.07-0.1114.69-2.50
    002242九阳股份-0.060.2616.1516.17-0.1016.170.01
    300298三诺生物-1.831.1525.0325.05-0.0824.11-3.76
    002213特 尔 佳-0.410.7412.3012.31-0.0712.24-0.54
    601198东兴证券-2.700.4214.7314.73-0.0514.44-2.00
    000856冀东装备-2.001.9917.0317.04-0.0516.15-5.22
    002376新 北 洋-1.920.6417.5917.60-0.0417.39-1.18
    300403地尔汉宇-2.540.937.227.23-0.036.91-4.37
    300597吉大通信-5.399.6619.0919.10-0.0317.91-6.21
    002793东音股份-3.173.0915.9315.94-0.0315.60-2.12
    603377东方时尚-0.680.3323.6023.61-0.0223.22-1.64
      

融资融券 期权 融资融券 手续费 期权 融资融券 手续费 炒股 融资融券 手续费 炒股 融资融券 手续费 炒股 融资融券 手续费 炒股 融资融券 手续费 港股通 融资融券 手续费 港股通 1000万融资融券利率 手续费 港股通 1000万融资融券利率 融资融券 港股通 1000万融资融券利率 融资融券 ETF佣金 1000万融资融券利率 融资融券 ETF佣金 股票质押融资利率 融资融券 ETF佣金 股票质押融资利率 期权 ETF佣金 股票质押融资利率 期权 期权 股票质押融资利率 期权 期权 500万融资融券利率 期权 期权 500万融资融券利率 手续费 期权 500万融资融券利率 手续费 手续费 500万融资融券利率 手续费 手续费 期权 手续费 手续费 期权 佣金 手续费 期权 佣金 证券 期权 佣金 证券 现金宝理财收益率 佣金 证券 现金宝理财收益率 现金理财收益 证券 现金宝理财收益率 现金理财收益 融资融券 现金宝理财收益率 现金理财收益 融资融券 融资融券 现金理财收益 融资融券 融资融券 港股通 融资融券 融资融券 港股通 融资融券费率 融资融券 港股通 融资融券费率 股票 港股通 融资融券费率 股票 融资融券 融资融券费率 股票 融资融券 可转债佣金 股票 融资融券 可转债佣金 股票 融资融券 可转债佣金 股票 股票 可转债佣金 股票 股票 可转债佣金 股票 股票 股票 股票 股票 股票 股票 股票 股票佣金万1融资融券费率,佣金万1,融资利率5.8

中金公司,会稽山(601579)2017年半年报点评:省外市场亟待开发


    1H17 收入略低于预期
    会稽山公布1H17 业绩:营业收入5.78 亿元,同比增长30.7%;归属母公司净利润0.84 亿元,同比增长21.8%,对应每股盈利0.17 元。上半年收入和利润增量贡献几乎全部来自于乌毡帽和唐宋的并表,主品牌会稽山缺乏增长。毛利率受到乌毡帽和唐宋低档产品影响,同比下降2.2ppt 至42.6%,管理费用率上升1.9ppt至9.9%。
    发展趋势
    乌毡帽和唐宋整合初步成功,品类和渠道差异化发展。公司在收购完成后对二者的生产、营销体系和品牌定位进行了升级改造,与会稽山品牌各有侧重,协同效应逐渐体现。乌毡帽为清爽型黄酒,在上海具有较高的市占率和发达的销售渠道,公司将继续强化其在上海的影响力,做大做深。唐宋主打礼品型黄酒,长于电商渠道营销,面向全国。
    主品牌会稽山缺乏增长,亟待开发省外市场。1)由于人口压力和健康因素,作为黄酒成熟消费区的浙江省黄酒销量增长乏力。草根调研绍兴市场17 年春节以后黄酒销量同比持平甚至略有下滑。2)会稽山品牌省内收入占比达到80%,增长弹性较小。由于公司欠缺在省外市场的品牌推广和消费者培育工作,重点优势市场较少。公司应适当加大投入聚焦核心单品纯正5 年和8 年在省外重点市场的推广,加快全国化布局。
    盈利预测
    我们将2017、2018 年每股盈利预测分别从人民币0.37 元与0.43 元下调9%与17%至人民币0.33 元与0.36 元。
    估值与建议
    目前,公司股价对应17 年4.9x P/S,我们维持推荐的评级,但将目标价下调10.21%至人民币15.30 元,较目前股价有24.39%上行空间。目标价对应18 年5.6x P/S。
    风险
    如果省外市场拓展不力,营收将不达预期。

中泰证券,通信行业:中报分析与投资策略


    行业增速放缓,运营商开源节流备战5G。2018H1,A股通信行业整体营收3900.92亿元,同比增长8.92%,归母净利润96.40亿元,同比下降55.25%。如果剔除中国联通、中兴通讯、大唐电信,A股通信行业实现营收2004.23亿元,同比增长22.87%,实现归母净利润119.89亿元,同比增长8.8%,净利润增速大幅放缓(2017H1净利润增速24.90%)。整体净利润下滑的主要原因:一是中美贸易摩擦及中兴通讯禁运事件影响,部分招标采购有所延迟;二是电信运营商的资本开支继续下行。根据运营商规划2018年资本开支约2911亿,同比下滑5.58%,2018H1运营商资本开支完成全年计划的42.6%,预计下半年资本开支节奏加快,行业整体业绩有望好于上半年。2018H1三大运营商共实现营收7339.66亿元,同比增长3.71%;归母净利润851.23亿元,同比增长8.06%。运营商整体表现向好,主要由于4G用户渗透率的提升,成本费用的控制良好,节省开支为5G投资做储备。
    行业整体毛利率水平下降,产业链公司加强费用控制,主设备商表现分化。在宏观经济和运营商资本开支下降的背景下,行业竞争激烈,行业整体毛利率水平同比下降2.4pct,除电信运营商毛利率呈现上升趋势,通信设备制造类和增值服务总体毛利率分别下降4.94pct和2.92pct。行业总体期间费用率下降,销售费用、管理费用和财务费用分别下降1.22pct、0.09pct和0.47pct,但其中设备制造类总体财务费用上升0.07pct。2018H1两大主设备商表现分化,华为经营情况稳健,实现收入3257亿元,同比增长15%,营业利润率达到14%,营业利润455.98亿元。中兴实现营收394.34亿元,同比下降26.99%,归母净利润亏损78.24亿元,同比下降441.24%。主要原因:一是被美国商务部罚款10亿美元,另一方面上半年受到美国禁售,导致期间经营活动无法进行出现经营损失、预提损失,公司预告三季度将扭亏为盈,第三季度盈利2.4亿-10.2亿元,经营将逐步回归正常。
    云基础设施和网络安全持续景气,北斗军工和专网边际改善明显,电信产业链短期业绩承压,关注5G设备商和上游领域的突破。2018H1,细分子行业中,景气度较高有:云基础设施、北斗军工、物联网模组、专网通信和网络安全,收入分别同比增长73%、67%、52%、38%和37%。各个细分板块毛利率基本都有一定压力。从净利润来看,主设备和运维及工程板块净利润大幅下滑出现亏损,这两个板块与运营商资本开支下降直接相关,光纤光缆板块的净利润规模最大同比增长31%,云计算板块净利润规模次之,同比增长31%,北斗军工板块净利润增速较高分别为72%,网络安全(网络可视化)板块净利润同比增长29%,专网净利润同比增长22%。当前通信行业PE(TTM)=35.1X,2018PE=21.6X(剔除负值),处于历史偏底部区域。从业绩增长和行业未来的发展空间来看,我们重点看好云基础设施(IDC/CDN/服务器/交换机)、网络安全、5G主设备商与核心器件、北斗军工和专网通信。
    投资建议:《扩大和升级信息消费三年行动计划》明确2020年启动5G商用,5G频谱划分将为运营商网络规划奠定基础,云计算的快速发展和数量流量增长都将驱动信息基础设施建设。通信行业整体估值处于历史偏底部位置,自上而下选择景气子行业,自下而上精选优质公司。我们建议重点关注:(1)云产业链:宝信软件、光环新网、网宿科技、浪潮信息、深信服、紫光股份、星网锐捷等。(2)网络安全:中新赛克、恒为科技等。(3)5G主设备商与核心器件:中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、通宇通讯、飞荣达、东山精密等。(4)北斗军工:海格通信、华测导航、北斗星通、合众思壮、振芯科技等。
    风险提示事件:运营商5G投资进展不及预期;云计算、北斗军工及专网市场发展不达预期;行业竞争加剧导致毛利率下降的风险;市场系统性风险

国联证券,恒立液压(601100)2018年半年报点评:毛利率大幅修复 现金流持续改善




    财务分析:毛利率大幅修复,现金流持续改善
    业务分析:产品涨价提升毛利率,新建产能陆续投产
    维持"推荐"评级
    上半年业绩超出市场预期,上调全年盈利预测。预计2018年~2020年EPS分别为0.91元、1.18元、1.44元,对应当前股价市盈率分别为23.22倍、17.88倍、14.73倍,维持"推荐"评级。
    风险提示
    原材料价格上涨;
    工程机械景气度下行;
    海外市场拓展不达预期;
    中挖泵阀大批量供货进度低于预期。

安信证券,建筑行业:政治局部署下半年经济工作 基础设施补短板力度加大


    行业及政策动态:1)2018年7月31日,新华社,中央政治局称,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策;加大基础设施领域补短板的力度;坚定做好去杠杆工作;继续研究推出一批管用见效的重大改革举措;坚决遏制房价上涨;
    把稳定就业放在更加突出位置。2)2018年8月3日,国务院,要求进一步打通货币政策传导机制,发挥好财政政策的积极作用,用好国债、减税等政策工具;
    在把握好货币总闸门的前提下,要在信贷考核和内部激励上下更大功夫,增强金融机构服务实体经济特别是小微企业的内生动力;持续开展打击非法金融活动和非法金融机构专项行动,依法保护投资者权益,维护金融和社会稳定。
    本周行情回顾本周(7.30-8.3)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为-3.83%(HS300为-5.85%),7月以来涨幅为1.81%(HS300为-5.57%),2018年以来涨幅为-19.96%(HS300为-17.75%)。本周行业涨幅前5为美尚生态(+10.88%)、东方新星(+10.05%)、海波重科(+9.15%)、苏交科(+7.14%)、北新路桥(+7.1%);跌幅前5为*ST毅达(-22.03%)、汉嘉设计(-19.29%)、*ST罗顿(-14.4%)、南山控股(-14.07%)、蒙草生态(-13.24%)。
    从行业整体市盈率来看,至8月3日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为11.54倍,较上周(7.23-7.27)略有下跌,与年初相比的行业市盈率下滑幅度有所减小,但下滑幅度仍接近30%,接近2014年11月水平。行业市净率(MRQ)为1.27,较上周(7.23-7.27)同样有所回落。当前行业市盈率(18E)最低前5为中国建筑(6.19)、葛洲坝(6.43)、山东路桥(7.15)、中国铁建(7.25)、蒙草生态(7.26);市净率(MRQ)最低前5为葛洲坝(0.84)、中国中冶(0.85)、腾达建设(0.86)、中国铁建(0.87)、安徽水利(0.90)。
    本周建筑行业指数(CS)涨幅为-3.83%,随同大盘一同回调,但强于HS300(-5.85%)、上证综指(-4.63%)及深证成指(-7.46%),周涨幅在CS29个一级行业中排于第6位。剔除停牌公司外,本周建筑行业中仅14家公司录得上涨,数量占比12%;本周涨幅超过行业指数涨幅(-3.83%)的公司数量为38家,占比31%,涨幅超过行业指数涨幅的公司数量占比连续两周走低,个股涨幅承接上周继续出现较大分化。苏交科、北新路桥表现强势,但大建筑央企中仅中国铁建周涨幅录得正收益。
    本周政治局会议要求实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策要发挥更大作用,流动性要保持合理充裕,加大基础设施领域补短板力度。我们认为,自7月19日市场网传央行额外提供中期借贷便利(MLF)资金用于支持贷款投放和信用债投资(据21世纪经济报道)后,市场已形成宽信用+流动性宽松预期;
    7月20日央行及银保监会分别发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》、《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,对于稳社融具有积极意义;7月23日国常会部署更好发挥财政金融政策作用、支持扩内需调结构促进实体经济发展、确定推动有效投资措施、积极财政政策要更加积极,我们解读为较为明确的财政发力信号,下半年基建(特别是中西部地区补短板属性的基本建设)或有望成为扩内需的主要抓手。
    在我们的分析框架中,建筑行业估值更多反映出景气度变化预期,而2018年以来建筑行业整体行情低迷主要反映出市场对于投资增速的悲观预期,即对于建筑行业需求端两大方向基建及房地产在经济发展动能转换,清理PPP项目、规范地方政府融资行为、资管新规下表外融资的逐步缩减背景下增长边际的递减预期。此预期受到政策变动的影响较大,但实质已在2017年以来的一年半时间内已得到了较为充分的消化。尽管5月、6月基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。
    同时,建筑行业的投资逻辑正在悄然发生变化:
    (1)市场担心的政策收紧已经不复存在,“政策底”或“政策边际改善”的结论可下,有助于提升建筑行业的估值空间,助力建筑行业的估值修复;
    (2)市场关注的建筑企业融资环境悄然变化,积极的财政政策更加积极和定向宽松的货币政策将有助于建筑企业融资,在一定程度上弱化利率上行成本高企的冲击和缓解"融资难"窘境。
    (3)市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期有望提前改变,融资环境变化导致项目进度不及预期,建筑企业业绩增速下滑,一旦融资环节改善,建筑企业业绩增速有望止跌回升,建筑行业磐涅重生。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    n政治局研究部署下半年经济工作,要求加大基础设施领域补短板的力度新华社北京7月31日电,中共中央政治局7月31日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议指出,当前经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化。要抓住主要矛盾,采取针对性强的措施加以解决。下半年,要保持经济社会大局稳定,深入推进供给侧结构性改革,打好“三大攻坚战”。
    会议要求,第一,保持经济平稳健康发展,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。第二,把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度,增强创新力、发展新动能,打通去产能的制度梗阻,降低企业成本。要实施好乡村振兴战略。第三,把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机。第四,推进改革开放,继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。
    第五,下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。第六,做好民生保障和社会稳定工作,把稳定就业放在更加突出位置。
    我们认为,从金融委会议到国务院常务会议再到政治局会议,财政政策更加积极,货币政策从“稳健中性”转向“稳健”,流动性从“合理稳定”转向“合理充裕”,财政政策和货币政策基本定调,政策边际改善有助于建筑行业估值修复。政治局会议强调“稳”字,将加大基础设施领域补短板力度,结合下半年近万亿元地方政府专项债发行和保障地方平台合理融资需求,预计下半年将在中西部基础设施、乡村振兴等领域加大投入力度,基建投资增速有望止跌回升。
    我们6月以来即多次在周报和专题报告中指出:1)上半年社融增量的大幅萎缩对基建投资增速形成制约,基建投资上半年承压,触底回升的时间窗口或推迟至下半年,不应过分悲观,三大攻坚战作为今年主要任务,相关领域财政支出下半年有望呈现结构性积极状态;2)今年以来“严监管+紧信用”及资管新规“表外转表内”政策要求下部分建筑企业融资难度加大,同时此前较多依赖信用债及表外非标融资的地方融资平台实际融资规模收缩较多,如后续社融增量能够企稳回升,则有望对于下半年基建投资增速修复打下坚实基础。3)近期一系列财政金融政策相继出台对于此前因严控地方政府违规举债、清理规范PPP项目及社融增量大幅减少等因素影响下投资增速下降可形成预期及信心上的修复。
    我们认为,尽管今年5月、6月基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    nPPP项目库2Q18季报公布,PPP在全国各地继续平稳推进据7月31日财政部PPP中心发布的“全国PPP综合信息平台项目管理库2018年二季度报”显示:截至2018年6月,入库项目(包含储备库和管理库)共12,549个,总投资17.4万亿元;其中管理库累计项目数7,749个,投资额11.9万亿元。
    管理库累计落地项目数3,668个,投资额6.0万亿元,落地率47.3%。2018年1―6月,管理库新增项目612个、投资额1.2万亿元;新增落地项目939个,投资额1.4万亿元,落地率上升9.1个百分点。二季度管理库共清退项目856个、涉及投资额9569亿元,在库项目质量有所提高。同时,二季度管理库新增入库项目1185个、投资额14249亿元,覆盖31个省(自治区、直辖市)及新疆兵团,表明PPP在全国各地继续平稳推进。
    从行业来看,二季度环比新增项目数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护,分别为212个、67个、33个;二季度项目环比新增投资额前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护,分别为2020亿元、886亿元、754亿元。管理库累计项目总数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护,合计占管理库项目总数的62.1%;累计投资额前三位是市政工程、交通运输、城镇综合开发,合计占落地项目总投资额的74.1%。
    分区域来看,二季度环比新增项目数前三位是山西、广东、山东(含青岛),分别为92个、86个、84个;二季度环比新增投资额前三位是浙江、湖北、广东,分别为1193亿元、1035亿元和810亿元。管理库累计项目总数前三位是山东(含青岛)、河南、湖南,分别为693个、580个、497个;累计投资额前三位是贵州、湖南、浙江,分别为10040亿元、8058亿元、7704亿元。
    5月21日深圳市发改委和财政委联合印发《深圳市政府和社会资本合作(PPP)实施细则》,主要从PPP项目的土地政策、财政政策、金融政策和价格政策等方面提出相应的配套措施,积极促进和稳妥保障PPP项目的规范健康发展。7月4日福建省财政厅印发《关于进一步规范政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,从坚持规范发展、防范债务风险、强化主体责任、夯实工作基础和完善奖惩机制等五个方面,对全省PPP项目做进一步规范。同日,江苏省财政厅印发《江苏省政府和社会资本合作(PPP)项目入库管理工作规则》,明确提出优先入库、从严从紧入库和严禁入库三种具体类型及标准。备受关注的PPP条例有望在下半年出台,叠加PPP专项债(珠江实业10.2亿元的PPP专项债券)首单落地,PPP或将迎来新的发展机遇。
    经过2017年到2018年上半年的规范整顿,PPP开始逐步走向规范化、制度化和透明化,整体风险已明显下降,近期已有部分地区重启此前停工的PPP项目,优质规范的PPP项目或将迎来新的发展机遇。下半年合规PPP项目或会加快落地进度,规范PPP项目或将助力基建投资企稳。
    n核心观点及投资建议建筑反弹仍在路上,当前建筑行情反映政策边际改善下的估值修复,未来建筑行情能走多远主要取决于:政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放。
    建议四条主线布局:
    (1)大建筑央企:基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、前期调整幅度较深的中国铁建、葛洲坝、中国建筑、中国交建和中国中铁(停牌中)。
    (2)地方建筑国企:区域基建的主要参与者和利益分享者、融资能力和信用优势明显、深跌带来的估值优势和业绩的较快增长,主要推荐安徽水利和山东路桥。
    (3)生态园林标的:融资环境和信用环境改善的受益者、增强业绩释放动力,主要推荐东珠景观、岭南园林、文科园林和大千生态。
    (4)专业工程公司:油价上涨趋势较为明确,油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加,重点推荐中国化学。
    风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

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