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证券日报,ST股批量涨停再现末路狂奔 14只个股或主导摘星脱帽行情


   经过周一的巨震之后,A股市场风险偏好急速下降,昨日,沪指延续前一交易日的整理态势,跌幅达0.5%。但是,仍有部分个股牛气十足,以*ST中企、*ST东钽、*ST合金、*ST宏盛、*ST江化、*ST黑豹、*ST神火为代表的ST军团强势涨停,成为A股中为数不多的热点之一。
  资金流向方面,昨日,21只ST股受到资金追捧,累计大单资金净流入16761.85万元。其中,*ST神火、*ST江化、*ST东钽等3只个股大单资金净流入均超1000万元,分别为:7903.62万元、3801.86万元、1027.20万元,此外,ST慧球(887.74万元)、*ST商城(682.67万元)、*ST煤气(417.48万元)、*ST合金(394.94万元)、*ST新集(279.75万元)、*ST星湖(209.66万元)等个股大单资金净流入也较为明显。 
  对此,业内人士表示,近期市场更多的是震荡格局下的交易性机会,事件驱动成为市场资金追逐的对象。临近年末,与高送转行情一样,摘星脱帽行情也是这个时点惯有动作,未来一段时间是ST股备战"摘星脱帽"重要时期,ST股后市表现值得持续跟踪关注。
  《证券日报》记者根据同花顺统计显示,在已披露年报预告的ST股中,有14只ST股预计2016年净利润同比扭亏,这14只个股分别为:*ST新集、*ST金瑞、*ST蓝丰、*ST创疗、*ST江化、*ST獐岛、*ST景谷、*ST星湖、*ST工新、*ST鲁丰、*ST人乐、*ST宏盛、*ST合金、*ST宇顺。
  从年报预告净利润最大变动幅度来看,上述个股中,*ST创疗预计2016年净利润增幅最高,达到283.66%,紧随其后的是*ST蓝丰,预计2016年净利润增幅为267.23%,而*ST合金、*ST江化、*ST獐岛、*ST鲁丰、*ST人乐、*ST宇顺预计2016年净利润增幅则分别为:175.78%、130.00%、122.64%、121.12%、116.85%、102.73%。
  具体来看,*ST创疗2016年三季报披露显示,预计2016年全年净利润同比扭亏,为9000万元至12000万元(上年同期为-6533.77万元)。业绩变动的原因说明:目前,公司新收购的标的资产盈利能力较好,公司2016年三季报归属于母公司所有者的净利润为6756.51万元,较上年同期扭亏为盈。
  事实上,摘帽个股的强势表现早已备受热议。今年四季度以来,成功摘帽的ST股已达5只,分别为:青海春天、宜宾纸业、安通控股、恒力股份、上海科技,这些股票的股价四季度以来均迎来不同程度的上涨,其中,青海春天最为突出。"ST 春天"股票简称于11月21日变更为"青海春天",该股四季度以来累计涨幅高达67.55%。此外,于10月27日摘帽的上海科技,四季度以来累计涨幅也高达53.73%。
  按照过往经验,ST板块中每年均会出现不少牛股,分析人士表示,摘星脱帽概念股炒作一般要经历年报披露前的蓄势、摘星脱帽时的爆发以及摘星脱帽后的延展三大阶段。目前,摘星脱帽行情还处于酝酿阶段,题材炒作有望持续升温。

国海证券,国防军工行业周报:机载系统有限公司成立 看好机载设备行业发展


    本周市场表现如下:上证综指涨跌幅4.32%,深证成指涨跌幅3.64%,沪深300涨跌幅5.19%,创业板指涨跌幅3.26%,中小板指涨跌幅3.90%,申万国防军工行业指数涨跌幅为0.39%。
    机载系统有限公司成立,看好机载设备行业发展。9月21日,中航机载系统有限公司成立干部大会在京召开,机载系统公司正式组建。机载系统包括机电和航电两大类,是飞机的核心组成部分,价值占比高达30%~40%,此前建设分别由中航航空电子系统有限公司和中航机电系统有限公司承担。在二者基础上组建的中航机载系统有限公司成立后,将成为机载系统的统一建设主体。我国机载设备产业较为分散,发展水平参差不齐,在机电一体化的发展趋势下,机载系统公司的成立将提升产业发展的统筹规划,强化内部协同,加速专业化发展。在我国航空工业快速成长的阶段,中航机载系统有限公司组建的积极作用有望快速显现,加速产业发展,推荐重点关注中航机载系统有限公司旗下上市平台中航机电和中航电子。
    行业评级:推荐评级。我们看好军工行业发展,给予推荐评级。主要基于以下理由:1)军改的不利影响逐渐消除,国防建设对装备的需求开始释放,军工行业步入业绩加速增长阶段;2)军工科研院所改制、资产证券化、军品定价机制等改革不断深化、股权激励逐渐推广,军工行业发展利好不断;3)中美关系发展的不确定性增强,国防建设和高端制造重要性及迫切性进一步提升,国家有望加大投入,产业发展有望加速。
    投资策略及重点推荐个股:我们重点看好三大方向:1)直接受益国防建设装备需求释放,业绩开启高增长的核心主战装备总装龙头和核心配套,推荐中航沈飞、中直股份、中航飞机以及内蒙一机、中航机电等;2)受益军工科研院所改制和资产证券化的上市平台标的,推荐中航机电、中航电子、四创电子、国睿科技;3)大国对抗背景下受益自主可控关注度提升和国家发展力度加大的军民融合型高端制造标的,推荐航发动力、中国动力。
    风险提示:1)装备需求及采购订单不及预期;2)政策和改革推进进度和效果不及预期;3)资产注入的不确定性;4)中美关系发展的不确定性;5)推荐标的盈利不及预期;6)系统性风险。

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证券时报,东风科技(600081)错失汽车业"黄金十年" 如今"回头"整体上市引关注



   6月28日,东风科技(600081)2.2万余股东将对公司"以发行股份方式吸收合并控股股东东风汽车零部件(集团)有限公司并募集配套资金"的草案,进行投票表决。
   按照东风科技的说法,此次吸收合并对价为47.43亿元,若以6.73元/股的发行价测算,完成交易后,控股股东东风零部件集团对公司65%的持股,变为实控人东风汽车有限公司(下称:东风有限)直接持股86.44%,东风有限旗下深圳市东风南方实业集团有限公司(下称:南方实业 )持股0.09%,社会公众股东剩13.47%。
   但需说明的是,在2010年,东风有限以"客户多元化"为目的,将所持东风科技65%股权以2.52亿元的对价协议转让给东风汽车零部件有限公司(零部件集团的前身),"最初是为东风汽车供应汽车零部件的配套厂"的东风科技,由此"降级"为东风有限的二级子公司。
   恰好在2010年前后,中国汽车行业开启了"黄金十年",这十年间,东风零部件集团在上市公司体外成立了多家公司供应东风有限等关联客户,若不"降级",这些业务是否本该属于东风有限当时的一级子公司东风科技?这是否意味着,东风科技中小股东未能充分享受过去十年这部分业务增长带来的收益?
   去年以来,中国汽车市场出现负增长格局,东风有限转而筹划东风科技吸收合并东风零部件集团,实现"整体上市",即东风科技将再次"回归"为东风有限的一级子公司。十年股权流转之间,东风科技一级子公司地位实现"回归",但东风科技乃至东风零部件集团的大客户依赖症未解,而东风有限对上市公司的持股比例将从十年前的65%升至86.44%,此类"混改"是否损害了中小股东利益?值得市场关注。
   客户多元化进展甚微
   根据东风科技"以发行股份方式吸收合并控股股东东风汽车零部件(集团)有限公司并募集配套资金"的草案,东风科技拟通过向东风零部件集团的股东东风有限及南方实业发行股份的方式,吸收合并东风零部件集团,交易对价为47.43亿元;同时,东风科技拟向不超过10名特定投资者募集不超过5亿元配套资金。
   以发行价6.73元/股测算,本次交易东风科技将发行股份7.04亿股,交易完成后,东风零部件集团所持东风科技65%股权、2.03亿股将被注销,东风科技的实控人东风有限将变为直接控股股东,持股比例为86.44%,东风有限的控股子公司南方实业将持股0.09%。
   东风科技在草案中表示,本次交易是上市公司完善多元化的产品体系、优化产品结构,顺应汽车零部件行业系统化开发、模块化制造、集成化供货发展趋势,提高系统化供货能力,进而提升核心竞争力的重要举措。据公告,东风零部件集团形成了以制动与智能驾驶系统、座舱与车身系统、电驱动系统、底盘系统、热管理系统及动力总成部件系统为主的六大汽车零部件业务体系。
   回溯历史可见,东风科技在2010年之前本来就是东风有限直接控股的公司,而东风零部件集团的前身东风汽车零部件有限公司,正是东风有限在2010年以东风科技65%股权作价2.52亿元出资成立的:2009年9月,东风有限董事会同意东风有限将所持东风科技65%股权作为出资设立东风零部件;2010年,东风有限将直接持有的东风科技65%股权协议转让给东风零部件,由此形成了"东风有限-东风汽车零部件有限公司-东风科技"的股权层级关系,东风汽车零部件有限公司成为上市公司控股股东,东风科技"降级"为东风有限的二级子公司;2010年8月,东风汽车零部件有限公司更名为东风零部件集团。
   对于当时调整股权层级关系、组建东风零部件的理由,东风科技在公告中表示,"零部件企业的客户开始趋向于多元化,是为了适应行业零整关系的演变","东风零部件将寻求外部资金,加强与国际资本的合作,建立多元化的股权结构"。
   由此,客户多元化、股权多元化,是东风科技地位从东风汽车供应汽车零部件的配套厂"降级"为东风有限二级子公司的两大理由。
   但是,从东风科技2009年的财报看,当时东风科技的前五大客户为东风有限、神龙汽车、东风汽车股份有限公司、东风伟世通汽车饰件系统有限公司、东风康明斯发动机有限公司,即前五大客户均为关联方;在2018年,东风科技前五大客户仍为关联方。
   数据还显示,2009年,东风科技与东风汽车及东风有限OEM配套购买商品、接受劳务等关联交易实际发生金额为1.53亿元,占总额的18.15%;与OEM配套销售商品、提供劳务等关联交易实际发生金额为9.03亿元,占总额的72.76%。2018年东风科技与东风汽车、东风有限及东风零部件OEM配套购买商品、接受劳务等关联交易额为14.35亿元,占比25.8%;与OEM配套销售商品、提供劳务等关联交易为49.91亿元,占比74.79%。
   从前述两项指标看,上市公司东风科技在公司地位"降级"后,客户多元化方面进展甚微。
   关联销售比例提升
   那么,东风零部件集团以东风科技65%股权起步,十年间客户多元化情况如何?根据东风科技的草案,在2018年,东风零部件集团的关联销售额为90.68亿元,比东风科技2018年关联销售额49.91亿元多出40.77亿元。
   这意味着,十年间,东风零部件集团在上市公司东风科技体外成立了诸多子公司,给东风有限以及关联方做配套,东风科技的中小股东并未享受到这部分收益增长。
   而这十年正好是中国汽车行业的黄金时期。2009年前后,国家在汽车领域出台了一系列刺激政策,包括4万亿元政府投资、汽车产业政策出台、1.6L及以下车型购置税减半、汽车下乡、以旧换新等,2009年中国汽车产销超过1300万辆,跃居全球第一。
   作为东风汽车集团有限公司与日产汽车公司于2003年合资成立的东风有限,该公司过去十年里也实现了快速增长,如在2015年至2017年,东风有限的主营业务收入年均复合增长率高达12.9%。
   从前述指标看,十年股权流转之间,东风科技的大客户依赖症未解,甚至关联销售比例还有所提升,换句话说,伴随着东风有限业务的增长,东风科技及东风零部件集团的"客户多元化"并未实现,而东风零部件集团成立的子公司分走了或许本该属于东风科技的关联业务。
   从"股权多元化"的目的看,东风零部件集团对东风科技65%的持股比例持续十年未变,东风零部件集团的股东东风有限和南方实业分别持99.9%及0.1%的股权结构,也稳定了多年。
   由此,当时东风零部件集团设立时提出的两大目标均未实现,反而是东风科技的中小股东未充分享受到汽车"黄金十年"中,东风有限等关联方业务增长带来的收益。
   整体产销转差
   此次东风科技吸收合并东风零部件集团的时间点,恰好从2018年开始中国汽车行业出现了罕见的负增长,汽车行业经过"黄金十年"后整体产销转差。
   根据中汽协数据,今年1-5月,中国汽车产销分别完成1023.7万辆和1026.6万辆,产销量比上年同期均下降13%,降幅比1-4月分别扩大2个和0.8个百分点。
   即中国汽车行业从去年开始的负增长格局延续。根据东风有限的官网数据,该公司在2017年实现销量152万辆,同比增长12.2%;而在2018年,东风有限整体销量为154.7万辆,增速明显下降。
   数据显示,标的公司东风零部件集团2017年度、2018年度和2019年1-3月营业收入分别为131.55亿元、128.65亿元、29.15亿元;综合毛利率分别为16.66%、15.50%和14.43%,呈现下降走势;同时,实现归属于母公司股东的净利润分别为2.27亿元、1.81亿元、2.4亿元。
   其中,东风零部件集团今年一季度归属于母公司股东的净利润的增长,与少数股东损益变动有关,2017年度、2018年度和2019年1-3月,东风零部件集团少数股东损益分别为2.64亿元、2.05亿元、2793.61万元,占零部件集团净利润的比例分别为53.69%、53.14%、10.40%。
   对于东风零部件集团的少数股东损益占比,东风科技称,"零部件集团的少数股东损益主要来源于上市公司,报告期内占净利润的比例较高主要系上市公司及其非全资控股子公司东风延锋汽车饰件系统有限公司贡献较高利润所致。"
   实际上,东风科技此前在回复交易所问询时表示,2016年度、2017年度及2018年1-10月,被吸并方东风零部件集团(除上市公司外)分别实现净利润1.58亿元、2.08亿元、1.09亿元,其中少数股东损益分别为0.68亿元、0.77亿元、0.14亿元,占比分别为42.81%、37.08%、12.89%。
   即剔除上市公司资产部分的东风零部件集团,其少数股东损益占比在2018年1-10月就锐减至12.89%,而东风零部件集团整体的少数股东损益占比在今年一季度才出现明显下降。对于这一指标变化时间点的不一致,东风科技未在最新的草案中做出解释。
   对于前述问题,记者27日拨打东风科技董秘办公室电话,但未收到回应。
   另外,对于业绩承诺,东风有限和南方实业承诺相关资产扣除非经常损益后的净利润为:2019年不低于 1.6亿元、2020年不低于2.55亿元、2021年不低于2.81亿元。
   东风科技在草案中同时提示风险称,如果未来汽车整车行业市场增速进一步下降或出现负增长,或者标的公司主要整车企业客户的产销情况不及预期,将会对标的公司未来经营业绩造成不利影响。
   社会公众股东
   仅剩13.47%
   值得说明的是,东风科技本次吸收合并发行股份的发行价格为定价基准日(第七届董事会2019年第二次临时会议决议公告日,今年2月1日)前20个交易日上市公司股票交易均价的90%,即6.73元/股。这一发行价仅比东风科技去年10月份触及的近年来低点6.69元/股略高一点。
   与低发行价对应的是,按标的资产交易对价47.43亿元测算,此次交易完成后,实控人东风有限对东风零部件的持股比例将高达86.44%,东风有限旗下南方实业将持股0.09%,即社会公众股东仅剩13.47%。
   此外,这一发行价格同样是东风科技异议股东现金选择权的行权价格。若东风科技股价走低,社会公众股东投反对票、进行现金选择行权的可能性较高,按照相关规定,若社会公众持股的比例低于上市公司股份总数的10%,将导致上市公司不符合上市条件。
   据此,东风科技的股价走势较为关键。截至6月27日,东风科技股价报收于11.64元/股。

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证券时报网,贵研铂业(600459):终止可能导致实控人变更的合作事项




    证券时报e公司讯,贵研铂业(600459)12月30日晚间公告,公司控股股东云南省贵金属集团收到云南省国资委的书面通知,在推进与中国五矿的深化合作过程中,鉴于相关方就具体合作事项未能达成一致,经协商,终止此次可能导致公司实控人发生变更的具体合作事项。公司实控人没有变化,仍为云南省国资委。

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川财证券,电力行业动态点评:发电量保持较快增长 关注水电和火电


    事件国家统计局公布了2018年8月份电力生产数据。8月份,全国发电量6404.9千瓦时,同比增长7.3%;1-8月份,发电量同比增长7.7%;日均发电206.6亿千瓦时。
    点评全国发电量保持较快增长。受工业用电需求和高温影响,8月份发电量增速回升,同比增长7.3%,增速同比提高2.5个百分点,环比提高1.6个百分点;日均用电量再创新高,环比增加0.1亿千瓦时。分发电类型来看,8月份火电、水电、核电、太阳能发电分别同比增长6.0%、11.5%、16.9%、12.2%,增速环比提高1.7、11.5、2.7、1.3个百分点;受台风、降雨等因素影响,风电发电量大幅减少,同比增长0.6%,增速环比回落24.1个百分点。整体来看,前8月累计全国发电量保持较快增长,增速较上年同期提高0.9个百分点。
    水电维持高发电量,外送通道规划落地利好西南水电消纳。8月份延续了上月来水偏丰的情况,水电继续维持较高出力,月发电量达1271亿千瓦时,同比增长达11.5%,去年同期发电量基数较低,发电量增速同比提高了6.5个百分点。国家能源局近日印发了《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,雅中直流、白鹤滩送出工程等9项重点输电工程有望于近两年核准。
    其中雅中直流落点确定为江西,白鹤滩水电站两条特高压直流工程落点分别是江苏和浙江。若外送通道顺利落地,江西等地用电紧张的局面将得到缓解,西南区域水电消纳情况将得到明显改善,国投电力、川投能源、长江电力等企业有望受益。
    火电企业盈利有望持续改善。从2018年半年报情况来看,33家火电企业中,22家企业实现归属母公司股东的净利润同比增长,11家企业同比减少,其中5家企业亏损,整体相对2017年年报情况已有所改善。上半年发电量快速增长以及上网电价同比提高是火电企业盈利改善的主要原因,但上半年煤炭价格维持高位,火电企业成本仍然居高不下。近期沿海主要电厂煤炭库存及主要港口煤炭库存维持在高位,而电厂日煤耗量处于相对较低水平,煤炭价格短期易跌难涨。长期来看,随着国家各项调控政策的落地,煤炭价格有望回归绿色区间,火电企业盈利有望继续改善,可关注华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A、浙能电力、福能股份等。
    风险提示:行业政策实施不及预期;用电需求低于预期。

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天风证券,轻工制造行业:泛家居整合和家居新零售大势所趋 推荐定制中报深度解析


    家居板块:1)成品家居:竞争格局较好,环保趋严和人工成本上涨对应小厂自动化率低推动小产能加速淘汰,内生增长点对冲地产冲击。龙头企业依靠品牌品类扩张,渠道下沉持续拓店,多品类快速增长来对冲地产下滑的不利影响,首推软体龙头顾家家居,同时看好自主品牌发力,盈利拐点显著且估值较低的床垫龙头喜临门。2)定制家居:本周我们发布《定制家居行业中报深度解析》:在地产整体不景气、行业竞争加剧的背景下,定制家居板块收入增速二季度有所放缓,但受益于降本增效,盈利增速优于收入(18Q2板块收入增速20.9%,扣非归母净利增速为28.5%)。同时,定制衣柜表现优于定制橱柜(18H1定制橱柜收入增速13.7%,定制衣柜收入增速29.2%)。
    受益品类拓展和渠道下沉,定制家居企业在18H1继续加快开店步伐,同时客单价平均获得9%-10%的增长。同店收入表现不一,其中尚品宅配、欧派橱柜、好莱客表现最优同比获得10%以上增长。在客户结构上,整体新房/存量房为7/3左右,一线城市存量房占比显著高于全国水平,同时伴随二手房交易受限和消费习惯变化,在住房翻新占比持续提升并超过二手房占比,存量房时代逐渐来临。
    从18H1定制板块财务表现看,价格战并未使利润表恶化,我们预计下半年定制企业将在营销端投入更多资源。定制企业发展大宗业务和配套品销售会影响应收款/存货/经营性净现金流指标。头部企业如尚品宅配(+25.5%)、索菲亚(+17.7%)预收款同比增长且在总资产占比维持稳定。行业销货现金流与收入增速整体保持一致,但大宗业务增长较快的企业如欧派、索菲亚影响销货现金流增速缓于收入增速。龙头企业的规模经济效益逐渐体现,18H1期间费用率整体稳定,欧派/金牌/好莱客/索菲亚毛利率同比提升,我们相信伴随信息化和柔性生产持续优化、社保和个税政策改革、环保高压等背景下龙头企业的规模优势将更加明显。
    造纸板块:1)木浆系:文化纸:本周文化纸涨价函频发,下游需求向好形成纸价上涨支撑力。供需格局向好,木浆价格维持高位从成本对提价形成支撑,当前库存水平合理,后期文化纸涨价落实可能性高,看好太阳纸业。中国拟对美国进口木浆加税事件不影响国内纸企,国内纸企木浆主要进口自南美地区和北欧国家、以及加拿大、俄罗斯等国家。看好太阳纸业(文化纸9月提价格局大体已定,化学浆和废纸浆产能逐步落地提升公司原材料自给率,将有效对冲成本上涨影响)。
    生活用纸:国内人均生活用纸量仅6.8kg远低于欧美发达国家,人均生活用纸支出逐年提升。供给端行业具有难攻难守特征,产能门槛低,但渠道和品牌壁垒很高,中小产能加速淘汰。短期看好生活用纸龙头企业通过产能和渠道扩张实现收入业绩扩张式增长;中长期看好龙头企业在产品创新和高端差异化、营销渠道服务能力的核心能力,看好中顺洁柔(本周APP生活用纸涨价,为公司提价形成一定支撑,有望丰厚业绩表现)。2)废纸系:行业集中度加速提升,龙头海外布局浆产能优势突出。国废美废价格倒挂,中美贸易战影响下美废加征25%关税税率后,近期美废供应商下调报价与国内厂商共同承担关税,拥有美废资源的企业享有成本优势;更深层次,进口废纸额度2020年有望全部取消,将推动废纸和箱板瓦楞纸价格维持高位,中长期看完全依赖国废的中小产能加速淘汰,龙头企业玖龙、理文、山鹰、太阳纸业等今年来持续考察和布局海外废纸浆产能,产业链延伸和资源优势更加明显。看好山鹰纸业(并表北欧和联盛纸业增加产能,外废渠道资源丰富,激励基金业绩18-20考核30/40/50亿增添业绩保障)。
    包装及家用轻工板块:看好新型烟草带来行业增量点。包装行业整合,小企业竞争力下降,龙头享受集中度提升优势。龙头积极打造产业链平台,如PSCP和S2B平台、加速布局新型烟草等领域贡献新增长点。看好劲嘉股份(联手云烟和米物科技全方位布局新型烟草,传统烟标业务增长稳健,精品烟酒彩盒放量)、集友股份(拟定增投资烟标大踏步进军新业务,牵手安徽中烟新型烟草产业研发推进,请关注近期发布的深度报告《集友股份:大步进军烟标领域,迎新型烟草东风顺势而上》),建议关注合兴包装、裕同科技。
    风险提示:原材料价格上涨;房地产增速下滑;汇率波动。

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东兴证券,通信行业周报:中国联通中报业绩向好 混改实现逆转


    本周市场回顾:
    上周沪深300指数下跌5.15%,创业板指下跌5.12%;通信指数下跌0.39个百分点,申万一级行业排名涨幅第1,位居市场前列。
    从子板块方面来看,通信运营上周下跌0.50%,通信设备下跌0.37%。
    上周通信行业上市公司中,涨幅排名前五的是神宇股份(+16.94)、宜通世纪(+15.21)、硕贝德(+13.78)、通宇通讯(+12.48)、剑桥科技(+12.29)。跌幅排名前五的是拓维信息(-10.76)、德生科技(-9.76)、精伦电子(-8.92)、龙宇燃油(-8.61)、平治信息(-7.69)。
    本周行业热点:
    2018年上半年,中国联通实现净利润59亿元,同比增145%。
    中国联通中期报告显示,公司上半年实现营业收入1491亿元,同比增长7.9%;其中主营业务收入1344亿元,同比增长8.3%;净利润59亿元,同比劲增145%。公司上半年资本开支仅116亿元。资产负债率下降至43.8%,财务状况趋于稳健。
    互联网改革吸引年轻用户实现逆转。公司融合与互联网企业腾讯、滴滴等合作的权益和内容,形成了内容融合型的流量产品,加大了大流量低资费产品的上线,快速建立用户口碑,占领了年轻用户群体。数据显示,上半年,中国联通手机用户月户均数据流量同比增长2.2倍;手机上网收入同比增长25%,达到534亿元。上半年4G用户净增2823万户,总数达到2.03亿户;4G用户市场份额同比提高近3个百分点。4G用户占移动出帐用户比例超过67%,同比提高约16个百分点。互联网卡业务增长迅速,中国联通2I2C业务快速增长,用户总数达到7700万户。
    新兴业务规模增长迅速。中国联通新兴业务保持规模快速增长,产业互联网业务收入规模达到117亿元,同比增长39%,其中云计算收入同比增长39%。受益于创新业务快速增长拉动,公司固网业务止跌转增,固网服务收入达到491亿元,同比增长5.5%。
    网络建设稳速推进,网络能力逐步增强。此外,上半年,中国联通网络能力持续增强,新增4G基站6万个,4G基站总数达到91万个;固网宽带端口中FTTH端口渗透率达到81%。4G网络利用率持续提升,宽带用户中FTTH用户占比达到79%。
    投资策略及重点推荐:
    投资组合:光迅科技、光环新网、宜通世纪、高新兴、亨通光电各20%。
    风险提示:1)5G研发不及预期;2)运营商投资不及预期。

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