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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

安信证券股份,传媒行业周观点14期:关注质地优秀、PE估值修复空间仍然较大的成长股


    上周市场表现上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌1.19%、1.69%、3.35%、3.42%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为赛为智能6.89%)、中潜股份(6.11%)、东方明珠(5.99%);板块内个股涨幅后三为昆仑万维(-13.73%)、慈文传媒(-12.49%)、天喻信息(-10.03%)。
    下周投资观点根据前期调研及陆续公布的年报、一季报,传媒板块影视业绩普遍靓丽,营销、教育板块主要公司预计普遍较好,我们重申传媒行业运行态势持续向好,关注一季报起各细分子行业内生增速提升、毛利率回升的趋势。
    我们对“成长”的理解,在EPS 增速预判的基础上,更关注公司自身的成长曲线背后的行业景气、内部治理(战略选择),我们从需求端的长逻辑与供给端的高壁垒角度,结合本轮成长股估值修复的整体趋势,二季度将重点关注质地优秀的个股。
    行业要闻:
    1、 2018年中央财政教育支出预算为1711.22亿元,较上年增长6.5%;
    2、新东方与QQ 音乐跨界合作,试水“在线音乐+教育”场景打造;
    3、三大视频网站联合发布倡议:抑制高片酬、建劣迹演员名单库等;
    4、美国电影协会发布全球电影产业报告:中国成亚太区票房增长引擎;
    5、阿里体育宣布完成A 轮12亿人民币融资,并收购健身运动品牌乐动力。
    公司要闻:
    1、鹿港文化2018年一季报:预计归母净利润2090万元-2270万元,同比增长130%-150%;
    2、吉比特2017年年报:收入14.40亿、归母净利润6.10亿,分别同比增长10.31%、4.14%,EPS 8.53元,每10股拟派发26元(含税);
    3、快乐购:公司以自有资金拟与实际控制人湖南广电共同向湖南广电全资子公司马栏山文创投增资,双方各增资2亿元,合计增资4亿元。
    下周推荐标的鹿港文化、昆仑万维、北京文化、华扬联众、当代明诚、世纪鼎利、恒信东方、引力传媒、百洋股份、迅游科技、中文传媒、三七互娱、风语筑。
    看好新经典、分众传媒、完美世界、唐德影视、慈文传媒、吉比特、幸福蓝海、金逸影视等的稳健增长。
    风险提示:政策监管超预期、SP 平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

中泰证券,机械设备行业周报:看好工程机械 半导体设备龙头 提示煤机龙头机会;看好工程机械、半导体设备龙头


    核心组合:杰瑞股份(3、6月金股)、海油工程(9月金股);三一重工(1、8月金股)、徐工机械(2月金股);机器人(4、5、7月金股)
    重点股池:中海油服、石化机械、郑煤机、天地科技、通源石油、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、上海机电、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、中铁工业、杰克股份、弘亚数控、安徽合力、中鼎股份、威海广泰、中油工程n核心观点:持续力推油服板块!看好工程机械、半导体设备龙头!
    (1)油服迎来板块性机会:海油、页岩气边际增量弹性大;叠加业绩拐点逐步显现。近期布油逼近80美元大关。国家能源安全要求加大国内油气勘探开发!油价回暖,油气公司业绩提。在国际能源供应形势复杂的背景下,国内油气公司有望扩大资本开支,油服国企巨头有望受益,如海油工程、中海油服、石化机械、石化油服、中油工程等。具备核心竞争优势的民企油服龙头企业有望持续受益,如杰瑞股份、安东油田服务、通源石油等。
    (2)近期政策边际放松,有扩内需,加大基建,适度宽松趋势。7月挖掘机销量增速45%持续超预期,我们对8月份工程机械销量保持乐观。力推工程机械龙头三一重工(中泰1月、8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。
    (3)提示煤炭机械龙头机会:煤油联动,煤炭也是国家能源安全的保障之一。煤炭机械行业持续回暖,煤机龙头——天地科技、郑煤机,业绩高增长,PB在1倍左右,PE在12-13倍,安全边际较高!
    (4)看好优质成长——半导体设备、智能设备、军民融合。看好机器人(中泰4、5、7月金股)、海特高新(第二/三代化合物芯片,军民融合)、北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。
    (5)重点看好三季报业绩有望超预期标的:油服龙头(杰瑞股份三季报预计增长600-650%)等、工程机械龙头、半导体设备龙头等。
    上周报告/交流:杰瑞股份、海油工程、三一重工、安东、天地科技、机器人【杰瑞股份】海外市场不断突破,订单持续增长,油服民企龙头业绩有望持续高增长。【海油工程】上半年订单大幅增长,明后年业绩趋势向上。【安东油田服务】上半年订单翻倍增长,收入创新高,优秀油服民企海外持续扩张。【惠博普】1-8月公告新签订单约31亿元,创历史新高,静待业绩逐步释放。【天地科技】煤机行业持续复苏,业绩进入上升通道。【三一重工】挖掘机、汽车起重机、混凝土机械持续发力,明后年业绩有望超市场预期。【机器人】签1.7亿特种机器人合同,受益国防现代化建设加速推进!n【工程机械】推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪、合力等。
    【油气装备】力推杰瑞股份,看好海油工程、中海油服、石化机械、通源等。
    【煤炭机械】关注煤炭机械龙头天地科技、郑煤机等。
    【半导体装备】重点推荐机器人、海特高新、北方华创、长川科技等。
    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。

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招商证券,搜于特(002503)2017年一季报点评:供应链管理业务拉动公司收入保持高速增长


    17Q1公司收入/净利润分别增长199%/86%。公司17Q1收入/营业利润/归母净利润分别为25.89/2.36/1.42亿元,同比分别增长198.61%/106.09%/85.75%,基本每股收益0.09元。
    供应链业务拉动公司收入和净利润大幅增长,毛利率有所下降。Q1公司供应链管理业务快速增长,实现收入19.29亿元,占营业收入的74.48%,拉动公司收入快速增长。Q1公司综合毛利率14.41%,同比下降12.55PCT,主要原因是低毛利率的供应链业务占比提升。费用率方面,期间费用率下降8.07PCT至5.19%,其中销售/管理/财务费率分别下降4.42/2.43/1.21PCT至3.22%/1.50%/0.47%。毛利率降幅大于费用率降幅,利润端增速不及收入端。一季度末公司存货13.27亿元,较年初增加0.63亿元。应收账款14.36亿元,较年初增长1.73亿元。经营性净现金流-1.43亿元,同比减少102.54%,主要由支付的采购款、税费及各项费用增加所致。
    盈利预测与投资建议:为满足消费者的差异化个性化需求,公司对“潮流前线”主品牌一分为十,促进产品风格多样化,并通过多品牌集合店的方式推广,预计未来休闲装业务可能较为稳定;供应链管理业务快速增长,随着定增资金到位,17年新业务推进有望提速,只是该业务毛利率较低,利润端增速可能不及收入端。预计公司2017-19年EPS分别为0.24、0.31和0.36元,目前公司总市值215亿,股价对应17年市盈率为29倍,考虑到公司业绩在新业务拉动下仍将维持较高的增速,打造时尚产业服务提供商的过程中投资并购预期仍存,且定增价格12.60元/股提供一定安全边际,维持“审慎推荐-A”的投资评级。
    风险提示:1)供应链管理等新业务拓展低于预期。2)原材料价格大幅波动。

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证券时报网,爱建集团(600643):全资子公司1亿元收购祥卓文化剩余36.5%股权




    爱建集团(600643)9月11日晚间公告,公司全资子公司爱建资产于9月10日与中科招商签署股权转让协议,以1亿元收购中科招商所持有的祥卓文化36.5%的股权(其中包含股权对价3430万元,中科招商向祥卓文化提供的股东借款6570万元)。在签署协议之前,爱建资产已持有祥卓文化63.5%的股权,若此次股权转让完成,爱建资产将持有祥卓文化100%股权。

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平安证券,煤炭行业周报:陕西煤业大手笔回购 带动板块逆市上涨


    投资建议:本周电厂日耗微降,库存上升,煤价整体平稳。动力煤方面,港口煤价涨跌互现,产地下降;炼焦煤港口煤价上涨、产地持平,焦炭价格继续上涨;煤化工产品价格涨多跌少,聚氯乙烯价格下跌,电石、聚乙烯、聚丙烯持平,甲醇、尿素、乙二醇上涨。公司方面,陕西煤业拟计划通过集合竞价方式,以不低于10元/股的价格、总额不超过50亿元回购公司股份。9月开始,东北等地区逐步开始补库准备冬暖(民用煤以无烟块煤为主)。关注焦炭板块、无烟煤板块以及低估值动力煤。推荐陕西煤业、中国神华、山西焦化,建议关注金能科技、华鲁恒升、阳泉煤业。
    煤炭板块上涨,跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.88%,沪深300指数下跌1.71%,跑赢沪深300指数2.59个百分点。全板块整周16只股价上涨,1只整周停牌,18只股价下跌,1只股价持平。陕西煤业涨幅最高,整周涨幅为7.48%。
    动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数568元/吨,周环比持平,CCI5500动力煤价格指数545元/吨,环比上周上涨0.93%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比上涨,黄骅港环比上涨,广州港环比下跌;从产地看,大同动力煤车板价环比持平,榆林环比下跌1.35%,鄂尔多斯环比下跌2.11%;动力煤期货结算价格625.8元/吨,周环比上涨1.33%,基差缩小。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比增加28万吨;6大发电集团煤炭本周库存1538.44万吨,周环比增加1.22%,周平均日耗68.51万吨,环比下降0.21%。
    炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1740元/吨,周环比持平,产地柳林主焦煤出矿价环比持平,吕梁环比上涨2.38%,唐山环比上涨2.72%;焦煤期货结算价格1355元/吨,周环比上涨3%,基差扩大;一级冶金焦价格2812元/吨,周环比上涨3.69%;二级冶金焦价格2685元/吨,周环比上涨3.87%。库存方面,京唐港炼焦煤库存215.36万吨,周环比增加0.36万吨(0.17%);独立焦化厂总库存778.13万吨,周环比增加1.68%;可用天数15.94天,周环比增加0.08天。
    煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1060元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)3395元/吨,周环比上涨2.72%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1990元/吨,周环比上涨2.05%;华东地区电石到货价3600元/吨,周环比持平;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价7010元/吨,下跌0.99%;华东地区乙二醇市场价(主流价)8225元/吨,周环比上涨2.68%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价10100元/吨,周环比持平;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9900元/吨,周环比持平。
    风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、铁路运力大幅增加缓解运力紧张,引起煤炭价格下降;4、环保限产超预期,导致焦炭产量大幅下降。

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证券日报,深华发A(000020)被纳入失信被执行人名单 公司回应称不会让事态失控




    近日,深华发A发布公告称公司被纳入失信被执行人名单,法院已经查封了公司位于深圳市宝安区公明街道的部分房产,并冻结控股股东武汉中恒新科技产业集团有限公司(以下简称:“武汉中恒集团”)持有深华发A的全部股权,并称上述资产价值足以覆盖赔偿金额。
    《证券日报》记者查阅公司公告获悉,深华发A被纳入失信被执行人名单源于公司及其控股股东与深圳万科的项目合作纠纷。据公告中提及的一份案号为(2018)粤03执1870号的执行裁定书显示,深华发A及其控股股东需要支付包含违约金在内的诸多费用逾2亿元。
    公司表示,“已经与控股股东签订相关责任划分协定,因合同纠纷导致的仲裁损失由武汉中恒集团全额承担”。
    隆安律师事务所高级合伙人、深圳市公司治理研究会副会长张军在接受《证券日报》记者采访时表示:“深华发A与其控股股东武汉中恒集团的协议具有法律效力,但由于该协议只对协议双方有约束力,不能对抗第三人,法院可以直接执行深华发A的财产。”
    对此,深华发A相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示,“针对被纳入失信被执行人名单,公司目前已经向法院提交了说明,希望尽快将公司从失信被执行人名单中移出,控股股东是一家负责任的公司,有偿还能力,不会让事态发展到无法控制的程度。”
    实际上,在此次被纳入失信被执行人之前,公司的经营状况并不乐观,盈利偏低。
    据公司财务数据显示,公司2019年上半年三类主营产品显示器、注塑件、保丽龙的毛利率分别为4.92%、12.41%和8.79%,毛利率水平并不高。2017年至2019年前三季度,公司分别实现营业收入为8.58亿元、6.37亿元和5.49亿元,分别实现归属于上市公司股东的净利润97.44万元、329.50万元和337.67万元,净利率均不到1%。
    对于公司目前的盈利状况,上述公司相关负责人向《证券日报》记者表示:“公司正在布局扩大产品线,增加客户订单,逐步导入信息化管理,更好的控制内部成本。”

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安信证券,机械行业周报:继续重视油气装备机会 精选现金流稳健成长标的


    核心推荐:华测检测、日机密封、杰瑞股份、先导智能、三一重工、恒立液压、杰克股份、豪迈科技n上周机械行业指数下跌0.7%,同期沪深300上涨0.8%,农业机械、工程机械、核电设备涨幅居前,分别上涨2.98%、2.04%、1.46%。
    周核心观点:国庆长假原油价格上破86美元,继续重视油气装备投资机会,研发费抵税利好研发占比高的优质成长,精选现金流、ROE及成长性标的:1)布伦特原油86.29美元/桶,WTI76.41美元/桶。考虑11月美国制裁伊朗限制原油出口叠加OPEC限产执行率较高,国内三桶油增加油气勘探开发投资驱动订单大增;天然气大力发展基础设施,勘探储运设备受益;2)“99号文”将原来仅适用于科技型中小企业的75%和175%两种加计扣除优惠扩大至所有企业。短期利好研发投入占比高、所得税率高的企业;长期针对性降低对研发投入较为依赖的新兴产业税负引导加强研发投入。3)加速去杠杆下,精选快速增长、稳健现金流标的:杰克股份、快克股份、豪迈科技、日机密封、浙江鼎力。
    投资主线概述:
    主线一:国庆假期国外油价上破86美元创新高,油服及天然气产业链景气周期投资机会。本周油价再创近四年新高,10月3日,布伦特油价升至86.29美元/桶;WTI油价升至76.41美元/桶,受市场对原油供给担忧影响,近期以来油价不断攀升。考虑11月美国对伊朗实施原油出口制裁、OPEC限产执行率稳定至109%及沙特阿美上市推动高油价动机强烈,在国家能源自主可控战略下三桶油资本开支进一步加速,今年上半年“三桶油”勘探开发资本开支合计901亿元,同比增长22%,中石油上调全年资本开支为1748亿元,同比增长7.9%,重点推荐:杰瑞股份、日机密封、石化机械、海油工程。关注中集安瑞科。
    主线二:环保及基建补短板驱动工程机械需求,推荐行业龙头及核心部件厂商。深圳市政府9月25日印发《关于划定禁止使用高排放非道路移动机械区域的通告》,显示11月1日起国Ⅰ及以下排放标准的所有非道路移动机械禁止全市范围内使用;明年3月1日起,国Ⅱ及以下排放标准的装载机、挖掘机、推土机等禁止在一类低排区内使用。各地及全国环保政策持续升级,使得工程机械替换需求稳步、持续释放。从7月份以来,中央政治局和国务院常务会议做出部署,加快推进补短板,加大短板领域的投资;受此利好,8月基础设施新增意向投资降幅收窄1个pct,为近年来首次收窄,说明国家促进有效投资的政策措施初见成效。继续推荐受益的主机龙头三一重工、柳工及核心部件恒立液压、艾迪精密。
    主线三:软包电池占比逐步提升,领先企业大力布局。宁德时代8月为日产轩逸纯电动汽车供货5206KWh电池,装备137台车,全部为三元软包电池,拉开了宁德时代三元软包电池在乘用车领域的序幕。8月初,亿纬锂能也公告为戴姆勒供应三元软包电池,敲定了其第一个国际采购订单。随着我国政策对于电池能量密度要求的逐步提高,软包电池优势凸显,各大电池厂纷纷布局,带动设备企业收获新订单。推荐先导智能、科恒股份、大族激光等。
    主线四:全球芯片销量再创新高,设备自主可控是必然趋势。据美国半导体行业协会数据,8月全球芯片销售额首次突破400亿美元,同比增长14.9%,超过7月创下的394.9亿美元记录,中国和北美市场是增长最迅速的两大市场。未来3-5年受益于国内加速晶圆厂投资周期,半导体设备行业未来3-5年将逐步进入采购期,国内设备已开始在封测、晶圆等环节逐步切入到生产线,未来设备的弹性较大。继续推荐北方华创、至纯科技、长川科技。
    风险提示:原材料价格上涨;下游投资增速放缓;行业竞争加剧;汇率波动风险。

中国证券网,复星医药(600196)控股子公司获临床试验通知书




    上证报中国证券网讯(记者孔子元)复星医药公告,公司控股子公司复宏汉霖及汉霖制药收到国家药监局关于同意重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液(以下简称“HLX10”)联合重组抗EGFR人源化单克隆抗体注射液(以下简称“HLX07”)用于复发或转移性头颈部鳞状细胞癌的治疗方案开展临床试验的通知书。复宏汉霖及汉霖制药拟于近期条件具备后开展该治疗方案的II期临床试验。该治疗方案主要用于治疗复发或转移性头颈部鳞状细胞癌。2019年3月,该治疗方案获国家药监局临床试验注册审评受理。截至本公告日,于中国境内尚无同类联合用药治疗方案获国家药监局上市批准。集团(即本公司及控股子公司/单位)现阶段针对HLX10、HLX07的累计研发投入分别为人民币约24,476万元、13,286万元。

新浪财经,明日股市三大猜想及应对策略


    大势判断:明日市场或将震荡下行
    实现概率:60%
    具体理由:昨日市场风传美国将对超过40家中国军工企业实施技术禁运,同时还威胁将对2000亿进口中国商品加征关税税率由10%提升至25%,外交部强硬回击,贸易战热度再次上升。另外,隔夜美联储传递出鹰派信号,9月份大概率将再次加息,人民币汇率将进一步承压。多重利空袭来,A股市场早盘以大跌开局,并持续单边下行,三大股指盘中一度集体跌逾3%,市场一片哀鸿遍野。
    正如昨日所言,当前的市场是利好政策见光死,创业板周一的破位就注定了反弹的夭折。具体来讲,本轮反弹,只有权重搭台,却无题材唱戏。只见前军入场,却没有后军抬轿,市场已然成了惊弓之鸟,场内资金开启了抢跑模式,一丁点的风吹草动就能引起“多杀多”,可见熊市行情之残酷。
    不过从大势的角度出发,笔者认为今日的大跌属于对近期反弹的消化,是风险的集中释放,后续市场可能不会再出现这样的急跌行情,而是恢复前期的震荡阴跌模式,退二进一或是退三进一。因此,我们判断,明日市场大概率将是震荡下行的格局
    操作策略:投资者应控制好仓位,这个位置不能抱有侥幸心理,即便要抄底也不必急于一时,多看少做。
    资金猜想:资金偏爱确定性
    实现概率:60%
    具体理由:从目前已披露年中报告的上市公司来看,社保基金现身十大流通股东的个股仅有23只,其中还有不少个股是获得多只社保基金共同持仓的。比如云图控股,其十大流通股东名单中,出现了104组合、604组合、401组合等三只社保基金产品,累计持股数量占其流通股比例为8.02%。另外,涪陵榨菜、恒力股份、宏发股份、三诺生物、西山煤电等个股,均分别获得2只社保基金产品“青睐”。
    机构投资者呈现出扎堆抱团的趋势,而标的的选择则以业绩为准绳,瞄准未来发展的确定性。近期境外投资者,包括北上资金也在集中涌向这类品种,方向主要集中在医疗、化工和大消费,尤其是那些中报业绩超预期的绩优白马标的。
    操作策略:投资者应该紧随这些聪明的投资者,分批布局,切勿急于抄底。
    热点猜想:“补短板”将发力
    实现概率:60%
    具体理由:近期召开的政治局会议强调,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。同时指出把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,降低企业成本。
    这次政治局会议的核心结构看点是“补短板”。虽然预计不会有全面放松,但“补短板”这个结构看点还是值得关注的,预计会沿着三条主线展开:第1条主线是落后地区的基建扶贫,如新疆等西部地区的高铁、地下管廊等项目;第2条主线是乡村振兴,如农村电网、水利等设施;第3条是已有的国家大型规划区配套的底层基础设施,如粤港澳、雄安、海南等规划。
    操作策略:弱势的大环境下,要把握确定性机会,争做强势股。
    推荐关注:西部建设--该股中期业绩预报显示,上半年公司实现净利润4500万元至9000万元,业绩暴增3.45倍至5.9倍。增长原因,一方面来自于混凝土行业改善,产品毛利上升;另一方面则是由于公司管理水平的提升,营业利润上升。

中金公司,怡亚通(002183)2018年半年报点评:业绩符合预期 广度平台业务高速增长、现金流持续改善


    1H2018 业绩符合预期
    怡亚通公布2018 上半年业绩:营业收入367.4 亿元,同比增长21.8%,利润总额4.6 亿元,同比增长14.9%,归属母公司净利润3.4 亿元,同比增长3.6%,对应每股盈利0.16 元,扣非后归母净利润增速8.9%。
    营收增长主要源于广度平台和380 分销平台业务较高速增长,广度平台营收增长50.6%至88.6 亿元(占比24%),380 分销平台营收增长14.0%至209.4 亿元(占比57%)。
    发展趋势
    380 分销平台有望持续内生增长:1H18 380 分销平台营收增速达14.0%,业务毛利为16.7 亿元,同比增长17.4%,其中家电销售收入增速136.6%,随着"平台+销售合伙人"的泛阿米巴模式推广,380 分销平台将会实现稳健增长。
    经营性现金流4Q17~2Q18 连续三季度持续为正:1Q16~3Q17,经营性现金流除2Q17 为小幅回正, 其余时间均为负数, 而4Q17~2Q18,经营性现金净流入分别为24.5/8.0/12.0 亿元。考虑到公司负债率较高,资金链较为紧张,现金流净流入显示公司经营现状持续改善。
    深投控入股,降低资金压力,稳定投资者信心:8 月24 日,怡亚通控股股东完成股权转让过户登记,深投控持有总股本13.3%,将会增强怡亚通融资能力,助力怡亚通加速拓展末端渠道。
    盈利预测
    我们调整2018/19e 盈利预测1%/-4%至6.8/7.5 亿元,对应归母净利润增速分别为13.3%/10.8%, 2018/19e 每股净利润分别为0.32/0.35 元。
    估值与建议
    公司当前股价对应19.7/17.8 倍2018/19 年P/E。维持推荐评级和目标价8.5 元,目标价对应27.1 倍2018 年市盈率,对比当前股价有36%上涨空间。
    风险
    宏观经济失速、现金流紧张、新零售领域竞争激烈。

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