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中国证券网,光库科技(300620)2018年净利同比增35.39%




    上证报讯(记者夏子航)光库科技2月14日午间发布业绩快报称,2018年营业总收入约为2.89亿元,同比增25.26%;归属于上市公司股东的净利润约为8114.5万元,同比增35.39%。
    光库科技表示,营业总收入增长的主要原因是行业景气度较好,公司积极开拓国内外市场,产品有较强竞争力,销售订单持续增长所致。营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润增长的主要原因是本报告期营业收入增长、美元升值产生了一定的汇兑收益所致。
    

证券时报网,盘面追踪:免疫治疗概念股大涨 相关概念股或迎布局良机


    12月15日早间,免疫治疗概念股大涨,截至发稿,佐力药业封涨停,和佳股份大涨6.5%,北陆药业涨近6%,安科生物、复星医药等小幅飘红。
    消息面上,日前,南京传奇生物LCAR-B38MCAR-T细胞制剂注册申报获得CDE受理,成为国内首个注册的CAR-T疗法。
    东方证券认为,国内CAR-T疗法进入注册申报阶段,临床应用再进一步。建议关注国内免疫细胞疗法布局较为领先的企业,如安科生物、复星医药、恒瑞医药等。
    国金证券维持行业“增持”评级,细胞疗法相关的关注组合为:金斯瑞生物科技1548HK(南京传奇)、药明生物2269.HK(药明巨诺)、复星医药600196.SH(复星凯特)、佐力药业300181.SZ(科济生物)、安科生物300009.SZ(安科博生吉)。

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国金证券,食品饮料行业周报:白酒即将进入旺季备货期


    8月模拟组合为:酒鬼酒(25%)、伊力特(25%)、青岛啤酒(25%)、海天味业(25%)。上周我们模拟组合收益率为-9.0%,跑输中信食品饮料指数的-8.5%和沪深300指数的-5.9%。
    中信白酒指数本周(7.30-8.3)下跌9.68%,大幅跑输指数。前期我们一直强调:由于5、6月份白酒板块累计相对、绝对收益均较明显,7、8月份将进入业绩验证期,经过前期板块系统性上涨及板块估值水平提升,总体看白酒板块行情确定性相较于5、6月份预计大概率将有所下降,预计业绩分化将推动Q3板块走出分化行情,因此建议坚守基本面确定的一线白酒和部分地产酒。目前看这一判断大部分正确,7月份白酒板块相对、绝对收益都未取得;个股方面,确定性最好的茅台表现尚可,但前期表现较好的地产酒部分标的由于前期涨幅过大而调整明显。伴随8月份业绩期到来,我们仍然认为行情将大概率迎来分化。建议近期以防守思路坚守业绩确定性较好的一线白酒,如市场反弹则可考虑前期跌幅较大的地产酒和部分低估值次高端品种如古井贡酒、伊力特、酒鬼酒等。基本面方面,近期白酒即将进入中秋旺季备货期,旺季备货情况将在很大程度上决定近期板块情绪及估值走向,后续仍需紧密跟踪。
    中信啤酒指数本周(7.30-8.3)下跌10.29%,主要受大盘下跌及华润喜力合作消息影响。近期路演我们强调的观点是:“啤酒行业目前处于弱平衡状态,在局部时间、局部区域、局部价格带竞争仍然存在甚至不排除加剧可能”,这一判断因华润与喜力达成合作协议、高端啤酒未来格局大概率生变而成为市场近期核心担忧,因此高端市场重要参与者青岛啤酒、重庆啤酒本周下跌明显。对于执行单一品牌战略长期专注中低端市场的华润啤酒而言,借力喜力品牌实施结构向上突破是上佳选择,但喜力之前较为弱势的市场地位决定了华润需未来需要在高端市场持续发力才能匹配其份额需求,因此中国高端啤酒市场未来将大概率产生较大变化。建议重点关注盈利能力持续改善、结构有望加速上行的华润啤酒及受此影响相对不大的燕京啤酒。
    乳业双雄上半年收入增速同比大概率提速,但费用投放情况预计仍在高位。预计伊利/蒙牛18H1收入增速均大幅高于去年同期,分别为+18%/+17%,显著高于去年同期的+11%/+8%,收入增速提速一方面得益于18Q1春节消费升级趋势强劲推动,一方面也基于行业费用投放处于近年来高位。由于18Q2有足球世界杯影响,因此18Q2将是近年来季度费用高点,判断之后费用情况有望环比走弱,但同比看仍是走强趋势。仍战略看多乳制品板块伊利/蒙牛两强,同时再次强调蒙牛业绩弹性更加显著。总体来看,乳制品板块估值相较于其他食品板块估值较低,同时费用加强带来的收入增长确定,因此我们将乳制品板块列为近期食品板块子行业首推。
    18年费用扩张边际减弱,叠加结构上行带来的毛利率上行,调味品板块仍有望维持收入/利润端中高速增长,首推中炬高新。17Q2低基数导致18Q2增速弹性显著放大,公司预告美味鲜18Q2收入增速近19%。同时,预计18H1美味鲜净利率同比提升约1.7ppt,预计扣除18Q1提价影响后仍然同比增长近1ppt,为为全年净利率提升打下基调。同时中炬高新相较于海天估值差仍然显著,维持板块首推。
    风险提示:宏观经济疲软拖累消费/业绩不达预期/市场系统性风险等。

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光大证券,纺织服装行业周报:人民币贬值关注出口型企业受益幅度 5月重点企业服装零售额下降


    周行情回顾及观点
    上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌1.47%、0.32%、2.71%。纺织服装板块涨2.40%,其中纺织板块涨3.19%、服装板块涨1.97%。
    近期人民币持续贬值,截止6月29日美元兑人民币汇率为6.62,较年初贬值1.67%。若2018H2人民币汇率持续贬值,其将给我国纺织服装出口企业带来短期业绩弹性改善,为此我们重点测算业绩受益弹性(见表1),建议关注海外收入占比高、改善幅度较大、低估值细分龙头,如跨境通、健盛集团、孚日股份、联发股份、鲁泰A等。
    2018年5月全国50家、100家重点零售企业服装零售额同比降4.2%、3.0%,化妆品零售额为唯一正增长品类,分别同比增4.4%、4.8%,但增速同比亦放缓,5月增速放缓或受到2018年端午节假日延后(去年在5月)影响。2018年4、5月大部分消费品零售增速出现放缓/下降,未来回暖情况仍有待观察。建议关注目前复苏较早、业绩回暖持续性较好的高端消费类子行业,如高端女装相关标的安正时尚、歌力思、朗姿股份、维格娜丝,家纺相关标的罗莱生活、水星家纺、富安娜,以及高端运动服饰比音勒芬等。
    上周国储棉轮出成交热情持续低迷,期、现货棉价继续下调。自6月以来棉花市场持续低迷主要与国家打击棉花炒作、增加棉花供给等政策相关。我们维持政策不改国内棉花供需偏紧格局的观点。建议持续关注华孚时尚、新野纺织、百隆东方等。
    行业公司新闻动态
    Nike18年财报第四季度北美市场恢复增长,大中华区同增35%;H&M二季度销售零增长;拼多多申请赴美上市;运动潮流刺激订单大增,维珍妮17财年纯利上涨146%;晶苑国际股价十连跌。
    对外投资:拉夏贝尔2080万欧元收购NafNafSAS40%股权完成交割;朗姿股份拟2.98亿元增资控股子公司朗姿韩亚资管,增资后占66%。
    股份转让:安正时尚956万元转让子公司斐娜晨服饰15%股权予品牌研发、设计负责人陈静静。
    员工持股计划/股份增减持:搜于特拟筹划供销商及员工持股计划,不超10%;报喜鸟副总经理拟6个月内减持不超140万股,占0.11%;瑞贝卡控股股东拟1个月内增持不低于1%、不超2%股份。
    其他:御家汇获全资子公司累计分红款5035万元。
    行业数据汇总
    328级棉现货16326元/吨(-0.17%);美棉CotlookA94.20美分/磅(+0.86%);粘胶短纤14830元/吨(+0.00%);涤纶短纤8716.67元/吨(+0.85%);长绒棉25450元/吨(+0.00%);内外棉价差375元/吨(+29.76%)。
    风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动;部分公司解禁压力。

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证券时报网,世纪天鸿(300654):2017年净利同比微增 拟10转5派1元




    世纪天鸿(300654)4月20日晚间披露年报,公司2017年实现营业收入3.81亿元,同比增长0.35%;净利润3136.48万元,同比增长0.15%;每股收益0.41元。公司拟每10股转增5股并派现1元。公司主营业务为助学读物的策划、设计、制作与发行。

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东吴证券,机械设备行业:工程机械板块、先进制造龙头Q1业绩增长强劲


    【一季报业绩汇总】整体增长强劲,工程机械等板块翻倍增长
    截至目前,【申万机械设备】332只股票,共计178只披露一季报预告。以披露业绩预告的下限估计,共计103只股票预计实现同比正增长,占比58%;以披露业绩预告的上限估计,共计119只股票预计实现同比正增长,占比67%。178只股票累计预计实现归母净利润37~48亿元,较2017Q1同比+57%~105%。
    工程机械板块,徐工、中联重科、柳工等6家公司披露一季报预告,其中中联重科预计增速在326%~373%,增速最高。总体而言,6家公司预计2018Q1共实现归母净利润12.8亿~14.4亿元,同比+168%~202%。受益于下游景气度持续旺盛,以及工程机械板块在经历一年多的复苏,资产负债表逐渐修复,板块业绩实现大幅提升。
    成长板块,受益行业高景气度,以及公司竞争优势,锂电、光伏、半导体、面板等板块龙头增速喜人,先导智能、晶盛机电等优质成长股预计均实现翻倍增长。且随着国家政策的支持、进口替代的逐渐深化,成长韧性强。投资建议:2018Q1机械板块实现开门红,业绩实现较大幅度提升。优质成长及周期板块均体现较强盈利能力。
    1、短期看好工程机械板块反弹,推荐【三一重工】、【中国龙工】、【恒立液压】;关注【柳工】、【中联重科】;
    2、锂电设备推荐【先导智能】、【璞泰来】;半导体设备推荐【晶盛机电】,关注【北方华创】、【长川科技】;智能制造推荐【天奇股份】,关注【机器人】、【黄河旋风】;
    3、其余推荐面板设备【精测电子】、轨交国产化【康尼机电】、高空作业【浙江鼎力】;新材料【东睦股份】,关注【光威复材】
    

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中泰证券,食品饮料周报(第32周):向好趋势不改-附白酒 啤酒 乳业最新渠道反馈


    名酒渠道跟踪:1)高端酒:目前飞天茅台仍旧表现抢眼,多地一批价超过1700元,8月订单预计在中旬发出;普五一批价以825-830元为主,部分区域在810元左右,厂家前期打款仍有较多货未发;国窖1573一批价720-730元,华东稳定在780元,整体来看普五和国窖控货挺价策略有所成效。2)二线酒:洋河7月初提价后,目前蓝色经典终端价格开始上浮,如海之蓝终端价由120-125元上行至130元,离厂家的目标150元尚有一定距离,需要在旺季进一步观察。汾酒继续执行“两头带中间”策略,青花30一批价500多元,青花20一批价310-320,提价后终端价格上行,但对经销商投入也在增加,实际上主要通过费用支持反馈给经销商,渠道库存合理,厂家严格控制发货量。井台目前一批价390-400元,八号一批价200多元,渠道利润亦是以费用支持方式为主。黄鹤楼主流价位聚焦在100-300元,近期首次登陆央视,稳步推进全国化品牌战略,旨在重燃名酒基因活力,我们预计全年收入将达到10.05亿元(含税),有望顺利完成业绩承诺目标。
    白酒观点更新:基本面相对扎实,短期调整仍需积极面对。本周市场调整较多,白酒板块出现大幅调整,我们认为市场核心反应的是经济悲观预期,加上汇率持续贬值导致外资逐步出逃。从近期渠道反馈来看,白酒经销商也感受到经济放缓的压力,二季度除茅台和部分区域酒之外,终端动销有放缓的迹象,但比较正面的是渠道库存保持良性,基本均在1-1.5月水平,经销商也不会考虑压货策略,行业向名酒品牌集中的趋势正在加快。从茅台等名酒中报来看,我们认为名酒整体业绩多数仍将保持一季度平稳趋势,三季度中秋旺季量价表现值得重点跟踪,若渠道反馈积极有望提前开启估值切换行情。近期板块大幅调整后,多数名酒估值对应2018年降低至20倍以下,茅台也仅23倍,在稳定内需的政策推动下,我们仍旧看好未来白酒行业发展,因为行业强壁垒以及需求的粘性未变,建议以全年视角配置高端酒尽享业绩增长收益,继续重推茅台、五粮液、老窖,二三线酒超额收益仍在,继续重推古井、口子窖、顺鑫、洋河、汾酒、水井坊等。
    茅台中报解读:稳字当头,明年仍值得期待。1)中报:18H1公司营业收入同比增长38.06%,净利润同比增长40.12%;18Q2公司收入同比增长46.40%,报告期末预收账款99.40亿元,环比下降32.32亿元,我们认为预收款下降主要是一季度部分产品未开票在本期确认所致,预计确认的预收款对应茅台酒约1550吨,驱动收入环比加速增长,随着按月打款发货政策的严格实施,预计后续预收款下行将成为常态。分产品来看,18Q2茅台酒收入同比增长47.05%,我们测算报表端对应发货量约6550吨,扣除预收款确认因素,预计发货量约5000吨,与去年同期相比保持平稳;系列酒收入同比增长42.85%,发展势头持续强劲。18Q2公司净利润同比增长41.66%,销售费用增长较快使得利润增速略慢于收入增速。2)18H2展望:随着7月云商平台开放和中秋旺季发货量的加大,我们预计后续终端价有望逐步回归1500元左右。8月初公司将进行为期3天的“夏季优惠活动”,少量飞天茅台将按照1399元价格销售,此举核心是为短期价格快速上涨降温,符合全年严控价格红线思路,有助于渠道良性动销。二季度渠道发货有所保留旨在为三季度提供充足基础,我们预计中秋发货量同比将保持平稳,考虑到均价的大幅提升,三季度业绩无需过于担忧。3)中长期来看:我们认为茅台酒具备持续提价能力,未来收入复合增速有望保持20%以上的稳健增长,建议以更长远视角来看待公司的良好投资机会。
    青岛啤酒渠道跟踪:本周我们走访了湖北地区,渠道反馈2018年青啤的目标是转增长、调结构,以前转增长的方式是以量为导向,近几年变为量价并重,调结构是以公司内部的盈亏平衡点和工厂成本为基础,对产品进行调整,上半年湖南地区已实现盈利,趋势积极向好。今年提价后终端接受度较好,上半年公司利润和销量增速均是过去五年以来表现比较好的,我们预计上半年销量约456万吨,同比增长接近3%,一季度销量203万千升,同比增长1.3%,预计对应二季度销量增速约3%,收入增速约5%,预计二季度公司利润增速有望达到20%;展望下半年,原材料价格上涨有望逐步体现,建议紧密跟踪渠道动销情况。啤酒观点更新:华润获得喜力品牌运营权,继续看好啤酒板块机会。我们于2017年12月以来陆续推出三篇行业深度报告喊出啤酒行业已开启新一轮的成长周期,从已公开的数据来看,我们认为逻辑逐步兑现,年一季度啤酒产量同比增长1.3%,从我们跟踪的数据来看,二季度行业增速或好于一季度,行业向好逻辑持续得到验证。本周华润啤酒公告大股东华润集团将其40%股权转让给喜力,即喜力用243亿港币购买了华润20.67%股份,本次转让无折价且没有摊薄股份。从华润角度来看,母公司华润创业以4.6亿欧元获取了喜力中国的超能以及喜力品牌运行权,同时华润可同时借助喜力全球的网络拓展国际业务。我们认为华润的品牌是短板,借助喜力品牌补齐短板利好华润未来发展。长期来看,华润收购喜力中国,立足做中高端市场,对百威形成一定挑战,但挑战的领域升级至中高端市场,低端产品的竞争有望趋缓,行业中高端产品也有望迎来新的发展机会。对于前几大公司而言,一起做大中高端市场是机会。从投资机会来看,目前采取吨酒市值估值更为合理,对比国际水平依旧存有较大提升空间,我们认为行业先后受益的分别是华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(重庆啤酒)。
    保健品行业:水大鱼多,顺着为王。站在时代风口看,怎么看每个阶段保健品行业特点和当前发展大势?保健品行业历史经历了中药保健-广告营销洗脑-行业规范化-消费者认识度提升-龙头公司上市,海外收购较多的阶段发展特点。国内保健品企业从1980年不足100家到快速扩张到3000家混战,至1996年出台管理办法规范行业到厂家不足1000家稳健发展,2005年后行业受到跨境电商和国外品牌的冲击,2010年国内企业上市及加快海外并购整合资源,根据Euromonitor数据,2017年中国保健品行业市场规模达2300亿元,10年复合增长率近11%,行业CR5占比仅19.3%,其中子品类膳食补充剂行业规模最大,占比60%,行业正朝着品牌化、电商加速、消费群体年轻化趋势发展。
    汤臣倍健中报解读:本周公司发布中报,公司16Q2开始进行内部整合、业务调整,2017年底基本完成了业务整合和结构性调整,2018开启新一轮增长周期。1)分品牌看,18H1汤臣主品牌收入16.21亿元/+30%,大单品健力多4.2亿/+308%、电商3.99亿元,其中汤臣倍健+健力多收入同比增长72%。收入不含健之宝增长54.31%、扣非利润不含健之宝+59%。2)分渠道看,18H1药店渠道收入占比76.5%,同比增长44.3%,汤臣主品牌药店渠道增长26%、健力多在药店渠道收入增长316%。18H1电商收入3.99亿元,渠道收入占比18.4%,包含健之宝同比增长29.4%,扣除健之宝影响增长67.2%。主品牌增长56%,健力多+268%。3)扣除非经常性损益6.7亿元,+42%,净利润7.04亿元,同比+21%,主因2017年的投资收益较大,2018年减少影响。18H1销售毛利率:69.2%,+2.27pct;销售费用率22.7%,+3.4pct;净利率32.5%,-6.7pct。我们看好公司未来大单品战略和渠道优势,建议关注。绝味食品:管理瓶颈无需过度担忧,公司战略从做大转向做强。市场一直担心绝味门店数量持续增长会导致公司管理端遭遇瓶颈。目前绝味3000多个加盟商管理9000多家门店,平均每个加盟商负责2-3家门店,未来扩张主要通过增加单个加盟商管理的门店数量,公司仍只需管理3000多个加盟商,因此无需过度担心管理瓶颈问题,按照当前渠道布局进度,我们预计未来门店数量有望达到2万家。公司前期通过跑马圈地做大规模,现阶段逐步转向做强,提高单店收入主要来自于促销、人员以及环境和服务的提升。公司作为休闲卤制品龙头,将充分受益行业快速增长及集中度提升,我们看好绝味食品未来的发展。乳业月度跟踪:上游奶价持续低迷,龙头市占率加速提升。1)上游:国际原奶价格有所抬头,国内奶价持续低迷。受国际饲料价格上涨影响,5月国际原奶最新价37.9美元/100kg,同比提高4.7%。但国内生鲜乳价格已连续6个月同比下滑,7月最新价格3.37元/kg,同比下降1.46%。国内奶价低迷主因供给略多,规模化养殖+技术进步驱动单产提高,5月全国生鲜乳收购站产量同比增长8.1%,连续9个月实现正增长。终端消费需求量个位数稳步提升,产品结构升级带动整体销售额增速略高于销量,我们预计下半年国内生鲜乳价格依旧维持温和波动。2)下游终端消费持续旺盛,预计龙头伊利蒙牛终端销售额依旧维持10%-15%左右的高增长,市占率不断提升。我们渠道跟踪调研统计(数据仅供参考),常温液奶终端销售额在17Q2高基数下,依旧保持较快增长,其中安慕希增速30%以上,金典增速20%左右。从月度情况看,5月增速略低,主因端午错位的影响。从市占率看,伊利继续保持第一。奶粉行业受益注册制驱动,行业整体上半年发展较快,二季度库存环比一季度略多,预计伊利奶粉收入增速在15%-20%左右。冷饮销量增长有限,主要依靠结构升级带来的单价提升的贡献。竞争在二季度略有加大,蒙牛20亿赞助世界杯带动线下促销加剧,伊利为保持市占率,跟随策略,费用投入较大。3)投资建议:我们预计伊利中报收入和利润增速均在15%-20%,利润增速和收入持平或略低一点,继续看好公司渠道和品牌壁垒,市占率稳步提升,继续重点推荐。
    元祖股份中报点评:利润加速释放,中秋旺季发力可期。1)收入端:二季度端午粽子热销+湖北市场发力+强化门店渠道,驱动18Q2收入增长12.7%,符合预期。具体拆分为:粽子Q2收入占比45%,增速在20%左右,蛋糕+水果+其他糕点预计收入占比55%,增速在8%-10%。2)利润端:产品结构升级持续+成本优势凸显,预计二季度毛利率稳健提升。预计18H1期间费用率稳定在60%。从季度看,18Q1期间费用率73%偏高,主因一季度央视广告投入902万元集中计提,带动销售费用率提升5.5pct,我们测算预计18Q2销售费用率在50%-53%小幅下降,二季度营业利润增长61%,环比同比加速。现金流强劲,18H1闲置资金进行理财产品投资收益增加820万元,加之处置非流动资产损失(去年工厂改造报废冷库等资产)减少275万元,进一步利好18H1净利增长513.8%,18Q2净利增长127%。3)二季度反映节庆需求旺盛,全年业绩核心还是看三季度。一二季度收入占比35%,利润基数小占比约5%-10%;三四季度收入合计占比65%,贡献90%以上利润。预计三季度月饼销量可维持双位数,产品升级继续带动单价提升,毛利率稳步提升,费用率小幅下降,利润增速更快,去年中秋10月造成三季度低基数,业绩会更靓丽。我们预计2018年公司收入20.16,同比+13.4%,净利2.44亿元,同比+20.1%,对应当前PE仅19X,估值洼地。
    8月推荐组合:贵州茅台、洋河股份、顺鑫农业、元祖股份。当月内四者涨跌幅分别为贵州茅台(-6.53%)、洋河股份(-8.35%)、顺鑫农业(-11.25%)、元祖股份(-7.54%),组合收益率为-8.42%,同期上证综指下跌4.73%,组合落后上证综指3.69%。投资策略:分子行业来看,白酒继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二三线酒古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒、水井坊等;啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒;食品重点推荐伊利股份、海天味业、中炬高新、元祖股份、绝味食品,保健品行业建议关注汤臣倍健、西王食品、H&H,烘焙面包行业。建议关注桃李面包、广州酒家,肉制品行业积极关注龙头双汇发展。
    风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎