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方正证券,派思股份(603318)调研系列四:行业领先地位逐渐巩固 静待分布式天然气盛宴开启


    核心观点:①天然气运营、燃气装备业务增厚公司业绩并保持较高增速;②核心燃机设备突破在即,增添公司增长新动力。
    (1)市占率提高叠加行业增速提升,传统业务燃气设备增速稳定。行业增速有保障:①环保压力加大、油气体制改革推进、天然气供应逐渐得到保障等助力国内天然气装机量提升。②"一带一路"沿线国家天然气电站建设需求旺盛。市场占有率继续提升:产品逐渐受到国际大客户认可。公司产品进入了国际主要燃机厂商GE、西门子的供应商序列,产品逐渐得到认可。
    (2)进入天然气运营行业,业绩得到大幅增厚。通过建设天然气液化工厂以及收购天然气销售公司,进入天然气运营行业。 大幅增厚公司业绩:2017-2019 年收购的燃气公司承诺贡献利润为3840 万、5200 万、6720 万,是公司2016 年扣非净利润的2.15、2.9、3.75 倍。
    (3)设备突破、参与项目投资双管齐下,充分受益分布式天然气发展。①设备突破在即,降低天然气发电成本,促进行业发展。公司控股股东派思投资收购了荷兰OPRA 燃气轮机公司、KG5 燃气轮机,目前技术消化顺利,小型燃气轮机实现国产化将降低天然发电成本,促进分布式天然气行业发展。②分布式能源项目充足,充分是受益天然气分布式的加速发展。环保压力加大以及油气改革的背景下,天然气分布式项目加速发展。公司具有优秀的项目设计能力,目前在手项目充足。
    (4)盈利预测:不考虑公司的非公开发行与现金收购,预计公司2017-2019 年年归母净利润分别为30.62/39.9/52.46 百万元。对应EPS 为0.08/0.11/0.14 元,对应PE 分别为133.5/102.3/77.93倍。考虑公司对燃气公司的现金收购,预计公司2017-2019 年归母净利润分别为69.02/91.9/119.66 百万元。对应EPS 为0.18/0.25/0.32 元,对应PE 分别为59.4/44.6/34.5 倍。
    (5)风险提示:油气改革进展不及预期

中泰证券,医药行业周报:深化审评审批改革卓有成效 资本助力创新发展


    本周观点:
    深化审评审批改革工作卓有成效,期待2018年创新药上市进度继续加快。总局发布《2017年度药品审评报告》,2017年总局批准上市药品394个,其中纳入优先审评审批品种53个,占13.5%。排队等待审评的注册申请已由2015年9月高峰时的近22000件降至4000件,《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》文件精神得到很好落实。化药各类注册申请审评审批用时显著下降,仿制药一致性评价申请平均审评审批用时约为70个工作日,仅为法定时限(审评120天+审批20天)的一半;IND申请首轮审评审批平均用时约为120个工作日,为法定时限(审评90天+审批20天)的1.09倍,基本实现按法定时限审评审批。以国务院42号文件为核心的各项改革措施不断推进落地,我们认为医药行业创新发展和转型升级将进一步推进,创新药品上市审评进一步加快,创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。
    资本助力创新科技企业发展。2018年2月23日港交所正式公布了新兴及创新产业公司赴港上市的第二轮市场咨询方案,针对未有盈利的生物科技公司、同股不同权架构公司以及欲将香港作为第二上市地的公司。如果本轮市场咨询后无需大幅修改调整,最快将于2018年4月底公布本轮市场总结。其中,建议适合上市的企业具备产品(最少有一只核心产品已通过概念开发流程)、研究及开发(上市前最少12个月一直主要从事核心产品的研发)、首次公开招股(上市集资主要用于研发以将核心产品推出市面)、专利(拥有多项与核心产品有关的长期专利、已注册专利、专利申请及/或知识产权)、资深投资者(在首次公开招股至少6个月前已得到相当数额的投资)几大要点。我们认为,包括小分子药物、生物制药和创新型医疗器械等生产研发企业有望受益于融资方式优化,研发型药企有望得到价值再重估。
    从医药行业整体发展趋势来看:创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。行业发展趋势明确,一、创新药和研发,恒瑞医药、复星医药、泰格医药等;二、质量优提升竞争力,包括华海药业、健友股份、普利制药;三、医疗服务消费升级趋势,爱尔眼科、美年健康;四、疫苗公司智飞生物、康泰生物、华兰生物;五、其他优质公司包括华东医药、乐普医疗、通化东宝、长春高新、迪安诊断、安图生物等。行业热点聚焦:(1)2018年3月23日,CFDA发布《2017年度药品审评报告》。2017年总局批准上市药品394个(以药品批准文号计),纳入优先审评审批品种53个,占13.5%。(2)2018年3月20日,国家卫计委发文《关于巩固破除以药补医成果持续深化公立医院综合改革的通知》,明确提出要逐步推行高值医用耗材购销“两票制”。(3)2018年3月21日,上海公布了第一批通过仿制药质量和疗效一致性评价品种挂网采购信息,包括信立泰的硫酸氢氯吡格雷、科伦药业的草酸艾司西酞普兰和黄河药业的苯磺酸氨氯地平。
    重点公司动态:1、【智飞生物】1)2017年实现营业收入13.43亿元,同比增长201.06%;实现归母净利润4.32亿元,同比增长1229.25%;实现扣非净利润4.32亿元,同比增长1500.82%;以16亿为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.30元。2)2018年第一季度预计实现归母净利润2.3-2.7亿元,同比增长281.32%-347.63%。2、【国药一致】2017年实现营业收入412.64亿元,同比增长0.04%;实现归母净利润10.58亿元,同比减少10.85%;实现扣非净利润10.35亿元,同比增长24.1%;利润分配预案为:以4.28亿为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.00元(含税)。3、【泰格医药】拟将子公司香港泰格持有的方达医药2.00%的股权转让予AllyBridgeLB-SunshineLimited,交易价格为2.40美元/股,交易金额为722.27万美元。交易完成后,香港泰格持有方达医药的股权比例降至68.65%,仍为方达医药的控股股东。4、【恒瑞医药】公司及子公司上海恒瑞医药有限公司将于近期开展SHR6390片的II期临床试验。5、【国药股份】1)2017年实现营业收入362.85亿元,同比增长4.84%;实现归母净利润11.41亿元,同比增长15.28%;实现扣非净利润10.17亿元,同比增长88.49%;以766,933,698股为基数,每10股拟派发现金股利4.5元人民币。2)拟以自有资金1467.6万元收购兰州盛原70%股,并增资700万元,增资后兰州盛原注册资本为2,000万元,公司持股比为70%。3)拟将控股子公司国药集团北京医疗科技有限公司1%的股权转让给国润医疗,转让价款为5万元整。4)拟以1元回购并注销公司发行股票购买资产部分股票252.93万股。
    一周市场动态:对2018年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-0.1%,同期沪深300收益率-3.1%,医药板块跑赢沪深300约3.0%。本周医药生物行业下跌了0.94%,沪深300下跌了3.73%,医药板块跑赢沪深300约2.79%,处于28个一级子行业第2位;除医疗服务外所有子板块均下跌,化学制药子板块跌幅最大,为2.36%;医疗服务子板块上涨0.31%。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值30.47倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在80.95%。
    风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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财富证券,华友钴业(603799)2018年半年报点评:业绩高增长 钴产品量价齐升




    2018H1业绩符合预期,量价齐升:公司公布2018半年报,实现营收67.8亿元,同比增长79.05%,归母净利15.07亿元,同比增长125.5%,扣非后归母净利润15.02亿元,同比增长125.50%。利润增速大于营收增速主要是由于产品价格上涨带来的影响。 
    钴业务带动业绩增长,现金流得到改善:公司钴业务营收47.86亿元,占比70%,毛利22.91亿元,占比88%。钴产品毛利率为47.87%,同比增加9.57 pct,铜业务毛利率同比下滑3.94 pct至16.16%,三元前驱体业务毛利率同比上升2.6 pct至17.08%。报告期内公司经营性现金流净额1.15亿元,上年同期为-6.21亿元,现金流情况得到改善主要得益于盈利能力的提升。报告期内公司财务费用增长95%至3.07亿元,公司2018年陆续融资扩展业务,其中发行公司债7.2亿元,截止报告期,公司长期债券、长期借款、长期应付款和一年内到期的非流动负债为16.03亿元,相比2017年底增加10.2亿元。 
    全球钴矿增量有限,钴价经历回调:从钴原料的供应来看,2018 年钴矿增量有限,主要来自 2017 年年底重启的嘉能可 KCC 项目。2018H1公司共销售钴产品 9353 吨,较上年同期增长约5%;销售三元产品 6383 吨,较上年同期增长约 225%。CDM公司的 PE527项目实现达产达标,MIKAS升级改造项目(一期)试生产有序推进,扩建 15000 吨电积铜、 9000 吨粗制氢氧化钴项目(二期)正在启动建设,未来项目陆续达产,将为公司带来业绩增量。目前钴价从年初56万元/吨下跌至48.8万元/吨,跌幅13%(长江1#钴平均价),在年初的价格回调过程中,由于下游降库存以及部分贸易商抛盘导致了价格继续下跌。未来随着下游厂商的补库行为以及需求端的继续拉动,钴价有望企稳。 
    钴下游需求持续旺盛:电池领域是国内钴最重要的需求端,其中大部分为3C电池需求,3C领域的用钴量保持低速增长;动力电池用钴量保持高速增长态势。2018 年 1-6 月份,新能源汽车累计产销分别为 41.3 万和 41.2万辆, 同比分别增长 94.9%和 111.5%(中汽协数据),下游需求韧性充足,随着之后销售旺季到来,钴价有望企稳,为公司业绩带来保证。 
    盈利预测:根据公司半年报情况和未来扩产进展,我们预测公司2018-2020年实现营收125.28/148.21/172.76亿元,实现净利润31.19/35.36/37.66亿元。对应EPS分别为3.76、4.26、4.54元/每股。参考同行业的估值和公司业绩增速,给予公司16-17倍估值,6-12个月合理价格区间为60.2-63.9元。首次覆盖,给予公司"推荐"评级。 
    风险提示:钴等金属价格下跌超预期,下游需求不及预期,公司产能扩张不及预期。

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证券时报网,宜昌交运(002627):今年以来游轮游客接待量同比大增




    6月5日,宜昌交运(002627)证券事务代表王凤琴介绍,今年以来,公司游轮旅游产品运营情况良好,游客接待量较去年有大幅增长。

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巨丰投顾,午间看盘:创业板指回补跳空缺口


  【盘面简述】
  周三早盘,两市小幅低开后窄幅震荡,沪指跌破3300点,创业板回补周一缺口。盘面上,有色、券商信托、化工、农药、园林等行业涨幅居前;农牧饲渔、安防、银行、港口、煤炭、船舶、航天航空等跌幅居前。概念股方面稀土永磁、锂电池、充电桩、次新股等涨幅居前。沪指和创业板双双突破阻力位后缩量回调,震荡后有望拓展上行空间。操作上,建议逢低关注绩优成长股。
  【板块方面】
  稀土永磁板块早盘大幅拉升:英洛华涨停,中科三环、盛和资源、正海磁材、北矿科技、风华高科、北矿科技、银河磁体、横店东磁涨逾4%。
  【消息面】
  1、国务院拟组建中国银行保险监督管理委员会强化金融风险防控
  中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合,组建中国银行保险监督管理委员会,作为国务院直属事业单位。不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。
  2、报废汽车回收新规将发布市场规模有望超千亿
  “五大总成”是指汽车发动机、方向机、变速器、前后桥和车架。业内分析人士认为,预计到2020年,我国报废汽车市场空间有望超过1000亿元。在“五大总成”逐步放开的大背景下,新办法的实施将进一步推进报废汽车行业的体制改革,撬动千亿市场。
  3、新三板年度“分层大考”临近创新层企业示范效应显现
  临近4月,新三板将迎来一年一度的分层大考。与往年相比,今年挂牌企业的分层审核标准出现新的变化。创新层准入条件方面,对挂牌公司成长型和治理规范要求更高。同时,对维持创新层标准有所放宽。从目前情况看,创新层企业在交易、融资等方面示范效应明显。
  【巨丰观点】
  周三早盘,两市小幅低开后窄幅震荡,沪指跌破3300点,创业板回补周一缺口。盘面上,有色、券商信托、化工、农药、园林等行业涨幅居前;农牧饲渔、安防、银行、港口、煤炭、船舶、航天航空等跌幅居前。概念股方面稀土永磁、锂电池、充电桩、次新股等涨幅居前。
  充电桩板块早盘快速拉升:动力源涨停,万马股份、可立克、和顺电气、奥特迅、特锐德涨幅居前。锂电池板块表现强势:晶瑞股份、华自科技涨停,风华高科、华自科技、赣锋锂业、江苏国泰、金银河、楚江新材、天齐锂业涨幅居前。
  稀土永磁板块早盘大幅拉升:英洛华涨停,中科三环、盛和资源、正海磁材、北矿科技、风华高科、北矿科技、银河磁体、横店东磁、厦门钨业、北方稀土等涨逾3%。
  巨丰投顾认为近期沪指和创业板横盘整理,酝酿方向选择。创业板指数上周五放量突破1800,1850点两道关口,完全修复2月初杀跌形成的黄金坑。周二市场缩量回调,对前期反弹成果进行检验。外围市场周二普跌,A股今日顺势回调,沪指回踩3300点,创业板回补周一缺口。经过盘整后,股指仍有上冲的动力。从近日涨幅榜看,超跌反弹仍是市场主线。操作上,建议投资者逢低关注低价小市值成长股。

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巨丰投顾,盘后点评:金融科技股力挽狂澜带动市场展开反弹


    【盘面简述】
    周五早盘,两市震荡下行,沪指跌破2700点再创新低;午后市场展开强反弹,尾盘股指小幅回落。盘面上,航天航空、软件、电子信息、通讯、电子元件、保险、券商等涨幅居前;概念股方面,国产芯片、数字中国、国产软件、云计算、网络安全、次新股、工业互联、大数据、乡村振兴、5G概念等领涨。大盘目前处于筑底阶段,走势反复,量能是制约股指反弹的重要因素,仓位较轻者可关注流动性充沛的超跌品种,尤其是次新股。
    【消息面】
    1、白马蓝筹纷纷筹划回购250亿“真金白银”蓄势待发
    今年6月中下旬A股市场表现低迷,成为上市公司发声回购的主要阶段,250多亿元回购计划中超过九成是这一时段宣布的。而梳理最近上市公司披露的回购计划,一个新特点是诸如美的集团、广汇汽车、金禾实业等一些绩优蓝筹也纷纷加入回购阵列中,且出手豪迈。
    2、中证报头版:中国债券获得外资空前青睐
    最新数据显示,境外投资者托管在中债登的债券规模已连增16个月,持仓逼近1.3万亿元,再创历史新高,且6月增持力度为今年以来最大,环比上月末增加870.85亿元。
    3、年内A股解除股权质押规模逾800亿元
    近期,A股市场上市公司相关股东解除股权质押显露迹象,据统计数据,今年以来,截至7月5日,A股市场解除股权质押的规模约为74.54亿股,参考市值约为814.82亿元。
    【巨丰观点】
    周五早盘,两市震荡下行,沪指跌破2700点再创新低;午后市场展开强反弹,尾盘股指小幅回落。盘面上,航天航空、软件、电子信息、通讯、电子元件、保险、券商等涨幅居前;概念股方面,国产芯片、数字中国、国产软件、云计算、网络安全、次新股、工业互联、大数据、乡村振兴、5G概念等领涨。
    受利好刺激,乡村振兴概念表现强势:林海股份、吉峰农机、一拖股份、丰乐种业等涨停,苏垦农发、弘宇股份、北大荒、敦煌种业、农发种业、大禹节水、罗牛山、梅安森等纷纷大涨。
    国产芯片午后大幅拉升:华微电子涨停,华灿光电、特发信息、富满电子、圣邦股份、海特高新、民的电子、天通股份等领涨。国产软件同步拉升:诚迈科技、荣科科技等涨停,超图软件、用友网络、博通股份等涨幅居前。
    金融股午后推升指数:中国太保、中国平安、新华保险、南京证券、华鑫股份、山西证券、国金证券等领涨。
    巨丰投顾认为,周五股指继续缩量筑底;沪指、深成指、中小板均创出年内新低,仅有先于沪指见底的创业板指数苦苦支撑;午后国产芯片、国产软件等科技股和保险、券商等金融股强势拉升,带动市场展开反弹。操作上,仓位较轻者可关注流动性充沛的超跌品种,尤其是小盘次新股。

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安信证券,建筑行业:民企参与PPP再获强力支持 央企中非论坛新项目收获颇丰


    行业及政策动态:1)2018年,9月6日,发改委,国家发展改革委举行促进民间投资持续健康发展专题新闻发布会,介绍进一步促进民间投资持续健康发展相关工作情况,并就民间投资增速、社会信用体系建设、投资审批制度改革、营商环境评价、鼓励民间资本参与PPP项目、改善民间投资环境等相关问题,回答了与会记者提问。发言人严鹏程指出,下一步将从五个层面发力激发民间投资活力,促进民间投资持续健康发展2)2018年,9月6日,国务院国资委,中非合作论坛北京峰会成功闭幕,在中非合作论坛期间,双方继续在基建、能源、海洋等各个领域开展重磅合作,孕育出累累硕果。
    本周行情回顾本周(9.03-9.07)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为-2.26%(HS300为-1.71%),8月以来涨幅为-6.75%(HS300为-2.77%),2018年以来涨幅为-23.58%(HS300为-18.69%)。本周行业涨幅前5为美丽生态(+9.98%)、山东路桥(+9.77%)、成都路桥(+9.46%)、坚朗五金(+8.33%)、延华智能(+6.65%);跌幅前5为美芝股份(-18.78%)、东方新星(-13.78%)、中衡设计(-10.95%)、鸿路钢构(-9.08%)、森特股份(-7.84%)。
    从行业整体市盈率来看,至9月7日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为10.86倍,较上周(8.27-8.31)有所下滑,与年初相比行业市盈率下滑幅度超过30%,接近2014年11月水平。行业市净率(MRQ)为1.20,较上周(8.27-8.31)同样有所下滑。当前行业市盈率(18E)最低前5为中国建筑(5.90)、葛洲坝(5.96)、蒙草生态(6.94)、中国铁建(7.08)、山东路桥(7.15);市净率(MRQ)最低前5为葛洲坝(0.78)、安徽水利(0.83)、中国铁建(0.85)、中国中冶(0.85)、浦东建设(0.86)。
    本周建筑行业指数(CS)涨幅为-2.26%,行业涨幅弱于沪深300(-1.71%)、上证综指(-0.84%)及深证成指(-1.69%),周涨幅在CS29个一级行业中排于第28位。本周剔除停牌公司外,建筑行业中共46家公司录得上涨(含新股中铝国际),数量占比37%;本周涨幅超过行业指数涨幅(-2.26%)的公司数量为87家,占比71%。鉴于本周多数公司涨幅超过行业涨幅,我们判断主要为权重指标股表现低迷拖累了行业整体表现。本周个股中除中铝国际于8月31日上市后连续录得涨停外,路桥建设企业山东路桥、成都路桥及中西部地区基建企业北新路桥、重庆建工等表现较好。本周(9月5日)据和讯网报道,称从多个信源处获悉,银保监会于近日下发《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》(以下简称“通知”),通知指出,新预算法实施后,地方政府债券发行兑付方式由财政部代为还本付息变为省级政府自发自还,地方政府债券规模管理比照国债实行余额限额管理。为适应这一新情况,自通知印发之日起,地方政府债券参照国债和政策性金融债,不适用《中国银监会关于加强商业银行债券承销业务风险管理的通知》(银监发[2012]16号)(16号文)相关规定。16号文规定,商业银行投资部门投资于本行所主承销债券的金额,在债券存续期内,不应超过当只债券发行量的20%,同时应满足其他关于商业银行投资业务的监管要求及内部管理规定。市场普遍预期此举或将增强银行承销地方债意愿,地方政府后续发债会相对之前变得容易。
    如结合此前财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》提出加快地方政府专项债券发行和使用进度,各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行,以及市场网传地方债风险权重有望从原来的20%降至为零,均对地方债的发行构成重大利好。从实际发行情况来看,进入8月以来,地方债发行速度较上半年有了明显提升。根据Wind数据显示,8月份地方债发行额达到8829.7亿元,较7月增长16.65%。根据和讯网报道,从绝对量上看,地方债剩余额度主要集中在东部地区和中部地区,如山东、河北、江苏、浙江、安徽、湖北、内蒙古、湖南、江西等地。
    由于近几周以来建筑行业行情连续走弱,我们了解到部分投资者对于此轮行情的持续性产生担忧,我们认为在经历了此前连续上涨的行情之后,建筑行业已得到一定程度修复的估值需要进一步宏观及中观层面预期数据的确认,以及微观层面企业盈利状况的兑现。在我们的分析框架中,建筑行业估值更多反映出景气度变化预期,而2018年以来建筑行业整体行情低迷主要反映出市场对于投资增速的悲观预期,即对于建筑行业需求端两大方向基建及房地产在经济发展动能转换,清理PPP项目、规范地方政府融资行为、资管新规下表外融资的逐步缩减背景下增长边际的递减预期。此预期受到政策变动的影响较大,但实质已在2017年以来的一年半时间内已得到了较为充分的消化。尽管5月以来的基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。进入8月以来,我们相继看到:年内铁路投资或重返8000亿元,长春、苏州等部分地区城市轨交建设规划获批、民航局和发改委发布了《民航领域鼓励民间投资项目清单》,涉及11个民间投资的项目和17个拟向民间投资推介的项目,预计总投资规模达1100亿元。以及投资额更大的一批西部开发重点工程项目也已在近期推出,仅川藏铁路、渝昆高铁、滇中引水3个工程项目总投资近5000亿元等消息,我们判断后续相关基建项目进度或有望密集、加快推进。
    同时,建筑行业的投资逻辑正在悄然发生变化:(1)市场担心的政策收紧已经不复存在,“政策底”或“政策边际改善”的结论可下,有助于提升建筑行业的估值空间,助力建筑行业的估值修复;(2)市场关注的建筑企业融资环境悄然变化,积极的财政政策更加积极和定向宽松的货币政策将有助于建筑企业融资,在一定程度上弱化利率上行成本高企的冲击和缓解"融资难"窘境。(3)市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期有望提前改变,融资环境变化导致项目进度不及预期,建筑企业业绩增速下滑,一旦融资环节改善,建筑企业业绩增速有望止跌回升,建筑行业磐涅重生。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    国家发改委五个层面进一步激发民间投资活力,民企参与PPP项目再获强力支持据发改委网站消息,9月6日上午,国家发展改革委举行促进民间投资持续健康发展专题新闻发布会,政研室主任、委新闻发言人严鹏程,投资司司长欧鸿、副司长韩志峰,财金司司长陈洪宛,法规司巡视员郝雅风出席发布会,介绍进一步促进民间投资持续健康发展相关工作情况,并就民间投资增速、社会信用体系建设、投资审批制度改革、营商环境评价、鼓励民间资本参与PPP项目、改善民间投资环境等相关问题,回答了与会记者提问。严鹏程主持发布会,50多家境内外新闻媒体80余名记者参加了本场发布会。
    国家发改委政研室主任、委新闻发言人严鹏程指出,下一步将从五个层面发力激发民间投资活力,促进民间投资持续健康发展:一是抓放宽准入。继续大力清理针对民间资本准入的不合理限制,逐步消除民间资本进入基础设施和公用事业等领域的各类门槛。二是抓政策支持。加大融资支持力度,建立分层次的项目投融资对接机制,研究推广有关地方建立民营企业贷款风险补偿机制的做法,鼓励地方设立基础设施民间投资基金,引导金融资源流向民营企业。三是抓营商环境。持续深化放管服改革,清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定和做法,进一步落实好减税降费措施,多措并举降低企业成本。四是抓信息服务。引导民营企业通过PPP模式规范参与基础设施等补短板建设,解决好“不知道往哪投”的问题。五是抓产权保护。推动涉产权冤错案件甄别纠正工作取得更大突破,推动地方解决一批群众反映强烈的产权纠纷问题,增信心、稳恒心,提升民间投资的“安全感”。
    国家发改委投资司司长欧鸿表示,国家发改委会同各地方、各有关部门,在交通能源、生态环保、社会事业等领域,筛选出了一批符合国家产业政策、前期工作具备一定基础、投资回报机制明确的项目,共200个。其中,8月22日,民航局、国家发改委已联合推介了民航领域的17个项目。其他183个项目,各地正在抓紧组织推介。同时鼓励各地分类施策,对商业运营潜力大、投资规模适度、适合民间资本参与的PPP项目,支持民间资本控股;对投资规模大、合作期限长、工程技术复杂的项目,鼓励采取混合所有制、联合投标体等多种方式参与PPP项目。
    中非合作论坛北京峰会成功闭幕,央企在交通及能源基建领域再签数项大单据国务院国资委网站9月6日相关报道,9月4日,中非合作论坛北京峰会成功闭幕。习近平主席在中非合作论坛上宣布,中国愿以打造新时代更加紧密的中非命运共同体为指引,在推进约翰内斯堡峰会确定的中非“十大合作计划”基础上,同非洲国家密切配合,未来3年和今后一段时间重点实施“八大行动”。在中非合作论坛期间,双方继续在基建、能源、海洋等各个领域开展重磅合作,孕育出累累硕果。
    在交通基建领域,1)中国建筑分别和埃及投资与国际合作部签署35亿美元的埃及新首都中央商务区二期项目总承包合同,与埃及东部油气公司签订了61亿美元的埃及苏伊士炼油及石化厂项目总承包商务合同。2)招商局与吉布提港口公司签署吉布提老港改造项目合作的谅解备忘录。3)中国铁建下属中铁十六局集团与苏丹国家铁路公司签署总长2407公里的苏丹港经尼亚拉至阿德里铁路项目框架协议。苏丹港至乍得铁路横跨苏丹、乍得两国,全长3428公里,东起苏丹港、西接乍得首都恩贾梅纳,被誉为“贯穿非洲大陆经济的光荣铁路工程”及“非洲大陆最重要的战略规划项目之一”。此次签署框架协议的苏丹港至阿德里铁路项目,为苏丹至乍得铁路项目核心部分。4)中国中铁下属中铁国际集团与科特迪瓦交通部签署了阿比让FHB国际机场扩建项目的框架协议。阿比让FHB国际机场是科特迪瓦唯一的国际机常项目主要工程内容包括改造、扩建老航站楼,场站及其他专业配套设施建设。
    在能源基建领域,1)中国电建与埃及电力控股公司签署阿塔卡抽水蓄能电站项目的框架性合作文件。2)中国化学所属中国五环公司、中非产能合作基金、EMCO三方共同签署了赞比亚埃米科煤矿及电站项目的合作谅解备忘录,该备忘录的签署是中赞两国在“一带一路”政策下的成果体现,项目包括一座2x170MW燃煤电站及所属煤矿。3)东方电气签署埃及汉纳维6×1100MW清洁煤燃烧项目总承包合同。该项目电站主机由东方电气和上海电气制造且拥有自主知识产权,将采用世界最为先进的高效超超临界发电技术和近零排放环保技术,建成以后将是全球最大的清洁燃煤电站。
    核心观点及投资建议
    建筑反弹仍在路上。当前建筑行情反映政策边际改善下的估值修复,未来建筑行情能走多远主要取决于:政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放。
    重点推荐:重点推荐:1)基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、累计调整幅度较深的大建筑央企【中国铁建】、【中国中铁】、【中国交建】、【中国建筑】、【葛洲坝】等;2)主要地方路桥建设企业,【安徽水利】、【山东路桥】等;3)生态园林建设主要受益公司【东珠生态】(国家湿地公园第一股,现金流好,负债率低,业绩最确定)、【岭南股份】(“园林+”典范,文旅大有亮点,订单成倍增长,业绩持续释放,估值优势显著)等;4)油价上涨趋势较为明确,油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加,建议关注【中国化学】等。
    风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

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