基金无5元限制

费率表,明码标价,拒绝忽悠
项目 费率 说明
股票佣金 万分之1 佣金包含规费
融资利率 5.6% 省钱就是赚,量大更优惠
期权 1.8一张 包含1.6的成本

不为能你赚钱,可以为你省钱
省出来的是自己的

咨询五分钟,省钱三五万

QQ:4556-31158
点击长按复制微信号或扫描二维码添加好友咨询


扫一扫加微信咨询

可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

国联证券,医药生物行业:上海药品挂网公开议价第三款pd1上市


    行业动态跟踪
    上海发布《关于全面实施药品挂网公开议价采购的通知》,医保目录内药品拥有了常态化的进入退出机制以及价格动态调整机制,此外对于议价结果的“三色监管线”对药价仍有较强约束作用。FDA批准第三款PD-1抑制剂,为国内PD-1的研发提供了差异化的开发思路,建议关注肿瘤免疫治疗行业相关动态。
    本周原料药价格跟踪
    抗感染药类价格方面,9月份数据公布,青霉素工业盐、阿莫西林及头孢曲松钠报价与8月份持平,价格分别为72.5元/BOU、182.5元/kg和665元/kg。6-APA于9月25日报价为230元/kg,与上周持平。维生素方面,本周维生素A和维生素E价格持续下滑,于本周末分别报价302.5元/kg和35元/kg,较上周下滑22.5元/kg和0.5元/kg;维生素C和泛酸钙价格与上周一致,报价为35元/kg、75元/kg。
    本周医药行业估值跟踪
    截止到2018年9月28日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在27.96倍,连续两周回升,低于历史估值均值(40.24倍)。截止到2018年9月28日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.00倍,比上周回暖。本周受反弹趋势持续,细分子板块保持涨势,其中医疗服务和生物制品板块涨幅较大。
    周策略建议
    本周医药板块仍处回暖态势,但节间受部分医药公司负面消息刺激以及外围市场情绪的带动,预计短期医药板块走势承压。在整体行情震荡局面下我们建议配置前期回调、安全边际渐显的相关标的,此外关注带量采购带来市场份额上升,仍推荐京新药业(002020.SZ)和新华制药(000756.SZ)等。中长期来看,产业升级集中度提升是确定趋势,细分领域龙头公司有望长期受益,建议重点把握恒瑞医药(600276.SH)、和恩华药业(002262.SZ)等市场调整带来的长期投资机会。此外,部分暂不受政策性因素影响且基本面优异的个股如通策医疗(600763.SH)、欧普康视(300595.SZ)等亦值得长期关注。
    风险提示
    行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。

国海证券,新能源汽车行业产业链中报业绩解析:短期行业基本面改善 中长期重视龙头突围


    上半年业绩回顾:上游最好,中游次之。44家核心公司上半年合计实现收入2,154亿元,同比增长17%,扣非归母净利润111亿元,同比增长12%。其中,上游6家公司实现收入293亿元,同比增长40%,扣非归母净利润73亿元,同比增长114%。中游32家材料、锂电设备、三电公司合计实现收入746亿元,同比增长18%,扣非归母净利润41亿元,同比下滑6%,主要受到产品不同程度降价影响。下游整车制造7家厂商合计实现收入1,086亿元,同比增长11%,扣非归母净利润下滑123%,7家中有4家扣非利润为负。
    产业链去库存,缓冲期后排产提速。上半年新能源车累计销量新能源车累计销量41.2万辆,同比增长111%,缓冲期内以A00级车去库存为主,导致6,7月的销量总数环比下滑,负增长放大了板块悲观预期,8月有真实需求的A级车放量,8月份实现了10万辆单月产销量。随着“金九银十”的旺季到来,叠加2019年的补贴滑坡的预期,预期9~12月份月均产销达12~14万辆,全年110万产销量可期。
    上半年行业整体开工率较低,主要是由于缓冲期内以消耗产业链旧型号电池库存为主,A00级冲量对于中游需求拉动有限。进入7-8月后,主力动力电池开工率明显提升,9月排产环比提速显着,如电池龙头宁德时代、比亚迪目前处于满产状态,材料龙头均出现了不同程度的排产提速,行业基本面持续改善。
    上游钴、锂龙头业绩高增长。钴板块三家公司上半年合计实现扣非归母净利润52.1亿元,同比增长165%,主要得益于钴价格同比大幅增长。钴价格从2017年初的27万/吨,一路上涨,2018年5月达到65万元/吨,随后价格进入3个月的下降通道,近期动力电池需求释放,同时消费电子三季度需求回暖,预计钴价格将会有所回升。
    碳酸锂价格进入下降通道,龙头企业与国际客户签订长单。锂产品板块三家公司合计实现扣非归母净利润21亿元,同比增长45%,随着碳酸锂高利润带来新增供给的快速释放,碳酸锂逐渐由供需格局逐渐从偏紧走向偏松。今年3月以来碳酸锂价格持续下跌,截至6月30日,价格约为12万元/吨,最新报价8.15万元/吨。近期赣锋锂业发布公告,相继于德国宝马签订战略合作协议,与特斯拉、LG化学签订长单,产品品质获得国际客户认可。
    中游业绩分化,坚守龙头。中游普遍业绩承压,多个环节龙头均呈现强者恒强的态势。从产业长期发展趋势来看,政策向高能量密度倾斜,优质的中游企业布局的高镍正极、高电压电解液、超薄化干湿隔膜有明显的品牌溢价,过往几年的无序扩张,部分细分领域尤其是电池及材料端的产能过剩,2018~2019年将是低端产能出清的阵痛期,预期期间龙头将利用优势突围,实现市占率提升和以量补价。
    相关部门设置相应的行业准入以及技术门槛以提升企业核心竞争力,以期保证后续产业链健康良性发展,龙头企业尤其是独角兽将会显着受益,迎来行业困境反转后的投资佳期。
    下游逐步摆脱政策依赖,静待爆款放量。上半年三大板块中下游整车制造业绩较差,主要是由于新能源车补贴退坡,直接影响业绩。缓冲期过后,A级车销量占比明显提升,新能源车市场逐渐从政策驱动转向消费驱动,新一代爆款车型陆续推出市场。我们认为随着新能源车市场快速发展,爆款车型将会放量,经过销量盈亏平衡点,车企业绩将会有明显改善。短期补贴退坡带来业绩承压,长期看消费驱动下爆款放量带来的业绩和预期的双重改善。
    行业评级及投资策略:1)政策支持逐步明晰、合理,向有核心壁垒的高镍三元,高电压电解液等领域倾斜;2)汰弱留强、景气渐升:低端产能逐步退出,龙头市占率进一步提升;3)龙头欲突围、静候投资佳期:相关部门设置相应的行业准入以及技术门槛以提升企业核心竞争力,保证产业链良性发展,龙头最为受益,迎来行业困境反转后的投资佳期。维持行业“推荐”评级。
    建议关注止跌企稳后的反弹机会,标的优选:一是长期格局相对明朗、优势相对明显,具有全球化产品供给且海外产品价格与盈利水平相对较好的细分龙头,如宁德时代、星源材质、比亚迪;二是除新能源外的业务比较坚挺的龙头企业,方能形成有效的业绩打底具有相对防御性如新宙邦、亿纬锂能、石大胜华。三是受益于动力电池高镍化带来趋势性投资机会的当升科技、杉杉股份。其他建议重点关注:创新股份、璞泰来、天赐材料、宏发股份、三花智控(汽车组覆盖)、华友钴业、天齐锂业、先导智能等行业龙头。
    风险提示:1)新能源车补贴政策波动风险;2)新能源车产销量低于预期;3)产业链价格低于预期;4)大盘系统性风险。

基金无5元限制

申万宏源,传媒互联网行业周报(含全球互联网&教育)


    本周受益政府相关文件政策,成长股表现较好,传媒板块上涨2.02%,持续推荐流量整合及内容付费两大主线。本周政府出台多份文件对科技企业发展做出指导,在此利好带动下申万一级行业传媒指数上涨2.02%,小幅跑输沪深300(上涨2.71%)和创业板指(上涨2.03%)。目前2018中报已经陆续披露,传媒板块已公告中报公司的增速整体符合预期,如消费后周期的营销类公司蓝色光标半年报实现归母净利润3.15亿元,同比增长4.84%,国企改革龙头标的浙数文化18半年报实现归母净利润3.06亿元.游戏业务快速增长。按照前期申万宏源传媒互联网团队统计测算,内容付费和流量整合运营两大板块下的细分子领域中报增速较快,长期来看内容付费行业保持高景气,而以微信生态流量红利为代表的新流量变现行业红利明显,中长期持续推荐这两个板块。
    本周传媒板块涨幅前五为腾信股份(32.21%)、拓维信息(19.01%)、台基股份(19.56%)、科达股份(12.92%)、天舟文化(12.41%),跌幅前五为当代东方(-41.92%)、众应互联(-30.29%)、印纪传媒(-26.61%)、乐视网(-11.52%)、风语筑(-11.05%)。
    三大视频网站联合六大制作公司发表抵制行业乱象的联合声明,中长期利好有优质创作能力的龙头公司。8月10日三大视频网站联合正午阳光、华策影视、柠萌影业、慈文传媒、耀客传媒、新丽传媒六大影视制作公司联合发表声明,声明指出三大视频网站联合六大制作公司严格执行演员总片酬不超过制作总成本40%,主要演员片酬不超过总片酬70%的制度,三大视频网站和六大制作公司采购或制作的所有影视剧,单个演员单集片酬(含税)不超过100万元,总片酬(含税)不超过5000万,同时将坚决抵制偷逃税、"阴阳合同"等行为。我们预计这次的整顿将为视频网站采购成本的下降和制作方演员成本的下降带来可能,长期有利于行业向精品制作的方向发展,进一步利好有核心影视制作能力的公司。
    本周CTR公布2018上半年中国广告市场数据。上半年广告市场总体保持9.3%的高速增长。传统媒介颓势部分缓解,上半年总体实现7.2%的刊例花费增长,相比去年的-4.1%实现止跌回升。电视和广播的广告刊例花费分别增长9.4%和10.0%,从长期趋势来看电视广告市场增加了1.7%,预计刊例花费还有一定上升空间,而广播广告时长则下降了1.3%。
    重点推荐个股:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计实现归母净利润5.7-6.4亿元);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,预计H1增速16%,首次回购完成)、阅文集团(港股唯一的在线阅读独角兽);视觉中国(A股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,预计H1增速250%);2)头部流量及多渠道变现:分众传媒(电梯媒体行业惟一上市的独角兽,阿里战略入股合作逐渐落地,预计H1增速30%);东方财富(互联网金融O2O变现平台,预计H1增速110%);光线传媒(18H1预计实现归母净利润20.4-21.4亿元,线上线下电影发行绝对龙头);中国电影(电影进口及全产业链惟一上市龙头,预计H1增速10%);快乐购(A股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技("顺网云"边缘计算产品问世,预计H1增速30%)。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,光大证券基金无5元限制 光大证券取消最低五元无5元限制,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

证券时报网,穗恒运A(000531):设立控股子公司 投资渔业光伏发电项目




    证券时报e公司讯,穗恒运A(000531)11月13日晚间公告,公司与中国能建设计公司、中国能建广东院在广东台山海宴镇合作投资开发200MWp渔业光伏发电项目,项目规划总装机容量200MWp,项目静态总投资8.65亿元,动态总投资8.8亿元。并设立项目公司——广东台山海宴新能源有限公司,负责开发、建设、运营该项目。

光大证券取消最低五元无5元限制

中证网,沧州大化(600230)控股股东股权转让财务顾问项目主办人被上交所监管关注



  中证网讯(记者 周松林)上交所1月22日披露监管措施决定,对沧州大化(600230)控股股东股权转让事项财务顾问项目主办人陈嘉、庄晨予以监管关注。
  经上交所查明,2017年12月19日,沧州大化间接控股股东中国化工农化有限公司(以下简称“中国农化”)在北京产权交易所将其所持有的公司控股股东沧州大化集团有限责任公司(以下简称“大化集团”)50.98%的国有产权公开挂牌转让,大化集团持有公司46.25%股份。2018年10月15日,南京金浦东裕投资有限公司(以下简称“金浦东裕”)摘牌成为受让方。2018年10月25日,中国农化与收购人签订了《产权交易合同》,合同生效条件为自双方授权代表签字或盖章,并经国务院国有资产监督管理委员会批准后生效。
  2018年11月1日,公司披露《详式权益变动报告书》。金浦东裕称,拟在协议生效后30日内完成减持或发出全面要约,并提出拟通过对大化集团进行分立的方式,使其持有的公司权益降至30%以下。同时,收购人明确拟在本次交易协议生效后30日内完成上述分立方案。
  2019年1月22日,公司披露上述股权转让获得国务院国资委批复的公告,《产权交易合同》生效。
  2019年3月13日,收购人在公司《关于回复上海证券交易所监管函的公告》中称,交易协议生效已超过30日,收购人因对本次交易的复杂性和特殊性认识不够充分,导致原先披露的方案无法按照时间安排顺利推进,未按照详式权益变动报告书的时间安排完成减持,同时拟将“协议生效后30日内完成减持或发出全面要约”变更为“在标的公司股权完成工商变更后30日内完成减持或发出全面要约”。
  上交所表示,涉及公司控制权变更的收购事项对公司及投资者影响重大,收购人理应审慎评估设计交易方案及时间,并做好相关信息披露工作,保证信息披露的准确性。收购人金浦东裕前期在《详式权益变动报告书》披露将在“协议生效后30日内完成减持或发出全面要约”,但并未按期落实,后续提出的替代实施方案与前期披露的时间安排差异较大,对市场和投资者造成误导。华泰联合证券有限责任公司为公司控股股东股权转让之收购人的财务顾问,项目主办人陈嘉、庄晨在为公司《详式权益变动报告书》出具的《财务顾问核查意见》中声明有充分理由确信收购方案所披露的信息真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。
  上交所表示,财务顾问项目主办人在对收购人收购方案及相关披露文件发表意见时,理应全面考虑相关方案时间安排的可行性,充分评估相关方案是否与交易的现实情况相匹配,并审慎出具核查意见,充分提示相关风险。在收购人《详式权益变动报告书》披露内容对市场和投资者造成误导的情况下,其在核查意见中仍称收购方案所披露的信息真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏,出具核查意见不审慎。财务顾问项目主办人未勤勉尽责,未能全面评估相关风险并审慎发表专业意见,其行为违反了《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》相关规定。 

光大证券基金无5元限制 光大证券取消最低五元无5元限制

国信证券,世纪华通(002602)重大事件快评:并购盛大游戏持续布局游戏产业链 股份回购展现长期发展信心




    事项:
    1)公司拟以发行股股份及支付现金的方式,向曜瞿如等29名股东购买其持有的盛跃网络100%股权,交易价格预估298亿元,其中现金支付29.3亿元,其余90.17%股权以发行股份方式收购,股份发行数量预计为14.13亿股;同时向不超过10名特定投资者募集配套资金不超过61亿元,用于支付本次交易现金对价及补充上市公司流动资金,市价发行;
    2)盛跃网络业绩承诺2018-2020年扣非净利润为20/25/ 30亿元;
    3)公司调整股份回购事项,将原回购方案中"回购总金额不超过20 亿元人民币,不低于10 亿元人民币"调整为"回购总金额不超过30 亿元人民币,不低于15亿元人民币";截至11月16日已累计回购股份2155.12万股,成交金额4.40亿元。
    点评:
    世纪华通大股东为盛跃网络实际控制人,盛跃网络拥有盛大游戏核心资产
    世纪华通大股东控制的曜瞿如为盛跃网络控股股东,持股比例15.87%,表决权比例20.87%(上虞熠诚所持5%股份表决权委托曜瞿如),王苗通为其实际控制人;林芝腾讯、华侨城资本分别持股11.83%、6.81%。
    收购标的盛跃网络是为收购整合盛大游戏而特别设立的主体,拥有盛大游戏网游业务、主要经营性资产及核心经营团队,主要经营实体为盛趣信息、蓝沙信息、盛绩信息、数龙科技等。盛跃网络盈利能力居国内游戏厂商顶级水平,公司2017年实现营业收入41.94亿元、扣除股份支付费用后净利润17.43亿元,2018年1-4月公司实现营业收入10.74亿元、扣除股份支付费用后净利润5.43亿元;同时公司基于收益法预计2018 /2019/2020年扣非归母净利润分别为21.35/24.94/29.68亿元,本次收购价格对应同期14.0 / 11.9 / 10.0倍PE。
    盛大游戏系国内头部游戏厂商,本次收购有助于进一步强化上市公司游戏业务实力
    盛大游戏是国内顶级游戏开发商、运营商和发行商,拥有2000多名游戏研发、运维人员,自成立来先后推出70多款网络游戏,承载超过18亿注册用户,拥有《热血传奇》系列、《龙之谷》系列、《传奇世界》系列、《冒险岛》、《永恒之塔》等优质核心游戏产品,产品涵盖端游、页游和手游全品类。盛大游戏2001年以运营《热血传奇》起家,2004年成为国内首个收购海外上市游戏公司的企业,2009年在美国纳斯达克股票交易所上市,成为当年美国规模最大的IPO案,后于2015年11退市。
    世纪华通自2014年起先后并购天游、七酷、点点互动等多家游戏公司,转型游戏研发运营一体化业务,七酷《择天记》、《魔力宝贝》等手游推出带动公司向手游业务转型,拥有《火枪纪元》、《阿瓦隆之王》等大作海外发行经验的点点互动并表增厚游戏发行条线实力,加之腾讯、三七互娱战略合作加持,世纪华通已博得较高游戏行业地位。若公司完成对盛大游戏并购,则两顶级游戏研运商资源有望得到进一步整合,双方头部IP作品及强大海内外发行能力将使世纪华通在同业竞争中产生较大优势,A股游戏板块格局有望重构。
    股权回购展现长期发展信心
    公司将回购规模从之前的10-20亿元调整为15-30亿元,并已累计回购4.4亿元;回购规模进一步提升,进一步展现公司管理层对于未来发展的信心,也有助于稳定二级市场公司股票表现。
    投资建议
    我们预计公司2018/19/20年净利润分别为10.59/14.57/17.48亿元,对应同期48.0/34.9/29.1倍PE;若考虑并购且不考虑配套募资发行股份摊薄影响,预计公司18-20年备考净利润30.59 /39.57 /47.48亿元,对应同期26.5/20.4/17.1倍PE。公司游戏全产业链持续布局,在腾讯、三七战略合作加持下,业务有望持续保持较高增速;考虑盛大游戏注入可能,公司行业竞争力及长期成长力有望进一步凸显,加之回购力度增强表现公司长期发展信心,继续维持"增持"评级。
    风险提示:
    并购整合不及预期风险、商誉风险、游戏产品不达预期风险、政策风险等。

融资融券 期权 证券 港股通 期权 证券 港股通 炒股 证券 港股通 炒股 股票质押融资利率 港股通 炒股 股票质押融资利率 融资融券 炒股 股票质押融资利率 融资融券 融资融券 股票质押融资利率 融资融券 融资融券 期权 融资融券 融资融券 期权 基金 融资融券 期权 基金 期权 期权 基金 期权 手续费 基金 期权 手续费 佣金 期权 手续费 佣金 股票 手续费 佣金 股票 ETF佣金 佣金 股票 ETF佣金 手续费 股票 ETF佣金 手续费 融资融券费率 ETF佣金 手续费 融资融券费率 手续费 手续费 融资融券费率 手续费 期权 融资融券费率 手续费 期权 可转债佣金 手续费 期权 可转债佣金 手续费 期权 可转债佣金 手续费 1000万融资融券利率 可转债佣金 手续费 1000万融资融券利率 融资融券 手续费 1000万融资融券利率 融资融券 融资融券 1000万融资融券利率 融资融券 融资融券 现金理财收益 融资融券 融资融券 现金理财收益 融资融券 融资融券 现金理财收益 融资融券 500万融资融券利率 现金理财收益 融资融券 500万融资融券利率 港股通 融资融券 500万融资融券利率 港股通 基金 500万融资融券利率 港股通 基金 融资融券 港股通 基金 融资融券 现金宝理财收益率 基金 融资融券 现金宝理财收益率 基金 融资融券 现金宝理财收益率 融资融券 融资融券 现金宝理财收益率 现金宝理财收益率 现金宝理财收益率 现金宝理财收益率 融资融券利率大券商取消最低五元限制 不限资金量 高频交易者的福利

证券时报网,星普医科(300143):一季度净利预降81.28%—99.72%




    证券时报e公司讯,星普医科(300143)4月9日晚间披露业绩预告,一季度预盈10万元-668万元,同比下降81.28%-99.72%。本报告期较上年同期财务费用增加;医疗器械销售下降。

中泰证券,城市传媒(600229)2017年业绩预增 图书业务平稳快速发展


    事件:2018年1月30日晚,城市传媒发布2017年年度业绩预增公告,预计2017年实现归母净利润32650万元~35370万元,同比增长20%~30%;实现归母扣非净利27900万元~30500万元,同比增长10%~20%。其中,非经常性损益影响金额为4550万元左右。
    主营业务稳定增长,新兴业务进展顺利。公司2017年相对行业整体实现了较快增长,我们判断其中大部分由图书出版、发行业务贡献。2017年中国图书零售市场同比增长14.58%,领跑全球。公司受益于行业增长,同时主题书店、IP运营等新兴业务进展顺利。
    非经常性损益增长较大。预计2017年公司归母净利受非经常性损益影响金额为4550万元左右,比上年同期增加2745万元左右。其中银行理财收益613万元;相关的政府补助约为2451万元;非流动资产处置及报废收益约为1481万元。
    一般图书占比高,部分品类领跑全国,充分受益行业回暖。公司在美食时尚板块持续领跑全国,多个板块品牌效应凸显。城市传媒2016年一般图书营收占比超75%,在出版发行的上市国企中占比最高,对教材教辅依赖小。
    收购“悦读纪”剩余股权,IP开发与运营深化推进,充分发挥协同优势。公司于2017年四季度完成悦读纪剩余49%股权的收购,使其成为公司全资子公司。“悦读纪”是国内首个女性阅读专业出版品牌,打造过多部畅销图书作品,其中不乏《何以笙箫默》《步步惊心》《致我们终将逝去的青春》《翻译官》《雪中悍刀行》等现象级IP题材。此次完成全资控股,可增强品牌控制力,并将之与城市传媒原有资源等优势相结合,充分发挥与图书、影视等业务的协同优势,IP全产业链开发运营深化推进。
    战略合作京东,主题书店加速落地。公司与京东于9月7日签署战略合作框架协议,双方计划2017年底前建设不少于10家融合业态的“复合型文化生活空间”,2018年底不少于50 家,彰显两家公司的效率及对未来的信心。第一家已在2017年10月初于济南开业。京东将提供产品、大数据、推广、会员等支持,城市传媒将提供文化空间设计、文化活动、展览、图书零售规划等支持。公司在主题书店方面有丰富经验,开设BC美食书店、青岛书房、涵泳书店、24小时书店等,此次合作,加速实现轻资产化的模式复制与输出。
    推进版权资产延伸,探索多元素融合的新业态。公司出资10亿元兴建的全省首个时尚文化体验平台——青岛城市传媒广场于2017年12月16日开始试运营。城市传媒广场定位为“时尚的文化体验平台”的青岛城市传媒广场,融版权、时尚、艺术、科技等元素于一体,业态锁定在阅读体验、艺术体验和时尚生活体验等领域,彰显出新的文化空间和升级探索。是青岛出版集团落实市委市政府“文化强市”战略的重要举措。
    盈利预测与投资建议:我们预测城市传媒2017-2019年实现收入分别为19.76亿元、21.86亿元、23.88亿元,同比增长11.37%、10.65%、9.22%;实现归母净利润3.41亿元、3.84亿元、4.24亿元,同比增长25.28%、12.65%、10.34%;对应EPS分别为0.49元、0.55元、0.60元。维持买入评级。
    风险提示:出版行业不景气;业绩不达标;转型升级不达预期;系统性风险。

海通证券,歌力思(603808)2018年半年报点评:主品牌保持强劲增长 新品牌破茧成长


    收入同比增39.2%,净利同比增32.3%。18H1公司收入10.8亿元,同比增39.2%,归母净利润1.6亿元,同比增32.3%,毛利率68.7%,同比降3.4pct,净利率14.9%,同比降0.8pct,销售费用率31.5%,同比降2.0pct,管理费用率14.5%,同比降1.0pct,财务费用率-0.2%,同比增2.1pct。18Q2收入5.07亿元,同比增15.8%,归母净利润0.81亿元,同比增31.4%,毛利率70.6%,同比降1.1pct,净利率16.0%,同比增1.9pct。18Q2收入增速较18Q1下降53.5pct,归母净利润增速较18Q1下降1.8pct,毛利率较18Q1改善3.5pct,净利率较18Q1改善2.0pct。
    主品牌"歌力思"延续高增长。18H1主品牌Ellassay收入4.5亿元,同比增14.9%,Q2收入2.1亿元,同比增11.9%。本期末店铺数312家,较年初减少10家,同期减少11家,在店铺数量减少的情况下,收入增长显示了强劲的内生增长能力。品牌月店均销售同比增10.3%,其中,直营月店均销售同比增14.7%,公司产品力和销售能力的提升是同店增长的核心。
    收并购品牌多点开花,逆势现高增。Laurel18H1收入5225.3万元,同比增26.8%,店铺数合计35家,较17年末净增5家,我们认为品牌在公司运营下结合欧洲顶尖流行设计理念,结合公司对国内消费者的理解力,品牌影响力逐步扩大。
    EdHardy收入2.5亿元,同比增26.4%。品牌自收购起连续保持高增长,并在原有系列的基础上推出EDX系列,拓展时尚、年轻、家居市场。期末店铺数165家,较年初净新开17家(新开24家),较同期增加40家,同增32%。我们认为,随着新系列培育成熟后,品牌有望迎来新的增长点。
    IRO、Viviennetam国内业务持续推进。IRO收入2.4亿元,已在一二线城市购物中心合计开设8家终端店铺,公司全面接管IRO国内业务,我们预计品牌将深化本土化发展,海外业务波动影响整体增速,但随国内业务规模增大,中短期的增长将来自于国内市场;Viviennetam收入267.2万元,已开设3家店铺,预计未来通过现有旗下品牌的协同资源,品牌将在国内得到进一步推广。
    百秋电商高速增长。百秋电商18H1收入同比增69.5%,净利润同比增26%,平台现已运营Pandora、Tissot、Clarks、Maje、Sandro、C.P.U.等近40个国际知名品牌且将持续引入新品牌,我们认为通过平台未来对新零售模式的重点开发和推广,消费体验及顾客互动将进一步增强。?费用控制良好,净利率基本维持。18H1毛利率同比降3.4pct至68.7%,主要系主品牌毛利率降低(-2.3pct)以及毛利率较低的IRO业务(批发为主)于17年4月并表。18H1期间费用率45.8%,同比降0.8pct,净利率在毛利率有所下滑的情况下基本维持,主要系销售、管理费用率控制良好,分别同比降1.0、2.0pct。?盈利预测与估值。我们预计2018、2019年公司净利润分别为3.81、4.71亿元,参考可比公司估值,并考虑公司是为数不多的多品牌经营的服装运营企业,并在外延收购后,收入、净利增速持续向好,给予18年PE估值区间18-21X,对应合理价格区间20.34-23.73元(对应PEG0.8-0.9),给予"优于大市"评级。?风险提示。终端零售环境疲弱,新品牌培育不达预期。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
本服务仅向您介绍证券公司和证券市场的基本情况, 以及介绍证券投资的基本知识及相关业务流程
投资有风险 入市需谨慎