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平安证券,天健集团(000090)业绩腾飞在即 未来发展可期


    投资要点
    地产:坐拥优质资源,迎来业绩爆发期。公司地产业务分布在深圳、上海、长沙、南宁、惠州、广州六大城市,2016年末未结转建面约230万平米,其中一线占比达38%。2017-2018年公司将迎来多个项目结算,且拿地时点主要集中地价大涨前的2013-2014年,上海天健萃园、南宁天健领航、南宁天健西班牙小镇地价与房价比分别仅为30.5%、28.8%和20.8%,毛利率有望维持高位。2019年深圳天健天骄将进入结算周期,该项目货值近200亿,总地价仅25.8亿,为2019-2020年业绩爆发奠定基础。预计2017-2019年地产结算净利润分别为6.3亿、14.3亿和29.7亿。未来香蜜新村、市政大厦、粤通工业区、华富工业区等项目均有望受益深圳城市更新,保障未来三到五年深圳项目开发和利润贡献。
    建筑施工:结构升级叠加领域扩张,毛利率有望提升。公司传统建筑施工业务门槛较低,市场低成本无序竞争激烈,2016年毛利率仅4.8%。近年公司加快从施工承包商向工程总包商转型升级,2016年至今单独或联合中标南山高新区交通改造工程等5个EPC项目,中标总金额达91.6亿。EPC(工程总承包)对投标人门槛要求较高,参与者多为央企,避免此前施工业务低成本无序竞争,中国中冶等央企工程承包毛利率基本在10%左右。随着业务结构的转型升级,预计公司建筑施工业务毛利率有望逐步提升。按照目前施工业务每年40亿营收,毛利率每提高1个百分点估算,可增加4000万毛利。同时在业务领域上,公司积极布局围填海、海绵城市、综合管廊、治水提质、河流治理等新型业务领域,抢占市场先机。
    城市服务:参与罗湖棚改,拓宽业务领域。2016年公司物业租赁实现营收1.67亿,同比增长15.2%。2016年末公司可供出租物业建面22.1万平米,同时深圳天健科技大厦预计2017年下半年投入使用,该项目建面7.11万平米,按照120元/月/平米的租金、90%的出租率估算,每年可带来0.92亿租金收入。此外公司部分存量物业位于城市核心地段,易于变现回收现金流,2017年一季度通过出售深圳香蜜三村及长沙天健芙蓉盛世花园存量物业,实现营业收入5.82亿元,不排除未来进一步处理存量物业的可能性。积极参与深圳罗湖棚改,该项目估算总投资额约为150亿元,按6%的服务费可贡献超过9亿营收,同时利于后续获取其他棚户区改造项目和潜在二级市场开发机会。
    "引入战投+员工持股+资产注入",激发国企活力和动力。2015年12月公司完成22亿元非公开发行,引入包括硅谷天堂在内的多个战略投资者,实现核心骨干持股(持股4.8%),考虑分红转股后成本价约5.0元/股,锁定期三年,2018年底解禁,股权结构优化和核心员工利益绑定激发国资活力和动力。2016年9月公司以7.07亿元完成对粤通公司的收购,粤通公司主要从事道路施工维护、园林绿化施工等业务,对其收购利于进一步延伸天健集团建筑施工业务产业链,巩固其在深圳市属建筑领域的行业龙头地位。
    盈利预测和投资评级:由于莱宝高科减持和罗湖旧改拆迁进度具有一定不确定性,仅考虑公司传统地产、物业租赁和建筑施工业务,预计公司2017-2019年EPS分别为0.58元、1.29元和2.61元,当前股价对应PE分别为18.0倍、8.1倍和4倍。公司未来三年业绩复合增速超过90%,当前市值仅124亿,测算每股NAV16块,较当前股价溢价54%。公司作为市场难得的业绩持续高增长房企,且超过40%的土地储备位于粤港澳大湾区,有望受益粤港澳大湾区建设,维持"强烈推荐"评级。
    风险提示:1)业绩结算进度不及预期风险;2)市政施工业务转型不及预期风险。

中国证券报,主力资金做多周期股显"拧巴"


    沉寂多时后,周期品种集体回暖,昨日采掘、钢铁、有色金属板块风光无限,依次霸占行业涨幅榜前三名位置,带动股指企稳翻红,令投资者发出"周期行情又回来了"的惊呼。不过从资金交易规模、路径、侧重点来看,主力投资者此番做多周期品其实略显"拧巴",一是参与采掘等板块交易时隐约透露"一日游"意味;二是有色板块净流出额居前,与化工、钢铁等其他周期品种出现分化;三是尽管不少成分股明显放量,但相关板块成交却并未水涨船高。分析人士认为,以上现象令此次周期股回暖的成色大打折扣。从成因上分析,此次上涨主要系部分"黑色系"商品价格上涨带动,预计受短期价格因素影响,接下来部分周期板块还存有脉冲机会。
    短博意味浓重
    横向来看,申万一级行业中昨日仅有4个板块获得资金净流入,分别是化工、采掘、国防军工和钢铁板块,具体金额为13.43亿元、3.12亿元、1.57亿元、1.29亿元;24个净流出板块中,计算机、医药生物、机械设备、有色金属金额最高,皆在14亿元之上。这与昨日行业指数表现出现一定背离。
    一是盘面显示,申万有色金属指数昨日上涨1.15%,是当仁不让的领涨品种,但截至收盘时,不仅板块出现净流出现象,净流出金额也相当靠前;并且开盘和尾盘期间,主力资金都呈现净流出状态,短线博弈意味浓厚。二是此前周期行情中,"黑色系"是资金锚定主要目标,而昨日"吸金"能力最强的却是化工板块,资金表现与行情出现一定背离。
    并且,即便是获得资金净流入的采掘、钢铁板块,主力做多的态度也并不坚决。以采掘板块为例,昨日开盘即获得8406.97万元资金净流入,但随着向好行情延续,主力态度反而逐渐降温,至尾盘时,资金流向甚至发生逆转,出现4017.54万元净流出。日内资金态度发生180度转弯,令板块未来走势更添不确定性。
    个股明显分化
    个股方面,昨日周期阵营内涨停股辈出,宝泰隆、潜能恒信、东方钽业等领涨龙头股价涨停的同时,成交也集体放量。以潜能恒信为例,昨日该股成交额为3.80亿元,接近前一日1.37亿元的三倍;酒钢宏兴虽然未能封板,日成交额也从本周一的6.33亿元激增至15.05亿元,昨日该股上涨7.51%。
    从资金流向来看,酒钢宏兴、宝泰隆、中国石化、东方钽业、陕西煤业等股票在昨日A股中净流入规模靠前,金额分布在6900万元-1.8亿元之间;但与此同时,赣锋锂业、神火股份、西藏矿业、洛阳钼业却受到主力冷遇,全天净流出金额居前,并且值得注意的是,如赣锋锂业等昨日以股价上涨收盘。这从侧面显示,昨日周期股回升其实与成分股分化并行,带动作用较为有限。
    此外,尽管"黑色系"板块昨日普遍涨幅可观,但指数上涨的同时成交却大多发生收敛,如采掘、有色金属乃至化工板块皆是如此,资金步调与指数表现出现明显脱节。在如此"拧巴"的资金逻辑下,行情很难谈得上持续推进和深入演绎。不过,在四季度周期品基本面基调基本明朗的情况下,消息面多空影响行情的权重开始上升,受商品价格上涨影响,不排除接下来部分周期品以脉冲的形式继续表现的可能。

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太平洋证券,中钨高新(000657)2018业绩预告点评:移交改造费用影响当期损益 业绩逊于预期




    事件:
    公司发布2018年度业绩预告,2018年归母净利约1.3-1.4亿,同比增加1.51%-9.32%,基本每股收益0.1477-0.1591元。
    点评:
    1、移交改造费用影响当期损益8500余万元,令整体业绩不及预期:2018年公司下属子公司株硬和自硬对其职工家属区"三供一业"项目实施分离移交,公司根据规定相应核减资产及权益,同时所产生的移交改造费用计入公司当期营业外支出。根据测算,除国家补助外,公司合并报表范围内额外承担约8500万元的移交改造费用,影响当期损益8500余万元,这使得全年非经常性损益降至-4400万元,同比去年减少1.01亿元,直接导致公司2018年整体业绩不及预期。
    2、排除移交改造费用影响,2018年全年业绩仍然接近我们的预测。尽管2018年全年钨产品及硬质合金价格有所回落,但公司实际经营并没有表现太差,一方面是受益于上半年良好的需求,全年产销规模仍稳步提升,另外一方面是公司产品结构逐步优化,高附加值产品增长良好。若排除对当期损益的8500余万元影响,全年实际净利润约2.15-2.25亿元,这与我们4月份预测的公司全年利润2.11亿元相对接近,这表明公司当期主营业务经营业绩较上年度有较大提升。
    3、2019年需求尚不乐观,关注流动性释放及消费端需求刺激:当前汽车等下游制造业整体需求仍不乐观,不过在逆周期调控政策下,宽信用导致的流动性释放仍然可能超预期,且消费端在减税等需求刺激政策下也有可能出现改善,近期发改委已表态将出台促进汽车家电等产品消费措施,预计二季度后需求回升仍然可以预期。而一次性移交改造支出列支后2019年也将轻装上阵,预计2018-2020年归母净利1.35/2.2/2.41亿元,EPS为0.15/0.25/0.27元,维持增持评级。
    5、风险提示:价格波动风险、下游需求不及预期。

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挖贝网,克明面业(002661)股东克明食品集团质押4500万股 公司去年净利同比增长65%




    挖贝网7月13日消息,克明面业股份有限公司(证券代码:002661)股东南县克明食品集团有限公司向中国工商银行股份有限公司南县支行质押股份4500万股,用于经营需要。
    本次质押股份4500万股,占其所持公司股份的41.33%。质押期限为2019年7月11日至实际解除质押日。
    截至本公告披露日,克明食品集团持有本公司股份108,872,375股,占本公司股份总数的33.11%;本次质押45,000,000股,占其所持有本公司股份的41.33%,占本公司股份总数的13.69%;累计质押108,872,375股,占其所持有本公司股份的100%,占本公司股份总数的33.11%。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为1.86亿元,比上年同期增长65%。
    据挖贝网资料显示,克明面业致力于面条的研发、生产与销售。近两年来,陆续增加了面粉、米粉等品类的生产、销售业务。

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中泰证券,医药生物行业:以业绩为导向 以创新为方向


    药品审评审批加速,2018国产创新药和首仿药获批有望爆发:在深化药品审评审批改革思路的指导下,2017迎来国内创新药审批和申报的井喷之年,2017年进口药获批数量达到39个,国产1类新药申报数174个,均创下近10年之最。我们所熟知的重磅品种奥希替尼、瑞格菲尼、索非布韦等均已前所未有的审评速度登陆中国市场,国内医药市场正开始迎来一个创新药时代。由于2015年722事件的影响,国产创新药、首仿药的审评之路普遍经历了一定波折,2016-2017年国产获批数屈指可数,但在优先审评制度的推动下,国内一批具有较高临床价值的品种已经进入了审评的中后期,有望于2018年获批。建议关注以下品种及企业:利妥昔单抗类似药(复星医药);吡咯替尼、硫培非格司亭、白蛋白紫杉醇、磺达肝葵钠、钆布醇、塞来昔布(恒瑞医药);安罗替尼、福沙匹坦、利奈唑胺、加尼瑞克(中国生物制药);呋喹替尼(和黄中国);替格瑞洛(信立泰)等。
    静待商业板块回暖,集中度提升是长期趋势:2017年中开始,在两票值利好效应不及预期的影响下,医药商业板块开始了长达2个季度的调整,目前整体估值水平已达到历史低位。全国两票制正在过渡执行中,行业最低点有望于1季度结束,行业人士一致认同整体商业表现下半年会好于上半年,我们对商业板块的观点积极乐观,医药商业估值合理,增长确定且年内有望持续环比改善,长期整合空间广阔。尽管2018年全国性龙头商业的收入增长仍有一定压力,但在纯销端收入快速增长的带动下,我们预计各企业的利润增长会有较好表现。2016年国内前三的市场集中度约为35%,前百强的集中度约69%,尤其是全国性龙头仍有广阔的整合空间。目前的市场偏好下,我们建议积极关注估值合理又有稳健成长的企业:上海医药、中国医药和国药股份。
    关注2017年年报业绩高增速有望持续的公司:我们统计了目前已公布的200多家医药上市公司年报业绩预告和快报的情况,其中104家业绩快报中12家企业增速中值在100%以上,12家中值在50%-100%,大部分企业在0%-50%的区间内,负增长企业也有36家。建议关注爱尔眼科、泰格医药、智飞生物、乐普医疗、通化东宝、亿帆医药、仙琚制药等具有良好增长潜力的公司。
    我们持续推荐长期趋势向好的三条主线:1)创新药大时代开启,拥有优质产品线和良好创新药开发实力的企业将长期跑赢市场,重点推荐复星医药、恒瑞医药,关注康弘药业;2)药品生产企业供给侧改革带来未来3年高品质仿制药的结构性机会,重点推荐华海药业、华东医药、仙琚制药,关注恩华药业、信立泰;3)消费升级下医疗服务机会以及零售药店整合带来的机会,重点推荐爱尔眼科,关注美年健康以及药店股益丰药房、老百姓、国药一致。4)此外推荐增速块的细分领域龙头:智飞生物、安图生物。

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证券时报网,机构资金最近入驻这些股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,5月14日沪指收盘报3174.03点,涨10.77点,涨幅为0.34%,近五日涨跌幅为1.19%。近五日A股成交量1543.65亿股,成交金额20592.12亿元。近五日龙虎榜中,机构或营业部资金净买入的个股有73只,净买入净额为17.01亿元。从资金流向来看,A股主力资金近五日呈现净流出状态,主力资金净流量-654.04亿元,已连续5天主力资金净流出。
    在主力资金净流出的背景下,龙虎榜机构资金近五日呈现净卖出状态。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,近五个交易日的龙虎榜当中,42只个股出现了机构的身影,其中11只股票呈现机构净买入,31只股票呈现机构净卖出。近五日机构净买入前三名分别是康泰生物、盛屯矿业、中粮生化,机构资金流入净额分别是0.53亿元、0.37亿元、0.36亿元。此外,机构净卖出居前个股分别有广博股份、新潮能源、贝瑞基因等, 机构资金流出净额分别是2.50亿元、0.38亿元、0.31亿元。详情如下表所示。
    近五日龙虎榜机构净买入金额最多个股
    证券代码证券简称五日涨跌(%)机构买入金额(万元)机构卖出金额(万元)机构净买入金额(万元)占成交额比例(%)主力资金净额(万元)
    300601康泰生物9.107883.152545.435337.732.0773.49
    600711盛屯矿业17.303716.030.003716.030.839442.14
    000930中粮生化-9.974830.721262.463568.265.66-15932.37
    603773沃格光电3.762628.710.002628.710.76-7636.24
    300433蓝思科技7.982945.631304.531641.110.5511233.39
    603456九洲药业11.221465.630.001465.630.92-12773.69
    300487蓝晓科技10.461123.580.001123.580.50-10342.90
    000606神州易桥30.04621.580.00621.580.93-63.92
    603037凯众股份6.42618.600.00618.602.18-1287.48
    601199江南水务3.57487.970.00487.971.13-1088.34
    300743天地数码61.06150.600.00150.6014.12971.68
    与此同时,近五个交易日登陆沪深两市的龙虎榜个股中,营业部净买入较大的个股有双鹭药业、建新股份、坚瑞沃能。具体来看,双鹭药业是资金最青睐个股,营业部净买入金额达1.63亿元,高居榜首。此外,建新股份营业部净买入金额也排名居前。
    近五日龙虎榜营业部净买入金额最多个股
    证券代码证券简称五日涨跌(%)营业部买入金额(万元)营业部卖出金额(万元)营业部净买入金额(万元)占成交额比例(%)主力资金净额(万元)
    002038双鹭药业3.8327284.6510979.2416305.415.22-17177.54
    300107建新股份6.8025837.4911824.7114012.772.84-20719.05
    300116坚瑞沃能0.2610166.613018.827147.805.22-5484.09
    002103广博股份-21.978310.101738.196571.915.24-15394.56
    300504天邑股份17.2928428.9823420.825008.160.921991.40
    002771真视通13.037383.382422.404960.994.14-3723.83
    300707威唐工业0.9410539.475730.554808.922.82-10697.14
    300433蓝思科技7.9812478.857694.784784.061.6011233.39
    603598引力传媒33.657989.563233.894755.676.511951.09
    300649杭州园林1.905937.811496.024441.794.96-1518.09
    000806银河生物3.155818.461936.313882.153.13-7472.54
    300503昊志机电-6.244968.071208.673759.403.72-11280.34
    000979中弘股份0.745138.871463.993674.894.268740.44
    000673当代东方6.888408.944938.943470.001.51-5511.53
    300560中富通16.134465.771064.703401.075.403149.98
    002811亚泰国际13.984385.881227.063158.8215.133590.12
    300216千山药机6.966023.082957.483065.601.66-7567.03
    603366日出东方18.713767.69708.033059.669.25-1822.34
    000158常山北明2.349098.806231.482867.332.30-4685.19
    300401花园生物6.897330.134584.912745.221.38-10541.09
    数据显示,一些个股在龙虎榜的机构或营业部中显示出有资金在净买入,并且期间主力资金还在净流入,两方面都说明这些个股受到主力资金青睐。在近五日龙虎榜机构或营业部净买入的73只个股中,主力资金同期净流入的个股有26只,净流入金额最大的个股为伯特利、文灿股份、宏川智慧,主力资金分别为4.11亿元、3.78亿元、2.42亿元。主力资金净流入力度较大的个股有天地数码、越博动力、伯特利,力度分别高达91.11%、75.94%、25.62%。(数据宝)
    近五日龙虎榜净买入个股主力资金流入排名
    证券代码证券简称五日涨跌(%)龙虎榜净买入金额(万元)占成交额比例(%)主力资金净额(万元)净流入力度(%)
    603596伯特利52.141535.890.9641075.5725.62
    603348文灿股份22.15361.670.0637781.756.65
    002930宏川智慧48.112398.630.5124216.475.19
    300433蓝思科技7.986425.172.1511233.393.75
    600711盛屯矿业17.303052.110.699442.142.12
    000979中弘股份0.743674.894.268740.4410.14
    002830名雕股份10.36822.520.784205.483.99
    002811亚泰国际13.983158.8215.133590.1217.19
    300560中富通16.133401.075.403149.985.00
    002194*ST凡谷-16.7413.850.073078.1114.78
    300563神宇股份10.07131.900.312097.964.98
    300504天邑股份17.295008.160.921991.400.36
    603598引力传媒33.654755.676.511951.092.67
    002889东方嘉盛-0.32115.560.051599.240.70
    603659璞泰来40.222569.191.681576.481.03
    002888惠威科技10.701631.321.011573.340.97
    002388新亚制程9.141177.368.461458.8110.49
    300743天地数码61.06697.6265.41971.6891.11
    603320迪贝电气17.512161.203.45655.401.05
    603819神力股份12.63130.970.59613.102.75

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中证网,吉林森工(600189):中标7852万元绿化项目




    中证网讯(记者宋维东)吉林森工(600189)4月25日晚间公告称,全资子公司苏州工业园区园林绿化工程有限公司近日中标西宝新线北辅道北侧规划林带E地块绿化项目,中标价7852.07万元。吉林森工表示,本次中标将进一步巩固并提升公司在生态景观建设领域的市场竞争力,为后续市场开拓和项目承接打好基础,并将对公司2019年度营业收入及营业利润产生积极影响。

兴业证券,申能股份(600642)2017年半年报点评:电煤价格高企 导致净利润同比下滑


    点评:
    营收稳定增长,电煤价格高企导致净利润同比下滑。公司2017年上半年实现营收154.60亿,同比增长13.06%。上半年公司投资的煤电企业耗用标煤单价同比上涨47.41%,致使煤电经营利润大幅下降,电力业务毛利率同比减少12.20pct。受此影响,报告期公司综合毛利率6.81%,同比减少3.14pct;实现扣非后归母净利润8.42亿,同比下滑24.87%。公司收入主要来自三块业务:1)油气开采与销售业务,上半年收入82.88亿,同比增长5.60%;毛利率3.50%,同比下降0.62pct;2)电力建设与运营业务,上半年收入48.14亿,同比增长22.24%;毛利率14.58%,同比下降12.20pct;3)燃煤销售业务,上半年收入18.70亿,同比增长32.34%;毛利率2.29%,同比下降0.07 pct。从增长点来看,收入增长主要系售电量增加、天然气销售量增加以及燃煤销售平均单价上升等因素综合影响所致。
    产销指标实现过半目标,项目开发有序推进。1)上半年,公司发电量完成超时间进度。完成权益发电量163.50亿千瓦时,同比增长16.9%;控股企业完成发电量168.13亿千瓦时,同比增长21.4%;预计完成天然气供应42.03亿立方米,同比增长5.60%。2)项目开发建设有序推进。申能奉贤热电工程6月主厂房开始钢结构吊装,安徽平山电厂二期工程项目公司正式成立,青浦工业园区能源供应中心工程已开展前期工作,上海申能青浦热电有限公司成立等。
    沪下调工业用户天然气价,天然气增值税下调。1)沪下调工业用户天然气价。自2015年12月非居民用户天然气价格下调0.42元后,2017年4月上海再次下调工业用户天然气价格。工业用户天然气销售(基准)价格每立方米降低0.4元,化学工业区用户天然气销售(基准)价格每立方米降低0.1元。尽管降价对公司未来业绩造成直接冲击,但降价也将有效促进市场发展,提升公司天然气销量。2)天然气增值税下调。从今年7月1日起,天然气增值税从13%下调到11%,有助于改善天然气业务经营状况。
    燃煤发电价格上调叠加电改进程加速,有效缓解电力运营压力。1)燃煤发电价格上调,带来直接利好。7月21日上海市物价局通知称,自7月1日起本市统调燃煤发电上网电价每千瓦时上调1.07分钱;此外,公司位于安徽省的燃煤电厂"皖电东送"燃煤机组上网电价每千瓦时上调1.51分钱。公司发电以燃煤为主(2017年上半年公司控股企业燃煤发电146.9亿千瓦时,占总发电量87%),此次价格调整有助于缓解电力板块经营压力。2)上海电改进程加速。继2016年10月发改委通过《上海市电力体制改革试点方案》后,3月21日上海电力交易中心市场管理委员会成立,标志着上海电力体制改革取得新进展。据透露,市发改委和经信委正制定方案考虑有序放开发用电计划和推出大用户直接交易机制。3)公司提前布局电改,未来有望受益。公司于2015年7月和上海化学工业区投资公司合资设立售电公司,注册资本5000万元(公司占比51%)。凭借先发优势与客户资源,公司未来有望受益售电侧改革。
    投资建议:维持增持评级。预计公司2017~2019年归属净利润分别为18.14、23.03、26.05亿元,对应估值水平15、12、11倍。基于公司盈利前景,我们维持增持评级。
    风险提示:项目进展低于预期、煤电价格攀升、天然气价格下滑

上证报,人福医药(600079)参股公司天风证券19日上市




  上证报讯(记者 孔子元)人福医药公告,公司参股的天风证券10月19日上市交易。天风证券首次公开发行股票完成后,公司持股占其发行后总股本的12.06%,该部分股权自天风证券上市之日起36个月内不得转让。

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