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     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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中泰证券,券商行业2017年报及2018一季报点评:证金增持提振信心 对外开放关注龙头机遇


    持续看好板块龙头:回顾17年报及18一季报,券商业绩持续分化,龙头资本实力雄厚,业务多元化发展,投行优质平台有望充分受益于直接融资重要性提升、四新经济等发展机遇,金融对外开放,市场活跃度提升,龙头有望加速国际化提升综合竞争力,实现强者恒强;自营占比提升业绩弹性增强,分类评级新规之下龙头内控相对完善,传统业务集中度预计将进一步提升;证金Q1继续增持,MSCI临近,板块投资信心进一步提振,关注龙头估值修复。
    总体业绩:自营收入占比显著提升,“大投行”业务链发力提振业绩。业绩:行业集中度进一步提升。行业131家证券2017年实现营业收入3113亿元,同比-5%,净利1130亿元,同比-8%,32家上市券商年报合计实现营业收入3045亿元,同比+4%,净利润939亿元,同比-6%,CR10营收占行业比重同比+6%,净利润占比同比+8%。30家上市券商18Q1实现营业收入600亿元,同比-1%,净利润189亿元,同比-11%。收入结构:重资产业务占比提升,多元化、综合化发展趋势逐步显现。2017上市券商自营、信用、资管、投行、经纪业务收入分别同比+43%/-5%/+12%/-19%、-18%,均优于行业平均,各业务收入占比分别为31%/10%/10%/13%/24%,同比变动+8%/-1%/+1%/-4%/-6%。18Q1波动向下,自营受IFRS9及市场震荡影响增幅收窄,投行降幅加深,结构同比变动情况为+1%/-1%/1-3%/0%,我们认为,Q1证金增持板块提振信心,龙头“现代化投行”业务链条初见雏形,有利于进一步发挥资本、平台以及品牌优势,协同发展满足客户多元化需求,核心竞争力有望逐步增强。
    自营与信用:自营收入贡献比提升,A+H新准则下业绩弹性进一步增大,信用业务大券商具有资本优势,竞争力增强。自营:业绩整体弹性增强。2017年年131家券商实现自营业务收入861亿元,同比+51%,32家上市券商945亿元,同比+20%,中信、海通突破100亿元,CR5平均收入贡献比35%,同比+9%,进入18年,11家A+H券商实行IFRS9,使得损益表公允价值波动增大,受行情波动影响,30家上市券商实现自营业务收入179亿元,同比+5%,我们认为,自营业务的弹性持续增强对于券商投资灵活性提出更高要求,关注风险对冲能力,龙头衍生品、境外市场业务条线相对完备,有望发挥优势。信用:资本重要性提升。17年CR5实现利息净收入158亿元,同比+6%,行业占比同比+9%,18Q130家上市券商实现利息净收入64亿元,同比-26%,其中CR10实现净收入63亿元,同比-8%,显著好于行业平均。我们认为,信用业务中两融与资本实力以及经纪业务市场占有率具有较高关联性,大券商规模优势显著;股票质押新规已于18年3月12日正式实施,预计对券商总收入影响在5%左右,资金方面自有资金将逐步成为业务主要资金来源,客户方面仍以大股东为主,龙头具有双重优势,相对稳定。
    投行:直接融资重要性提升,新经济带来投行新机遇,优质品牌成为核心竞争力。IPO常态化发展,17年累计募资2178亿元,同比+33%,再融资及债券年中回升,市场并购重组交易金额4.27万亿,同比+34%,中金、中信、中信建投市占率持续提升,32家上市券商实现投行业务净收入399亿元,同比-19%;18Q1IPO审核持续趋严,募资385亿,同比-39%,再融资债券承销规模持续回升,并购重组交易金额6336亿元,同比+11%,30家上市券商实现投行业务净收入52亿元,同比-29%。我们认为,去杠杆持续推进,直接融资重要性逐步提升,券商承销业务需求仍然强劲,传统业务通过率短时间较低,新经济新机遇,龙头投行实力进一步凸显,同时以供给侧资源优化为导向的并购重组业务动力提升,持续看好行业龙头综合能力,中信、华泰、广发等有望率先受益实现业务规模增长。
    资管:主动管理转型成效渐显。截止2017年,行业受托管理总规模16.88万亿元,同比-4%,大券商中信、华泰、国君规模排名稳居前三,根据协会公布的排名前20位券商主动管理规模平均占比36%,32家上市券商实现资管业务净收入303亿元,同比+12%,18Q130家上市券商实现收入65亿元,同比+17%,规模收缩之下收入有所提升,转型效果逐步显现。我们认为,新规过渡期延长,确保平稳过渡,券商资管预期已较为充分,通道业务对收入短期边际影响较为有限,中长起来看,集合资管非净值产品、定向资管通道业务规模面临持续收缩,主动管理业务转型或一方面聚焦二级市场投资能力的提升,另一方面发挥券商的投行优势,在ABS业务方面突破发展。
    经纪:佣金下滑趋稳,差异化竞争。17年,32家上市券商实现经纪业务净收入780亿元,同比-18%,18Q1收入同比+1%,随着上市券商互联网金融业务逐步推进,佣金率降幅趋势放缓,华泰证券依靠Fintech强大优势持续保持市占率第一,中信受益于机构客户优势收入维持第一,我们认为,券商差异化发展路径下,投资者适当性逐步推进,未来经纪业务核心系统建设与综合营销效率将成为新核心竞争力,拥有自主开发能力的大券商如华泰、广发差异化价值有望逐步显现。
    投资建议:我们认为,1)行业集中度提升趋势增强,龙头强者恒强:防风险降杠杆监管持续推进,以净资本、业绩、风控为核心的新分类评级标准之下,龙头资本雄厚、内控相对完善,在传统业务上更为稳健,面对四新经济投行业务以及金融对外开放带来的合作机遇,有望攫取先发优势,综合实力持续增强;2)证金增持提振投资板块信心,MSCI有望催化板块估值修复:目前整体估值1.40x2018E_PB,大券商平均1.32倍,建议关注资本实力雄厚、多元化发展业绩稳定性增强,大券商如中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券,特色券商东方证券、光大证券。
    风险提示:二级市场持续低迷;金融监管发生超预期变化。

证券时报,近千只股票自10月以来高点回撤超20%


    伴随着白马龙头股不断创新高,题材股乃至二线龙头股退潮。象征大盘蓝筹股的中证100、深证100R、上证50等三大指数,年内涨幅均超过30%,相对应的,象征中小股票的中证1000、创业板综、创业300等三大指数,年内跌幅均超过10%。
    今年以来,小市值股票4月到5月份出现了一段闪崩潮,7月左右又出现一段闪崩潮,最近这一现象重现。甚至,有的股票在一个月左右时间股价腰斩,还有不少股票短短几个交易日下跌超30%。一些机构看好的股票也出现不少回撤。
    证券时报·数据宝统计显示,有近千只股票最新价较10月份以来高点回撤超过20%。其中,正元智慧10月20日股价一度高达86元,昨日收盘价只有42.91元,回撤幅度超过50%;智慧农业10月9日股价一度超过7元,现价只有3.73元,回撤幅度47%;*ST众和、迪贝电气、万马科技等12只股票回撤幅度超过40%,文化长城、皮阿诺、翔港科技等130只股票回撤超过30%。
    有的股票下跌仍在继续,比如昨日跌停的科森科技,8个交易日从最高50.99元跌至最新的34.29元;华资实业6个交易日从最高13元多跌至9.04元;名雕股份4个交易日从最高40元跌至最新28.12元等。
    分析今年几次闪崩潮可以发现,次新股、高估值、小市值股票等较为集中。这一次也同样不例外。数据显示,近千只回撤超20%的股票中,有177只股票是2017年以来上市的,120只股票是2016年以来上市的。回撤幅度较大的往往是次新股,回撤幅度前十的股票有7只是2017年上市的。
    市盈率高的股票同样也是此次回撤幅度较大的群体,157只股票动态市盈率100倍以上,312只股票市盈率在50倍至100倍。而从市值方面看,508只股票最新A股市值在50亿元以下,还有274只股票市值在50亿元至100亿元之间。
    对于一些基本面有支撑的、也出现不少回撤的股票,则可能出现筹码被机构收集的情况。数据显示,科恒股份成为回撤幅度较大、股东户数环比大降、机构比较看好且业绩大增的股票。该股11月15日股东户数为13386户,相较上一期10月13日的股东户数大降超20%。
    如何找到在下跌过程中机构可能收集筹码的股票?数据宝从上述回撤幅度较大个股中筛选出三季报净利同比增长超过20%、动态市盈率低于50倍、机构评级超过10家且一致目标涨幅超过20%的股票,合计共有31只,其中,好想你和特发信息也出现股东户数环比下降的现象,体现了筛选逻辑具有一定合理性。
    需要说明的是,个股的最新股东户数为11月份,才能较大程度反映在回调过程中筹码的变动情况。以万里扬为例,该股在10月31日和10月15日有公布股东户数情况,但11月份没有数据,无法判断11月回调过程中的筹码动向。该股是榜单中机构一致目标价最高的股票,19家机构一致目标价达18.93元,远高于现价。此外,兔宝宝、青岛金王、山东路桥等股票目标价也远高于现价。

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证券时报网,宝德股份(300023):拟向首拓融汇出售庆汇租赁90%股权




    证券时报e公司讯,宝德股份(300023)23日晚披露重大资产出售修订稿,拟向首拓融汇出售庆汇租赁90%股权,上述股权预估价值为3.04亿元。交易完成后,公司不再持有庆汇租赁股权,负债规模将大幅降低。首拓融汇为公司的关联方。此次股权转让原先的交易对方为安徽英泓投资有限公司,因标的资产期后亏损严重而放弃收购。

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新浪证券综合,市场成交量低迷 沪指三连阴失守2800点


    沪指小幅收跌,失守2800点整数关口,日K线三连阴。创业板指小幅上扬,日K线罕见“八连阳”。市场成交量依然低迷,行业板块涨跌互现。
    截至收盘,沪指收报2798点,跌0.57%;深成指收报9285点,跌0.35%;创业板指收报1621点,涨0.29%。两市成交再度萎缩。题材股走强强于蓝筹股,5G、石墨烯、锂电池等活跃,钢铁、煤炭、酿酒和医药等板块跌幅靠前。两市62只个股涨停,18只个股跌停。
    昨日两市低开后震荡走低,沪指跌超1%失守2800点,最低见2774点,尾盘小幅回升,5G概念股再度拉升,龙头中兴通讯涨停,邦讯技术、富春通信、大富科技、纵横通信、飞荣达等涨停;午后石墨烯走强,碳元科技、德尔未来、杭电股份等涨停;我国首条吨级富勒烯生产线投产,概念股通产丽星连续4日涨停,亿利达两连板;华大基因连续两日跌停,创近一年新低;狂犬疫苗生产造假,长生生物连续两日跌停;预计半年度净利润同比下降20%至40%,星云股份跌停;安记食品闪崩后连续两日跌停。
    巨丰投顾指出,总体看,两市连续下跌告一段落后展开反弹,但反弹的持续性和力度均不理想,主要是成交量迟迟不能释放,而主力资金也显示其基本上是短线操作思维,这也使得指数的反弹不能给力。市场结构性机会已经显现,尤其是个股超跌反弹以及中报行情逐步升温。所以,继续保持仓位下可持续关注个股的搏击机会。至于大盘,建议耐心等待月底召开的重要经济会议,其传递出的信号或是指引市场下一步走势的关键。

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中泰证券,医药生物行业周报:短期调整期 长期布局期 创新药大趋势、仿制药结构性机会有望出现


    短期调整期,长期布局期:本周大盘和医药板块均调整幅度较大。医药板块中前期涨幅较大的子行业龙头公司也多数出现程度不同的调整。在这样的系统性调整下,应该怎么看待?从博弈和基本面两个角度出发。医药板块是业绩增速较为稳定且快速的行业,其中子行业龙头公司增速更快,历史经验显示每年9、10月基本都有估值切换行情。尤其是当估值有优势的时候。上半年医药相对收益明显,其中子行业龙头公司更加独树一帜,在7月份的市场调整背景下,从博弈角度,有资金减仓、出清的需求,因此表现出子行业龙头调整幅度大,一点利空就容易被放大;从基本面角度,行业增速有望持续,中报有望逐步显现出医药行业的业绩优势。因此,8月份我们定调为短期调整期,长期布局期,看好调整之后的子行业龙头估值切换行情!比如恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、通化东宝、乐普医疗、恩华药业、瑞康医药、安图生物等,建议关注泰格医药。
    一致性评价后续政策有望落地,仿制药企业的结构性变革有望出现,质地优秀的企业将受益:据赛柏蓝报道,本周备受瞩目的新医保局牵头的药品集中采购试点座谈会在北京召开,北京、上海、天津、重庆、辽宁、广东、福建、四川、陕西等多省药品招采行政部门参与。本次会议主要是针对药品集中采购,以通过一致性评价的产品采购作为突破。我们认为,已通过一致性评价的产品逐步替换原研药市场是长期趋势,一致性评价推动的国内优质仿制药质量逐步提升。长期看,可降低包括原研药在内的过期专利药价格,节约医保经费,以支持疗效确切、临床急需药品及新型治疗药品。在医保控费常态化下,进一步增加对创新药物的支付,控制辅助用药的使用,增强对临床疗效和临床价值的重视。
    从医药行业整体发展趋势来看:创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。行业发展趋势明确,一、创新药和研发,恒瑞医药、复星医药、泰格医药等;二、质量优提升竞争力,包括华海药业、健友股份、普利制药;三、医疗服务消费升级趋势,爱尔眼科、美年健康;四、见底逐步改善的医药商业,包括瑞康医药、柳药股份、国药股份、上海医药;五、其他优质公司包括华东医药、乐普医疗、通化东宝、长春高新、安图生物、迪安诊断等。
    行业热点聚焦:(1)2018年7月29日,国家药监局新闻发言人介绍浙江华海药业股份有限公司缬沙坦原料药中检出微量N-亚硝基二甲胺(NDMA)杂质有关情况。(2)2018年7月31日,国家药监局药品审评中心发布《可豁免或简化人体生物等效性试验(BE)品种》(第二批)意见的通知。(3)2018年7月30日,湖南省卫计委发布《湖南省卫生计生委关于进口抗癌药品重新申报挂网价格的通知》和《湖南省卫生计生委关于保障国家谈判药品临床使用的通知》,抗癌药价税挂钩、谈判药品不计药占比。(4)2018年8月3日,北京、上海、天津、重庆、辽宁、广东、福建、四川、陕西等多省药品招采行政部门参与的药品集中采购试点座谈会在北京召开。(5)2018年8月4日,国务院办公厅印发了《关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》。
    重点公司动态:1、【科伦药业】1)2018年上半年实现营业收入77.92亿元,同比增长57.68%;实现归母净利润7.74亿元,同比增长202.17%。2)注射用重组人血小板生成素拟肽-Fc融合蛋白获临床批件。3)控股子公司博泰生物开发的创新镇痛药物外周κ受体激动剂KL280006注射液获国家药监局核准签发的《药物临床试验批件》。4)近日获得国家药品监督管理局核准签发的化学药品“中长链脂肪乳/氨基酸(16)/葡萄糖(16%)电解质注射液”的《药品注册批件》。2、【瑞康医药】2018年上半年实现营业收入155.08亿元,同比增长49.21%;实现归母净利润5.8亿元,同比增长12.85%。3、【华海药业】公司向美国FDA申报的罗氟司特片的新药简略申请(ANDA)已获得暂时批准。4、【中国医药】下属全资子公司天方药业有限公司收到国家食品药品监督管理总局核准签发的两份《药物临床试验批件》:TPN729MA片(25mg、50mg)。5、【乐普医疗】2018年半年度公司实现营业收入29.55亿元,同比增长35.37%;归母净利润8.10亿元,同比增长63.48%。6、【安图生物】2018年半年度实现营业收入8.48亿元,同比增长45.63%;归母净利润2.47亿元,同比增长28.84%;扣非净利润2.36亿元,同比增长34.85%。7、【恒瑞医药】近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于盐酸氨溴索片的《药品补充申请批件》,该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
    一周市场动态:2018年年初至今,医药板块收益率-8.0%,同期沪深300收益率-17.8%,医药板块跑赢沪深300约9.8%。本周医药生物行业下跌7.62%,沪深300下跌5.85%,医药板块跑输约1.77%,处于28个一级子行业第20位;所有子板块均下跌,其中医疗服务子板块跌幅最大,为12.35%;中药子板块跌幅最小,为6.53%。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值29.38倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为89.16%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值30倍PE,低于历史平均水平(38倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为51.68%。
    风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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天风证券,小金属半年度总结:钒系产品价格涨幅近50% 创2014年以来新高


    半年度总结:钒系产品价格涨幅近50%,创14年以来新高。2018年上半年18种小金属中,所有细分品种平均涨幅前十的金属分别为:钒、铌、铟、铬、镁、锆、钼、锰和钴。其中钒系产品年初至今涨幅近50%,已突破2015年以来的历史新高,主要原因是钒系各品种持续缺货,尤其是钢招逐渐展开,需求增加,加重市场缺货程度。相关标的关注:*ST钒钛。
    锂:海外车企发力,看好下半年锂价。据路透社报道,宝马公司已从中国汽车制造商宁德时代订购了价值10亿欧元(约合77亿元)的锂电池,这将推动该公司在欧洲建立一家生产电动汽车电池的工厂。同时上个月,戴姆勒也向宁德时代下了购买电动汽车电池的订单。随着下半年国内优质车型在新政启动前集中释放,以及海外车企快速发力,电池需求将高速增长,看好下半年锂价。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。
    钴:环保持续,钴盐坚挺。江西,江苏两大冶炼厂云集之地受环保督查影响继续停产减产,且目前仍未明确复产时间,冶炼端产能持续受限。随着下半年国内外新能源汽车的持续高质量放量,钴价有望再次上涨。相关标的:盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
    锰:锰系产品价格继续上涨。受环保督查影响,硅锰、锰铁、电解锰以及不锈钢企业多有关停,同时钢招启动,价格上涨预期加强,导致锰系大部分产品上涨。相关标的关注:鄂尔多斯。
    镁:硅铁减产,镁价上行。上游原料硅铁部分厂家减产,库存处于低位,且钢招在即,硅铁价格上行,近一段时间环保安全检较严格,陕西地区部分镁企停产,使本来就生产不足的矛盾进一步突出,天气炎热,镁锭生产厂家陆续进入检修阶段,部分镁企持货惜售。虽然镁市下游整体需求低迷,但镁锭市场供应紧张,成本推动下镁市价格上行。相关标的关注:云海金属。
    钼:钼系产品价格小幅下跌。钢招价格相对较低,虽好于最差预期,但同时国际钼价下跌,导致整个钼系产品小幅下跌,市场需求偏淡,无新增订单,多以执行长单为主。相关标的关注:金钼股份。
    钨:钨系产品价格小幅下滑。受7月份下游冶炼厂复产预期加强,且市场进入淡季影响,本周钨下产品小幅下滑。但钨酸钠主产地江苏地区钨酸钠企业已基本全线停产,而短期暂无复工计划,导致钨酸钠价格上涨。相关标的关注:厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。
    锆:需求不佳,锆系坚挺。海外锆英砂价格维持高位,广西地区部分锆英砂厂家因环保停产,国内锆英砂市场供应进一步紧张,现货依旧不多,由于下游市场需求不佳,国内锆英砂的价格持维稳运行状态。硅酸锆市场成交清淡。氧氯化锆由于环境严查,部分厂家现呈停产状态,整体市场的开工率受阻。目前市场库存整体不高,预计短时间氧氯化锆价格平稳运行。相关标的关注:盛和资源(全资子公司文盛新材)、东方锆业、三祥新材。
    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。

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天风证券,汽车行业:8月乘用车同比继续下滑 新能源销量超预期


    8月汽车销量同比下跌5%,环比上涨12%,符合预期。8月乘用车批发和零售在月末出现季节性回暖,但同比依旧负增长,零售弱于批发。具体看,乘联会狭义乘用车8月批发销量同比下跌5.0%,环比上涨12.4%,零售同比下跌7.4%,环比上涨11.1%。结构上SUV下降明显,6、7月SUV增速均低于车市整体增速,8月批发同比下跌4.7%,继续拉低总量,轿车增速下探,本月下跌4.3%(上月下跌0.7%)。今年3季度汽车销量数据较差主要由3方面原因共同造成:(1)市场需求低;(2)2017年第三季度基数抬升;(3)厂家批发减量(相较于2Q18)。我们预计9月市场环比会继续回暖,但同比可能依然为负。
    车企分化,上汽、吉利份额继续扩张。上汽集团在行业同比下滑的大背景下依旧保持稳健增长,同比增加0.3%,上汽自主车销量上涨23%,吉利同比上涨30%,8月市占率分别达到2.9%和7.2%,较去年同期提升0.7和2.2个百分点。
    新能源车销量同比+62%,销量超出预期。8月乘用车销量为8.4万辆,高于我们前期7.5万左右的销量预期,乘用车增量主要来自于8月中下旬上市的新车。8月当月A00级车占比回升至38%,但仍低于A级车的40%,我们预计从9月开始到年末,A00级车占比将较6、7月有所回升,主要是因为6-7月北汽EC等A00级车供给缺位,之后将回补销量,属于正常情况。接下来随新能源新车型上市,我们对后4个月市场销量保持乐观,预计在去年高基数之上仍能达到23%以上的增速。此外,今年新能源车中高端化趋势非常明显,预计全年A00级占比从去年的54%回落到30%-35%。
    投资建议:
    我们对乘用车全年维持小年判断,3季度数据压力较大,但龙头份额仍保持扩张,在市场预期过度悲观时选择价值龙头波段配置,仍是稳健的投资选择,推荐【上汽集团、吉利汽车】。
    新能源汽车方面,重视中高端车市场三年十倍增长,重点关注相关产业链【旭升股份、三花智控(家电覆盖)、银轮股份、中鼎股份】。
    风险提示:汽车景气度低于预期,新能源汽车政策调整幅度过大等。

中金公司,信捷电气(603416)稳健成长的工业自动化小而美标的




    投资亮点
    首次覆盖信捷电气公司(603416)给予跑赢行业评级,目标价47.44元,对应2020/21 年分别32.0/26.5x P/E。理由如下:
    公司是国内稀缺的小型PLC 领先标的。公司深耕PLC 技术十余年,具备自主研发总线的能力,我们预计2011-19 年板块收入CAGR 达18%,预计公司2019 年在小型PLC 领域市占率已接近6%、位列前五、位列大陆品牌第一。PLC 产品技术壁垒较高,随着公司产品逐步升级、拓展中型PLC 产品,我们预计公司国内龙头地位稳固,未来板块业绩有望稳健增长。
    公司发力驱动系统,并协同人机界面等产品,形成解决方案能力,有望持续实现高于行业成长。目前,公司产品已经覆盖“人机交互+控制层+驱动层+执行层”,解决方案已广泛用于印刷包装、食品饮料、机械、纺织、电子制造等行业。其中,公司近年来持续加大对驱动系统的研发投入,我们预计2011-19 年板块收入CAGR 高达32%,预计公司2019 年驱动系统国内市占率近2%,未来有望持续保持高速成长,成为公司的重要业绩支柱。
    我们看好工业自动化行业短期在2020 年迎来复苏、长期迎长周期成长。短期而言,我们预计工业自动化行业有望在2Q20边际修复、在2H20 期间逐步恢复正增长、迎来新一轮上行周期;长期而言,我们认为工业自动化是实现工业互联网的前提和基础,是行业发展的必然趋势,目前机器换人的性价比临界点已来临,行业中期CAGR 有望达10%。而公司历史业绩均同步、并优于周期,有望实现超越行业的长周期成长。
    我们与市场的最大不同?我们认为,公司自PLC 向驱动系统渗透,具备天然的技术路径优势,驱动系统业务有望持续保持高速成长。
    潜在催化剂:新产能投放,工业自动化需求回暖。
    盈利预测与估值
    我们预计公司2019~21 年EPS 分别为1.19 元、1.48 元、1.79 元,CAGR 为23%。公司当前股价对应2020/21 年分别27/22x P/E。我们认为公司有望受益于工业自动化行业发展,实现业绩持续稳健成长,因此给予公司2020 年32x P/E,对应47.44 元目标价,相比当前股价有18%的上涨空间,首次覆盖给予“跑赢行业”评级。
    风险
    工业自动化行业需求、驱动系统产品拓展、盈利能力低于预期。

全景网,旭光股份(600353):回购价格不超过8元 将用于员工激励和注销




  全景网5月11日讯 "理性投资沟通增信--2018年四川辖区上市公司投资者集体接待日"活动周五下午在全景·路演天下举行。旭光股份(600353)董事会秘书熊尚荣表示,公司已经公告回购股份的预案,回购时间自股东大会通过之日起6个月内,回购价格不超过8元,回购股份用于员工激励、注销。

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