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国信证券:房地产行业2018年中报总结:龙头房企优势明显


    大中型房企盈利能力优秀,小型房企分化
    大中型房企盈利能力普遍较为优秀,统计的15家大中型房企(上半年营收大于100亿元)均实现营业收入、归母净利润正增长,部分优势房企归母净利润增长显着,如阳光城、中南建设、新城控股、招商蛇口增速分别达214%、180%、123%、105%;15家大中型房企中,10家毛利率水平高于板块。部分小型房企实现业绩高增长,如中洲控股、光明地产,但由于分化明显,样本房企的综合业绩增速低于板块整体水平,小型房企毛利率水平同样分化明显。
    短期偿债能力处于低位,但龙头进一步改善
    截至2018年上半年,板块剔除预收款资产负债率为73%,较去年同期提升1.2个百分点;板块净负债率为104%,较去年同期提升1.7个百分点,仍处于历史高位;板块短期偿债能力保障倍数自2016年1.59下降至1.21,处于低位。在板块负债率提升的同时,龙头房企债务结构改善,绿地控股、万科等房企净负债率均下降明显,短期偿债能力保障倍数也有所提升。
    越优秀,融资越有优势、融资规模增长越快
    2018年上半年,板块融资规模(借款+发债)达9137亿元,同比增长19%。其中优势房企融资规模的增长更为显着,如招商蛇口、万科、华侨城、中南建设、保利增速分别达132%、126%、55%、46%、36%,显着强于板块整体水平。
    二季度去化提速
    年上半年板块存货周转天数平均2312天,较一季度末下降30.4%,同比增长17%,表明从结算口径观察二季度板块存货去化速度比一季度加快了,但整个上半年不如去年;二季度的回款存货比(销售商品、提供劳务获得的现金/期末存货)为14%,较2018年一季度末提升3个百分点,与去年同期持平,表明从预售回款层面观察板块去库存速度于二季度加快。 多数优势房企销售增速放缓,投资分化 2018年上半年,15家大中型房企中,9家房企销售增速不如去年同期;销售TOP30房企中,16家房企销售增速不如去年同期。从"拿地销售比"来看新城控股、阳光城、荣盛发展、万科等房企拿地投资积极,而部分房企如荣盛发展、新城控股、阳光城等拿地较去年呈现较保守的态势。
    行业回归理性,坚定看多优势地产股
    年下半年行业基本面将回归理性,类似上半年那样的过热情形,包括新房销售异常高企的去化率、摇号购房时的抢房、土地拍卖不断飙升的溢价率……,都将逐渐消停,回到政府所希望的理性、温和状态;中国房地产行业具备强大的韧性,我们预计未来一年,三、四线城市的销量、房价会略有降温,但远谈不上失速,行业集中度提升将导致优势地产股的合同销售仍有望保持显着增长,他们的盈利能力大概率不会显着恶化,而一、二线城市在现有调控政策压制下,房价可控,不会有太大的调控加码的压力。基本面的理性和韧性将利好在基本面过热阶段股价已暴跌并腰斩的优势地产股,未来一年买优势地产股具备进可攻、退可守的优点:①进可攻--经济稳增长压力大,房地产调控有望适度松绑,买地产股赚估值的钱;②退可守--买地产股赚业绩增长的钱。推荐保利、新城、中国恒大、万科、华夏幸福、招商蛇口、龙光地产、中南建设、荣盛发展、阳光城、世联行、旭辉控股、中洲控股、宝龙地产、华侨城A等。
    风险提示
    若行业再度升温、过热引发新一轮调控预期,或公司销售增长失速。
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证券时报网:盘中直击:419只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:48分,上证综指3164.22点,收于五日均线之下,涨跌幅0.32%,A股总成交额为1549.11亿元。到目前为止今日有419只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有宝塔实业、宝利国际、博深工具等,乖离率分别为7.52%、7.45%、6.70%;汇中股份、招商蛇口、银河磁体等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    5月18日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000595宝塔实业10.083.694.985.357.52
    300135宝利国际10.142.043.033.267.45
    002282博深工具9.971.9711.7912.586.70
    002325洪涛股份6.212.124.574.794.77
    300709精研科技5.655.7049.1251.214.25
    600738兰州民百5.801.527.718.023.97
    600777新潮能源6.032.762.882.993.89
    000737*ST 南风5.020.703.233.353.84
    000983西山煤电5.031.168.058.353.75
    300471厚普股份5.392.787.948.213.45
    002297博云新材4.661.307.838.093.35
    300012华测检测4.861.214.814.963.20
    002326永太科技3.951.208.949.202.91
    000733振华科技4.761.9014.3514.752.82
    601015陕西黑猫4.041.238.278.502.76
    603798康 普 顿4.447.6518.1018.572.60
    002550千红制药3.431.566.486.642.53
    600408*ST 安泰3.430.782.062.112.43
    002320海峡股份3.282.2124.9125.512.40
    002140东华科技3.200.509.459.672.33
    300610晨化股份1.475.8815.4915.832.21
    600188兖州煤业2.870.7415.1015.432.20
    300335迪森股份2.981.3713.1913.482.17
    600856中天能源2.901.7111.8112.072.17
    300684中石科技4.6111.2173.3874.922.10
    603338浙江鼎力3.450.2548.1749.182.10
    000930中粮生化6.182.7811.9412.192.08
    000663永安林业4.221.369.9210.122.06
    300119瑞普生物2.851.2211.6711.912.02
    300208恒顺众昇3.201.1310.7310.952.01
    601001大同煤业2.360.445.535.641.99
    601088中国神华2.540.0821.4021.821.95
    002795永和智控5.1235.7425.7626.261.93
    002054德美化工2.342.636.456.571.83
    603861白云电器2.650.6314.8115.081.82
    002682龙洲股份3.111.389.789.951.78
    000585*ST 东电3.150.942.252.291.78
    603227雪峰科技2.840.344.624.701.78
    002637赞宇科技2.220.799.049.201.77
    601857中国石油2.650.037.988.121.73
    600261阳光照明2.320.443.903.971.69
    002078太阳纸业2.010.4311.5111.701.67
    601798*ST 蓝科2.130.405.665.751.66
    002128露天煤业2.300.689.639.781.58
    601101昊华能源2.060.586.846.951.58
    300575中旗股份2.601.0240.4341.041.52
    002746仙坛股份2.341.1223.7024.051.49
    002053云南能投2.400.299.669.801.49
    601699潞安环能2.771.0910.6010.761.49
    300506名 家 汇3.382.2025.6526.031.49
    002548金 新 农2.210.428.668.791.48
    000780平庄能源2.000.174.524.591.46
    600730中国高科2.040.445.926.011.45
    600337美克家居3.890.525.805.881.45
    600281太化股份2.890.334.564.631.45
    600222太龙药业1.630.504.914.981.38
    603222济民制药2.122.6610.4710.611.38
    600028中国石化1.970.117.157.251.37
    300516久 之 洋2.150.4745.9846.601.36
    601898中煤能源2.340.095.185.251.35
    300177中 海 达2.041.8411.8411.991.30
    300094国联水产1.900.727.407.501.30
    603876鼎胜新材3.5918.1737.5738.051.29
    000809*ST 新城1.690.423.573.621.29
    300188美亚柏科1.721.3327.5227.871.28
    600378天科股份2.330.3211.2911.431.28
    600470六国化工1.480.574.734.791.27
    000922*ST 佳电2.650.367.277.361.27
    600555海航创新2.031.784.975.031.25
    300228富瑞特装2.511.448.078.171.24
    000571新大洲A1.390.815.065.121.23
    603069海汽集团1.651.019.769.881.21
    600971恒源煤电2.280.877.527.611.20
    603203快克股份1.540.3835.2535.671.18
    000918嘉 凯 城1.870.096.476.551.17
    002105信隆健康2.150.215.645.711.17
    300366创意信息2.161.4611.6711.811.16
    601002晋亿实业2.090.907.737.821.14
    300679电连技术1.831.0476.5477.401.12
    600654ST 中 安1.240.443.223.261.12
    601011宝 泰 隆2.110.957.187.261.09
    601717郑 煤 机1.610.246.266.331.09
    600395盘江股份1.420.326.346.411.07
    300391康跃科技3.041.9112.7212.861.07
    601882海天精工1.841.9712.0312.161.06
    000031中粮地产1.730.257.007.071.06
    002801微光股份1.321.2831.8532.181.04
    002207*ST 准油2.210.477.337.411.04
    603086先达股份1.100.9533.7734.111.01
    000937冀中能源1.470.324.774.821.01
    000407胜利股份1.000.296.016.071.00
    603903中持股份2.010.6833.0933.420.99
    603113金能科技1.651.1516.4616.620.98
    300359全通教育1.682.2610.2010.300.98
    600792云煤能源1.630.133.693.730.97
    600966博汇纸业1.370.565.145.190.93
    002136安 纳 达0.700.7911.3611.470.93
    002476宝莫股份0.690.485.805.850.93
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    601226华电重工1.670.134.844.880.83
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    300343联创互联0.820.4111.0311.120.82
    600563法拉电子1.570.2250.7951.200.82
    300481濮阳惠成1.640.8322.1822.360.79
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    300235方直科技2.482.6213.1413.240.78
    000069华侨城A1.120.128.078.130.77
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    600903贵州燃气1.257.5927.3327.530.74
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    600321*ST 正源0.910.112.192.210.73
    002516旷达科技1.140.264.414.440.73
    300210森远股份1.180.165.125.160.70
    600714金瑞矿业1.170.137.757.800.70
    002268卫 士 通0.640.2531.0331.250.70
    600683京投发展1.270.085.545.580.69
    002117东港股份1.550.2116.2416.350.68
    603012创力集团1.630.116.796.840.68
    002743富煌钢构1.280.438.648.700.67
    000702正虹科技1.230.526.566.600.67
    300263隆华节能1.780.755.695.730.67
    002902铭普光磁0.932.5733.3233.540.67
    300522世名科技2.4311.9425.5825.750.66
    000955欣龙控股2.210.945.515.550.65
    002905金逸影视0.711.4536.6136.850.65
    600202*ST 哈空2.410.464.644.670.65
    000917电广传媒1.840.357.147.190.64
    300050世纪鼎利1.620.647.467.510.64
    603578三星新材0.550.6829.1329.320.64
    002139拓邦股份1.500.5510.0710.130.64
    000567海德股份1.090.6522.1622.300.62
    002178延华智能1.404.036.476.510.62
    603320迪贝电气3.769.1426.5926.750.62
    300472新元科技1.380.9427.8328.000.61
    002084海鸥住工0.540.115.575.600.61
    300111向 日 葵1.710.262.952.970.61
    300398飞凯材料1.740.4821.5021.630.60
    300443金雷风电0.900.2613.3013.380.60
    300286安 科 瑞0.800.1511.2611.330.59
    002546新联电子1.120.294.474.500.58
    603612索通发展1.401.4837.5037.720.58
    000681视觉中国1.870.7527.0527.200.57
    002708光洋股份1.780.495.705.730.56
    000895双汇发展1.690.0926.8827.030.56
    002920德赛西威1.451.2634.0634.250.56
    600403大有能源1.610.044.394.410.55
    000806银河生物-0.150.856.696.730.54
    002206海 利 得1.070.495.625.650.53
    600235民丰特纸1.410.165.725.750.52
    000617中油资本1.000.2313.1013.170.52
    002818富 森 美0.390.6927.8527.990.52
    600025华能水电1.741.643.483.500.52
    002375亚厦股份1.070.136.596.620.52
    300367东方网力1.650.8114.7414.820.52
    603806福 斯 特1.970.0739.6939.890.50
    300703创源文化0.222.6531.0531.200.50
    300019硅宝科技1.750.278.688.720.49
    000565渝三峡A1.490.176.096.120.49
    002766索菱股份0.800.8113.8513.920.49
    600135乐凯胶片0.540.379.229.260.48
    601126四方股份1.260.136.386.410.47
    601801皖新传媒0.890.099.009.040.47
    300624万兴科技0.9912.55117.71118.260.47
    601558ST 锐电0.780.101.291.300.46
    000973佛塑科技0.630.304.794.810.46
    002045国光电器1.610.5510.0710.120.46
    002400省广集团1.791.073.963.980.45
    002578闽发铝业1.010.133.994.010.45
    600487亨通光电1.070.7533.8233.970.45
    300139晓程科技0.740.866.756.780.44
    600626申达股份0.790.146.326.350.44
    601969海南矿业1.340.076.806.830.44
    600893航发动力0.630.1025.5725.680.44
    600644乐山电力0.550.045.495.510.44
    000978桂林旅游0.440.166.876.900.44
    600696ST 匹 凸0.980.115.125.140.43
    600502安徽水利0.650.396.146.170.42
    300234开尔新材1.250.518.058.080.42
    002506协鑫集成1.490.304.764.780.42
    603680今创集团0.332.7039.0139.170.42
    300585奥联电子1.011.8916.8816.950.41
    601616广电电气0.590.133.393.400.41
    000969安泰科技1.830.437.767.790.41
    002116中国海诚0.680.048.858.890.41
    600599熊猫金控0.160.1018.3418.410.40
    000043中航地产1.670.368.488.510.40
    603577汇 金 通0.691.9313.0013.050.40
    603060国检集团0.400.1720.0320.110.40
    300220金运激光1.670.6315.7415.800.39
    600322天房发展0.180.075.595.610.39
    300095华伍股份0.700.137.207.230.39
    600323瀚蓝环境1.520.4315.9516.010.39
    600963岳阳林纸0.490.456.186.200.39
    002034旺能环境0.280.1847.0347.210.38
    600793宜宾纸业1.580.4420.5420.620.38
    600509天富能源0.570.115.295.310.38
    603709中源家居0.732.9331.5631.680.37
    002224三 力 士1.070.227.507.530.37
    600208新湖中宝0.700.074.314.330.37
    600122宏图高科0.490.808.118.140.37
    002779中坚科技0.050.3818.5918.660.37
    600814杭州解百1.130.117.117.140.37
    002789建艺集团0.220.3636.2436.370.36
    600567山鹰纸业1.140.554.424.440.36
    002187广百股份0.320.099.419.440.36
    603889新澳股份0.460.2013.0013.050.35
    002225濮耐股份0.880.084.584.600.35
    600169太原重工1.050.072.882.890.35
    000859国风塑业0.870.143.473.480.35
    002361神剑股份0.860.104.654.670.34
    000417合肥百货0.720.067.017.030.34
    300613富 瀚 微0.571.31155.87156.400.34
    002594比 亚 迪0.470.1552.8453.020.34
    600053九鼎投资1.350.1022.4122.490.34
    002678珠江钢琴0.690.0510.1410.170.34
    600114东睦股份2.540.4210.8710.910.33
    600985雷鸣科化2.521.2413.3913.430.33
    601177杭齿前进0.690.067.317.330.33
    300336新 文 化0.480.2210.4410.470.33
    600986科达股份0.940.2811.7211.760.32
    000510金路集团0.810.336.196.210.32
    300036超图软件0.830.8118.2218.280.32
    601168西部矿业0.990.207.137.150.32
    601858中国科传0.940.829.669.690.31
    600976健民集团1.310.2827.0727.150.31
    600505西昌电力1.040.075.805.820.31
    600095哈 高 科0.380.475.305.320.30
    600538国发股份0.170.195.986.000.30
    300677英科医疗0.312.3428.7528.840.30
    601222林洋能源0.450.196.746.760.30
    600062华润双鹤0.880.2726.1526.230.29
    600825新华传媒0.910.125.535.550.29
    002046轴研科技0.720.108.418.430.29
    002283天润曲轴0.810.124.944.950.28
    300169天晟新材1.430.265.655.670.28
    601116三江购物1.320.4219.2019.250.28
    600676交运股份0.880.055.725.740.28
    002303美 盈 森0.350.055.735.750.28
    000708大冶特钢0.400.1310.0810.110.28
    600355精伦电子1.400.215.765.780.28
    300029天龙光电0.970.157.247.260.28
    600587新华医疗1.110.1915.4615.500.27
    300484蓝海华腾0.730.5716.4216.460.27
    002781奇信股份0.520.1819.4519.500.27
    002177御银股份1.110.214.544.550.26
    300047天源迪科0.920.5915.3015.340.26
    603123翠微股份0.570.087.017.030.26
    300257开山股份0.750.0718.7718.820.26
    300021大禹节水0.570.417.077.090.25
    603589口 子 窖1.840.6358.4258.570.25
    002119康强电子0.000.1417.5817.620.25
    300542新晨科技0.851.3834.3934.480.25
    000677恒天海龙2.290.424.014.020.25
    600495晋西车轴1.470.234.824.830.25
    002073软控股份0.970.227.287.300.25
    600101明星电力0.490.168.138.150.25
    300171东 富 龙0.740.188.158.170.25
    300024机 器 人0.360.2419.6919.740.24
    300303聚飞光电0.920.133.293.300.24
    002211宏达新材0.850.155.915.920.24
    002485希 努 尔0.900.0525.7325.790.23
    300407凯发电气0.490.1610.3310.350.23
    600220江苏阳光0.380.072.622.630.23
    002709天赐材料0.980.9344.2444.340.23
    000488晨鸣纸业1.260.6915.2215.250.22
    600499科达洁能0.450.248.978.990.22
    002430杭氧股份0.470.3717.1417.180.22
    002066瑞泰科技0.770.329.099.110.22
    600704物产中大1.110.216.386.390.22
    603828柯 利 达1.300.128.558.570.21
    000036华联控股0.390.177.617.630.21
    600729重庆百货3.120.7136.2936.370.21
    600836界龙实业0.420.114.814.820.21
    000570苏常柴A0.630.044.814.820.21
    000767漳泽电力1.390.062.902.910.21
    000545金浦钛业0.000.153.873.880.21
    600152维科精华1.040.175.815.820.21
    000856冀东装备0.180.8716.6516.680.20
    600370三 房 巷0.340.142.942.950.20
    601368绿城水务0.630.138.018.030.20
    600655豫园股份0.390.0710.2010.220.20期权手续费2.8每张

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证券时报网:午间看盘:今日21只股长线走稳 站上年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3188.97点,收于年线之下,涨跌幅-0.596%,A股总成交额为1958.83亿元。到目前为止今日有21只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有汇金科技、中国科传、镇海股份等,乖离率分别为9.57%、5.48%、3.51%;中国中期、山东药玻、海王生物等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    4月12日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300561汇金科技10.005.7942.8646.969.57
    601858中国科传10.0014.8811.7812.435.48
    603637镇海股份4.1310.4825.5526.453.51
    300597吉大通信8.6817.6818.0418.663.45
    002155湖南黄金4.165.759.7210.023.14
    603108润达医疗2.892.2515.2315.662.81
    600896览海投资9.9711.557.838.052.75
    000553沙隆达A3.832.2614.5414.912.52
    601118海南橡胶2.870.886.006.101.73
    300541先进数通10.023.0028.3128.781.64
    000567海德股份1.801.7325.7826.051.03
    300608思 特 奇3.532.9232.5832.880.91
    600285羚锐制药2.721.4910.4810.570.82
    002653海 思 科1.060.2012.3412.440.80
    300495美尚生态1.771.5015.4015.520.77
    300019硅宝科技0.812.629.899.940.53
    600583海油工程1.580.636.396.420.46
    603811诚意药业10.006.3534.6734.750.24
    000078海王生物1.010.475.985.990.24
    600529山东药玻0.520.8921.1121.150.17
    000996中国中期1.594.0314.0114.020.04
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中国证券网:金鸿控股(000669)与华能集团签署战略合作协议




  中国证券网讯(记者 孔子元)金鸿控股公告,公司近日与中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司在张家口签署《战略合作框架协议》,意向在氢能领域、环保领域、可再生能源利用领域相关关键技术等实施全面战略合作。
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证券时报网:午间看盘:今日盘中突破半年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3303.81点,收于半年线之下,涨跌幅0.11%,A股总成交额为1760.79亿元。到目前为止今日有19只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有皖天然气、中天能源、姚记扑克等,乖离率分别为8.75%、5.38%、4.80%;新华龙、宝钛股份、上海医药等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    12月22日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    603689皖天然气10.0129.4415.8717.268.75
    600856中天能源10.009.3610.9611.555.38
    002605姚记扑克5.163.2113.0313.664.80
    601139深圳燃气6.332.008.428.733.67
    002602世纪华通2.400.1933.6734.492.44
    600280中央商场1.720.698.188.261.01
    603167渤海轮渡1.990.6311.7011.810.96
    002428云南锗业1.721.5411.7111.820.90
    603808歌 力 思1.130.4722.2322.410.80
    002461珠江啤酒2.230.4211.8311.920.79
    603806福 斯 特2.210.1433.5933.810.66
    000796凯撒旅游1.120.4913.5313.600.50
    002370亚太药业1.700.1414.8614.930.47
    002737葵花药业0.950.3231.8031.940.43
    603025大豪科技1.510.9629.5229.580.22
    600537亿晶光电1.640.744.954.960.22
    601607上海医药1.870.4024.9925.000.06
    600456宝钛股份0.320.3422.0922.090.02
    603399新 华 龙2.620.4414.8614.860.00期权手续费2.8每张

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银河证券:湘电股份(600416)2016年年报点评:业绩大幅增长 军工转型加快


    1.事件
    公司发布2016年年报,实现营收109.49亿元,同比增长15.24%,归母净利1.39亿元,同比增长118.61%,扣非净利润-310.6万元同比下降126.25%,EPS为0.17元。
    2.我们的分析与判断
    (一)营业外收入增加助力年报业绩大幅增长
    公司2016 年营收109.49亿,同比增长15.24%,主要归结于贸易收入同比93%的大幅增长,营收占比高达33%。归母净利1.39亿,同比增长118.61%,扣非净利-310.6万,同比出现下滑,业绩指标的差异主要体现在营业外收入中政府补贴大幅增加1.13亿。考虑到公司军品的稀缺性和技术优势,我们预计大额补贴将持续。此外,公司综合毛利率下滑1.63个百分点,盈利能力有所下降,但期间费用率下降逾2个百分点,某种程度对冲了盈利的下滑。
    (二)优化产业布局,加快军工转型步伐
    公司将原有产品整合为"三大产业平台",即:军工产业平台、新能源产业平台和动力产业平台,军工居首位凸显公司未来战略布局的倾向性。公司16年9月份完成募资25亿,大部分投向舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目。随后16年年底公司成立了混合所有制属性的湘电军工装备公司,持股51%,通过整合军品生产能力以及构建先进的管理模式,有望加快在该领域的转型步伐。我们认为未来随着舰船综合电力推进系统的逐步列装和公司募投项目的逐步达产,军品收入比例有望获得较大提升。
    (三)政策东风频吹,国企改革持续推进
    《湖南省人民政府关于国有企业发展混合所有制经济的实施意见》已经下发,湖南国企混改有了"施工图"。湘电集团是湖南省首批国企改革试点单位,湘电股份作为其唯一上市平台,在混改和资产证券化提升上有望持续获益。
    3.投资建议
    预计公司2017年和2018年净利润分别为2.63亿和4.07亿元,EPS约为0.28元和0.43元,当前股价对应PE为59.86x和38.98x。公司未来军品业务有望大幅增长,盈利能力明显提升,另考虑到公司可能的资产证券化预期,我们维持"推荐"评级。
    风险提示:募投项目达产进度低于预期的风险。期权手续费2.8每张

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华创证券:深赤湾A(000022)5月数据点评:集装箱吞吐量提速 挂靠班轮增加;主题角度关注"粤港澳大湾区"


    事项:
    2017年5月,公司完成货物吞吐量596.7万吨,同比增长2.7%其中,集装箱吞吐量完成43.8 万TEU,同比增长6.8%;散杂货吞吐量完成175.7万吨,同比增长 5.1%。
    主要观点
    1.公司公告5月数据
    公司公告:2017年5月,公司完成货物吞吐量 596.7 万吨,同比增长2.7%其中,集装箱吞吐量完成43.8 万TEU,同比增长6.8%;散杂货吞吐量完成175.7 万吨,同比增长 5.1%。
    目前累计完成货物吞吐量同比增长9.2%其中,集装箱吞吐量同比增长1.6%;散杂货吞吐量同比增长36.6%。
    截至 2017年 5月末,共有70 条国际集装箱班轮航线挂靠。
    数据亮点:
    1)集装箱吞吐量增速提升
    深圳港区年初以来集装箱吞吐量落后于全国,1-4 月,深圳港集装箱吞吐量同比增速2.1%,货物吞吐量同比增长7%,全国主要港口集装箱吞吐量增速为7%,货物吞吐量同比增长7.7%。
    而深赤湾1-4 月集装箱增速仅0.2%(集装箱吞吐量占深圳港区的21.1%),但货物吞吐量同比增长11%。
    由于5 月集装箱吞吐量的提速(同比增长6.8%),1-5 月,深赤湾集装箱同比增速提升至1.6%。。
    2)班轮航线挂靠数大幅提升。2016 年底以及2017 年1-3 月,挂靠班轮数量维持在47 条,4 月提升至55 条,5 月末已经大幅增加至70 条,为近年来最高水平。
    我们认为:航线调整告一段落,或将重拾增长
    1)1-3 月由于船舶大型化以及航运企联盟的调整,深圳各码头航线也做了相应变化,导致出现了业务量的波动(公司4 月集装箱吞吐量负增长),而随着4 月底以及5 月挂靠数量的连续增加,航线调整对业务量的负面波动或告一段落。
    2)挂靠班轮数量的增加会有效夯实未来吞吐量增长基础,深赤湾集装箱吞吐量增速有望继续提升。
    2. 主题角度,建议近期关注"粤港澳大湾区",而公司为建设受益者
    1)制定"粤港澳大湾区"发展规划写入政府工作报告
    2017 年3 月5 日,国务院总理李克强在政府工作报告中提出,要推动内地与港澳深化合作,研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划。
    2)公司是"大湾区"建设的受益者
    a)经营实体占据"大湾区"九城中的两城(深圳及东莞)
    公司主要经营深圳赤湾港区6 个集装箱泊位及7 个散杂货泊位、深圳妈湾港区3 个集装箱泊位;东莞麻涌港区5 个散杂货泊位。
    b)在核心引擎妈湾港区中经营集装箱泊位
    4 月,深圳前海蛇口自贸投资公司首次对外公布了其建设前海妈湾片区的规划:通过5-10 年的建设,形成妈湾区域"百亿税收、千亿产值、万亿贸易结算规模"的综合效益,使其成为前海对外开放的重要门户枢纽和助推粤港澳大湾区的重要引擎。公司在核心引擎妈湾港区中经营集装箱泊位。
    3.继续推荐深赤湾A:"绩优+改善+主题"三位一体的投资标的
    1)绩优:公司12-16 年年平均ROE12%,位居行业第二。资产负债率由15 年的24.36%已下降至15.24%
    2)改善:2017 年港口吞吐量随进出口贸易复苏而呈现快速增长
    a)2015-16 年港口行业吞吐量增速已为近20 年低点,向上增速拐点可期。(2015-16 年沿海主要港口吞吐量增速分别为1%及3%)。2017 年1-4月,全国沿海主要港口货物吞吐量增速7.7%,集装箱吞吐量7.0%。
    b)深赤湾1-5 月吞吐量同比增长9.2%,集装箱吞吐量同比增速1.6%。
    3)主题:粤港澳大湾区+"一带一路"+前海自贸+区域港口一体化
    公司地处前海自贸区,粤港澳大湾区建设的受益者,深圳又是"一带一路"重要节点港口。
    近期建议关注"粤港澳大湾区"建设的推进。
    此外,我们建议重点关注公司关于解决同业竞争的承诺事项将于2017 年9月到期。我们认为招商局港口有概率会履行该承诺,推进深圳西部港区区域一体化。
    若成功履行,则公司资产质量更加扎实:公司经营体量接近翻倍;西部港口整合后,有助于港口泊位和客户优化、减少竞争、降低成本、提升效率;或带来增厚。(此前,天津港向天津港发展收购码头资产的方案中,收购资产估值为1 倍PB。)
    4.盈利预测及估值:预计2017-2019 年分别实现归属净利6.2 亿、7 亿及7.9 亿元,对应EPS 分别为:0.96、1.09 及1.23 元,当前PE 分别为27、24 及21 倍。
    深赤湾A 是我们2 月行业深度中精选的港口4 标的之一,同时是华创交运二季度三大金股。我们看好2017 年盈利上升周期下公司的经营表现,并认为区域港口一体化会逐步成为趋势,招商局港口有概率履行解决同业竞争承诺,叠加多主题或共振,强调"推荐"评级。
    催化剂:粤港澳大湾区建设推进。
    风险点:吞吐量大幅下滑,同业竞争承诺履行不及预期。
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兴业证券:传媒行业周报:传媒估值处于历史底部 关注监管政策走向


    本周传媒行业下降0.25%,表现强于沪深300(-1.71%),强于创业板(-0.69%)。其中涨幅靠前的分别为华谊嘉信、当代东方、慈文传媒、暴风集团和掌趣科技;跌幅靠前的分别为分众传媒、思美传媒、皖新传媒、昆仑万维和横店影视。传媒在所有板块中排名第7位。
    《王者荣耀》领跑手游,本周电影票房7.74亿元,《碟中谍6:全面瓦解》领跑,本周票房4.76亿元,电视剧/网剧中《香蜜沉沉烬如霜》和《如懿传》领先。1)游戏:《王者荣耀》处于IOS畅销榜第1位,IOS端排行榜腾讯依然处于霸主地位;2)电影:本周电影票房7.74亿元,其中《碟中谍6:全面瓦解》(4.76亿)、其次为《阿尔法:狼伴归途》(0.69亿)、《蚁人2》(0.55亿)。3)电视剧/网剧:完美影视出品的《香蜜沉沉烬如霜》收视率本周第一;《如懿传》领跑网剧。
    投资观点:SW传媒整体中报净利润同比增长1.21%,增速进一步下滑。整体行业低增速下依然推荐保持高增长的白马龙头,建议关注【分众传媒】【新经典】【芒果超媒】【横店影视】。
    1、分众传媒:1)阿里巴巴合计斥资150亿元受让分众10.324%权益,后续有望继续增持5%,受让估值与当日市价齐平,彰显公司价值和产业认可度,短期解禁担忧解除,缓解长期减持担忧;2)与阿里系有望战略合作线上线下打通,凭借线下与受众的稀缺触点深度拥抱新零售,打开长期发展空间;3)信息流广告、视频流广告爆发式增长导致品牌广告预算向线下溢出,线下品牌媒体价值上升,带动生活圈媒体持续高增长。
    2、新经典:深耕文学及少儿两大图书领域,持续挖掘出版畅销及长销图书;受益于精神消费升级、中产阶级情感需求趋势;抓住图书从ToB向ToC转移的节点布局线下书店PageOne。2018Q1的增值税优惠政策不明朗使得一季度业务推进放缓,政策落地后业务有望加速恢复。此外,书号收紧有利于精品图书公司市场份额提升。
    3、芒果超媒:看好芒果TVQ3的综艺表现,芒果系制作优质综艺的实力和强大招商能力。1)王牌回归+创新节目,芒果TVQ3综艺节目有望爆发;2)综艺带动会员数有望持续超预期,综艺节目价值有望重估,芒果TV具有平台+内容双属性,将从中受益最大。
    4、横店影视:票房整体增速较低的环境下,寻找结构性高增长品种。横店影视的票仓在增速最高的三线及以下城市,且公司拥有210处有效的“影院建设项目”房屋租赁协议,保证公司自有影院扩张顺利进行。
    风险提示:新游戏低于预期,电影票房低于预期,政策监管趋严。期权手续费2.8每张

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