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上海证券:教育行业周报:三垒股份拟收购早教龙头美杰姆 一线教育龙头加快资产证券化


    近期,教育领域融资并购速度有所恢复,细分龙头纷纷加快登陆资本市场,前有留学中介龙头启德教育(启行教育)拟与神州数码重组上市,近有公考培训龙头中公教育拟借壳亚夏汽车登陆A股、早教龙头美吉姆(美杰姆)拟被三垒股份收购。从近期A股三大教育并购案来看,我们发现:(1)并购金额大幅提升。2017年教育二级市场单笔并购金额多低于20亿元,而2018年的三大并购案金额均高于30亿元,其中中公教育借壳高达185亿元,主要系各细分行业一线龙头开始加快资产证券化,规模体量及业绩承诺基数均远超过以往教育并购标的,估值优势下提升了整体交易金额。(2)大额并购仍以股份支付为主,现金收购引入第三方、交易对方增持老股加深绑定。中公教育交易差价171.49亿元由亚夏汽车向中公教育全体股东发行股份购买,神州数码收购启行教育79.45%股权中股份支付占比79.09%,而三垒股份收购美杰姆全部采用现金支付方式,上市公司出资70%和第三方出资30%共同成立收购实施主体,此外交易对方承诺后期将于二级市场增持三垒股份不超过18%。值得注意的是,早教领域目前仍处于监管空白期,早教业务资质认定的配套办法尚未明确,若采用股份支付方式收购具有审核的不确定性,而现金收购无需证监会审核可以提高收购效率,加快上市公司转型,同时通过引入第三方可以缓解现金收购的资金压力。除开业绩承诺,后期交易对方承诺从二级市场增持上市公司股份也有效解决了现金交易方式下管理层较难绑定的问题。(3)一线龙头估值溢价20-30%。职教方面,按第一年业绩承诺估算,中公教育收购PE约为20X,而恒企教育、火星时代、翡翠教育的平均收购PE约为15X,一线龙头估值享有溢价,与行业平均估值水平相比(桃李资本统计职业教育并购标的PE平均约为15.18X)溢价率约为32%;早幼教方面,按第一年业绩承诺估算,美杰姆收购PE约为18X,而可儿教育、鼎奇幼教的平均收购PE约为13X,与行业平均估值水平相比(桃李资本统计早幼教并购标的PE平均约为15.01X)溢价率约为20%。
    教育作为政策利好、需求巨大且刚性、预收款制创造良好现金流、负债率低、盈利能力强的板块,近期受到市场关注,我们认为随着一线教育龙头加快登陆资本市场,A股的教育资产优质性程度将进一步提升,带动整个板块逐步迎来估值修复。短期波动不改教育行业长期看好趋势,建议逢低布局龙头企业:(1)职教龙头:百洋股份、开元股份;(2)国际学校龙头:凯文教育;(3)K12教育龙头:新南洋、科斯伍德;同时继续积极关注港股实体学校资产,如枫叶教育、中教控股、宇华教育。股票手续费万1.2

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华金证券:医药行业:逐步落实基药动态调整 积极推进仿制药一致性评价


    医药板块一周行情回顾:从行业指数上看,本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板、中小板分别涨跌4.32%、3.64%、5.19%、3.26%和3.90%。医药生物板块涨2.83%,其中子板块化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械及医疗服务板块分别涨跌3.28%、2.38%、2.21%、4.13%、1.24%、1.46%和5.99%。
    行业重点新闻:近期,国务院办公厅发布《关于完善国家基本药物制度的意见》,《意见》指出,要完善目录调整管理机制,综合药品临床应用实践、药品标准变化、药品新上市情况等因素,对基本药物目录定期评估、动态调整,调整周期原则上不超过3年。对新审批上市、疗效较已上市药品有显著改善且价格合理的药品,可适时启动调入程序。原则上各地不增补药品,少数民族地区可增补少量民族药。同时,《意见》还指出,要推进仿制药质量和疗效一致性评价,对通过一致性评价的药品品种,按程序优先纳入基本药物目录。对已纳入基本药物目录的仿制药,鼓励企业开展一致性评价,未通过一致性评价的基本药物品种,逐步调出目录。鼓励医疗机构优先采购和使用通过一致性评价、价格适宜的基本药物。
    重点公告点评:(1)智飞生物默沙东五价轮状疫苗获批签发,正式上市销售:公司发布公告,公司代理的五价轮状疫苗已获得批签发证明,标志着五价轮状疫苗正式进入市场流通领域,五价轮状疫苗上市进度符合预期。与国内现有的兰州所的罗威特相比,默沙东的五价轮状疫苗在抗原性、安全性和有效性方面都明显优于兰州所的轮状病毒疫苗,我们预计默沙东的五价轮状疫苗上市之后,将会对兰州所的轮状病毒疫苗有明显的替代作用。公司在中国大陆独家代理默沙东五价轮状疫苗,基础采购计划额为2018-2021年分别为2.47亿元、6.50亿元、9.49亿元和13亿元,四年合计采购额为31.46亿元,若估计按5折左右采购,则终端销售额超过60亿元,假设按20%的净利率计算,则四年合计贡献净利润超过12亿元,年均超3亿,大大增厚公司的盈利水平。(2)老百姓收购安徽政通12家门店,进一步巩固合肥市场:公司发布公告,公司的全资子公司安徽百姓缘以自有资金3,200万元资产性收购安徽政通12家门店及资产。安徽政通12家门店分别位于安徽省合肥主城区,均为直营门店,2019年安徽政通12家门店预计可实现营业收入3,582万元,净利润275万元。本次收购能进一步整合合肥区域资源,扩大区域销售规模,提升竞争力,巩固市场地位,提升上市公司的资产盈利能力。
    重点推荐公司:(1)恒瑞医药:医药创新龙头股,多款重磅新药进入收获期;(2)药明康德:业绩增长稳健,CRO龙头地位难以撼动;(3)健帆生物:产品放量持续加速,公司步入快速发展通道;(4)瑞康医药:全国性药械流通龙头企业,业绩维持高增长;(5)国药一致:批零一体化标的,Q2净利润增速明显提高;(6)一心堂:医药零售龙头企业,川渝市场发展顺利。
    风险提示:政策风险,市场竞争加剧,研发风险。股票手续费万1.2

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安信证券:冀中能源(000937)2017年年报点评:吨煤净利低 业绩弹性大


    点评
    整体业绩符合预期,四季度业绩环比下降:测算四季度创造归母净利润2.23 亿元,环比降低17.71%。我们认为主要由于环保限产导致以及落后煤矿关闭退出产生资产减值损失,以及部分费用在年底计提。
    冶金精煤比重下滑:报告期内,公司完成原煤产量2753.22 万吨,同比增长2.35%;合计生产精煤1319.50 万吨,其中,冶炼精煤1042.65万吨,同比减少47.98 万吨,同比降低4.40%,冶金精煤占比38%,较2016 年的41%下滑3 个百分点,主要原因是邢台矿(主产焦煤)产能核减(产能由210 万吨核减为80 万吨),受此影响,以后可能会常态化。但公司的精煤比例仍在行业中偏高,即便稍有下降,对业绩的影响不大。
    受益煤价上涨,煤炭业务盈利能力回升:2017 年公司商品煤综合售价为601.65 元/吨,同比增长44.79%。测算吨煤销售成本445.83 元/吨,同比上涨39.8%。售价增速高于成本端的增速,吨煤盈利能力继续提升,2017 年煤炭业务毛利率为28.14%,较上年同期提高3.05 个百分点。
    非煤业务微利,电力业务亏损:非煤业务方面,生产焦炭136.97 万吨,同比增长28.69%;生产玻纤制品7.27 万吨,同比增长1.54%;发电6.09 亿千瓦时,同比降低39.70%。由于煤价走高,电力业务成本高企,电力业务亏损,建材业务也由于同样原因毛利率下滑3.02 个百分点。受益于焦炭价格走高,焦化业务继续盈利,2017 年毛利率为8.99%,同比提高1.1 个百分点。综合测算,非煤业务贡献毛利2.13 亿元,同比升高43.92%;毛利率6.46%,同比下降0.77 个百分点。
    吨煤净利低,业绩弹性大:以2017 年归母净利润以及煤炭销量测算,2017 年公司吨煤净利润为38.59 元/吨,在行业中处于偏低水平,因此盈利弹性将大于其他公司。我们认为今年煤价中枢将继续上移,受益于煤价上涨,公司利润将进一步释放。
    投资建议:公司地处冀中地区,由于缺乏铁路运输网络,而形成了价格高地。在煤价有望继续上涨的背景下,公司业绩有望释放,我们预计2018-2020 年公司归母净利为14.99/15.31/15.94 亿元,对应EPS分别为0.42/0.43/0.45 元/股。考虑到焦煤价格上涨,预计明年价格中枢将持续抬升,维持"买入-A"评级,6 个月目标价6.30 元,折合15倍PE(2018)。
    风险提示:煤炭价格大幅下跌,下游需求不及预期,宏观经济走势的不确定性。
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新时代证券:传媒行业周报:行业估值反转可期 看好白马成长股和有业绩支撑的超跌股


    核心观点及投资建议
    上周传媒行业指数(SW)上涨0.76%,同期沪深300上涨2.68%,创业板指上涨2.78%,上证综指上涨0.56%,传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅低2.02%。各传媒子板块中,平面媒体上涨1.03%,广播电视上涨0.66%,互联网上涨0.92%,电影动画上涨1.52%,整合营销下跌0.84%。
    电影方面,"前任"系列《前任3:再见前任》上映10天,仍霸占周日票房冠军,累计票房11.33亿,排片占比43.73%;《星球大战:最后的绝地武士》上映3天,累计票房1.49亿;《芳华》势头不减,累计票房13.42亿。游戏方面,荒野行动及终结者系列强势发布,引爆端游和手游市场。电视综艺方面,精品剧持续推出,《亲爱的她们》、《风筝》等排名领先,《快乐大本营领跑综艺节目。
    市场延续震荡走势,机构开始布局今年的机会,除了白马股之外,也加大了对成长行业的龙头股的关注。传媒板块的头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长而具备长期投资价值。目前,传媒板块估值经过较长时间回调,部分细分领域已经呈现了较高的性价比。我们看好低估值真成长的传媒优质公司,当前投资可以主要布局:1)图书、图片等IP运营公司,受益于版权付费市场的迅猛发展,业绩具有高成长的潜力;2)游戏、影视、广告等行业的龙头公司,业绩确定性最高、估值相对较低。投资组合:视觉中国、新经典、分众传媒、快乐购、金科文化;建议关注:掌阅科技、慈文传媒、光线传媒、奥飞娱乐、完美世界。
     重点公告
    【金科文化】公司全资孙公司东胜文化拟与金娱投资共同设立文教产业投资基金;
    【吴通控股】公司控股子公司宽翼通信设立子公司宽翼智联;
    【广电网络】公司获得政府补助7,447.99万元;
    【中文在线】公司股票将于1月5日起复牌;
    【南通锻压】公司股票自1月4日起停牌;
    【金科文化】公司发行389,972,142股购买杭州逗宝100%股权和上虞码牛100%股权;
    【盛天网络】公司对外投资设立霍尔果斯盛传天成;
    【巨人网络】公司控股子公司旺金金融接受通达致远30,000万元增资;
    【骅威文化】公司与天猫技术签署影视作品授权协议;
    【吉视传媒】公司公开发行可转换债券15.60亿元。
    行业新闻及产业动态
    1.元旦档电影票房创历史新高,"小城青年"成消费增长点;
    2."听歌"进入社交化时代,短视频加快音乐社群"变现";
    3.2017年非好莱坞及文艺电影表现抢眼,观众口味日趋多元化;
    4."知识跨年"新姿势:没有小鲜肉,收视率却不断攀升;
    5.小游戏潜藏大市场,H5游戏行业迎来春天?。
    风险提示:创业板估值波动风险,业绩不及预期,市场系统性风险。
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信达证券:新能源行业周报:调整后可布局明年 龙头仍是核心


    观点:领跑者计划有望引领行业技术进步。同时,我们认为未来一年行业综合成本下降有望超预期。产业链价格的下降必将带来行业的调整和关键环节的进口替代。行业综合成本下降后将是更大的空间,也将真正迎来发电侧的平价上网,下游电站领域有望受益。
    行业动态:1、国家能源局:发布《关于公布2017年光伏发电领跑基地名单及落实有关要求的通知》。
    投资策略:多晶硅环节供需情况好于预期,建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司。行业的集中度在提升,尤其是在中上游;2018年将是新旧产能竞争的一年,也将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。其次,我们认为中下游仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注隆基股份、阳光电源、中来股份、林洋能源、正泰电器等公司。详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。
    风电:近期我们实地调研了风电行业情况,总体看2018年装机量将会恢复到较好的水平;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。
    新能源汽车:观点:业内激进的产能投资已经大幅放缓;回收行业的兴起将推动循环经济发展,最终降低整体成本。新的政策将进一步推动产业技术、产品进步。从已公布的补贴审核看,龙头的优势明显;展望未来,2018年有望成为全球优质产品真正放量的一年,关注优质龙头产业链,重点在乘用车和专用车。
    动态:政策方面:1、今年12月1日起,《车用动力电池回收利用拆解规范》将正式实施。2、工信部:公示“2016年度新能源汽车推广应用补助资金(第二批)初步审核情况”。数据方面:2017年10月新能源专用车产销分别完成12931辆、9081辆,同比分别增加6.56倍与10.22倍。
    投资策略:我们认为目前需要布局明年;未来积分制等市场化因素推动力量将会越来越强,投资机会需要以时间换空间!展望未来,未来一年半是行业最好的向上周期;未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉等主产业链核心标的:三花智控、宏发股份、长园集团等;2、产业链中壁垒高环节的公司:当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等;3、核心环节以及还可以做大的环节:猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。
    储能等其他环节:我们认为储能已到爆发的临界点,后期订单将陆续落地,建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司;详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一:蓄势待发,能源革命》。
    重点公司公告:1、【猛狮科技】公司实际控制人、董事陈乐强先生计划增持公司股份,累计增持比例不超过公司总股本的2%。2、【科陆电子】公司于近日收到广东电网有限责任公司发给公司的《中标通知书》,公司对广东电网有限责任公司省级电能计量检定中心项目(主要设备及计量生产管理平台)投标获得中标,中标金额为10131.7万元。3、【璞泰来】公司通过向山东兴丰增资10,200万元,取得山东兴丰51%的股权;山东兴丰主要从事锂电池负极材料石墨化加工业务。4、【林洋能源】公司全资子公司江苏林洋新能源与三峡新能源华东分公司于2017年12月1日在南京以书面方式签署战略合作框架协议,将在光伏电站的投资开发、建设及运营方面构建全面的战略合作伙伴关系。5、【中环股份】公司拟向国电科环发行股份购买其持有的国电光伏90%股权,同时向包括中环集团在内的不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金用于国电光伏厂房及公辅设施的修复与维护、支付本次交易的中介机构费用、交易税费、人员安置费用等并购整合费用。股票手续费万1.2

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证券时报网:解密主力资金出逃股 连续5日净流出216股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至8月28日收盘,沪深两市共216只个股连续5日或5日以上主力资金净流出。从净流出持续时间来看,ST长生连续32日主力资金净流出,排名第一;朗科科技连续16日主力资金净流出,位列第二。从主力资金净流出总规模来看,方大炭素主力资金净流出金额最大,连续11天累计净流出5.74亿元,神雾节能紧随其后,5天累计净流出4.06亿元。从主力资金净流出占成交额的比率来看,春兴精工占比排名居首,该股近5日跌29.94%。
    连续5日或以上主力资金净流出个股排名
    证券代码 证券简称 主力资金净流出天数 主力资金净流出金额(亿元) 主力资金净流出比例(%) 累计涨跌幅(%) 
    600516 方大炭素 11 5.74 7.13 -2.48 
    000820 神雾节能 5 4.06 25.84 -24.68 
    600175 美都能源 8 3.90 28.12 -36.54 
    002547 春兴精工 5 3.65 32.86 -29.94 
    000066 中国长城 5 3.60 18.42 -8.34 
    600581 八一钢铁 5 3.47 15.58 -12.82 
    603105 芯能科技 7 1.91 5.42 -3.16 
    002466 天齐锂业 5 1.78 7.21 -2.01 
    600525 长园集团 6 1.54 12.69 2.72 
    002348 高乐股份 8 1.53 6.51 -11.94 
    601877 正泰电器 7 1.53 15.12 7.88 
    600282 南钢股份 5 1.46 9.96 -3.53 
    000039 中集集团 7 1.41 21.29 -0.79 
    603880 南卫股份 5 1.31 13.63 -16.50 
    603288 海天味业 10 1.18 4.94 0.10 
    300042 朗科科技 16 1.13 20.03 15.76 
    600477 杭萧钢构 5 1.09 17.52 -11.72 
    002202 金风科技 5 1.08 10.87 0.86 
    600138 中 青 旅 5 1.07 12.19 0.57 
    600197 伊 力 特 5 1.06 14.25 -1.47 
    002235 安妮股份 5 1.05 9.32 -7.18 
    002157 正邦科技 11 1.03 12.59 -6.67 
    600478 科 力 远 10 0.98 14.60 -15.62 
    601211 国泰君安 6 0.96 6.82 0.82 
    000669 金鸿控股 15 0.95 7.95 -25.20 
    002338 奥普光电 12 0.95 7.80 -7.60 
    002680 ST 长 生 32 0.87 20.25 -85.73 
    002176 江特电机 5 0.87 9.41 0.00 
    300068 南都电源 6 0.80 6.10 0.55 
    002085 万丰奥威 5 0.79 25.19 -2.69 
    600688 上海石化 6 0.78 21.24 4.81 
    000967 盈峰环境 13 0.78 27.54 -14.69 
    002872 天圣制药 10 0.78 8.05 -6.84 
    002016 世荣兆业 10 0.71 7.85 -6.66 
    600062 华润双鹤 5 0.68 9.25 -6.18 
    000876 新 希 望 12 0.65 11.68 -5.79 
    601100 恒立液压 5 0.65 12.83 1.80 
    002672 东江环保 5 0.63 12.57 -8.83 
    601216 君正集团 5 0.62 14.58 0.00 
    600360 华微电子 11 0.57 7.67 -4.88 
    002554 惠 博 普 10 0.56 7.08 -4.66 
    300658 延江股份 8 0.56 7.04 -10.43 
    603659 璞 泰 来 7 0.53 10.47 2.75 
    300309 吉艾科技 6 0.53 13.84 -4.15 
    600793 宜宾纸业 6 0.53 7.34 7.83 
    603198 迎驾贡酒 12 0.52 7.34 -7.83 
    300616 尚品宅配 12 0.52 12.76 -2.60 
    600563 法拉电子 9 0.52 9.11 1.42 
    600502 安徽水利 5 0.50 24.45 -4.86 
    603160 汇顶科技 7 0.49 6.32 5.54 
    601101 昊华能源 10 0.49 5.86 3.66 
    603678 火炬电子 6 0.48 18.10 0.31 
    000509 华塑控股 7 0.47 5.63 -8.47 
    000603 盛达矿业 6 0.46 13.74 -23.73 
    600486 扬农化工 5 0.44 8.32 1.78 
    300319 麦捷科技 6 0.44 13.23 0.34 
    600199 金种子酒 13 0.43 13.10 -3.22 
    000498 山东路桥 9 0.43 10.88 -14.38 
    300737 科顺股份 10 0.43 13.13 -6.90 
    600685 中船防务 7 0.41 10.58 -9.49 
    002683 宏大爆破 8 0.40 12.73 0.56 
    603686 龙马环卫 5 0.40 12.53 -10.19 
    600252 中恒集团 13 0.39 14.72 -3.54 
    000567 海德股份 8 0.38 9.43 -7.11 
    002278 神开股份 5 0.37 5.77 -33.36 
    002756 永兴特钢 8 0.37 20.11 0.77 
    603858 步长制药 5 0.37 8.42 0.83 
    000759 中百集团 6 0.37 12.20 -0.76 
    600795 国电电力 5 0.36 9.92 0.00 
    600479 千金药业 12 0.35 16.24 -6.84 
    601058 赛轮金宇 6 0.35 24.18 1.15 
    300624 万兴科技 5 0.35 4.16 1.00 
    600987 航民股份 13 0.35 10.88 6.08 
    000685 中山公用 11 0.34 14.23 -2.71 
    601258 庞大集团 6 0.34 15.37 0.00 
    600467 好 当 家 7 0.33 12.83 -3.83 
    600715 文投控股 7 0.33 11.93 -10.59 
    300064 豫金刚石 6 0.33 11.35 -0.38 
    600859 王 府 井 5 0.31 8.34 1.21 
    300340 科恒股份 6 0.31 5.52 3.12 
    601808 中海油服 5 0.31 6.55 1.24 
    002261 拓维信息 6 0.31 4.57 -5.01 
    300335 迪森股份 8 0.30 7.24 -0.25 
    300382 斯 莱 克 11 0.30 18.89 -1.63 
    300661 圣邦股份 8 0.30 9.38 -0.97 
    002028 思源电气 6 0.29 14.18 1.21 
    603111 康尼机电 5 0.28 7.50 -3.01 
    600061 国投资本 9 0.27 8.32 1.23 
    603638 艾迪精密 9 0.26 7.45 5.26 
    600649 城投控股 6 0.26 13.63 0.16 
    603398 邦宝益智 7 0.25 8.72 -8.30 
    002312 三泰控股 6 0.25 9.96 -3.14 
    300242 佳云科技 5 0.24 8.35 -5.68 
    600425 青松建化 5 0.24 7.29 -1.52 
    002154 报 喜 鸟 13 0.24 9.41 -5.56 
    000027 深圳能源 5 0.23 16.90 3.16 
    600366 宁波韵升 5 0.22 12.66 -7.22 
    600877 ST 嘉 陵 5 0.22 18.81 -2.52 
    300392 腾信股份 5 0.22 4.65 -2.69 
    601991 大唐发电 6 0.22 20.04 1.98 
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天风证券:国防军工行业:美国对44家军工企业技术封锁 影响弱倒逼自主可控


    事件:2018年8月1日,美国商务部发布中国部分企业技术封锁北京时间8月1日,美商务部宣布技术封锁的企业有44家中国企业,包括:
    中国航天科工股份有限公司第二院以及下属研究所、中国电子科技集团公司第13研究所以及关联和下属单位、中国电子科技集团公司第14研究所以及关联和下属单位、中国电子科技集团公司第38研究所以及关联和下属单位、中国电子科技集团公司第55研究所以及关联和下属单位、中国技术进出口集团有限公司、中国华腾工业有限公司、河北远东通信。
    军工企业本为长期技术封锁领域,无实质影响,本次为潜规则纸面化我国军工企业1989年就被列为北约国家技术封锁和武器禁运对象,面对外部封锁的中国军工企业成功实现了J
    10、J16、J20、辽宁号航母等众多现代化武器装备的自主研制和生产。可以说中国军工企业应对西方国家的封锁已用一件件重大装备的研制成功及列装完成了突破。本次美国商务部的技术封锁令,我们认为,本次封锁令实质上是将北约安全领域封锁在双边贸易层面的纸面化,可看作是贸易谈判的筹码,对我国军工行业和西方军工电子\材料行业运行规则和现状并无实质影响。
    对于本次上名单的主要为中国电科集团及旗下企业,我国雷达处于世界领先地位,基本实现国产化。电科相关产品对DSP\FPGA等核心数模芯片、TR等模拟芯片具备较高需求,电科集团内
    14、55等研究所现已实现国产化,本次封锁将不会对集团和相关产品产生实质影响。
    技术封锁再次倒逼自主可控,军工企业为核心自主可控突破坚冰自2018年美国多次贸易制裁后,本次明确的对中国核心信息化类厂家的技术封锁,再次直击我国自主可控和核心部件国产化率较低痛点,自主可控能力的提升迫在眉睫。自“十八大”以来,自主可控和国产化率的提升不断被提到各大纲领中,本次影响将再次对自主可控实现倒逼发展。
    我国军工企业长期为中国自主可控技术的突破承担者,16项国家重大专项现已公布13项任务,其中军工企业承担率达69.2%(军工企业承担任务数量比例为9/13)。军工企业长期承受技术封锁,自主可控发展为唯一途径,众多关键技术均通过自主研发得到实现,如光威复材t800高性能碳纤维、国睿科技国产高性能DSP芯片等。由军工企业承担的自主可控突破后的军转民技术将更加成为发展重点。
    投资建议:本次封锁更多为安全口到双边贸易的纸面化,对行业上行中枢无实质影响。持续看多行业高景气上行轨道。
    建议关注-长期经历封锁,已实现自主可控的军工电子、材料、计算机标的:
    国企:中航光电、航天电子、中航机电、国睿科技、中航电子等民参军:航锦科技、和而泰、光威复材、火炬电子、康达新材等风险提示:军工行业发展低于预期,贸易制裁持续升级。
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中国证券网:士兰微(600460)拟公开发行不超8亿元债券补血




    中国证券网讯(记者孔子元)士兰微公告,拟公开发行不超过人民币8亿元(含8亿元)的公司债券,募集资金拟用于补充公司流动资金、偿还有息负债或其他不违反相关法律法规之用途。
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